中顺洁柔东方财富网，从纸茅的巅峰到股吧里的叹息，我们该如何审视这只生活用纸龙头？

在这个充满不确定性的财经世界里，有些股票像过山车一样让人心跳加速，而有些则像那盒静静躺在洗手台上的抽纸，平时毫不起眼，却又是生活中不可或缺的必需品，我想和大家聊聊这样一家公司——中顺洁柔。

当我们打开中顺洁柔东方财富网的股吧页面时，扑面而来的往往不是理性的财务分析，而是散户投资者们爱恨交织的情绪宣泄，曾经，它被捧为“纸茅”，是消费赛道里熠熠生辉的白马股；股价的腰斩让无数人在K线图前扼腕叹息，作为一名长期关注消费领域的财经写作者，我想剥开那些冰冷的数据和嘈杂的噪音，用更生活化、更人性化的视角，和大家聊聊中顺洁柔到底怎么了,以及我们该如何看待它在东方财富网舆论场中的沉浮。

那个被称作“纸茅”的黄金岁月

要把时间拨回到几年前，那时候的中顺洁柔，在投资者眼中简直就是“稳稳的幸福”。

大家试想一下这样的生活场景：周末你去逛超市，推着购物车走到生活用品区，货架上摆满了各式各样的纸巾，维达、心相印、清风，当然还有中顺洁柔，你会发现，以前大家可能只在乎价格，谁便宜买谁，但这几年，你或者你的家人，是不是开始更在意纸巾的质感？是不是更愿意为了那几块钱的差价，买摸起来更柔软、韧性更好的“Face”或者“Lotion”系列？

这就是中顺洁柔当年崛起的逻辑——消费升级。

我记得很清楚，大概在2019年到2020年那段时间，中顺洁柔的股价走出了一波波澜壮阔的行情，那时候在东方财富网的讨论区里，满屏都是“大神”、“长线持有”、“下一个茅台”的词汇，为什么？因为它的业绩太漂亮了，在那个阶段，中顺洁柔精准地抓住了消费者对高品质生活用纸的需求，推出了高端产品,避开了和低端产品的恶性价格战。

那时候的股民，买中顺洁柔买的是什么？买的是一种确定性，不管经济周期如何，人总要擦嘴、上厕所吧？这种必选消费的属性，加上公司自身的高增长，让它成为了资金抱团取暖的绝佳标的，那时候如果你持有中顺洁柔，在饭桌上跟亲戚朋友聊起股票，那是一件非常有面子的事：“我买的是做纸巾的龙头，这就跟买茅台一样，不用担心卖不出去。”

东方财富网股吧里的情绪过山车

资本市场没有永远的赢家，如果你现在点开中顺洁柔东方财富网的股吧,画风会截然不同。

这里变成了一个巨大的情绪宣泄场，你会看到很多ID为“被套的老股民”发出的帖子，内容往往充满了无奈：“解套之日就是销户之时”、“管理层到底在干什么？”、“这票是不是被主力抛弃了？”。

我想分享一个具体的例子，我有一位朋友，老张，他是典型的东方财富网重度用户，也是中顺洁柔的老股东，老张是在股价30多元的时候进场的，那时候他看中的是公司的分红和成长性，他跟我说：“这纸巾我天天用，公司业绩肯定没问题，这就叫‘所见即所得’的投资。”

随着股价一路下行，老张的心态崩了，他开始每天刷新东方财富网，寻找哪怕一点点利好消息来安慰自己，当公司发布业绩下滑的公告时，他在股吧里发了一篇长文，痛斥市场非理性杀跌，当股价继续阴跌跌破10元大关时，老张沉默了，他不再发帖,只是偶尔在别人的抱怨帖下面点个赞。

这其实反映了一个非常人性化的心理过程：从坚信基本面，到怀疑市场，最后怀疑自己，在东方财富网这样的平台上，中顺洁柔的股价下跌不仅仅是一个金融现象，更是一个社会心理现象，成千上万个“老张”在这里聚集，他们的焦虑、失望和期待，构成了这只股票最真实的“情绪估值”。

在我看来，这种情绪虽然不能直接改变公司的基本面，但却极大地影响了股价的短期波动，当股吧里充满了负面情绪时，任何一点利空都会被放大，而利好则会被视而不见，这就是中顺洁柔目前面临的市场环境之一——信心危机。

纸浆周期的“过山车”与成本之痛

抛开情绪，我们得回到生意本身，做纸巾这门生意，听起来简单，其实水很深，而影响中顺洁柔业绩最大的“幕后黑手”，—纸浆。

大家可以把纸浆想象成造纸行业的“面粉”，如果面粉价格暴涨，面包店要么涨价卖面包，要么自己吞下成本,利润就会被压缩。

不幸的是，过去几年，全球大宗商品市场动荡，纸浆价格经历了一轮疯狂的上涨，对于中顺洁柔这样的龙头企业来说，虽然它有规模优势，有一定的库存储备，但在持续高涨的成本面前,依然显得力不从心。

这里有一个很现实的生活逻辑：当你在超市看到一提卷纸从20元涨到25元时，你可能会抱怨几句，但还是得买，如果涨到30元，甚至隔壁品牌的特价纸只要18元,你会不会动摇？

这就是中顺洁柔面临的两难境地：提价怕丢了客户，不提价就得亏本赚吆喝。

我在东方财富网的研报区看到过很多分析师的争论，有的说中顺洁柔成本控制能力强，能平滑周期；有的则说它是周期股的受害者，利润弹性被锁死，我个人观点是，中顺洁柔在纸浆周期的博弈中，显得有些被动，虽然它是行业龙头，但在面对上游全球化的纸浆供应商时,它的议价能力并没有我们想象中那么强。

生活用纸这个行业，本质上产品同质化还是很严重的，不管你的广告打得多么响亮，“可湿水”还是“韧性强”，在消费者为了省钱而选择更便宜的替代品时，品牌护城河并没有那么深，这也就导致了在成本高压期，中顺洁柔的毛利率受到了严重的挤压，直接反映在财报上,就是利润的下滑。

管理层动荡与战略迷航：信任的重建之路

如果说成本是外部因素,那么管理层的问题则是中顺洁柔内部最大的痛点。

在中顺洁柔东方财富网的讨论帖中，除了骂股价跌得狠，骂得最多的就是管理层，尤其是前任实控人邓颖忠家族的一系列操作，以及后续职业经理人团队的动荡,让投资者感到不安。

我记得有一个非常具体的帖子，标题大概是《创始人辞职，新官上任三把火，烧到了谁的口袋？》，这种质疑并非空穴来风，资本市场最怕什么？最怕“不确定性”，当一个公司的灵魂人物突然退出，新的战略方向摇摆不定时,资金会用脚投票。

中顺洁柔曾经尝试过多元化，比如想要切入美妆、个人护理等领域，这个想法本身没错，谁不想从卖一包赚几毛钱，变成卖一瓶赚几十块钱呢？执行起来却困难重重。

举个生活中的例子，这就好比一家做得非常好的兰州拉面馆，老板突然觉得卖拉面利润薄，决定在店里同时开始卖西餐牛排，结果呢？拉面老客觉得味道变了，新客觉得这地方不伦不类，中顺洁柔在非生活用纸领域的探索，目前来看并没有给业绩带来显著的增长贡献,反而分散了精力。

更让投资者耿耿于怀的是关于股权激励和增持承诺的问题，在东方财富网的法务专栏里，经常能看到股民吐槽公司“忽悠式增持”，本来承诺增持多少万股来提振信心，结果最后只买了一点点，或者找借口延期，这种“狼来了”的故事，讲一次大家信，讲多了,信用破产就很难挽回了。

我个人认为，对于中顺洁柔来说，现在的当务之急不是去搞什么惊天动地的新业务，而是“收心”，重新聚焦主业，把纸巾做到极致，用实实在在的业绩增长，而不是资本运作的噱头,来挽回东方财富网那些散户的心。

是“价值陷阱”还是“黄金坑”？

写到这里，大家可能会问：你说了这么多中顺洁柔的坏话,这股票是不是彻底没戏了？

也不尽然，投资最有趣的地方就在于,危与机总是并存的。

现在的中顺洁柔，估值已经杀到了历史低位，市盈率（PE）看起来非常诱人，这就好比那盒被放在货架角落打折处理的纸巾，包装有点破损,但里面的纸巾依然好用。

我们需要思考几个关键问题：

纸浆价格会不会回落？ 周期天王老子也说不太准，但万物皆有周期，涨多了必跌，如果纸浆价格下行,中顺洁柔的利润弹性会瞬间释放。
新管理层能否稳住阵脚？ 目前刘鹏总裁接手后，进行了一系列大刀阔斧的改革，包括调整销售渠道、优化产品结构，这些改革阵痛期很难熬，但如果是刮骨疗毒,长远看是好事。
消费需求还在吗？ 哪怕经济再差，大家对卫生纸的需求也是刚性的，随着人口老龄化，对高品质、柔软卫生纸的需求反而是增加的。

在东方财富网的筹码分布图上，我们可以看到，虽然散户在哀嚎，但也有一些机构资金在悄悄吸筹，这说明了什么？说明市场正在发生分歧。

我个人的观点是：中顺洁柔目前更像是一个“困境反转”的标的，而不是一个高成长的标的。

如果你抱着买“下一个茅台”的心态进去，想要翻倍收益，那你可能会失望，但如果你把它看作一个现金流稳定、行业地位稳固、一旦成本端改善就能业绩爆发的公用事业类股票,现在的价格或许已经有了安全边际。

我要特别提醒一点：不要去接飞刀。 看看东方财富网的股价走势，底部的形成往往是一个漫长的磨底过程，需要时间的换手，不要因为觉得便宜就一把梭哈,更不要借钱抄底。