顺灏股份是做什么的？从一张烟标到工业大麻与新能源的跨界狂想曲

当我们打开股票软件,输入代码002565，跳出“顺灏股份”这四个字时，很多投资者的第一反应可能是困惑，紧接着是好奇，如果你长期关注A股市场，你一定知道这是一家不“安分”的公司，它像是一个在资本市场上长袖善舞的舞者，总是在不同的风口之间切换舞步。

我们就剥开K线的层层外衣,用最通俗的大白话，聊聊顺灏股份是做什么的，我们要看的不仅仅是它的财报，更是它背后的商业逻辑、生活场景，以及我对这家“老牌新贵”企业的真实看法。

起家：那些你抽过的烟，可能就包着它的“衣服”

要真正看懂顺灏股份,我们不能只看现在那些花哨的概念，必须回到它的原点，顺灏股份的全称是上海顺灏新材料科技股份有限公司，听名字就知道，“新材料”是后来的修饰，它的根，扎在“印刷包装”里。

具体的生活实例：

想象一下这样的场景：过年回家，你的二大爷坐在沙发上，掏出一包中华烟，熟练地抽出一只，点燃，在烟雾缭绕中，二大爷关注的是烟草的醇香，而你作为投资者，如果仔细观察那个烟盒，特别是里面那层亮闪闪的、有着防伪镭射效果的内衬纸，那很有可能就是顺灏股份的产品。

这就是顺灏股份的老本行——真空镀铝纸，这是一种主要用于高档商品包装的材料，尤其是烟草行业，在很长一段时间里，顺灏股份就是给各大烟草公司做“裁缝”的，云南中烟、上海烟草、湖南中烟这些巨头，都是它的客户。

我的个人观点：

说实话,做烟草包装是一门“闷声发大财”的生意，虽然烟草本身备受争议，但作为上游供应商，顺灏股份在这个领域里积累了深厚的护城河，为什么？因为烟草行业的准入门槛极高，对供应商的品质要求近乎苛刻，一旦进入了大客户的供应链体系，只要不犯大错，基本就能保证稳定的现金流。

在我看来,这部分业务是顺灏股份的“压舱石”，虽然它听起来不够性感，没有那种“一年十倍”的爆发力，但它让公司在后续跨界折腾的时候，有了底气，如果没有这块稳定的现金牛，顺灏股份可能早就倒在某个转型的坑里了。

转型第一站：工业大麻——A股最狂野的“麻”梦

如果说包装印刷是顺灏股份的“肉体”，那么工业大麻（Industrial Hemp）就是它曾经最狂热的“灵魂”。

时间回到2019年初,A股市场上突然刮起了一阵名为“工业大麻”的妖风，顺灏股份因为全资子公司在云南获得了工业大麻的加工许可证，股价如同坐上了火箭，短时间内连续涨停，成为了当时的“总龙头”。

顺灏股份是做什么的在这个阶段有了新的答案：它要做CBD（大麻二酚）的提取与应用。

具体的生活实例：

为了让大家理解工业大麻不是毒品,我们可以想象这样一个场景：在欧美国家，或者在国内的一些高端商场里，你可能会看到一些主打“深度舒缓”的护肤品，比如面霜、精华液，瓶身上写着含有“CBD”成分，这种成分是从工业大麻中提取的，它不具备致幻性（那是THC干的坏事），但具有很好的抗炎、镇痛和舒缓焦虑的作用。

顺灏股份当时就是想干这个,它在云南拥有种植面积，并且建设了提取工厂，试图将CBD卖给国外的制药厂或者化妆品厂。

我的个人观点：

对于顺灏股份在工业大麻上的布局,我的心情是复杂的。

我佩服管理层的敏锐度,在那个时间点，谁能率先拿到云南的许可证，谁就掌握了资本市场的“话语权”，顺灏股份确实做到了，它成功地把自己从一家传统的造纸包装厂，包装成了“高科技生物制药”概念股。

但另一方面,我也看到了其中的投机性，工业大麻在当年的炒作中，泡沫极大，直到今天，全球范围内对CBD的法律法规依然在摇摆，尤其是食品和化妆品领域的添加限制非常严格，顺灏股份虽然布局很早，也确实有实体工厂，但这项业务在很长一段时间里，并没有贡献出匹配其股价市值的利润。

在我看来,这更像是一次“市值管理”的完美战役，而不是一次扎实的产业升级，它告诉我们，顺灏股份是一家非常善于捕捉市场情绪的公司。

顺势而为：新型烟草（电子烟）——老本行的延伸

当工业大麻的热度逐渐退去,顺灏股份并没有闲着，它发现，既然自己最擅长做烟盒，最懂烟草行业，为什么不顺势切入“新型烟草”领域呢？这不仅是跨界，更是“回家”。

顺灏股份开始发力电子烟,特别是低温加热不燃烧（HNB）产品。

具体的生活实例：

走在一线城市的街头,你经常能看到年轻人手里拿着一支像笔一样的电子烟，或者是像IQOS这样的加热不燃烧设备，顺灏股份在这个领域的角色，一方面是继续发挥其包装优势，为电子烟提供精密的包装材料；它也开始通过控股子公司，直接涉足电子烟具的研发和电子烟油的制造。

甚至有一段时间,市场上传闻顺灏股份与中烟系在新型烟草方面有深度合作，这并非空穴来风，因为顺灏股份原本就是传统烟草的供应商，这种“近水楼台先得月”的关系，让它在新型烟草的合规化道路上，比纯外行的互联网公司更有优势。

我的个人观点：

这是顺灏股份所有转型中,我最看好的一个方向。

为什么？因为它是“顺势”，做包装的去做电子烟，隔行如隔山吗？不，隔行不隔理，电子烟的核心供应链、渠道管控、口味调校，与传统烟草有着千丝万缕的联系。

我认为,顺灏股份在新型烟草上的布局，体现了管理层的一种务实态度，相比于工业大麻那种“看天吃饭”（看政策脸色）的业务，电子烟虽然也面临强监管（如国内的电子烟口味禁令），但市场需求是真实存在的，而且是爆发式增长的。

顺灏股份在这里的角色,可能做不到行业老大（毕竟有悦刻等巨头），但作为一个“隐形冠军”式的供应商或者二线品牌，它完全有能力分到一杯羹，这种基于原有核心能力的延伸，比盲目跨界要靠谱得多。

最新的风口：钠离子电池——又要换赛道了？

如果你以为故事这就结束了,那你太小看顺灏股份了，最近两年，新能源赛道火热，特别是锂电池，顺灏股份没有去卷锂电，而是选择了一个稍微冷门一点的细分领域——钠离子电池。

顺灏股份是做什么的？现在它告诉你，它还要做电池。

顺灏股份通过设立子公司,布局钠离子电池及其关键材料的研究，钠离子电池被认为是锂电池的廉价替代品，特别是在低速电动车和储能领域。

具体的生活实例：

想象一下,你家楼下停着的那些老年代步车，或者是小区里为了存太阳能而安装的大号储能电池包，以前这些可能用的是铅酸电池或者昂贵的锂电池，钠离子电池的出现，就是为了用更便宜的材料（钠比锂更普遍）来实现类似的性能。

顺灏股份想要切入的,就是这种“性价比”路线，它试图利用其在材料研发上的一些积累（比如从高阻隔膜材料延伸到电池隔膜），在新能源的红海里杀出一条血路。

我的个人观点：

说实话,看到顺灏股份做钠离子电池，我的第一反应是：“这也太卷了吧。”

从包装到大麻,再到电子烟，现在又是电池，顺灏股份的业务线拉得确实有点长，我承认，钠离子电池是一个有前景的方向，特别是在碳酸锂价格高企的时候，钠电的经济性非常突出。

电池行业是一个典型的“重资产、高技术、强竞争”的行业，巨头如宁德时代、比亚迪早已布局多年，顺灏股份作为一个后来者，且主营业务跨度如此之大，我不禁怀疑它的技术储备和人才储备是否足够？

在我看来,这更像是一次“期权式”的投资，顺灏股份在赌：万一钠电爆发了呢？反正投入不算天价，一旦赌对了，股价又能飞一波，但对于投资者而言，我们需要警惕这种“撒网式”的多元化，因为精力分散往往意味着在每一个领域都做不到极致。

深度剖析：顺灏股份的商业基因究竟是什么？

聊完了具体的业务,我们来总结一下顺灏股份是做什么的，以及它到底是一家什么样的公司。

如果我们给它贴标签,它是一家：以特种环保包装为根基，不断追逐市场热点，试图在工业大麻、新型烟草、新能源等领域寻找第二增长曲线的A股上市公司。

这就好比一个原本做木匠活很出色的人,看到互联网赚钱就去写代码，看到做直播赚钱就去带货，看到AI火了又去搞算法，你不能说他不努力，但你总会担心他能不能把每一件事都做好。

具体的生活实例：

这就好比我们在生活中认识的一位朋友“老顺”，老顺家里是开印刷厂的，生意稳定，日子过得不错，但老顺不甘心，他听说云南种花赚钱，就去云南租了地种花；后来听说电子烟流行，又搞了个电子烟品牌；最近听说新能源车火，又想去卖电池。

每次聚会,老顺都能讲出最新的故事，让你热血沸腾，但当你问：“老顺，你今年到底靠哪块业务赚了大钱？”他可能还是会说：“嗨，还是家里的印刷厂最稳，那些新玩意儿，还在烧钱呢。”

我的个人观点：

这就是顺灏股份给我的最大感受：它是一家非常“A股化”的公司。

它懂得利用资本市场的偏好来融资,懂得利用热门概念来拉升市值，从经营策略上讲，这是一种“生存智慧”，在传统包装行业增长见顶的背景下，如果不讲故事，不转型，顺灏股份可能会慢慢变成一只无人问津的“仙股”。

作为投资者,我们必须保持清醒。

不要被概念迷惑双眼： 无论是工业大麻还是钠离子电池，在顺灏股份的营收占比中，目前依然不是主力，如果你因为“钠离子电池”四个字去追高，那你是在赌博，不是在投资。
关注它的“底”： 无论它飞得多高，最终都要看落地，它的底，就是真空镀铝纸和环保包装，只要这块业务不崩塌，顺灏股份就死不了，但如果这块业务因为烟草行业下滑而萎缩，而新业务又接不上，那风险就来了。
警惕多元化陷阱： 管理学大师德鲁克说过，把鸡蛋放在太多篮子里，往往意味着你没有精力看好任何一个篮子，顺灏股份涉及的领域太多，且关联度不高（除了电子烟和包装有点关系），这对管理能力是极大的考验。