在这个“双十一”剁手的手还没完全缓过来，却又忍不住在直播间里喊着“3、2、1，上链接”的时代，我们的生活早已被快递填满，不知道大家有没有发现，以前提到快递，我们脑子里蹦出来的词可能是“慢”、“暴力分拣”，但现在，当你早上还在纠结中午吃什么的时候，手机震动了一下，快递小哥已经在楼下喊你的名字了。
这背后,是一场持续了十几年的残酷战争，而这场战争的一个重要转折点，甚至可以说是中国民营快递史上的一个里程碑，就是申通快递上市。
我们就来聊聊申通快递上市这事儿,不聊那些枯燥的K线图和财务报表数字的堆砌，我想带大家像老朋友聊天一样，扒一扒这背后的资本故事、江湖恩怨，以及作为一个普通消费者或者投资者，我们到底该怎么看这家曾经的快递“老大哥”。
那个疯狂的2016年：谁先上市谁就是王？
把时钟拨回到2015年底、2016年初，那时候的快递江湖，虽然“通达系”和顺丰已经打得不可开交，但大家本质上还是一群穿着不同颜色马甲的“草莽英雄”，谁手里现金多，谁就能在下一个春节旺季招到更多的小件员，谁就能买更多的车。
游戏规则变了。
我记得很清楚,2015年12月1日，申通快递的一纸公告，像一颗深水炸弹扔进了平静的湖面，申通宣布要借壳艾迪西上市，这在当时意味着什么？意味着“通达系”里，申通是第一个冲出起跑线的。
那时候的资本市场对物流股简直到了“饥渴”的地步，为什么？因为电商太火了，大家每天都能看到快递车在街上跑，但就是买不到这只股票，申通这一嗓子，直接点燃了整个板块的热情。
这里有个非常生动的生活实例。
我有一个做快递网点老板的朋友,老张，他在二线城市承包了一个申通的网点，在申通宣布上市的那段时间，老张走路都带风，以前每次去总部开会，总部的大佬们总是强调“降本增效”、“派费要及时结算”，搞得大家紧紧张张，但上市消息出来后，老张说总部的口气都变了，那是“我们有钱了，我们要干大事”。
当时申通借壳的估值一度高达169亿元,创始人陈德军、陈小英兄妹的身家瞬间暴涨，那种感觉，就像是你家楼下那家开了十年的小面馆，突然突然告诉你它要变成米其林餐厅还要在纳斯达克敲钟一样，既震撼又让人觉得“这世界变化太快”。
申通快递上市,不仅仅是它自己的事儿，它更像是一个发令枪，紧接着，圆通也借壳了，韵达、顺丰紧随其后，中通去了美国，那两年，快递公司的高管们主要工作不是送快递，而是忙着敲钟、路演、喝酒庆功。
但我必须发表我的个人观点： 这一波上市潮，虽然让快递公司们拿到了巨额的弹药，但也埋下了隐患，大家太急于变现，太急于向资本市场证明自己，导致后来的几年里，所有的动作都变形了——为了冲业绩，为了对赌协议，大家开始杀红了眼。
掉队的“老大哥”：上市后的迷茫与阵痛
如果说上市是申通的高光时刻,那么随后的几年，对于申通股民和申通自己来说，可能是一段不太好回忆的“至暗时刻”。
很有意思的一个现象是,虽然申通是第一个喊出要上市的，但在上市后的几年里，它的表现却是最让人揪心的，我们看数据，看市场份额，申通一度被中通、韵达，甚至圆通甩在了身后，那个曾经的“通达系”老大，怎么就突然掉队了？
这就不得不提一个很现实的问题：家族企业的通病。
申通是典型的桐庐帮,家族色彩非常浓厚，在上市初期，这种凝聚力是优势，大家心往一处想，劲往一处使，但当企业变成了一家公众公司，市值几百亿，需要面对的是精细化管理、自动化投入、全网协调的时候，那种“七大姑八大姨”式的管理结构就成了绊脚石。
举个具体的例子,大概在2018年左右，我作为一个消费者，其实是有明显感知的，那时候我在网上买了一些日用品，习惯性地没选快递，结果发来的全是申通，那体验怎么说呢？真的不太行，物流信息更新慢，到了网点好几天不派送，打电话过去还爱答不理。
隔壁的中通正在疯狂搞“自有土地、自有车辆”，韵达在搞“精细化管理”，申通呢？似乎还沉浸在“我是第一家上市公司”的优越感里，或者是忙着处理内部的利益分配，错过了那个最关键的“基础设施建设窗口期”。
我的观点很明确： 申通快递上市后的一波滑落，本质上是管理半径跟不上资产规模的典型案例，资本是把双刃剑，它给了你钱，如果你没有能力驾驭这笔钱，没有把钱转化成生产力（比如建转运中心、买自动化分拣线），那么这笔钱反而会掩盖你的问题，直到问题爆发。
那时候的申通,就像是开着一辆法拉利在跑土路，车是好车，但底盘不行，技术不行，越跑越颠簸。
惨烈的“价格战”：为了活下去，不得不卷
如果我们把视角拉高一点,看看整个行业，申通快递上市后的这几年，正好赶上中国电商快递行业最血腥的“价格战”。
大家可能感觉不明显,觉得快递费还是10块钱或者包邮，在B端，快递公司给电商商家的单票价格，那是真的在“跳水”，从几块钱降到几毛钱，甚至一度出现了“义乌8毛发全国”的魔幻场景。
生活实例来了： 我有个做电商发小饰品的朋友，她跟我说，以前发一个快递要3块5，后来快递员为了抢客户，直接跟她说：“姐，把单子给我，我给你做到1块8，还送你纸箱。” 你想想，1块8还要包纸箱、包运输、包派送，这哪里是做生意，这简直是在做慈善，或者说是在“流血”。
在这种环境下,申通作为掉队者，压力是最大的，你不降价，商家就不发你；你降价，你就亏本，这就是一个死局。
那段时间,如果你买了申通的股票，估计每天看盘的心情都是沉重的，业绩下滑、网点不稳、投诉率上升，甚至有段时间，市场上都在传申通会不会被收购，会不会成为下一个被洗牌出局的对象。
对此，我有这样一个看法： 价格战虽然残酷，但它是中国快递行业走向成熟的必经之路，它像一场大浪淘沙，把那些管理混乱、成本控制能力差的选手逼到墙角，对于申通来说，这虽然是痛苦的，但也是必须经历的“排毒”过程，如果不经历这一轮毒打，申通可能永远意识不到自己的体系有多脆弱。
阿里入局与绝地反击：换了灵魂的申通
故事讲到这里,如果申通就这样结束了，那它只是一个悲剧案例，但好在，剧情在2019年左右发生了反转。
大家知道,阿里巴巴一直对物流虎视眈眈，早在申通上市之初，阿里就有投资，但在2019年，阿里通过阿里网络（菜鸟等）正式举牌申通，成为了实际控制人之一，随后，阿里系的管理层开始进驻申通。
这不仅仅是换了个老板,这是换了“灵魂”。
阿里带来了什么？最直接的就是技术和管理标准，大家最近这两年有没有发现，申通的快件上那个二维码，变成了菜鸟的那种大数据智能路由的二维码？这不仅仅是换个样子，背后是整个数据系统的打通。
再讲个我亲身的体验。 去年“618”，我买了一批生鲜水果，这次又是申通发的，如果是以前，我肯定要捏把汗，担心烂在路上，但结果呢？第二天早上就到了，而且包装非常严实，没有任何破损，我查了一下物流轨迹，发现这包裹经过了几个超级大的转运中心，分拣速度极快。
这就是申通这几年在干的事儿：补课。
他们开始疯狂地学习中通,搞“产能提升”，他们把以前很多承包给加盟商的转运中心，一点点收回自己手里，变成直营，这叫“核心转运中心直营化”，虽然这个过程很痛苦，要花钱，要跟既得利益者博弈，但效果是立竿见影的。
从财务报表上我们也能看到,申通的单票成本在降，时效在提升，市场份额也在慢慢往回涨，虽然离中通还有差距，但至少它从ICU里出来了，正在康复病房里做复健。
我个人的观点是： 阿里的入局是申通的“救命稻草”，但绝不是“免死金牌”，阿里给了技术、给了流量（淘系订单），但路还得申通自己走，现在的申通，更像是一个被阿里“训化”过的特种兵，纪律性强了，战斗力也上来了，但那种原本的野性也少了，对于一家企业来说，这到底是好是坏，可能还需要更长时间来验证。
我们该如何看待现在的申通？
说了这么多历史和故事,最后我们来聊聊当下。
作为一个普通的金融观察者,如果现在让你看“申通快递上市”这家公司，你会给它打多少分？
我觉得不能简单地用“好”和“坏”来评价。
从投资的角度看,申通现在处于一个“困境反转”的逻辑里，它的股价在经历了长期的低迷后，随着业绩的复苏，开始有了弹性，它的市盈率可能比中通、圆通要更有吸引力，因为它的基数低，稍微增长一点，百分比就很漂亮。
风险依然存在,快递行业的竞争格局已经相对固化了，中通的老大位置短期内很难撼动，极兔又像一条鲶鱼一样冲进来搅局，申通虽然稳住了阵脚，但要想重回“老大哥”的位置，难度堪比登天。
从消费者的角度看,我真心觉得申通这几年进步很大，以前那种“慢申通”的刻板印象正在被打破，但这不代表它没有问题，比如在末端网点，有时候还是会出现服务态度参差不齐的情况，这说明，虽然中端（转运）强了，但末端（派送）的管理还需要时间沉淀。
这里我想发表一个稍微宏观一点的观点：
申通快递上市,以及后来它经历的波折和复苏，其实是中国民营经济的一个缩影。
第一，不要迷信上市。 上市不是终点，甚至不是起点，它只是一个加油站，很多企业以为上市就是上岸了，结果发现上市是下海游泳的开始，风浪更大了，申通当年就是太急，后来才摔了跟头。
第二，技术是硬道理，但管理才是护城河。 申通不缺技术（现在有阿里加持），也不缺钱，它缺的是那种像顺丰、中通一样渗透到毛细血管的管理能力，这种能力，是靠一个个包裹、一次次投诉、一个个网点磨出来的，没有捷径可走。
第三，永远不要低估“老二”们的求生欲。 在商业世界里，老大往往会被盯着打，老三老四可以灵活游击，但老二（或者曾经的老二）压力最大，申通这种背水一战的劲头，往往能爆发出惊人的能量，现在的申通，就像一个受伤后痊愈的拳击手，他可能不再有巅峰时期的速度，但他更懂得如何躲避重拳，如何一拳一拳地拿分。
回望“申通快递上市”这七个字，它已经不再仅仅是一个资本事件，而是一部连续剧。
我们看到了陈氏兄妹的荣光,也看到了他们不得不引入外部资本的妥协；我们看到了价格战的硝烟，也看到了快递员风里来雨里去的艰辛；我们看到了申通的掉队，也看到了它咬着牙往回爬的韧性。
对于我们普通人来说,下次当你收到一个申通的包裹，不妨多看一眼那个面单，它上面承载的，不仅仅是一个商家的货物，更是一家上市公司在资本市场沉浮数年的血泪史。
在这个万物互联的时代,谁跑得快并不重要，重要的是，谁能一直跑下去，申通的故事还没结束，这场关于速度与耐力的长跑，还在继续，而我们，既是看客，也是路上的行人。
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