三江购物股票历史行情深度复盘，当新零售的风口吹过，留给散户的是一地鸡毛还是黄金？

各位朋友，大家好，今天我们要聊的这只股票，对于很多老股民，特别是江浙一带的朋友来说，绝对是一段“爱恨交织”的记忆,它就是三江购物。

当我们打开K线图，把时间轴拉长，看着那条曲曲折折的线条，你看到的不仅仅是价格的波动，更是中国零售业在过去十年里惊心动魄的变迁史，从一家默默无闻的地方性超市，到被资本巨头捧上云端，再到如今回归平淡，三江购物股票历史行情就像一部跌宕起伏的商战小说，每一页都写满了人性的贪婪、恐惧与无奈。

我就想用一种比较轻松、聊天的口吻，带着大家去扒一扒这只股票的前世今生,看看我们能从中学到什么。

宁波人的“菜篮子”，股市里的“沉睡者”

把时间拨回到2016年之前，那时候的三江购物，在资本市场上其实是个“小透明”。

如果你去过宁波，你会发现三江购物在当地简直就是“神”一般的存在，我有个宁波的朋友，每次我去拜访他，早上起来想买点牛奶面包，他都会指指楼下不远处的三江购物：“去那，啥都有，便宜还新鲜。”这就是三江购物的底色——一家深耕浙江宁波及周边地区的区域性连锁超市。

那时候的股票行情怎么样？说实话，挺无聊的，股价长期在一个区间里震荡，没有那种惊心动魄的暴涨，也没有让人心碎的暴跌，就像我们身边那些老实巴交过日子的人，虽然没有一夜暴富的奇迹,但日子过得也还算安稳。

在那个时候，如果你持有三江购物，大概率是把它当作一种“类债券”的防御性资产，因为它的分红还算稳定，业绩也中规中矩，那时候的超市行业，虽然面临着电商的冲击，但还没有到“生死存亡”的地步，大家还是要去超市买菜、买日用品，这种“烟火气”支撑着三江购物的基本面。

我个人非常怀念那个阶段的市场逻辑。 那时候我们看股票，更多的是看它一年能赚多少钱，门店开了多少家，不像现在，大家都在看“概念”、看“风口”、看“市梦率”。

2016年的那个秋天：阿里入局，妖股诞生

故事的转折点发生在2016年11月，这一年的三江购物,注定要被载入A股的史册。

当时，马云提出了“新零售”的概念，震动了整个零售界，就是线上、线下和物流必须结合在一起，而阿里为了实践这个概念，急需线下的“试验田”，阿里巴巴泽泰信息技术有限公司出现了，他们通过受让股份和认购定增，一举拿下了三江购物32%的股份。

这个消息一出,市场彻底疯了。

我至今记得那个场景，那时候我还在券商营业部工作，大厅里的散户们都在讨论这个票。“阿里入股了！这是要变身啊！”“新零售第一股，必须涨停！”

从2016年11月开始，三江购物的K线图就像坐上了火箭，股价从原本十几块钱的位置，一口气拉升，在短短两个月的时间里，涨幅惊人，最高摸到了54.75元（复权前），这哪里是炒股,这简直是在抢钱。

这里我要插入一个真实的生活实例。

当时我邻居的大爷，平时只买银行理财的，听说这事儿也心动了，有一天他在电梯里碰到我，神神秘秘地说：“小王啊，听说那个三江购物，马云都进去了，这是不是要涨到天上去啊？我也想买点。”

我劝他：“大爷，这票已经翻倍了，风险太大了，咱们别去凑这个热闹。”

大爷当时看着我，眼神里充满了不屑：“你们年轻人就是太胆小，这可是马云，跟着大佬有肉吃！”

结果大家应该都猜到了，大爷在40块钱左右冲了进去，那是2016年的12月，股价还在高位盘整,看起来像是要二次起飞。

这就是我当时的一个鲜明观点：当所有人都知道一个“好消息”的时候，这个好消息通常已经体现在价格里了。 阿里的入局，确实改变了三江购物的基本面，但并没有改变它一家区域性超市的本质，那种几十倍的暴涨，透支的是未来五年的业绩，这种击鼓传花的游戏,最后接棒的往往是像电梯大爷这样后知后觉的散户。

繁华落尽：从“新零售宠儿”到“边缘化”的尴尬

好景不长，随着炒作热潮的退去,三江购物股价开始了漫长而痛苦的回归之路。

从2017年开始，一直到2020年，三江购物的K线图总体上是一个震荡下行的趋势，虽然中间有过一些小的反弹,但再也没有回到过那个54元的高点。

为什么会这样？我们得从商业逻辑上找原因。

阿里虽然入局了，也确实帮三江购物改造了一些门店，搞了些创新，比如引入淘鲜达，让门店可以配送,三江购物面临的问题依然严峻：

护城河不够深： 相比于永辉超市的生鲜供应链，或者盒马鲜生的直采能力，三江购物作为一家老牌国企背景浓厚的超市,其供应链改造的难度非常大。
区域限制明显： 它的主要势力范围在宁波，出了宁波，它的品牌影响力大打折扣，而资本市场喜欢的,往往是具有全国扩张能力的企业。
竞争加剧： 宁波这块肥肉，不光有三江，还有大润发、沃尔玛,以及后来层出不穷的社区团购。

我有一次去宁波出差，特意去了一家经过“新零售”改造的三江购物门店，说实话，体验很割裂，一边是传统的堆头，卖着打折的纸巾；另一边是挂着电子屏的生鲜区，试图模仿盒马，但给我的感觉是，它既没有完全拥抱互联网,又丢掉了传统超市那种朴实无华的低价优势。

我的个人观点是：三江购物在阿里体系里，更像是一个“试验田”而非“亲儿子”。 阿里真正的心头肉是盒马，是高鑫零售（大润发），三江购物虽然有了阿里这个干爹，但在资源分配上，注定排不到第一梯队，这就导致了股价在炒作之后,必然面临价值回归。

历史的教训：如何看懂现在的三江购物？

让我们把目光拉回到最近两三年的行情。

最近几年，三江购物的股价表现得非常“佛系”，大部分时间都在10元到15元这个箱体里上下翻腾，成交量也萎缩了，说明投机资金已经撤离，剩下的要么是看好它长期分红的“价值派”，要么是被深套牢不愿割肉的“钉子户”。

从财报数据上看，三江购物这几年的业绩其实还算稳健，虽然没有爆发式增长，但也没有暴雷，公司也在努力转型，关闭了一些亏损的门店,优化了结构。

这并没有带来股价的暴涨，为什么？因为市场风格变了。

现在的A股，喜欢的是硬科技，是新能源，是人工智能，像三江购物这种传统消费股，除非业绩能超预期,否则很难引起大资金的兴趣。

这里我想发表一个比较犀利的观点：对于散户来说，这种“不死不活”的票，其实比暴跌的票更折磨人。

暴跌的票，你痛下决心割肉，也就解脱了，但这种阴跌、长期横盘的票，总给你一种“快到底了，要反弹了”的幻觉，你拿着它，浪费时间成本，资金利用率极低，就像你谈了一场不咸不淡的恋爱，分手觉得可惜，结婚又觉得没激情，就在这种犹豫中,几年青春就过去了。

给普通投资者的启示：透过K线看本质

复盘完三江购物股票历史行情，我们能得到什么具体的教训呢？我想总结三点,这也是我这么多年摸爬滚打的心里话：

第一，警惕“概念”与“现实”的剪刀差。 2016年三江购物的大涨，纯粹是“新零售”概念的胜利，如果你当时是因为看好“阿里能帮三江购物赚大钱”而买入，那你大概率是错的，因为阿里入股只是一个事件，并不代表三江购物的盈利能力瞬间就能翻十倍。 生活实例： 这就像你家楼下开了家星巴克，房东觉得租金要涨一倍，但如果星巴克生意不好，或者合同签的是长租，这个租金涨幅就是虚的,股价就是那个虚高的租金预期。

第二，不要迷信巨头入股。 很多散户一看到腾讯、阿里入股，就觉得这是“捡钱”的机会，其实不然，巨头入股也是为了赚钱，甚至是为了战略布局，他们拿的价格通常比二级市场低得多，当你听到消息冲进去的时候，可能正准备给机构抬轿子。 个人观点： 巨头入局，我们要看它到底注入了什么优质资产，还是仅仅财务投资，如果是后者,千万别太上头。

第三，认清企业的“天花板”。 三江购物是一家好公司吗？在宁波，它是，但在全国资本市场看，它只是一家中型规模的超市，它的天花板是看得见的，对于这种增长空间有限的企业，我们不能用成长股的估值逻辑去给它定价，给它20倍PE都算高估了,更别提当年炒作时候那几百倍的市梦率。