002675股吧，从东诚药业的冷清与喧嚣看医药投资的长期主义

大家好，我是你们的老朋友,一个在资本市场摸爬滚打多年的财经观察员。

今天咱们不聊那些天天上头条的热门赛道，也不去凑那些概念股的热闹，咱们把目光聚焦到一个稍微有点“特殊”，但在细分领域里却是绝对龙头的票上——东诚药业，为什么说它特殊？因为如果你打开002675股吧，你会发现这里面的氛围和那些妖股、次新股的股吧截然不同，这里少了很多疯狂的喊单，多的是一种“煎熬”中的坚守,以及对核医学这一神秘领域的反复探讨。

这就很有意思了，一家公司，一个股吧，往往折射出的是一种投资生态，我就想结合002675股吧里的众生相，还有东诚药业的基本面，跟各位掏心窝子地聊聊：在当下的A股环境里，我们到底该如何看待这种“慢热”型的医药股？

股吧里的“爱恨情仇”：当散户遇上“核”心科技

如果你常逛002675股吧，你会发现这里的帖子透着一股子“委屈”。

很多老股民在帖子里抱怨：“这票怎么就是不涨？”、“业绩看着还行，股价怎么跟睡着了一样？”、“主力是不是把我们忘了？”这种情绪我非常理解，咱们A股股民，大多急脾气，今天买，明天恨不得就涨停,但东诚药业偏偏不是那种能让你一夜暴富的票。

在002675股吧里，我经常看到一种现象：大家一边在吐槽股价的横盘震荡，一边又在疯狂补习核医学的知识，你会看到很多吧友在转帖研报，分析PET-CT的配置证，讨论云克药业在风湿领域的应用，这说明什么？说明002675股吧里的这批人，大概率是一群想做长线价值投资，但又耐不住寂寞的“矛盾体”。

这就好比谈恋爱，你看上了对方的才华（东诚在核药领域的地位），但又嫌弃对方不够浪漫（股价表现平平），这种心理落差，就是002675股吧里焦虑情绪的根源。

但我个人认为，这种焦虑其实是多余的，在股市里，太热闹的地方往往意味着风险，而那些看起来有点“冷清”，甚至让人觉得无聊的股吧，有时候反而藏着金子，因为这意味着筹码相对稳定,没有过多的投机资金在里面兴风作浪。

从“原料药”到“核药”：一场并不轻松的蜕变

要读懂东诚药业，咱们得先抛开K线图,去看看这家公司到底在干什么。

很多老股民可能还记得，东诚药业起家是做肝素原料药的，这生意说白了，就是赚点辛苦钱，还得看猪周期的脸色，东诚药业的管理层很有野心，他们做了一件大事——转型。

这几年来，东诚通过并购安迪科、云克药业、GMS（中国）等公司，硬生生把自己从一家传统的原料药企业，变成了中国核医药领域的双寡头之一（另一家是中国同辐），这个转型力度,在A股医药圈里都是不多见的。

这里我要发表一个强烈的个人观点：东诚药业的转型，是A股市场上最被低估的“蜕变”之一。

为什么这么说？咱们来聊聊生活实例。

大家身边应该都有亲戚朋友得过癌症，或者去医院做过复杂的检查，现在医生确诊肿瘤，最牛的武器是什么？不是CT，也不是核磁共振，而是PET-CT，这玩意儿被称为“查癌神器”，PET-CT机器只是硬件，它得“吃”药才能工作，这个药就是显像剂，比如18F-FDG。

以前，这块市场几乎被外资或者极少数国企垄断，东诚药业通过收购安迪科，直接切入到了这个核心环节，核药有个非常特殊的属性：短半衰期。

这是什么概念？比如18F-FDG，它的半衰期只有110分钟左右，这意味着，它生产出来后，必须以最快的速度送到医院，这就要求生产企业必须在医院周边建立生产中心，或者有极其强大的配送网络，这天然地构成了极高的护城河，你不是想进来就能进来的，你得有牌照，得有网络,得有技术。

在002675股吧里，经常有人讨论“配置证”的问题，国家为了防止医疗资源浪费，对PET-CT设备的发放是有严格限制的，以前大家担心设备发得少，药卖不动，但现在随着老龄化加剧，癌症筛查需求爆发,国家配置证的发放其实在提速。

这就是东诚药业的基本盘：在一个高门槛、高增长的赛道里，占据了半壁江山。

生活实例引发的思考：老龄化是最大的“庄家”

为了让大家更直观地理解东诚药业的价值,我想讲个真实的故事。

去年，我一位远房表叔，总是觉得关节疼，浑身不舒服，在老家县医院看了个遍，愣是没查出什么大毛病，就当风湿治，吃了药也不见好，后来家里人不放心，把他送到省城的大医院,医生建议做个全身骨扫描。

结果出来，发现是早期的骨转移瘤，表叔虽然不幸，但又是幸运的，因为发现得早，在这个过程中，用到的药物就是“云克”（锝[99Tc]亚甲基二膦酸盐注射液）,而这正是东诚药业旗下云克药业的独家产品。

这个事例给我触动很大，我们做投资的，天天盯着财报里的净利润、ROE，有时候会忘了这些数字背后代表的是什么，代表的是千千万万像我表叔这样的患者,是对精准医疗的迫切需求。

中国正在加速进入老龄化社会，老年人的特点是什么？肿瘤发病率高，心血管疾病多，骨关节病多，而这些,恰恰都是核医药应用最广泛的场景。

我在002675股吧里发过言，我说：“别光盯着那几毛钱的波动，去看看身边的老人，去医院大厅坐坐，你就知道东诚药业的药是卖给谁的，需求有多刚性。”

老龄化就是股市里最大的“庄家”，而且这个庄家资金实力雄厚，且只会做多，不会做空，顺着这个趋势走,你很难亏大钱。

估值与预期的博弈：为什么它总是“不涨”？

我也不是来给东诚药业“无脑吹”的，咱们得客观。002675股吧里大家最大的痛苦在于：逻辑这么好,为什么股价不反应？

这里有几个原因,也是大家需要警惕的风险点。

第一，商誉问题，东诚药业这几年的并购是激进的，安迪科、云克、GMS买下来，账上积累了巨额的商誉，一旦收购来的公司业绩不达标，商誉减值就会像一颗地雷，炸得业绩粉身碎骨，在002675股吧里，这也是大家争论的焦点之一，有人觉得这是悬在头顶的达摩克利斯之剑，有人觉得管理层已经把整合做得很好了，我个人倾向于后者，但这个风险点,你心里必须要有数。

第二，集采的阴影，虽然核药目前受集采影响相对较小，但在医保控费的大背景下，没有谁能独善其身，如果东诚的主力产品未来被纳入集采，利润空间必然会被压缩,这也是压制估值的一个重要因素。

第三，市场风格的错配，前两年，市场喜欢那种讲故事的、搞创新的、没利润但有市值的票，而东诚这种老老实实做业务、有利润但增长不算爆发式的票，往往被资金边缘化，这就好比一个踏实肯干的“老实人”，在灯红酒绿的社交场合里,确实不如那些花言巧语的人受欢迎。

风格是会轮动的，当市场回归理性，当大家发现那些“故事王”最后都是一地鸡毛时，资金会重新回流到这些有业绩支撑、有护城河的“老实人”身上。