除权除息后股票涨还是跌？别再被白送钱的假象骗了，这才是股市的残酷真相

咱们老股民聚在一起聊天,最怕听到新手问这么一个问题：“哎，我听说这只股票马上要分红送股了，这是不是意味着要大涨了？是不是天上掉馅饼了？”

每次听到这话,我心里都五味杂陈，既觉得可爱，又觉得心疼，可爱在于这种对财富“白捡”的单纯憧憬，心疼在于如果不把这个逻辑彻底理清楚，这往往就是被市场收割的开始。

咱们就搬个小板凳,我不讲那些枯燥的教科书定义，咱们就用人话，结合咱们生活中的柴米油盐，好好唠唠这个让无数股民既爱又恨的话题——除权除息后，股票到底涨还是跌？

先搞清楚：除权除息，到底是个啥“鬼”操作？

很多朋友看到账户里多了几十股股票,或者多了几百块钱现金，心里那个美啊，觉得公司真好，老板真大方，但如果你仔细一看股价，心里可能又要“咯噔”一下：怎么股价莫名其妙地跌了一大截？

这就好比咱们过年分家产。

为了方便理解,咱们来个生活实例，假设你和你兄弟合伙开了个包子铺，这个铺子值100块钱，你持有10股，每股就是10块钱，总资产也是100块钱。

有一天,咱们商量说，生意不错，咱们拿点钱出来庆祝一下，或者把股份分细一点，方便以后转让。

如果是“派息”（发钱）： 公司决定每股发1块钱现金，这时候，你手里确实多了1块钱现金，公司的总资产因为拿出了10块钱发红包，包子的总价值就变成了90块钱，你的那一股，理论上就变成了9块钱。这时候，你的总资产是多少？9块钱（股价）+ 1块钱（现金）= 10块钱，你看，你的总财富并没有变多，只是左口袋的钱（股价）跑到了右口袋（现金）里。

如果是“送股”（发股票）： 公司说咱们不发现金了，搞个“10送10”，也就是你手里10股，再白送你10股，这时候你手里变成了20股，包子铺还是那个包子铺，总价值还是100块钱，以前是10股分100块，每股10块；现在是20股分100块，每股就变成了5块。这时候，你的总资产是多少？20股 × 5块钱 = 100块钱，还是没变！

在股市里,把这种“因为分钱或分股导致股价自动下调”的动作，就叫除权（针对送股）或除息（针对派息）。

除权除息这一天，股价在理论上是一定会跌的！ 这不是公司经营出了问题，也不是庄家在出货，纯粹是一个数学上的减法游戏。

既然是“假摔”，那除权后到底能不能涨？

这时候肯定有老铁要问了：“你说的是理论，那我明明见过很多股票，除权之后像坐了火箭一样蹭蹭往上涨啊！这又是咋回事？”

这就触及到了这个问题的核心——填权与贴权。

所谓的“填权”，就是股票在除权降价后，股价反而涨回来了，甚至涨得比除权前还高；反之，如果股价一路下跌，离除权前的价格越来越远，那就叫“贴权”。

除权后股票涨还是跌,本质上取决于市场怎么看这家公司的未来。

什么时候会涨？（填权行情）

这种情况通常发生在牛市,或者这家公司本身就是市场的“香饽饽”。

举个具体的例子,记得前几年新能源大火的时候，某龙头电池股（咱们就不点名了，大家都懂），它特别喜欢搞“高送转”，比如每股价格200块，它来个“10送10”，除权后，股价变成了100块。

这时候,散户的心理就很有意思了。以前200块一股，大家觉得“太贵了，买不起”，心理门槛高。现在变成100块了，虽然总价值没变，但大家觉得“便宜了，买得起啦！”

这就是人性中的“价格幻觉”，就像你去买黄金，一克500块你觉得贵，如果店家说“我给你切成两半卖，每半克250块”，你会觉得便宜吗？理智的人不会，但在股市里，很多人真的会觉得250比500便宜，于是疯狂买入。

再加上,敢于高送转的公司，通常管理层对未来的业绩增长有信心（毕竟股本扩大了，每股收益被稀释了，如果业绩跟不上，很难看），主力资金往往会利用这种“低价幻觉”和“高成长预期”，在除权后拉升股价，制造一波轰轰烈烈的“填权行情”。

我的个人观点是： 这种上涨，本质上不是因为你拿到了那几块钱分红，而是市场资金在借题发挥，在炒作一个“价格变便宜了”的故事。

什么时候会跌？（贴权行情）

如果你以为除权后一定会涨,那你就太天真了，更多的时候，尤其是在熊市或者半死不活的震荡市里，除权就是一场噩梦。

还是回到咱们那个包子铺的例子。假设现在经济不景气，大家都不吃包子了，包子铺的生意每况愈下，这时候，老板说：“咱们10送10吧！” 除权后，股价腰斩了，因为生意不好，大家都不看好这个铺子，虽然股价看似“便宜”了一半，但大家还是觉得不值。

这时候,手里拿了股票的人心想：“反正这公司也不行了，趁着刚分了股，赶紧跑吧！”于是大家争相抛售。

结果就是,股价从除权后的那个“理论价”开始，继续往下跌，这就叫“贴权”。

最惨的是,如果你为了拿这点分红，专门在股权登记日（除权前一天）买入股票。比如你每股10块买入，第二天除权变成9块，分给你1块现金，你看似没亏，但如果你一看股价走势，发现它从9块跌到了8块，你的总资产就缩水了，这就叫“为了赚那点芝麻，丢了西瓜”。

别被“高送转”忽悠了，那是庄家的诱饵

这里我要重点发表一个我的个人观点,可能有点刺耳，但我必须得说：在A股市场，绝大多数的“高送转”（高比例送股），都是忽悠散户的套路。

为什么这么说？

大家要明白一个逻辑：送股不是送钱，送股只是把一张100元的大钞，换成了两张50元的，公司的净资产、盈利能力没有任何改变。

很多庄家利用散户“贪便宜”的心理，在除权前把股价拉高，制造出一种“强势股”的假象，散户一看，哎哟，这股要高送转了，利好啊！赶紧冲进去！

结果呢？你在高位接了盘，第二天除权，股价咔嚓一下掉下来，庄家手里筹码成本低，他在除权后慢慢出货，或者利用填权的诱惑让你接盘。

我身边有个真实的朋友,老张，老张是个老股民，但就是过不了“高送转”这一关。前两年，有只做软件的股票，业绩平平，但年年喊口号要高送转，老张觉得这股“股性活”，每次除权前都满仓冲进去。有一年，他兴冲冲地跟我说：“这次10送10，肯定要填权，历史经验啊！” 结果呢？那年正好赶上科技股泡沫破裂，除权后，那个股价就像断了线的风筝，一路“贴权”跌了40%，老张本来是想赚个买菜钱，结果半年工资都搭进去了。

除权除息本身，绝对不是中长线买入的理由。 它只是一个会计处理动作，如果公司业绩不行，送你再多股票，最后也是废纸一张。

既然如此，我们该怎么看待分红？

这时候你可能会问：“既然除权后可能跌，那分红还有啥意义？是不是都是假的？”

非也,非也，这就得分开来看了。

对于真正的长线价值投资者来说，分红是检验上市公司诚意的试金石。

你想啊,一家公司如果赚了钱，却不肯分红，或者说账上有钱但那是假的，那它怎么敢年年大笔分红？只有现金流充沛、业绩真实的公司，才敢持续分红。

这种情况下,除权后股价短期的涨跌其实不重要。举个例子，像某知名白酒龙头，或者某大型水电龙头，它们每年分红非常稳定，如果你在10年前买入，一直持有不动，虽然每次除权，股价都会在K线图上留下一根巨大的“缺口”（看起来像跌了），但只要你不卖，过段时间它又慢慢“填权”涨回来了，甚至创新高。

最关键的是什么？是你这几年分到手的真金白银的现金！这些现金你可以拿去改善生活，也可以在股价低的时候再买成股票（复利投资）。

我的观点是： 如果你是做短线，想博取差价，千万别盯着“除权除息”这个日子去买，这就像你想去超市抢打折鸡蛋，结果发现排队的人太多，而且鸡蛋并不新鲜，甚至可能是坏的。但如果你是做长线，打算拿个三五年，那你一定要看重分红，因为那是你在这个充满不确定性的市场里，唯一能确定的、落袋为安的回报。

还有一个容易被忽视的“坑”：税收

我得提醒大家一个极其隐蔽的细节,这也是很多新手亏钱都不知道亏在哪里的原因——红利税。

大家以为分红是白拿的吗？不是的，国家要收税。

根据目前的规则,你持股时间越长，税率越低：

持股超过1年：免税（这才是鼓励长线投资）。
持股1个月到1年：税率10%。
持股不足1个月：税率20%！

这就很可怕了。咱们再算笔账，假设某股票每股分红1块钱。如果你为了拿这个分红，在股权登记日买入，第二天除权后就卖掉了（持股不足1个月）。股价除权后跌了1块，你手里拿到了1块现金，看似平手。税务局要扣你20%的税，也就是0.2元。再加上交易手续费（印花税、佣金）。结果就是，你这一顿操作猛如虎，为了拿分红，第二天直接亏损几个点！

这就是为什么很多机构投资者在分红前反而会卖出股票,因为对于短线客来说，除权除息日就是一个“扣税陷阱”。