中国卫通2022目标价，在星辰大海的征途中，寻找价值投资的锚点

大家好，我是你们的老朋友，一个在资本市场里摸爬滚打多年的财经观察员，今天咱们不聊那些让人眼花缭乱的短线博弈，也不去追那些风口上飞得忽高忽下的概念股，咱们把目光从地平线移开，投向深邃的太空，来聊聊一家非常独特，甚至带有一点“浪漫”色彩的公司——中国卫通。

关于这只股票，市场上最关心的问题莫过于：中国卫通2022目标价到底是多少？

这不仅仅是一个数字游戏，更是一次对商业逻辑、国家战略以及未来生活方式的深度思考，在接下来的文章里，我将剥开专业术语的外壳，用最接地气的方式，和大家一起拆解这家“太空基建狂魔”的真实价值,并给出我个人的判断和预测。

为什么是现在？卫星互联网的“新基建”时刻

要谈目标价，首先得搞清楚这家公司到底是干什么的,以及为什么它在2022年变得如此重要。

很多朋友可能觉得，卫星通信离我们很远，除了看电视好像没啥用，但我要告诉你，这种观念在2022年已经过时了,想象一下这样的生活场景：

你正在飞往拉萨的万米高空，以前这漫长的几个小时是你与世隔绝的“垃圾时间”，你只能提前下载好电影，或者盯着机舱发呆，但现在，依托高通量卫星，你连上了飞机上的Wi-Fi，不仅流畅地刷着短视频，甚至还能开个视频会议,和地面的同事讨论落地后的行程。

或者，你是一位热爱自驾游的探险者，开车深入了塔克拉玛干沙漠的腹地，手机信号早就变成了“无服务”，但你的车载终端依然能通过卫星链路，实时发送你的GPS定位,甚至给远在千里之外的朋友直播沙漠的落日。

这就是中国卫通正在构建的未来，作为我国卫星空间段运营的主导力量，它就像是太空里的“中国移动”,负责建设和运营在轨的通信广播卫星。

在2022年这个时间节点，国家把卫星互联网纳入了“新基建”的范畴，这不仅仅是一个口号，而是实打实的资源倾斜，当我们还在地面上疯狂铺设5G基站的时候，我们必须承认，基站是有物理边界的，海洋、沙漠、高空，这些占了地球表面积70%以上的地方，基站铺不过去，这时候,卫星就是唯一的解决方案。

我的个人观点是： 2022年是中国商业航天和卫星应用爆发的元年，中国卫通作为行业的绝对龙头，它不仅仅是一个公用事业单位，它正在蜕变成一个真正的商业巨头，这种身份的转变,是支撑其目标价上移的核心逻辑。

稀缺性：不可复制的“太空地产”

在股市里，我们常说“核心资产”，什么是核心资产？就是别人拿不走、学不会、造不出来的东西，中国卫通手里握着什么？握着频段和轨道位置。

这听起来很抽象，咱们打个比方，地球的静止轨道（GEO）就像是一个城市最中心的一环商业街，这条街上的位置是有限的，而且根据国际电信联盟（ITU）的规则，是“先到先得”的，谁先把卫星发射上去占了这个坑，并在规定时间内投入使用,这个坑就是谁的。

中国卫通手里握着的，就是北京二环里最好的几块地皮,而且是永久产权。

在2022年，随着低轨卫星星座（比如美国的Starlink）的崛起，太空轨道资源变得异常紧张，这种稀缺性在财务报表上可能不会立刻体现为暴增的利润，但在资本市场的估值模型里,这是必须要给予溢价的。

这就好比你在2005年看腾讯，你可能觉得它的QQ用户再多也就是个聊天工具，但用户关系链的稀缺性决定了它后来的霸主地位，中国卫通的轨道和频谱资源，就是卫星互联网时代的“用户关系链”。

具体的生活实例： 这就好比早些年北京的出租车牌照，一个牌照本身不值多少钱，但运营权是稀缺的，随着城市发展，这个牌照的价值翻了无数倍，中国卫通手里的卫星资源，比出租车牌照更稀缺，因为它是全球性的,是不可再生的。

业绩的爆发点：中星16号与中星26号的“双星闪耀”

聊完虚的，咱们来聊点实的，股价最终是要靠业绩说话的，2022年，中国卫通最大的看点在于其高通量卫星（HTS）的商业化运营落地。

这里必须提到一个名字——中星16号，这被称为中国首颗高通量卫星，它的通信容量超过了之前中国所有通信卫星容量的总和，这就好比，以前我们是走乡间土路,现在直接上了双向16车道的高速公路。

紧接着在2022年左右，中星26号（也是一颗高通量卫星）的发射和定点计划，成为了市场关注的焦点，这两颗卫星组网,将彻底改变中国卫通的营收结构。

以前，中国卫通主要靠向电视台、电信公司卖带宽，做B端生意，生意稳定但增长慢，有了高通量卫星，它们可以直接面向C端用户，也就是我们普通消费者，航空Wi-Fi、海洋宽带、应急通信,这些都是高附加值的服务。

我的个人观点是： 很多分析师在给中国卫通定价时，依然沿用传统的公用事业估值法，给个20倍左右的市盈率（PE），我认为这是不科学的，随着中星16号和后续高通量卫星的满载运营，中国卫通的业绩弹性会非常大，它应该享受科技股的估值溢价，而不是公用事业的折价，这就像是从收过路费的变成了卖高端增值服务的，商业模式变了,估值逻辑必须变。

中国卫通2022目标价：基于逻辑的推演

好了，铺垫了这么多，咱们来揭晓谜底，究竟中国卫通2022目标价应该是多少？

在给出具体数字之前，我要先声明，股市有风险，预测从来都不是百分之百准确的,我们做的是大概率赢面的博弈。

我们看基本面，在2021年到2022年期间，中国卫通的营收保持了稳健的增长，更重要的是，国家政策的加持和“东数西算”工程的启动，使得数据的传输需求激增，卫星通信作为地面光纤网络的重要补充和备份,其战略地位达到了前所未有的高度。

我们看市场情绪，2022年的市场，虽然整体震荡，但对于“硬科技”和“国家安全”概念的追捧热度不减，中国卫通作为航天科技集团的子公司，是纯正的“国家队”，这种背景在动荡的国际局势下,本身就是一种避险属性。

具体的估值测算：

市盈率（PE）法： 参考同类国际卫星运营公司（如Intelsat、SES等，虽然它们有的面临债务问题，但运营逻辑有参考性）以及国内科技股的估值水平，考虑到中国卫通的垄断性和高增长潜力,给予其35倍到45倍的动态市盈率是合理的。
每股收益（EPS）预测： 随着高通量卫星用户数量的爬坡，预计2022年其净利润有望保持15%-25%的增长，假设其每股收益能达到0.25元左右（这是一个基于当时预期的中性偏保守估计）。
计算： 0.25元 * 40倍PE = 10元,但这只是一个底线。

如果我们考虑到其拥有的稀缺性资源重估（Re-valuation），这部分隐形资产在牛市或者题材爆发时，往往会通过市净率（PB）来体现，卫星资产是重资产，折旧压力大,但现金流极好。

我的个人观点及目标价预测：

综合以上因素,我认为市场在2022年对中国卫通的定价中枢会上移。