拿起你手边的手机,或者看一眼你面前的电脑屏幕,甚至是家里挂着的超薄电视,你有没有想过,这些五彩斑斓的画面背后,是谁在默默提供着那一层至关重要的“玻璃”?
在中国显示面板产业的历史上,有一个名字绕不开,那就是京东方(BOE),这家公司如今已经做到了全球面板出货量的第一梯队,是名副其实的“屏王”,关于它的身份,很多人其实是一头雾水,在股吧里,在财经新闻的评论区,经常能看到有人争论:京东方到底是国企还是央企?它背靠的大山到底是谁?
作为一名长期关注资本市场的财经写作者,我就来和大家掰扯掰扯这个问题,咱们不仅要搞清楚它的“户口”性质,更要透过这个身份,去看看中国制造业最艰难也最辉煌的这二十年。
户口大起底:京东方是国企还是央企?
咱们先开门见山地回答这个问题,省得大家猜来猜去。
京东方(BOE)不是央企,而是地地道道的国企(地方国有企业)。
为什么这么说?这里面的门道主要在“婆婆”是谁。
在咱们国家的资本版图中,企业的性质通常看控股股东,如果是国务院国资委直接管理的,那叫央企;如果是地方国资委(比如北京、上海、深圳等)管理的,那叫地方国企。
京东方的控股股东是北京电子控股有限责任公司,这家公司又是谁的呢?它是北京市人民政府国有资产监督管理委员会(北京市国资委)100%控股的。
脉络非常清晰:北京市国资委 -> 北京电控 -> 京东方,京东方是北京市属国企,而不是像中石油、国家电网、中国移动那样由中央直管的央企。
这里我要发表一个个人观点:虽然从行政隶属上它是地方国企,但从国家战略地位上,京东方其实享受着“准央企”的待遇,甚至可以说它就是显示行业的“国家队”主力。
为什么这么说?因为显示面板(屏幕)曾经是仅次于芯片、石油的第三大进口商品,每年我们要花几千亿美元去买国外的屏,这个战略痛点的解决,不可能完全交给市场化的民企去单打独斗,必须要有国家意志的介入,虽然京东方的大股东是北京市,但在它发展的关键节点上,无论是国家开发银行的支持,还是各大产业基金的注入,其实都代表了中央层面的战略扶持,大家不用太纠结它是“地方”还是“中央”的头衔,在“打破垄断、科技兴国”这件事上,京东方绝对是国家队里的王牌选手。
那些年我们追过的“屏”:一个关于生活成本的真实记忆
为了让大家更深刻地理解京东方存在的意义,我想带大家穿越回十几年前。
大家还记得2005年、2006年那时候买电脑或电视的感觉吗?那时候,一台32英寸的液晶电视,价格动辄就要上万块,甚至更贵,如果是笔记本电脑,屏幕稍微好一点,价格就蹭蹭往上涨。
那时候,我们作为消费者,其实是被“收割”的,为什么这么贵?因为那时候全球的面板市场完全被韩国人(三星、LG)和日本人(夏普)垄断,他们说什么价就是什么价,我们想造,造不出来;想买,人家还时不时搞“缺货”,逼着你涨价。
我身边有一个真实的例子,我的一位老邻居张叔,是个老工程师,2008年那年,他想给家里换个大电视看奥运会,跑遍了家电卖场,那时候一台索尼或者三星的40寸液晶电视,价格大概在1.5万到2万人民币之间,张叔那时候一个月工资才几千块,攒了一年钱才敢下手,买回来后,那是真当宝贝供着,孩子都不敢用手戳屏幕,生怕戳坏了这一两万块买来的“高科技”。
张叔当时就跟我抱怨:“这电视不就是个大点的显像管吗?怎么比咱们以前买那种大头彩电贵了十几倍?那时候咱们国产的长虹、康佳才卖多少钱?”
那时候我不懂,现在我懂了,因为那时候我们没有自己的屏幕,这一两万块里,有一大半是作为“专利费”和“垄断利润”送给韩国人和日本人的。
而现在呢?你再去京东或者天猫看看,65英寸、75英寸的4K高清电视,两三千块钱就能抱回家,甚至几百块钱就能买到一台像样的智能显示器。
这背后发生了什么?不是外国资本家发善心了,而是京东方这帮“硬骨头”冲出来了,他们把屏幕的价格打了下来,把原本暴利的行业变成了“白菜价”,对我们老百姓来说,这就是实实在在的生活成本降低。
当我看到有人在网上喷京东方“只会烧钱”、“技术不行”的时候,我真的想反驳一句:你之所以能现在用几百块钱买到高清显示器,恰恰是因为京东方把那个垄断的高价泡沫给挤破了。
“烧钱”的争议:是败家子还是铺路人?
提到京东方,就绕不开一个词——“烧钱”。
在资本市场,京东方有一个绰号叫“京东方A”谐音“京东方割”,为什么?因为它的定增融资频率高,而且面板行业是个著名的“吞金兽”,建一条6代线、8代线或者现在的10.5代线,动辄需要几百亿人民币的投资。
很多股民对京东方又爱又恨,爱它的情怀,恨它的股价常年“原地踏步”,甚至在大盘涨的时候它还在跌。
这就引出了我想聊的另一个话题:我们应该如何看待重资产制造业的“烧钱”行为?
这就好比修路,在路修好之前,你需要不停地买炸药、买推土机、雇工人,这就是在“烧钱”,只有投入,没有产出,这时候路人(投资者)走过来看一眼,只会骂骂咧咧:“这帮人真败家,挖了一堆坑,路还没通。”
一旦路修通了,车流如织,过路费源源不断,大家才会意识到当初的投入是值得的。
京东方这几十年,其实就是在修一条通往“显示自由”的高速路。
从2003年收购韩国现代的液晶生产线开始,京东方就踏上了一条不归路,那时候技术封锁严得要命,人家只肯把淘汰的3.5代线卖给你,京东方的王东升老董事长(现在大家都叫他“王老爷子”)力排众议,哪怕背负骂名也要买。
后来在北京建5代线,在合肥建6代线,再到鄂尔多斯、重庆、成都、福州……京东方在全国各地撒网,每一座线的建立,都伴随着巨大的资金压力。
我记得很清楚,2013年到2016年左右,是京东方最难受的时候,那时候面板行业周期下行,价格跌跌不休,京东方年年亏损,或者微利,那时候合肥市政府为了支持京东方,甚至把地铁建设都停了,先把钱拿给京东方建厂。
这听起来是不是很疯狂? 但这就是地方国企的优势所在,如果是纯粹的民营企业,面对这种长达数年的亏损周期,面对几百亿的投入,很可能早就扛不住转型去搞房地产或者放贷了,但京东方扛下来了,因为有北京国资、合肥国资这些“耐心资本”在背后撑腰。
现在回过头看,合肥那个当年的“豪赌”,成了合肥最成功的一笔投资,合肥现在被称为“最强风投城市”,其投行模式的成名作,其实就是京东方。
我的个人观点是: 对于京东方这种级别的制造业,我们不能用看互联网公司的眼光去看,互联网公司是“轻资产”,今天投广告,明天见效果;面板制造是“重资产”,今天建厂,三年后量产,五年后才能回本,我们需要给这种“笨功夫”多一点耐心,如果没有当年的“败家”,就没有现在中国面板全球市占率第一的底气。
周期之痛:为什么面板永远在“过山车”?
既然聊到了投资,咱们就得说说面板行业的“周期性”,这也是很多散户朋友最痛苦的地方:明明行业很好,技术也很牛,为什么股价就是不涨?
这就涉及到面板行业的残酷本质——强周期。
大家可以把面板想象成“工业里的猪肉”,当市场上猪肉(屏幕)供不应求时,价格暴涨,京东方赚得盆满钵满,股价飞天;一旦大家都看到赚钱了,纷纷扩产,或者经济下行需求减少了,屏幕价格就开始跳水,甚至跌破成本线,企业立马亏损。
京东方虽然做到了全球第一,但依然跳不出这个周期律,前两年因为疫情,大家居家办公,显示器、笔记本需求暴涨,京东方的业绩好得吓人,股价也跟着硬气了一阵子,但这两年,消费电子疲软,手机卖不动,电视也卖不动,面板价格又开始回落,京东方的财报自然就难看了,股价也就萎靡不振。
我有朋友在半导体行业工作,他跟我吐槽:“你们看面板觉得是高科技,其实我们干这行的觉得自己就是‘搬砖’的,拼的就是谁的折旧低,谁的成本控制好,谁更能熬。”
这话虽然心酸,但也道出了真相,在这个行业里,京东方为了平滑周期,做了很多努力,比如提出了“屏之物联”战略,不再只盯着手机和电视这块“大饼”,而是把屏幕往车载、医疗、甚至透明窗户上贴。
大家去现在的奔驰、宝马的高配车型看看,那个超大的联屏,很多就是京东方供货的,以前这块市场是被夏普、JDI垄断的,现在京东方切进去了,而且切得很大。
这就是我对京东方未来持乐观态度的理由: 它正在从一个单纯的“卖菜的”(卖面板),转型成一个“开餐厅的”(提供物联网显示解决方案),虽然现在转型很痛苦,利润还没完全释放,但一旦它的车载显示、传感业务真正爆发,这种周期性的波动就会被熨平。
作为普通人,我们该如何看待京东方?
文章写到这里,我想回到最初的问题:京东方是国企还是央企,这事儿对咱们普通人重要吗?
从投资回报的角度看,它可能没那么重要,你是国企还是央企,股价该跌还是得跌,从国家自信和产业安全的角度看,这事儿太重要了。
作为一个财经写作者,我见过太多所谓的“模式创新”公司,讲个故事就能圈几十亿,最后留下一地鸡毛,而京东方,是那种典型的“笨公司”,它几十年来就干了一件事:把玻璃变透明,再让它显示图像,它没有花哨的PPT,没有令人眼花缭乱的金融衍生品,只有枯燥的流水线和无休止的技术迭代。
这种“笨”,在浮躁的资本市场往往不受待见,股民们喜欢翻倍的妖股,不喜欢一年涨10%的制造业蓝筹。
正是这种“笨”,支撑起了中国科技产业的半壁江山,如果没有京东方,我们的华为手机、小米电视、大疆无人机,可能到现在还要看别人的脸色,甚至可能根本买不到核心零部件。
我记得有一次去参观京东方在成都的工厂,看到那无尘车间里,巨大的机械臂在挥舞,一张张薄如蝉翼的玻璃在生产线上流动,那一刻,我其实挺感动的,这不仅仅是一家工厂,这是中国工业从低端走向高端的一个缩影。
我的总结是:
京东方,在行政上是北京市的地方国企,但在战略上,它是当之无愧的国家队。
对于投资者,我建议你用一种“产业债”的心态去看待它,不要指望它像AI概念股那样一飞冲天,但它能提供一种相对稳健的、跟随中国制造业升级的红利,你要相信,只要人类还需要看屏幕,只要显示技术还在迭代,京东方就大概率还在牌桌上,而且还是那个举足轻重的玩家。
对于消费者,下次当你看着手里高清的手机屏幕时,不妨在心里默默给这家“地方国企”点个赞,因为正是它的存在,让你不用再像当年的张叔那样,掏空家底去买一块被外国人垄断的玻璃。
中国制造,不缺聪明的公司,缺的是像京东方这样,耐得住寂寞、经得起亏损、扛得住骂名,最后还能把红旗插上山顶的“硬骨头”,这,或许才是我们讨论它“国企还是央企”背后,最应该被看见的价值。




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