601162天风证券，风口上的并购绯闻与券商股的宿命轮回

各位朋友大家好，我是你们的老朋友,一个在金融市场摸爬滚打多年的财经观察者。

今天我们要聊的这家公司，代码是601162，只要稍微关注A股市场，尤其是对券商板块有所涉猎的朋友，对这个代码一定不会感到陌生，它就是天风证券。

在这个充满变数的市场里，天风证券就像是一个性格鲜明的“湖北伢”，脾气火爆，敢想敢干，总是处于舆论的风口浪尖，最近这段时间，关于券商并购的传闻满天飞，而601162往往是传闻名单上的常客，咱们就撇开那些枯燥的财务报表，用一种更接地气、更人性的方式，来聊聊这家公司，聊聊它背后的投资逻辑，以及我们散户在面对这种“妖股”属性时,究竟该何去何从。

601162是谁？不仅仅是代码，更是一个时代的缩影

说实话，提到601162，很多人的第一反应可能不是它的业绩，而是它的“股性”，在券商板块里，它属于那种“给点阳光就灿烂，给点洪水就泛滥”的典型。

天风证券的前身可以追溯到一家总部位于武汉的信托公司，后来经过改制、增资扩股，才有了今天的上市券商，它的地理位置很有意思，身处九省通衢的武汉，这赋予了它一种“敢为人先”的基因，在很多老股民的印象里,天风证券似乎总是不甘寂寞。

大家有没有发现一个现象？在行情低迷的时候，601162往往跌得比谁都凶，市净率（PB）低到让你怀疑人生；而一旦市场有一点点关于“金融强国”、“打造航母级券商”的风吹草动,它又是那个冲在最前面的急先锋。

这就好比我们生活中的一个朋友，平时看着不显山不露水，甚至有点落魄，但只要聚会气氛一热起来，他绝对是那个喝得最醉、跳得最高的主，这种性格，注定了601162不会是一只让人“睡觉安稳”的股票，而是一只需要你时刻盯着、甚至要和它“斗智斗勇”的票。

并购传闻：一场关于“做大做强”的资本盛宴

最近这一两年，资本市场最火的关键词是什么？毫无疑问，是“并购重组”。

对于券商行业来说，现在的竞争格局就像是一个残酷的角斗场，头部券商像中信、中金、国泰君安，那是手拿长矛巨盾的角斗士，实力雄厚；而像天风证券这种中型券商，就像是手持匕首的灵巧型选手，要想活下去，甚至要想在这个舞台上发光发热,光靠单打独斗是很难的。

市场就开始了各种美好的“拉郎配”，601162之所以备受关注，很大程度上是因为它身上背负着太多的“绯闻”。

我就记得很清楚，前阵子市场上流传着关于“券业并购整合”的各种版本的小作文，虽然公司每次都不得不出来发公告澄清：“传闻不实，目前没有应披露而未披露的信息。”但股价呢？往往低开高走,甚至直接涨停。

这说明了什么？说明市场资金在用真金白银投票，大家赌的是什么？赌的不是它现在的每股收益（EPS）有多少，赌的是它未来的“壳资源价值”，赌的是它在这个行业大洗牌中，会不会成为那个被巨头相中的“幸运儿”。

这就好比咱们村里的二狗子，虽然现在家里地不多，收成一般，但大家都传城里的首富看上了他家那块宅基地，准备拆迁建大楼，不管这消息是真是假，二狗子在村里的地位瞬间就高了,想去他家提亲的人都多了起来。

在我看来，这就是601162目前最大的魅力，也是最大的风险所在。 这种预期交易，一旦成真，那就是翻倍的行情；一旦落空,那就是一地鸡毛。

一个老股民的真实故事：贪婪与恐惧的博弈

为了让大家更直观地理解持有601162是一种什么样的体验,我给大家讲个真实的故事。

我有一位老大哥，姓张，咱们叫他老张，老张是武汉本地人，对本地企业有着天然的亲切感，早在几年前，天风证券刚上市那会儿,老张就重仓介入了。

那时候天风证券刚解禁，股价一路下跌，跌得老张那是整夜整夜睡不着觉，老婆天天在耳边念叨：“让你别炒股，你非不听，这钱拿去装修房子不好吗？”

老张当时的心态就是典型的“鸵鸟心态”，既然亏了那么多，干脆就不看了，账户密码都不想输，结果，到了2020年那波大牛市，券商板块集体暴动，天风证券作为当时的“次新券商”,股价在短短两个月内翻了倍。

老张这时候终于想起来看账户了，一看乐坏了，立马全仓抛出，赚了一辆宝马车的钱，那时候的老张，逢人就夸：“601162是我的财神爷，这公司有灵气！”

可是好景不长，到了2021年、2022年，市场开始回调，老张觉得他和601162有“感情”，在股价从高点跌去一半的时候，他又冲进去了，嘴里还念叨着：“抄底！这是抄底！”

结果呢？底下面还有地下室，这一套,老张就被套了整整两年。

这个故事告诉我们什么？601162这种高弹性的券商股，它是一把双刃剑。 它能让你在短时间内体验财务自由的快感,也能让你在漫长的熊途中体会深度套牢的绝望。

老张后来跟我喝酒时感慨道：“这票啊，只能做情人，不能做老婆，你得在它最漂亮的时候跟它在一起，等它人老珠黄（行情结束）的时候，你得赶紧跑，千万别想着跟它白头偕老。”

我觉得老张这话糙理不糙,非常精准地概括了操作此类券商股的核心逻辑。

券商的宿命：看天吃饭的行业本质

抛开并购重组的传闻不谈，我们回归到601162的基本面,天风证券到底是一家什么样的公司？

从业务结构上看，天风证券和其他中小券商没什么两样，主要靠经纪业务（收佣金）、自营业务（自己炒股）、投行业务（帮人上市融资）这几块吃饭。

天风有一个特点，那就是它的“研究业务”做得风生水起，在业内，天风研究所的名头还是挺响的，经常能出一些有影响力的深度研报，培养了不少明星分析师，这就像是这家公司虽然规模不大，但是它特别会“吆喝”,品牌营销做得不错。

“会吆喝”改变不了券商行业“看天吃饭”的宿命。

大家想一想，什么时候券商最赚钱？一定是股市行情好的时候。第一，大家交易频繁，佣金收得手软；第二，自营盘买的股票都在涨，收益爆炸；第三，企业上市热情高，IPO发不停,承销费拿到手软。

反之，一旦行情像前两年那样低迷，成交量萎缩，IPO收紧，券商的日子就很难过，天风证券作为一家中小券商，抗风险能力显然不如那些头部大行，它的自营盘受市场波动的影响更大，一旦踩雷,业绩就会变脸。

这就好比是卖伞的，天旱的时候，大家都不买伞，天风证券还得交房租、发工资，日子过得紧巴巴；只有下大雨（牛市）的时候，它的伞才能卖出高价,赚得盆满钵满。

我的个人观点非常明确：投资601162，本质上就是在做多A股的成交量，就是在做多市场的波动率。 如果你认为未来A股会迎来一轮长达数年的大牛市，那么601162绝对是一个进攻性极强的配置品种；但如果你觉得市场未来是震荡市，或者是阴跌市,那么远离它可能是最好的选择。

四小龙”的传说与现实的差距

在券商板块的江湖里，曾经有所谓的“券商四小龙”的说法，天风证券往往被列入其中，这个称呼听起来很威风，好像它们是四条生龙活虎的小龙,随时准备腾云驾雾。

但现实情况是，这“四小龙”之所以被称为“小龙”，是因为它们体量小、业绩波动大、股价弹性高,而不是因为它们真的像龙头那样稳健。

对于601162来说，它面临着一个非常尴尬的局面：向上，它要面对中信、华泰这些巨头的降维打击，在大型项目承销、机构客户服务上，它抢不过大券商；向下,它还要面对一些特色化精品券商的竞争。

这就逼得天风证券必须走“差异化”或者“激进”的路线，我们看到它在某些业务上敢于冒险，这既是它的生存之道,也是它风险的来源。

我记得有一次，天风因为质押式回购业务踩雷，计提了大量的资产减值损失，导致业绩大幅下滑，那时候，投资者骂声一片,这就是激进策略的代价。

当我们在看601162的时候，不要只看到它涨停时的光芒，也要看到它为了博取高收益而承担的潜在风险，这就像我们看极限运动一样，运动员在高空翻滚那一刻确实帅呆了，但一旦失误,后果也是不堪设想的。

未来展望：风起时，它还在吗？

文章写到这儿，我想大家最关心的还是：未来601162还有机会吗？

我的答案是：有机会，但机会只属于有准备且纪律严明的人。

监管层的导向非常明确，就是要“培育一流投资银行”，鼓励并购重组，这是一个巨大的政策风口，在这个风口下，601162作为一家机制灵活、股权结构相对分散的券商,确实存在着被整合的可能。

哪怕不是被别人整合，它自己整合别人的可能性也存在，毕竟，资本市场上，“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”是永恒的法则。

我要泼一盆冷水。不要把“可能”当成“必然”。

很多散户朋友，听到一点风声，就满仓梭哈，然后每天盯着盘口期待“大公告”出来，这种赌博式的心态,是我在601162上见过最多的亏损原因。

如果你真的看好券商并购逻辑,我的建议是：

不要重仓押注单一标的。 既然是赌行业整合，不如买一个券商ETF，或者同时配置几家绯闻对象,分散风险。
关注技术面信号。 601162这种票，资金推动的迹象非常明显，如果成交量萎缩，股价阴跌，说明主力资金不在，这时候进去就是接盘侠，只有放量突破，确认有资金进场炒作时,才是短线出击的时机。
设好止损。 这一点最重要，对于这种“绯闻股”，一旦证实传闻是假的，或者市场风格切换，股价下跌的速度会非常快，别跟股票谈恋爱，止损要快,要狠。