四特酒股票002665，一杯特香型白酒背后的资本局与江西酒王的进击之路

“老张，你看那个四特酒股票002665怎么样？听说它是江西的酒王，是不是被低估了？”

看到这个问题，我忍不住笑了笑，又赶紧端起茶杯喝了一口压压惊，作为在金融圈摸爬滚打多年的笔杆子，我最怕的就是这种“美丽的误会”，咱们投资讲究的是真金白银的真相,而不是江湖传说的浪漫。

我就借着大家关心的“四特酒股票002665”这个话题，和大家好好聊聊这背后的资本迷雾、白酒江湖的生存法则，以及那个在江西红土地上真正飘香的“特香型”到底值不值得咱们下注。

先泼一盆冷水：002665到底是谁？

在咱们深入探讨四特酒的投资价值之前，我必须得先做一个严肃的“科普”，这关乎大家的钱袋子,容不得半点马虎。

大家打开行情软件输入“002665”，跳出来的名字其实是ST西发（全称：西藏发展），主营业务是拉萨啤酒,而不是咱们心心念念的四特酒。

这就好比你去相亲，介绍人说给你介绍了个“江西老表”，结果见面一聊，人家其实是常年生活在西藏的哥们儿，虽然都是做酒的，但这气质、这环境、这基本面,那是天差地别。

目前的ST西发，处境其实相当尴尬，因为历史遗留的违规担保、大股东资金占用等问题，它被戴上了“ST”的帽子，这就好比一个人背上了征信污点，想在银行贷款那是难上加难，对于这样的股票，除非你是短线博弈的高手，擅长在刀尖上舔血，否则对于咱们大多数追求稳健的投资者来说，这雷区,咱还是绕着走比较好。

真正的四特酒呢？

很遗憾地告诉大家，真正的江西四特酒有限责任公司，目前并没有上市，它就像一位隐居在江南的武林高手，名声在外,但并没有在A股这个大擂台上挂牌比武。

当你听到有人说“四特酒股票002665”时，这大概率是一个概念上的混淆，或者是某些别有用心的人制造的噱头，作为投资者，我们第一要务就是：去伪存真。

一顿饭局喝出的“特香”护城河

虽然002665不是四特酒，但这并不妨碍我们聊聊四特酒这家企业，毕竟，在资本市场上，传闻往往也是情绪的一部分，从产业投资的角度看,四特酒确实是白酒行业中一个非常有意思的样本。

为了写这篇文章，我特意上周飞了一趟南昌，不是为了看滕王阁，而是为了找我的大学同学老李，老李是江西本地人，做建材生意起家，那是真正的“有钱任性”。

晚上，老李带我去了南昌的一家老字号赣菜馆，菜还没点齐，老李就很豪气地拍了一瓶酒在桌上：“老张，既然来了江西，别喝茅台五粮液了，喝喝我们自己的‘特香’。”

那是一瓶四特酒的“东方韵”，瓶身很精致，透着一股子东方美学，老李给我倒了一杯，酒液微黄,挂杯明显。

“你尝尝。”老李笑着说。

我端起酒杯，闻了一下，这香味很有意思，它不像酱香型（比如茅台）那么幽雅复杂，也不像浓香型（比如五粮液）那么喷薄浓郁，它是一种很独特的、带着大米粮香和淡淡面粉发酵气息的味道，入口的一瞬间，顺滑得很，一点都不辣喉，咽下去之后，回味是那种甜甜的、绵长的感觉。

“这就叫‘整粒大米为原料，大曲面麸加酒糟’。”老李显然做过功课，一边剥着小龙虾一边给我科普，“我们江西人就认这个味，这酒啊，喝多了不上头，第二天照样搬砖。”

这就引出了一个很重要的投资逻辑：区域酒企的生存根基，在于极致的本土化适配。

生活实例往往比枯燥的数据更有说服力，在江西，四特酒不仅仅是一种酒精饮料，它更是一种社交货币，无论是商务宴请，还是红白喜事，只要桌上摆了四特酒，这就叫“排面”和“地道”，这种深入骨髓的消费习惯,就是四特酒最宽的护城河。

这就好比在山西喝汾酒，在陕西喝西凤，在江苏喝洋河，这种“地头蛇”优势，是外来的强龙（哪怕是茅台）也很难彻底撼动的。

假如四特酒上市：它的估值逻辑在哪里？

既然大家这么关心“四特酒股票”，我们不妨做一个大胆的思想实验：假设四特酒明天就在A股上市了，或者借壳了某个公司,我们应该给它多少钱？

这就得从白酒行业的估值逻辑说起。

香型的稀缺性 现在的白酒市场，讲究一个“品类分化”，酱香热、清香兴，而四特酒代表的“特香型”，虽然听起来小众，但它是国家标准认可的香型，在资本市场上，稀缺性往往意味着溢价，如果四特酒上市，它完全可以包装成“中国特香型第一股”，这个标签，在讲故事的时候,非常好用。

次高端的卡位 从产品结构看，四特酒的主力产品如“四特15年”、“东方韵”，价格带基本在300-600元这个区间，这正是目前白酒行业竞争最激烈的“次高端”地带。为什么这个位置重要？因为茅台飞天（2000+）太贵，喝不起或者舍不得天天喝；百元以下的酒，请客又拿不出手，300-600元，是很多中产阶级商务宴请的心理舒适区。如果四特酒能在这个价格带上站稳脚跟，它的营收和利润增速会非常好看，资本市场最喜欢的,就是这种有增长潜力的公司。

省外扩张的想象力 投资投的是未来，四特酒如果只守着江西，那估值也就是个区域酒企的水平（比如15-20倍PE），但能不能走出江西，这是给它高估值的关键。我记得几年前，四特酒在隔壁的湖南、湖北甚至广东都有过布局，虽然过程坎坷，但“特香型”那种绵甜的口感，其实很适合南方人口味，如果它的招股书里能写满“省外市场占比提升至50%”,那股价起飞是板上钉钉的事。

区域酒企的隐忧：夹缝中的生存智慧

作为专业的财经写作者，我不能只给你们画饼，还得说说风险，哪怕四特酒真上市了,它面临的挑战也是巨大的。

第一，头部品牌的降维打击。 现在的白酒行业，是“强者恒强”的马太效应，茅台、五粮液、泸州老窖这些巨头，为了增长，开始向下沉市场要销量，它们开始推出系列酒，专门抢占300-500元的价格带。这就好比一群重量级拳王，突然跑到轻量级比赛里来打拳，四特酒虽然在家门口有优势，但真要到了全国市场，或者面对巨头在江西的疯狂投入，它的营销费用能不能扛得住？这是个问题。

第二，消费场景的变化。 咱们再回到生活，以前老李做生意，顿顿大酒，现在呢？那天饭局上，老李叹了口气说：“老张，现在生意难做啊，以前这顿饭得喝两瓶四特，现在喝一瓶意思意思就行了。” 宏观经济增速放缓，商务活动减少，白酒的动销自然会受影响，尤其是次高端白酒，对经济周期非常敏感，如果大家都不怎么搞商务宴请了，这几百块一瓶的酒,卖给谁去？

个人观点：别被代码002665迷了眼，要看清酒桌上的本质

说了这么多，最后我想发表一下我的个人观点，这也是咱们这篇文章的“干货”

关于那个“002665”： 如果你是看到代码002665以为是四特酒而冲进去的，我建议你赶紧复盘一下你的决策逻辑，ST西发（002665）目前的基本面充满了不确定性，它承载不了四特酒的品牌价值，把ST西发当成四特酒来炒，那是典型的“指鹿为马”,风险极高。

关于四特酒的投资价值： 虽然四特酒没上市，但如果你是一级市场投资者，或者有渠道认购它的原始股（如果未来有IPO计划），我倒是觉得这公司值得关注。理由很简单：它有独特的香型壁垒，有扎实的根据地市场（江西的GDP和人口基数都不错），而且管理层一直比较稳健（虽然有点保守），在白酒这个长坡厚雪的赛道里，四特酒是一头被低估的“现金牛”。

对于普通股民的建议： 既然四特酒没上市，咱们是不是就没机会了？也不尽然。投资白酒，投的是“品牌心智”，你可以关注那些和四特酒类似的、已经上市的区域强势酒企，比如江苏的洋河、安徽的古井贡酒、山西的汾酒，它们在各自的大本营，都有着像四特酒在江西一样不可撼动的地位。与其去追逐一个虚无缥缈的“四特酒股票代码”，不如去研究那些已经上市、正在全国化扩张的区域龙头，它们的财报公开透明,分红也稳定。