深发展股票的故事，从000001到平安银行，一代股民的青春回忆与财富启示

提起中国股市,老股民们总有一种特殊的情结，那是关于“老八股”的传说，是关于红马甲的喧嚣，更是关于代码000001的独家记忆，咱们不聊那些虚头巴脑的K线理论，也不谈那些让人眼花缭乱的高频交易，我想坐下来，和大家好好聊聊深发展股票的故事。

这不仅仅是一只股票的历史,它是中国金融改革的一个缩影，也是无数普通家庭财富起落的见证者，从当年的“深老五”之首，到如今融入平安集团成为“平安银行”，深发展的故事里，有贪婪，有恐惧，有改革的阵痛，也有时代的红利。

那个疯狂的年代：当“深发展”就是财富的代名词

把时钟拨回到上世纪90年代初,那时候的深圳，空气中都弥漫着机会的味道，1991年4月3日，深圳证券交易所试营业，深发展银行作为历史遗留问题上市，代码000001，这个“1”，注定了它不平凡的命运。

那时候的股市,不像现在这样有几千只股票让你挑花眼，那时候的深圳，只有“深发展”、“深万科”、“深金田”、“深安达”和“深星源”，也就是传说中的“深老五”，而在这五兄弟里，深发展绝对是带头大哥。

我认识一位老股民老张,他现在是某证券营业部的常客，每天雷打不动地在那喝茶看盘，老张常跟我说，那时候买深发展，根本不需要什么技术分析，只需要胆子。

“那时候咱们哪懂什么叫市盈率啊？”老张一边剥着花生米一边回忆，“就知道深发展是银行，银行肯定有钱，买银行股肯定稳赚，那时候大家都在传，谁谁谁买深发展发了财，买了摩托车，甚至盖了小洋楼。”

有一个非常经典的生活实例,至今听来都觉得不可思议，1992年那会儿，深发展的股价波动大得惊人，那时候实行的是涨跌停板制度，但早期的限制很宽松，后来甚至一度放开过，老张跟我说，有一天早上，他去营业部，发现深发展的股价像坐了火箭一样往上窜，那时候没有电脑自动撮合的全网通，很多人还在柜台前挤破头填单子。

“我记得特别清楚，”老张眼神放光，“那天深发展涨得吓人，我身边有个小伙子，早上进去的时候还是个一脸迷茫的打工仔，因为手里有点原始股或者低位筹码，下午出来的时候，整个人都在飘，他当时就喊了一句：‘这辈子不用愁了！’ 那种财富效应，比现在任何中签新股都要猛烈百倍。”

在那个时候,深发展不仅仅是一个投资标的，它几乎成了深圳乃至全国人民心中“金融资产”的具象化，如果你家里有深发展的股票，那你就是那个年代最时髦的“有产阶级”。

1995年的配股风波：第一次信任危机

故事如果只是一路高歌猛进,那就不是股市了，深发展最让人刻骨铭心，甚至可以说是“伤透了股民心”的一页，发生在1995年。

那时候,深发展为了补充资本金，决定进行配股，但在那个股市尚且幼嫩、规则还不完善的年代，这次配股演变成了一场惨烈的“杀猪”事件。

当时的配股价定得并不低,而且市场环境也不好，很多散户手里拿着股票，不想掏钱配股，就只能眼睁睁看着股价除权（即股价在分红配股后自动下调），更糟糕的是，由于当时信息不对称和沟通机制的问题，市场对深发展的管理层产生了极大的质疑。

我听一位当时在银行系统工作的长辈讲过那个场景,他说，那时候深发展的高管压力巨大，甚至需要去北京“救火”，但对于普通股民来说，感受最直接的就是账户里的钱在缩水。

这里有一个特别具体的例子,我的邻居李阿姨，她是那种典型的“存钱罐”式投资者，把家里所有的积蓄都换成了深发展股票，想着靠银行股吃股息养老，1995年那次，她听人说配股是“圈钱”，死活不肯交钱，结果呢？配股除权后，股价大幅下跌，她的资产瞬间缩水了近一半。

“那时候我真的觉得天都塌了，”李阿姨后来跟我说，“银行股怎么会跌成这样？不是说银行最稳吗？”

这次事件给深发展留下了长达数年的阴影,股价从高高在上的几十元（复权价更高）一路阴跌，000001这个曾经的金字招牌，一度成了股民心中的“刺”，这其实给咱们现在的投资者也提了个醒：再好的公司，如果管理层与市场的沟通出了问题，如果融资策略不顾及市场承受力，股价一样会给你上一堂残酷的课。

“洋教头”入场：新桥投资的破局与争议

时间进入21世纪,深发展的故事迎来了一个极具戏剧性的转折——外资入主。

2004年,美国新桥投资集团通过受让股份，成为了深发展的第一大股东，这是中国上市银行外资并购的第一案，在当时引起了巨大的轰动。

说实话,那时候大家心里是犯嘀咕的，咱们的“长子”，第一家上市银行，怎么就让外国人管了？这安全吗？

但我个人对这段历史的看法是：这或许是深发展最痛苦，但也是最必要的一次“换血”。

在引入新桥之前,深发展带有浓厚的地域色彩和旧体制痕迹，新桥进来后，确实带来了一股“洋风”，他们开始强调风险控制，强调垂直管理，甚至不惜动用雷霆手段清理不良资产。

记得当时有个新闻在圈子里传得很广,深发展的新管理层（包括洋高管）开始严厉问责那些历史遗留的坏账，很多习惯了“人情贷”、“关系贷”的分行行长感到前所未有的压力。

我有一个在深发展分行做信贷经理的朋友跟我吐槽过：“那时候老外来了，抓风控抓得简直变态，每一笔贷款都要追根究底，以前那种喝顿酒就能批个几十万的日子彻底到头了。”

这种阵痛是显而易见的,短期内，业务增速放缓，很多人不适应，内部怨声载道，但从长远看，这为后来深发展摆脱泥潭，被平安看中打下了基础，它教会了当时的银行业一个道理：银行不是放贷机器，而是经营风险的机构。

平安的整合：从“深发展”到“平银”，一个时代的落幕

如果说新桥是深发展的“救火队员”，那么平安集团就是深发展的“最终归宿”。

2010年前后,中国平安保险集团开始逐步收购深发展的股份，这是一场庞大的资本运作，深发展彻底融入了平安集团，并最终更名为“平安银行”。

对于很多老股民来说,看着“深发展”三个字从行情软件上消失，心里多少是有点失落的，就像你从小吃到大的那家老字号餐馆，突然换了个洋气的新名字，虽然菜品可能升级了，但那份情怀没处寄托了。

但我必须发表我的个人观点：这次合并，是双赢，更是深发展的重生。

为什么这么说？咱们得看当时的背景，深发展虽然经过了新桥的治理，底子干净了，但它有个致命的短板——资本金不足，且缺乏一个强大的后台支持，银行是靠资本金规模说话的，没有强大的集团输血，深发展很难在激烈的股份制银行竞争中跑赢招行、民生等对手。

而平安集团,最不缺的就是资本和野心，平安需要一张属于自己的、全国性的商业银行牌照，来完成“综合金融集团”的拼图；深发展需要平安的客户资源和资本金。

我身边有个真实的例子,我有个做小生意的朋友老王，以前一直是平安保险的客户，但钱都存在工行，平安银行整合完成后，他的保险代理人立马给他推荐了平安银行的信用卡和理财，因为打通了积分和客户体系，老王觉得很方便，自然而然就把主要结算账户转到了平安银行。

这就是协同效应,对于股票投资者来说，如果你在当年平安收购案时持有深发展，并且换股成了平安，那么现在的你应该已经赚得盆满钵满了，平安银行的股价虽然也有波动，但整体走势和分红能力，早已今非昔比。

深发展的故事给我们的启示

聊完了这段跌宕起伏的历史,咱们作为投资者，能从深发展这只“活化石”身上学到什么呢？

第一，不要迷信“大而不倒”或“第一”的光环。 深发展是000001，是绝对的龙头，是长子，但即便如此，它依然经历过1995年的暴跌，经历过被边缘化的时刻，在股市里，没有哪个名字是免死金牌，投资的核心是公司的基本面和盈利能力，而不是代码数字的大小。

第二，关注周期与变革的力量。 深发展的起落，与中国金融改革的周期紧密相连，从早期的野蛮生长，到治理整顿，再到外资入局，最后被大集团整合，每一个阶段，如果你能看懂大势，就能做出正确的选择。这就好比现在，我们看新能源、看人工智能，未来的“平安银行”或许就藏在现在的这些新兴产业里，我们要问自己：现在的这些公司，是在像1991年的深发展一样狂飙突进？还是像1995年的深发展一样面临危机？或者是像2004年的深发展一样，正在经历痛苦的但必要的转型？

第三，银行股到底该怎么投？ 深发展的故事告诉我们，投资银行股，其实就是投资“风控能力+资本补充机制+宏观经济”。早期的深发展吃过风控差的亏，后来吃过资本金不足的亏，现在的银行股投资，我们依然要看这三点，哪家银行风控最严？哪家银行不需要频繁去股市圈钱就能补充资本？哪家银行能顺应宏观经济的变化（比如现在的零售转型、科技赋能）？