东盛科技股票，一部跌宕起伏的资本A面与B面，从白加黑的辉煌到ST的阵痛与重生

大家好，我是你们的老朋友，一个在资本市场摸爬滚打多年的财经观察员，我想和大家聊聊一只极具故事感的股票——东盛科技股票。

提到这个名字，可能很多新股民会觉得陌生，甚至需要去行情软件里搜索半天才能找到它现在的踪迹，但对于那些在A股市场沉浮了二十年的“老法师”东盛科技（现名广誉远，曾用代码600771）不仅仅是一个代码，它是青春的记忆，是关于贪婪与恐惧的教科书,更是中国医药产业并购大潮中一朵既绚烂又残酷的浪花。

我们就剥开K线的外衣，聊聊东盛科技股票背后的那些人、那些事,以及它给我们在投资路上留下的深刻启示。

那个属于“郭家生”的黄金时代

把时钟拨回到上世纪90年代末和千禧年初，那是中国医药行业野蛮生长的黄金岁月，那时候的东盛科技，可不是现在这般温吞的中药股概念,它曾经是资本市场上耀眼的明星。

大家还记得“白加黑”吗？那个经典的“白片不瞌睡，黑片睡得香”的感冒药，当年，东盛集团掌门人郭家生，以其惊人的魄力，从德国拜耳手中抢下了这个品牌，那可是中国医药并购史上的高光时刻，那时候，东盛科技股票在投资者眼中，实力”与“野心”的代名词。

我当时刚入行不久，记得很清楚，那时候只要东盛科技有动作，市场总会给予热烈的回应，大家都在谈论郭家生的“东盛系”，谈论他们如何通过资本运作，将丽珠集团、潜江制药等收入囊中，那种感觉，就像看着一个武林高手在各大门派间穿梭,剑指江湖盟主之位。

我的个人观点是： 那个时代的东盛科技，更像是一个激进的金融帝国，而非纯粹的制药企业，它的辉煌建立在极高的杠杆之上，建立在一种“大而不能倒”的虚幻安全感之上，这种激进,为后来的危机埋下了伏笔。

崩塌的瞬间：当担保链成为绞索

繁华落尽,往往是一地鸡毛。

好景不长，随着“东盛系”版图的极速扩张，资金链的压力开始显现，到了2006年左右，东盛科技股票的噩梦开始了，对于当时持有这只股票的投资者来说,那是一段不堪回首的日子。

这里我要讲一个具体的生活实例。

我有一位邻居，叫老张，老张是那种典型的“价值投资者”的早期模仿者，但他其实更像是“死多头”，他在东盛科技最辉煌的时候买入，成本价在14元左右，当股价开始下跌时，老张总是安慰我说：“没事，这公司有白加黑，底子厚，郭家生是有本事的人，肯定能起来。”

结果，股价跌到了10元，老张补仓；跌到了7元，老张说这是“黄金坑”；跌到了4元，老张已经不说话了,每天只是默默地在楼下抽烟。

为什么跌得这么惨？因为暴雷了，东盛科技曝出了巨额的大股东占用资金和违规担保问题，原来，这家看似光鲜亮丽的上市公司，早已被大股东掏空，像被蛀空的木头，外表看着还行,里面全是粉末。

看着老张那段时间日渐佝偻的背影，我深刻体会到了股市的残酷，老张最后在股价退市前夕割肉离场，亏损超过80%，那不仅仅是钱,更是他对股市信心的崩塌。

我的个人观点是： 东盛科技股票的这段历史，极其惨烈地教育了我们——公司治理结构（Corporate Governance）比财报上的利润更重要，如果大股东不守规矩，再好的产品（如白加黑）也救不了公司的股价，对于投资者来说，忽视“道德风险”,就是在裸奔。

浴火重生：广誉远的接棒与救赎

东盛科技股票并没有就此消失在历史的尘埃中，在中国股市，故事往往会有反转,虽然有时候反转来得太迟。

随着东盛集团的崩盘，东盛科技引入了山西广盛源等重组方，后来更是彻底变身为“广誉远”，这是一家拥有近500年历史的中药老字号，主打龟龄集、定坤丹等经典中药。

这就像是一个落魄的贵族（东盛科技），最后入赘到了一个没落的皇亲国戚（广誉远）家里,试图通过联姻重振家业。

这几年，广誉远（原东盛科技股票）又经历了几轮牛熊转换，特别是前几年，在“中药价值回归”和“消费升级”的题材炒作下，这只股票又走出过一波凌厉的行情，股价从十几元涨到过五十多元，甚至被捧为“中药茅台”的潜力股。

但我依然保持着警惕。

我的个人观点是： 虽然名字改了，大股东换了，产品也从西药变成了高端中药，但我们要警惕“刻舟求剑”式的思维，现在的广誉远，虽然拥有绝佳的品牌资产，但其历史上遗留的商誉问题、营销费用的高企，以及业绩的不稳定性,依然是悬在头顶的达摩克利斯之剑。

我们不能因为它叫“广誉远”，就自动忽略了它曾经叫“东盛科技”那段惨痛的历史，资本市场的记忆虽然短暂,但逻辑往往是轮回的。

散户投资者该如何面对这类“复杂体”？

聊了这么多历史，回到当下，对于现在的我们，面对这样一只有着复杂前世今生的股票,应该持有什么样的态度？

我身边有个年轻的朋友小李，是个技术流，他最近看广誉远（原东盛科技股票）的K线图走得不错,问我能不能追。

我给小李的建议是：你可以博弈它的反弹，但千万不要爱上它的“故事”。

为什么这么说？

东盛科技股票（广誉远）的股性太活，这种经历过生死大劫、重组过的股票，往往里面沉淀了大量的老庄家和游资，它的股价波动，往往不是纯粹由业绩驱动，更多是由资金博弈和情绪面推动的，你看它的成交量，一旦放大，就是天量；一旦缩量，就是地量,这说明里面的筹码极不稳定。

估值体系极其复杂，你用市盈率（PE）去估它，有时候觉得低得离谱，是个坑；你用市销率（PS）去估它，又觉得高得吓人，因为它既像制药企业，又像消费品企业，还带有很强的“壳资源”遗留属性。

我的个人观点是： 对于普通散户，尤其是像老张那样喜欢“长线持有”的朋友，这种股票是最好的“反向教材”，除非你对中药行业有极深的认知，或者你能敏锐地感知市场情绪的转折点，否则,尽量不要重仓押注这种历史包袱过重的公司。

生活实例：就像买二手车，有些车虽然外观翻新得跟新的一样（重组成功），发动机也换了（业务变更），但如果这辆车出过重大事故（财务造假历史），你在开的时候心里总会犯嘀咕，与其每天提心吊胆,不如多花点钱买一辆履历清白的新车。

深度思考：我们究竟在投资什么？

透过东盛科技股票这几十年的演变，我经常在想一个问题：我们买股票,到底是在买什么？

是买代码？是买K线？是买那个曾经叱咤风云的郭家生？还是买那个拥有几百年历史的龟龄集？

我觉得，我们买的是“确定性”和“信任”。

东盛科技股票最失败的地方，在于它曾经亲手摧毁了投资者的信任，当一家公司被大股东掏空时，它就失去了作为上市公司的基石，而广誉远这些年的努力,其实是在一点点修补这面破碎的墙。

信任的重建比破坏要难上一万倍。

现在的广誉远，虽然业绩时有爆发，但市场给它的估值始终难以达到片仔癀、云南白药那种级别，为什么？因为市场在记仇，资本市场虽然没有记忆，但定价机制里包含了对风险的溢价，历史越复杂，风险溢价越高,估值中枢就越难上移。

我的个人观点是： 不要指望一只股票能洗白过去的一切，作为投资者，我们要做的是“记吃不记打”的反面——记打，也要谨慎地吃，我们要尊重那些从未暴雷、治理结构清晰、分红稳定的“ boring ”公司，因为那是我们财富的压舱石，而对于像东盛科技这样充满传奇色彩的公司，我们可以把它当作茶余饭后的谈资，或者小仓位练手的对象,但千万别把身家性命托付给它。