百润股份的主要产品，从RIO微醺到国产威士忌，这家公司如何拿捏年轻人的钱包？

当我们谈论A股市场的“大消费”板块时，你的脑海中可能首先浮现的是贵州茅台的酱香传奇，或者是伊利牛奶的稳健增长，但如果你把目光投向年轻人的聚会、深夜的便利店货架，或者是独居女孩的周末小酌，你会发现另一个低调却赚钱能力惊人的身影——百润股份（002568.SZ）。

这家公司的故事其实非常精彩，它像是一个深藏不露的“扫地僧”，表面上，它是靠一瓶瓶色彩缤纷的RIO预调鸡尾酒征服了都市男女；但在水面之下，它曾是香精香料行业的隐形冠军，如今又正在酝酿一场关于“国产威士忌”的硬核突围。

我们就来掰开揉碎了聊聊百润股份的主要产品，看看这家公司是如何通过产品矩阵的变迁，精准拿捏住年轻消费者的钱包,以及我对这些产品背后商业逻辑的个人思考。

预调鸡尾酒（RTD）：RIO的“微醺”生意经

毫无疑问，百润股份目前最核心、最广为人知的产品，就是预调鸡尾酒，也就是我们常说的RTD（Ready to Drink），旗下主力品牌RIO,几乎成为了这个品类的代名词。

产品的进化史：从“大口喝”到“慢慢品”

还记得几年前，RIO刚火起来的时候，大家喝的是那种375ml甚至500ml的大瓶装，那时候的定位更像是一个“低度酒替代品”，试图去抢啤酒的市场，但说实话，那种大瓶装的体验并不好，喝到最后气跑了，酒体发酸，而且对于不胜酒力的人来说,负担太重。

后来，百润股份做了一个非常聪明的产品调整：推出了“微醺”系列。

这是一个极具生活洞察的产品创新，想象一下这样的场景：周五晚上，你加完班回到家，卸了妆，换上睡衣，并不想去嘈杂的酒吧，也不想喝醉头疼，只是想在这个属于自己的空间里，稍微放松一下神经，这时候，打开一罐330ml、度数只有3度左右的RIO微醺，配上综艺或者电影，这种“独酌”的体验被完美地捕捉到了。

强爽系列：为了“爽”而生的爆品

如果说“微醺”是给想放松的人喝的，那么百润股份推出的“强爽”系列，则是完全相反的逻辑，这罐酒度数提升到8度左右，主打一个“一罐就够”。

我有一次在朋友聚会时亲眼见证了“强爽”的威力，几个平时酒量不错的朋友，因为它是水果味，没当回事，像喝饮料一样连灌了两罐，结果直接“断片”，这种带有社交属性、甚至带有一定挑战性质的产品，迅速在社交媒体上引爆，它填补了啤酒太涨肚、白酒太烈口之间的空白。

个人观点： 我认为RIO的成功，本质上不是酒的成功，而是“情绪价值”的成功，百润股份非常敏锐地抓住了中国酒类消费的一个巨大趋势：从“悦人”转向“悦己”，传统的白酒文化往往带有很强的社交属性和商务属性，你要看人脸色，要拼酒量，但RIO，尤其是微醺系列，把喝酒变成了一种私密的、自我取悦的仪式，这种产品定位的精准切割,是它能在红海市场中杀出重围的关键。

香精香料：被忽视的“现金奶牛”

在RIO的光环之下，百润股份的起家业务——香精香料，往往被投资者忽略，但这部分业务其实非常硬核，是公司的“压舱石”。

什么是香精香料？

你可能觉得离你很远，但其实你每天都在用，你喝的酸奶、吃的饼干、用的洗发水、喷的香水，里面都有香精香料的功劳，百润股份在这个领域深耕多年，是行业内的头部企业，它主要为食品饮料、烟草企业提供香精。

为什么说它是“现金奶牛”？

这就涉及到一个很有趣的商业逻辑，香精香料业务是典型的B2B（企业对企业）模式，一旦百润与像可口可乐、亿滋国际这样的大客户建立了合作关系，因为涉及到配方保密、口味稳定性等核心机密，客户的粘性极高,不会轻易更换供应商。

这就意味着，这部分业务虽然不像RIO那样爆发式增长，但它能提供非常稳定、优质的现金流。

个人观点： 很多人看百润只看RIO的销量波动，却忘了香精香料业务给公司提供了巨大的安全垫，在我看来，这就像是一个职业拳击手，左手（香精）是稳稳的防守和刺拳，保证基本盘不输；右手（RIO）是重拳，寻找KO对手（赚取超额利润）的机会，这种业务结构，让百润股份在抗风险能力上,其实要优于纯粹的消费品公司。

威士忌：百润的“十年磨一剑”

如果说前两个产品代表了百润的现在，那么威士忌,则是百润股份重金押注的未来。

为什么做威士忌？

随着国内消费升级，威士忌在中国年轻群体和高端商务圈层中的渗透率极速提升，但目前国内市场上的威士忌，几乎全靠进口，这意味着，定价权在国外,利润的大头也被国外酒厂赚走了。

百润股份显然不想只做进口酒的“搬运工”，他们在四川邛崃投入重金建设了“崃州蒸馏厂”,致力于生产具有中国特色的威士忌。

产品的独特性：中国风土的威士忌

这可不是简单的灌装，百润股份做的是全产业链的生产——从发芽、糖化、发酵到蒸馏、陈酿，更有意思的是，他们在尝试用中国特有的谷物（比如黄酒酵母、或者某种中国特色的麦芽）来酿造威士忌。

生活实例： 前段时间，我有幸在品鉴会上尝到了百润早期出桶的一些样品，说实话，如果你把它当成熟练的苏格兰威士忌去喝，它可能还有差距，但如果你带着一种探索的心态去品，你会发现它有一种独特的花果香，这或许就是四川盆地的气候和水源赋予它的“中国性格”。

个人观点： 对于百润做威士忌，我是持“长期看好，短期包容”的态度。威士忌是一个需要时间的行业，在苏格兰，一瓶好的单一麦芽威士忌可能需要在橡木桶中沉睡10年、12年甚至更久，这意味着，百润现在投入的巨额资金，可能要等到几年后才能转化成真正的财报利润。这需要管理层极大的定力，但我认为这是一步必走的棋，因为预调酒的天花板是可见的，而国产威士忌如果做成了，百润股份的估值逻辑就会彻底改变——它将不再只是一个酒水饮料公司,而是一家具有国际影响力的烈酒集团。