大家好，我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经观察员，今天咱们不聊那些虚无缥缈的宏观大道理，咱们来点实实在在的，聊聊大家手机里可能都盯着的一只票——002925,益丰药房。
最近很多朋友在后台问我，看着软件上的“千股千评”，心里七上八下的，有人说它是“价值洼地”，有人说它是“价值陷阱”，这“千股千评”到底是个什么神仙指标？咱们能不能信？我就结合002925这只股票，剥开数据的面纱,和大家掏心窝子地聊聊这背后的投资逻辑。
什么是“千股千评”？它是股民的“大众点评”吗？
咱们得先搞清楚，“千股千评”这四个字到底意味着什么。
很多新手朋友打开股票软件，看到那个五颜六色的评级，还有那个显眼的分数，就觉得这是某种“官方认证”，其实不然，所谓的“千股千评”，通常是各大行情软件（比如东方财富、同花顺等）根据无数散户、甚至部分机构分析师在平台上发布的投票和短评汇总出来的一个大数据结果。
它有点像咱们出门吃饭前看的“大众点评”或者“美团评分”，如果一家饭店全是五星好评，你进去踩雷的概率相对小；如果全是“难吃死了”、“服务态度差”,那你大概率会绕道走。
股票和吃饭有一个本质的区别：吃饭的人越多，饭店生意越好；而买股票的人多了（特别是散户），股价往往离顶部就不远了。
对于002925益丰药房来说，当你打开千股千评，可能会发现一种有趣的现象：基本面分析派往往给出“买入”或“增持”的评级，看好它的长期扩张；而短线技术派可能在最近的震荡行情中给出了“观望”甚至“卖出”的建议，这种分歧,恰恰构成了市场的魅力。
我的个人观点是： “千股千评”只能作为一个情绪温度计，不能当作你的导航仪，如果002925的评分短期极度高涨，甚至全是“看多”，这时候我反而会警惕，是不是情绪过热了？反之，如果一片哀嚎，但公司基本面没变,那可能就是机会。
002925益丰药房：不仅仅是卖药的
咱们把目光从指标上移开，聚焦到这家公司本身，002925，益丰药房，它是国内医药零售连锁行业的龙头之一，和老百姓、大参林、一心堂并称为“连锁药房四金刚”。
很多朋友对药房的印象还停留在街角那家几十平米的小店，买点感冒药、创可贴,现在的益丰药房早就不是那个模样了。
这里我要讲一个具体的生活实例。
上个月，我回老家看望二姨，二姨有高血压，以前每个月都要去市里的医院排队开药，一来一回大半天，累得够呛，这次回去，我发现她没去医院,而是拿着手机去了楼下的益丰药房。
原来，益丰药房现在推行“慢病管理”服务，二姨在药房里建立了档案，甚至有专门的药师定期提醒她吃药、监测血压，更重要的是，随着国家政策“处方外流”的推进，很多医院开的处方药，在定点药房也能直接刷医保卡买到了,而且不用排队。
那天我陪二姨去店里，发现除了买药，还有很多年轻人在买医疗器械、甚至是在做简单的健康体检，店员告诉我，现在他们不仅卖药，还卖保健品、美妆产品,甚至承接了互联网医院的处方配送业务。
这个场景给我的触动很大，它说明了什么？说明益丰药房这类企业的商业模式，正在从单纯的“商品销售”向“健康服务”转型，这种护城河,不是随便一家卖杂货的店就能挖出来的。
从数据看本质：扩张的代价与回报
回到“千股千评”里大家最关心的基本面问题，为什么很多人看好002925？核心逻辑就两个字：扩张。
医药零售行业在中国有一个显著特点：极度分散，集中度正在快速提升。 美国最大的几家药店占据了绝大部分市场份额，而中国虽然有几大连锁，但加起来占整个市场的比例还很低，这就意味着，谁跑马圈地跑得快,谁未来的市场份额就大。
益丰药房这几年一直在做两件事：自建开店和并购。
这就好比咱们做生意，想赚钱，要么自己一家家开新店（慢，但是稳，企业文化容易贯彻），要么直接把别人开好的店买下来（快，但是贵，而且容易消化不良）。
益丰药房的特点是“精细化管理”，在业内，它的毛利率和净利率水平一直是比较靠前的，这说明什么？说明老板是个会过日子的主儿，同样的店开在街角，人家能比你多赚点钱,这就是本事。
这里我要泼一盆冷水，也是我在“千股千评”的评论区里经常看到大家忽略的风险点：并购带来的商誉减值风险。
当你不断收购别的店时，账面上会形成一大笔“商誉”，如果收购来的店业绩不达标，这笔商誉就要计提损失，直接吞噬利润，这就好比你花高价买了一套房想出租，结果租不出去，还得交物业费,这就是代价。
看002925的财报，不能光看营收涨了多少，得仔细看它的“扣非净利润”增长是否匹配，还得看它的“商誉”科目是不是大得吓人。
“千股千评”里的情绪博弈：你是在投资还是在赌博？
让我们再回到软件界面，当你看到002925的千股千评里，有人喊“主力出货了，快跑”，有人喊“长线持有，十年十倍”时,你的心态是不是崩了？
我想发表一个比较尖锐的个人观点：大多数散户亏钱，就是因为太在意这种短期的“千股千评”，而忽略了常识。
举个例子，去年有一段时间，医药板块整体回调，益丰药房也跟着跌，那时候的千股千评，简直是“惨不忍睹”，全是骂娘的，说“医药不行了”、“要补跌了”，我当时就在朋友圈说，这是典型的“情绪杀跌”。
为什么？因为不管股市怎么跌，人还是会生病，还是得买药，这种需求是刚性的，是弱周期的，只要益丰药房的管理层不作死，门店还在扩张,行业逻辑就没有变。
当今年初医药板块因为某种流感概念或者政策利好突然暴涨时，千股千评里全是“牛逼”、“突破天际”，那时候,反而是最危险的时候。
生活实例又来了。
这就好比咱们买菜，冬天的时候，黄瓜卖到10块钱一斤，大家都在抢，觉得再不买明天就15了（这是股市追高），夏天的时候，黄瓜卖到5毛钱一斤，大家反而不买了，觉得还要跌，或者觉得这便宜没好货（这是股市杀跌）。
真正的赢家，是那个知道黄瓜合理价格其实就是2块钱的人，他在5毛的时候多囤点（做长线布局），在10块钱的时候卖给那个抢黄瓜的人（高抛）。
对于002925，目前的估值处于一个什么样的历史分位？是便宜了还是贵了？这需要你去查阅它过去五年的PE（市盈率）波段,而不是听千股千评里那个不知名的网友喊两句。
竞争格局：电商的冲击与线下的反击
在千股千评的讨论区里，还有一个老生常谈的话题：医药电商的冲击。
很多人说，京东健康、阿里健康那么便宜，还送上门，谁还去益丰药房买药啊？这确实是个问题,也是悬在所有线下药房头上的达摩克利斯之剑。
如果你仔细观察会发现，线下药房不仅没死，反而越开越多,为什么？
因为药是特殊的，当你急性肠胃炎上吐下泻的时候，你是等着京东快递第二天送药，还是愿意下楼两分钟去益丰药房买药？当你需要专业药师咨询的时候，面对冷冰冰的网页,还是面对活生生的人更安心？
我的观点是： O2O（线上到线下）模式是未来的趋势，而不是纯粹的B2C电商取代线下，益丰药房也在做自己的O2O，入驻美团、饿了么，它把线下的店变成了前置仓，这其实是它的一种防御性进攻,也是一种新的增长点。
不要被“电商毁灭论”吓倒，要看公司有没有应对措施，从财报数据看，益丰的线上业务增速是非常快的，这说明它并没有被时代抛弃,反而是在拥抱变化。
给投资者的真心话：如何对待002925
写了这么多，最后我想总结一下，到底该怎么看002925千股千评,以及该不该操作这只股票。
第一，把千股千评当“反向指标”看，而不是“操作指南”。 当评分极端高时，警惕回调；当评分极端低，且公司没有实质性暴雷时,关注机会。
第二，关注“同店增长”这个核心指标。 开新店谁都会，钱到位就行，但是让老店的业绩越做越好，那才叫本事，如果你在研报或者财报解读中看到益丰药房的同店增长在下滑，那比千股千评里的一万句“看空”都要可怕。
第三，想清楚你的投资周期。 如果你是做短线，明天不涨就骂娘，那002925这种大票可能不适合你，它波动小，磨叽，不像那些科技股一天能振幅20%，但如果你是想给孩子存点教育金，或者做养老配置，这种现金流充沛、分红稳定的白马股,才是你的菜。
最后的一个生活感悟：
投资其实和经营一家药房很像，你需要有耐心（等待顾客上门），需要专业（知道进什么货好卖），更需要抗压能力（不管隔壁店铺怎么降价促销，你要坚持自己的品质）。
002925益丰药房，在千股千评的喧嚣背后，是一家扎扎实实做业务的公司，它没有神话，也不会一夜崩塌，它就是中国经济转型大背景下,一个努力奔跑的普通人。
我的最终建议是： 不要迷信那个数字化的评分，去你家楼下的益丰药房转一转，看看人多不多，看看药师专不专业，看看他们的服务好不好，这种线下的“草根调研”，比网上的任何“千股千评”都来得真实和可靠。
如果店里生意红火，管理井井有条，而股价因为市场情绪被错杀，那时候，就是你可以大胆“捡带血筹码”的时候，反之，如果店里门可罗雀，员工懒散，哪怕千股千评给了满分,你也应该敬而远之。
市场永远是对的，也是错的，唯有独立思考，才能在千股千评的嘈杂声中,听听到财富真正的敲门声。
希望大家在投资路上，既能看清数据的冷峻，也能看懂生活的温度,咱们下期见！
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