股票600701，从昔日高校概念龙头到黯然退市，一位老股民眼中的A股沉浮录

提起股票代码，对于很多在A股市场摸爬滚打多年的老股民来说，那不仅仅是一串数字，更是一段段鲜活、甚至带着血泪的记忆，今天我们要聊的,是股票600701。

如果现在你去交易软件里输入这串代码，可能已经看不到它曾经的实时行情了，因为它已经退市，成为了历史尘埃中的一粒沙，它曾经的名称叫“工大高新”，全称哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司，在那个“高校概念股”叱咤风云的年代，它曾是无数投资者眼中的“天之骄子”，背靠哈尔滨工业大学这棵大树,头顶着高科技的光环。

故事的结局往往并不如童话般美好，我想以一个财经观察者的身份，和大家聊聊600701的前世今生，通过它，我们或许能更深刻地理解A股市场的残酷与进化，以及作为普通投资者,我们该如何在这个充满诱惑与陷阱的市场中生存下去。

辉煌岁月：背靠大树好乘凉的“黄金时代”

把时钟拨回到上世纪90年代和21世纪初，那是一个“概念”就能飞上天的年代，600701工大高新作为黑龙江省第一家高校上市公司，出生的起点就非常高，那时候，只要沾上“高校”、“科技”这两个字,股价就像坐上了火箭。

我还记得，在那个时期，股民们对高校股有着一种近乎盲目的崇拜，大家朴素的逻辑是：大学里有最聪明的头脑，有最前沿的技术，那么大学办的企业，肯定能赚钱，肯定有前途，这种逻辑在今天看来可能略显天真，但在当时,那是市场的主流共识。

工大高新也不负众望，早期涉足了很多听起来非常“高大上”的领域，从大豆深加工到房地产业务，再到后来的红博商业城，它在资本市场上长袖善舞，那时候的600701，是哈尔滨当地的一张资本名片，也是很多股民持仓里的“压舱石”。

我曾采访过一位哈尔滨的老股民老张，他对600701的感情非常复杂，老张告诉我：“当年买工大高新，觉得特别踏实，心想这是哈工大旗下的企业，国家背景，技术实力强，怎么可能倒闭？那时候周围邻居要是谁买了这股票，大家都觉得这人眼光独到，有内幕消息。”

这种“背靠大树好乘凉”的安全感，是600701最辉煌的时期留给投资者的最大印象，金融市场上最危险的往往不是那些看起来风险很高的垃圾股，而是那些让你觉得“绝对安全”、从而放松警惕的“白马”。

危机浮现：繁华背后的千疮百孔

随着时间的推移，资本市场的环境开始发生变化，监管的尺子也越来越严，而600701的问题，就像退潮后的礁石,开始一点点暴露出水面。

早在退市之前，工大高新就已经显露出疲态，公司治理混乱、大股东违规占用资金、担保链条复杂……这些问题像慢性毒药一样侵蚀着公司的肌体,最致命的一击来自于财务造假和信披违规。

作为专业的财经写作者，我看过太多类似的案例：一家公司一旦开始为了保壳、为了融资而在财务数据上动手脚，那它就走上了一条不归路，对于600701来说,它试图用复杂的资本运作和虚假的繁荣来掩盖主营业务乏力的现实。

那个曾经被寄予厚望的“高科技”主业，并没有给公司带来持续的现金流，相反，公司开始越来越依赖所谓的“投资收益”和“资产重组”来粉饰报表，这就好比一个年轻人，不好好工作赚钱，却开始靠刷信用卡、借网贷来维持表面的光鲜,迟早有一天会崩盘。

在这个过程中，最让人痛心的是信息的极度不对称，当普通散户还在为公司发布的“利好公告”欢呼雀跃时， insiders（内部人）可能已经在悄悄撤退了，这种“割韭菜”的戏码，在A股历史上屡见不鲜,而600701将其演绎到了极致。

老张的“抄底”噩梦：一个具体的生活实例

这里，我想详细讲讲刚才提到的老张的故事，这是一个非常真实、也非常具有代表性的生活实例，它生动地展示了“死拿”和“抄底”心态是如何毁掉一个家庭的财富规划的。

老张是退休的工程师，手里有些积蓄，他在2016年左右重仓买入了600701，起初，股票确实有些波动，但老张心里有底：“这是高校股，就算跌，还能跌到哪里去？”

到了2018年，工大高新开始暴雷，股价出现了断崖式下跌，从十几块钱一路跌到几块钱，这时候，老张面临着一个所有股民都会遇到的抉择：割肉离场,还是死扛？

老张选择了后者，甚至选择了“补仓抄底”，他的逻辑是：“都跌了这么多了，反弹肯定一触即发，哈工大不会不管的，政府会救市的。”

他越跌越买，动用了原本打算给孙子留的教育基金，甚至说服老伴拿出了养老金，每次股价稍微反弹一点，老张就像看到了救命稻草，以为到底了,结果迎来的是更猛烈的砸盘。

那段时间，老张整个人瘦了一圈，他每天盯着K线图，饭吃不下，觉睡不好，他和老伴因为股票的事吵架的次数，比过去三十年加起来都多，老伴哭着说：“那可是我们的棺材本啊！”

600701还是没能等到“救世主”，它被实施了退市风险警示（变成了*ST工新），随后因为连续亏损、净资产为负等种种原因,最终被上海证券交易所决定终止上市。

老张看着账户里归零的市值，那种绝望是无法用语言形容的，他不仅仅失去了金钱，更失去了对自己判断力的信心，也失去了对市场的信任，他常挂在嘴边的一句话是：“我哪怕把钱存银行，哪怕买理财产品，也不至于落到今天这个地步啊。”

老张的故事，就是无数持有退市股股民的缩影，他们不是不努力，不是不想赚钱，但正是那种“由于太熟悉而产生的安全感”和“赌徒式的抄底心理”,将他们推向了深渊。

深度剖析：我们为什么总是踩同一个坑？

写到这里，我必须发表我的个人观点，很多人在复盘600701这类退市股时，喜欢把责任全部推给公司，推给大股东，推给监管，公司造假是大恶，必须严惩，作为投资者,我们是否也应该反思一下自己的投资逻辑？

我认为，600701的悲剧，很大程度上源于投资者对“背景”和“概念”的过度迷信。

第一，不要迷信“名校背景”或“国企背景”。 在成熟的资本市场，投资者看重的是现金流、是ROE（净资产收益率）、是护城河，而在A股，很多散户（甚至部分机构）看重的是“爹是谁”，觉得爹厉害，儿子就一定厉害，这完全是两码事，哈工大确实是中国顶尖的工科院校，但这并不代表它旗下的每一家控股企业都能经营好，高校企业治理结构不清、行政干预过多，反而往往是经营的包袱,600701就是最好的反面教材。

第二，警惕“价值陷阱”。 当一只股票从10块跌到3块，很多人会觉得它“便宜”了，这就是典型的价值陷阱，如果一家公司基本面恶化，即将退市，那么它的股价哪怕跌到1毛钱，可能都是贵的，不要用价格去判断安全边际，要用价值去判断，老张最大的错误,就是用价格跌幅来替代了安全边际。

第三，不要与趋势作对。 当600701的基本面趋势已经向下，监管函像雪片一样飞来，负面新闻铺天盖地时，任何“抄底”的行为都是在接飞刀，我们常说“不接下落的飞刀”，这不仅仅是技术层面的考虑，更是心理层面的博弈，在恐慌情绪蔓延时,底是不可预测的。

市场的进化与未来的启示

600701的退市，其实是一个信号,它标志着A股市场正在经历一场深刻的供给侧改革。

过去，A股是“上市难，退市更难”，很多垃圾股就像僵尸一样，常年盘踞在市场里，甚至因为“壳资源”价值而被爆炒，但现在的环境变了，注册制的全面推行，退市新规的严格执行,让市场的出清速度大大加快。

这对于我们普通投资者来说，既是挑战,也是机遇。

挑战在于，你不能再像以前那样“闭眼买股，躺着赚钱”了，如果你不学习财务知识，不懂得看财报，不懂得识别财务造假的特征，那么你手中的600701可能只是一个开始，未来可能会有更多的“老面孔”消失在行情软件里。

机遇在于，一个良币驱逐劣币的市场正在形成，垃圾股退市了，资金才会流向真正优质的企业，像茅台、宁德时代、比亚迪这些真正有业绩、有成长的公司,才能享受到更高的估值溢价。

我的个人观点：拥抱专业，敬畏市场

作为一名财经写作者，我看过太多的悲欢离合，针对600701这个案例，我想给出几点非常诚恳的建议,这也是我多年投资心得的结晶：

放弃“暴富”的幻想，回归“常识”的力量。 很多人买600701这种股票，心里想的其实是博弈：赌它不会退，赌它会有重组，赌会有主力来抬轿，这都是小概率事件，投资的大道，是买一家好公司，伴随它成长，分享它的利润，这才是常识，违背常识赚钱,迟早会凭实力亏回去。
建立自己的“负面清单”制度。 每个人都应该有一张“不买清单”，财务造假过的公司不买；大股东高比例质押的不买；连续多年不分红的不买；公司治理结构混乱的不买；听不懂业务模式的不买，如果老张有这份清单,600701早在几年前就被他剔除了。
承认自己的局限性，学会借力。 我们大部分人是普通人，没有时间去调研工厂，没有能力去拆解复杂的财报，这时候，为什么不选择指数基金？为什么不选择那些业绩长期优秀的公募基金？把专业的事交给专业的人去做，这不仅是智慧,更是对自己钱包负责的表现。
心态决定命运。 股市不仅是智力的博弈，更是心态的修炼，老张之所以输得这么惨，很大程度上是因为“不甘心”，投资中最忌讳的就是带着情绪操作，错了就认错，割肉虽然痛，但留得青山在，不怕没柴烧，留得本金在,才有翻身的机会。