上海莱士股份股票，从股神回归血王，这家曾经的资本狂人还能带给我们什么惊喜？

各位投资者朋友,大家好。

今天咱们来聊一只在A股市场上非常有故事，甚至可以说是“传奇”的股票——上海莱士（002252.SZ），提到这只股票，老股民们脑海里浮现的可能不再是枯燥的财务报表，而是那几年惊心动魄的K线图，以及它曾经那个响当当又让人心惊肉跳的绰号——“股神”。

是的，你没听错，一家做血液制品的生物科技公司，曾经因为炒股赚的钱比卖血赚的还多，一度在资本市场呼风唤雨，但成也萧何，败也萧何，后来的巨亏也让无数人扼腕叹息，时过境迁，上海莱士似乎已经洗尽铅华,重新回到了它该有的轨道上。

现在的上海莱士股份股票，到底值不值得我们放进自选股，甚至长期持有呢？我就抛开那些晦涩难懂的金融术语，用咱们老百姓的大白话，结合生活中的例子，来和大家好好唠唠这只“重生”的血制品龙头。

那个挥金如土的“股神”往事：当医生拿起了手术刀去切菜

要了解现在的上海莱士，咱们得先翻翻它的旧账，这不仅仅是八卦,更是为了看清一家企业的基因。

把时间拨回到几年前，那时候的上海莱士，主业其实做得挺不错的，血液制品，说白了就是从人血浆里提取白蛋白、免疫球蛋白这些东西，这行当门槛极高，牌照稀缺，简直就是躺着赚钱的“印钞机”，公司管理层似乎觉得赚钱太慢，或者说是太“无聊”了。

上海莱士拿起了巨额资金,冲进了股市。

这就好比什么呢？咱们举个生活实例，想象一下，你家楼下有一位米其林三星的大厨，做一手好菜，每天食客盈门，收入稳定丰厚，结果有一天，这位大厨突然觉得“颠勺”没意思，看着隔壁卖煎饼果子的大妈买彩票中了奖，心里痒痒，他把厨房关了，拿着全家积蓄冲进了赌场，要去玩一把“德州扑克”。

一开始，运气真好，上海莱士重仓万丰奥威和兴源环境，赶上了那一波大牛市，赚得盆满钵满，2015年和2016年，公司靠炒股分别赚了近9亿和8亿，那时候的年报，投资收益甚至超过了营业利润，市场疯了，股价也疯了，大家戏称它为“股神”。

我的个人观点是： 这种行为虽然短期内推高了股价，但对于一家实体企业来说，简直是“走火入魔”，一家公司的核心竞争力应该是它的产品、技术和渠道，而不是对二级市场波动的赌博能力，这种不务正业，就像是在沙滩上盖城堡，潮水退去（熊市来临）,必将原形毕露。

果然，2018年，股市大跌，“股神”神话破灭，上海莱士因为炒股亏损了近20亿，导致股价连续暴跌，甚至不得不停牌重组，那个曾经意气风发的“资本狂人”，瞬间跌落神坛,留下一地鸡毛和无数高位站岗的散户。

回归本源：血液制品才是真正的“护城河”

好在，痛定思痛，现在的上海莱士，已经彻底告别了那个疯狂的“股神”时代，公司明确表示不再进行证券投资，一心一意搞主业，这就像那位大厨终于从赌场回到了厨房，重新拿起了炒勺，这对投资者来说,其实是最大的利好。

为什么这么说？因为血液制品这个行业，天生就是“自带光环”的。

咱们来聊聊这个行业，血液制品是从健康人血浆中提炼的生物制剂，主要用于急救、免疫缺陷病、肝病等，比如大家听说过的“人血白蛋白”，在手术急救、烧伤抢救时那是救命的神药；还有“静注人免疫球蛋白（IVIG）”,在很多自身免疫疾病治疗中不可或缺。

这个行业有一个最大的特点：高壁垒。

这又让我想到了生活中的例子，这行当不像开个奶茶店，只要你有钱、有店面、有配方就能干，血液制品受到国家的严格管控，从设立单采血浆站（也就是采血的地方），到血浆的采集、运输，再到产品的生产、批签发（每一批药都要国家检）,每一个环节都被看得死死的。

特别是浆站的设立，国家不仅不再新增，而且对浆站的布局有严格规划，这就意味着，谁手里的浆站多，谁的血浆采集量就大，谁就是老大，这就是所谓的“资源为王”。

上海莱士是国内最早一批从事血液制品的企业之一，经过多年的积累和并购，它旗下的浆站数量、血浆采集量，在国内都是数一数二的，根据公开数据，上海莱士目前拥有几十家浆站,年采浆量也在千吨级别。

我的个人观点是： 这种资源稀缺性构成了上海莱士最深的护城河，在医药行业集采（带量采购）的大背景下，很多化学药、仿制药价格被打得骨折，但血液制品因为原料稀缺、供需紧张，一直保持着相对坚挺的价格，这就好比，虽然现在大家都在喊消费降级，但像高端茅台或者稀缺的救命药，它的价格是很难降下来的,因为没东西可替代。

重磅并购：基立福入局，国际视野的打开

除了回归主业，上海莱士这两年最让人关注的大动作，就是和西班牙巨头基立福（Grifols）的“联姻”。

这事儿简单说就是，上海莱士的大股东科瑞集团，把自己手里的一部分股份卖给了基立福，基立福是全球血液制品行业的绝对老三,实力雄厚。

这不仅仅是一次简单的股权转让,更是一次深度的战略绑定。

咱们再打个比方，这就像咱们国内一家不错的连锁餐厅，虽然在国内做得不错，但技术和管理比起国际顶尖的大集团还是差点意思，这时候，世界级的餐饮巨头入股了，不仅带来了钱，还带来了全球最先进的配方、管理经验和供应链。

对于上海莱士来说,基立福的入局意义非凡：

技术赋能： 基立福在血液制品的研发、提取技术上全球领先，上海莱士可以借此提升自己的产品线,比如开发更多高附加值的特免产品。
进口替代： 以前国内很多高端血液制品依赖进口，现在有了基立福这层关系，上海莱士在引进新品种、甚至未来出口方面都有了想象空间。
治理结构优化： 有了国际资本的监督，公司治理会更加规范，那种乱炒股的“妖风”很难再刮起来了。

我的个人观点是： 这次并购是上海莱士发展史上的一个分水岭，它标志着上海莱士从一家“土生土长”的A股公司，向国际化血制品巨头迈出了关键一步，虽然整合的过程可能会有阵痛，比如文化的磨合、管理理念的冲突，但从长远看,这是提升天花板的关键一步。

浆站拓展与行业需求：老龄化下的“黄金赛道”

咱们做投资，看的是未来，上海莱士的未来在哪里？我认为，主要看两个驱动力：浆站的拓展和行业需求的爆发。

先说浆站拓展，虽然浆站很难批，但上海莱士一直在努力，特别是这两年，公司在广东、广西、湖北等地都有新浆站的布局，每一个新浆站的投产，就意味着未来几年源源不断的现金流，这就像农民伯伯多开垦了几亩良田，只要种子种下去，按时浇水施肥,秋天的收成是跑不了的。

再说需求，这就要提到咱们国家的一个大趋势——老龄化。

我身边就有真实的例子，我邻居张大爷，今年70多岁，以前身体硬朗，很少去医院，但去年得了带状疱疹，又并发了一些肺部感染，免疫力急剧下降，医生给开的药里，就有静注人免疫球蛋白来辅助增强免疫力，张大爷的子女为了买这个药,跑了好几家医院才凑齐。

随着中国越来越“老”，像张大爷这样需要免疫支持、需要手术、需要慢性病治疗的人会越来越多，血液制品的需求是刚性的，而且随着医疗水平的提高，人均用量也在向发达国家靠齐，目前中国的人血白蛋白人均用量还远低于欧美水平,这个差距就是未来的增长空间。

我的个人观点是： 这是一个典型的“长坡厚雪”赛道，巴菲特老爷子喜欢那种变化慢、需求稳、壁垒高的行业，血液制品完全符合，上海莱士作为龙头，只要不犯傻,大概率能享受到这个行业增长的红利。

风险提示：集采的达摩克利斯之剑

吹了这么多优点，咱们不能盲目乐观，投资必须得看到风险，对于上海莱士，目前最大的不确定性就是集采。

虽然血液制品因为原料稀缺，一直被认为是集采的“避风港”,但谁也不敢打包票。

想象一下，如果国家真的把血液制品纳入集采，虽然不至于像支架那样降价90%，但价格打个七八折是有可能的，如果产品价格大幅下降，即便采浆量上去了，利润能不能同步增长,就要打个问号。

我的个人观点是： 即便集采真的来了，对上海莱士这样的龙头反而是利好，为什么？因为集采通常是以价换量，而且对供应商的质量要求极高，那些小厂、杂牌厂可能因为成本控制不住或者质量不达标而被淘汰，市场份额会进一步向上海莱士这样的大厂集中，这就像电商大促，虽然单价降了，但如果你是最大的供货商，销量暴增,最后赚的钱可能反而更多。

还有商誉减值的风险，因为上海莱士以前并购比较多，账面上有巨额的商誉，如果被并购的公司业绩不达标，就会计提减值，冲减利润,这也是我们需要定期关注财报的一个点。