2018年新股发行一览表，回顾那个冰火两重天的打新岁月

大家好，我是你们的老朋友,一个在金融市场摸爬滚打多年的财经观察员。

我想和大家把时钟拨回到2018年，如果你是那一年就入市的老股民，听到“2018年”这三个字，可能心里会咯噔一下，甚至会下意识地摸摸自己的钱包，看看伤口是否已经愈合，是的，2018年对于A股来说，是极其艰难、令人难忘的一年，单边下跌的指数，中美贸易摩擦的阴云,还有那让人爱恨交织的新股市场。

当我们翻开这张2018年新股发行一览表时，看到的不仅仅是冷冰冰的数据和公司代码，更是一段段鲜活的市场记忆，是无数投资者在希望与绝望之间反复横跳的真实写照，我就想借着这张一览表，和大家聊聊那个特殊的年份，聊聊那些“巨无霸”和“独角兽”,以及打新神话是如何在那一年被打破的。

从“大快干上”到“细水长流”：发行节奏的急刹车

我们得从宏观的角度来看这张一览表，如果你把2017年和2018年的新股发行数据放在一起对比，那感觉就像是坐过山车,从最高点直接俯冲到了平地。

还记得2016年、2017年吗？那时候的新股发行，用“狂飙突进”来形容一点也不为过，一周发行十几只新股是常态，股民们虽然抱怨抽血效应太严重，但手里拿着中签的新股，心里还是美滋滋的，因为那时候的新股上市后，动不动就是十几个涨停板，那是真正的“捡钱”时代。

2018年变了。

根据统计，2018年全年，A股共有105家新股上市（这个数据不含特殊处理的延后情况，具体统计口径略有差异但大体一致），这个数字是什么概念？相比2017年的400多家，可以说是断崖式下跌,监管层在2018年明显踩下了一脚急刹车。

为什么会这样？我的观点很明确：这是市场环境倒逼下的必然选择。

2018年A股市场本身就极度缺血，上证指数从年初的3300多点，一路跌到年末的2400多点，如果还保持2017年那种发新股的速度，市场恐怕早就崩盘了，这张一览表背后，体现的是监管层的一种“维稳智慧”——在市场极度虚弱时，必须减少新股供给,让市场休养生息。

这就好比一个生病的人，本来胃口就不好，你不能再像他健康时那样逼他大鱼大肉（大量IPO），只能给他喝点粥（少量IPO）,慢慢调理。

“独角兽”的狂欢与落寞：工业富联的启示

翻看2018年新股发行一览表，有几个名字你是绝对无法忽视的，它们就像巨石投入湖面，激起了巨大的波澜，我指的就是所谓的“独角兽”企业——工业富联（富士康）、药明康德、宁德时代。

2018年初，市场还在热议“独角兽回归”，监管层也为这些新经济企业开通了所谓的“绿色通道”，在这张一览表中，工业富联（601138）无疑是最耀眼的明星。

我还记得工业富联发行前后的那段日子，我的邻居老张，平时只买银行理财的老头子，都跑来问我：“小李，听说那个富士康要上市了，是不是中了签就能发财？”

工业富联的募资额高达272亿元左右，这在2018年低迷的市场中简直是一个天文数字，它占据了当年很大一部分的融资额度，当时的市场情绪是非常矛盾的：大家期待“独角兽”能带来新的投资热点，提振市场信心；大家又担心这个“巨无霸”会把市场仅剩的一点资金吸干。

结果呢？工业富联上市之初确实有过高光时刻，市值一度冲破5000亿，但好景不长，随后便是漫长的价值回归之路，到了2018年年底，工业富联的股价已经跌破了发行价，让那些中签没卖、或者追高进去的投资者叫苦不迭。

这就引出了我的一个核心观点：规模不等于价值，名气不等于涨幅。

在2018年之前，大家习惯了“新股=暴利”的公式，但工业富联给所有人上了一课，当一个新股的盘子足够大，大市环境又不好的时候，它一样会破发，一样会让你亏钱，这张一览表里，工业富联就像一个警示碑，告诉我们要打破对“独角兽”的盲目崇拜,回归企业基本面本身。

“破发”时代的来临：打新神话的破灭

说到这里，我必须得提一下2018年新股市场最让人心惊肉跳的一个词——破发。

在以前，我们打新（申购新股）基本属于“稳赚不赔”的买卖，只要你运气好中了签，那就是天上掉馅饼，2018年的一览表里,记录着不少让人心碎的时刻。

让我们来看一个具体的例子，2018年12月，也就是年底的时候，市场环境最恶劣的时候，有一家叫天能重工的公司上市了，还有像华西证券（虽然年初上市，但后续表现震荡）以及后来的新疆交建等，都出现了上市后不仅没有连板，甚至在开板后迅速跌破发行价,甚至有的在上市几天就面临破发危机的情况。

我记得特别清楚，那是2018年的一个深秋的下午，我的朋友老王，一个资深的老股民，平时操作很谨慎，那天他兴冲冲地给我打电话：“中了！终于中了！XX新股！”

按照以前的逻辑，这时候应该庆祝，但当时那个市道，我反而替他捏了一把汗，我劝他说：“老王，这公司基本面一般，行业也不景气，现在大盘这么差，开盘要是涨停板没封住，或者只有两三个板就开了，你就赶紧跑吧，别贪心。”

老王当时还挺自信：“没事，以前新股怎么也得有个五六七个板吧？”

结果，那支股票上市后，仅仅收获了3个涨停板就打开了，并且在随后的几天里一路下跌，甚至一度跌破了发行价，老王因为贪心想多拿一会儿，结果利润回吐，差点本金受损，那天晚上他请我喝酒，喝得酩酊大醉，嘴里一直念叨：“世道变了，世道变了……”

这就是2018年新股发行一览表背后血淋淋的现实。“无脑打新”的时代，在那一年彻底终结了。

这其实是一个非常深刻的教训，它告诉我们，金融市场没有绝对的“免费午餐”，当市场情绪极度低迷，流动性枯竭时，任何资产价格都可能被重估,哪怕是刚上市的新股。

严监管下的“堰塞湖”疏通

如果我们再深挖一下这张一览表的数据，你会发现另一个特点：过会率的大幅下降。

2018年，被称为“史上最严发审委”登场，以前IPO排队的企业有几百家，被称为“堰塞湖”，但在2018年，你会发现这张一览表里的公司，虽然数量少了，但质量相对（注意，我只是说相对）更经得起推敲了一些。

我记得有一段时间，IPO发审会的通过率低得吓人，甚至出现过“零过会”或者“三过一”的情况，很多企业兴冲冲地去排队，结果被发审委问得哑口无言,最后只能灰溜溜地撤回材料。

作为财经观察者，我对这一点是持肯定态度的。

虽然2018年股市跌得很惨，但从长远来看，这种严监管是必须的，它就像一个严厉的看门人，把那些想浑水摸鱼、业绩造假、粉饰报表的公司挡在了资本市场的大门外，对于咱们普通投资者来说，虽然这意味著可打的新股少了,但至少踩雷的概率稍微降低了一点点。

这张一览表里的每一个名字，都是经过千锤百炼才幸存下来的，这也反映了监管层思路的转变：从追求“数量”转向追求“质量”。

2018年给我们的启示：如何在寒夜中生存

写到这里，看着这张2018年新股发行一览表，我不禁感慨万千，这不仅仅是一张表格，它更像是一份“生存指南”的底稿。

站在今天的角度回望2018年，我们应该吸取哪些教训呢？我想发表几点个人的看法,希望能对大家有所启发：

第一，敬畏市场，不要迷信“惯例”。 很多投资者在2018年吃亏，就是因为太迷信以前的经验了。“以前新股都涨”不等于“现在新股会涨”，“以前大票能稳住”不等于“现在大票能抗跌”，市场是动态变化的，尤其是A股这种政策导向和情绪导向都很明显的市场，我们必须时刻保持警惕,随时调整自己的策略。

第二，基本面研究不再是空话。 在2018年那种鸡飞狗跳的行情里，只有真正有业绩支撑、有核心竞争力的公司（比如一览表里的宁德时代，虽然也经历了调整，但长期看还是展现了龙头的韧性）才能扛过去，对于那些纯粹靠讲故事、蹭热点上市的公司，市场在2018年给出了最无情的惩罚，以后打新前，哪怕只花10分钟去看看招股书，了解一下公司是干嘛的，赚不赚钱,都可能帮你避开一个坑。

第三，流动性比什么都重要。 2018年新股破发，很大程度上是因为市场没钱了，流动性枯竭，这提醒我们，在投资任何资产时，都要考虑它的“流动性”，如果一只股票盘子巨大，又没人接盘，那理论上的价值再高,你也兑现不了。