你好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经观察员，我想和大家聊聊一家非常特别的公司。
如果你经常开车,或者关注汽车产业，那你一定离不开它的产品，但可能很少在聚光灯下看到它的名字，它就像是那个在幕后默默耕耘的“扫地僧”，手里握着通往未来智能世界的钥匙。
这家公司就是四维图新。
不仅仅是地图：我们身边的“隐形巨人”
提到四维图新,很多人的第一反应可能还停留在“哦，那是做导航地图的”，没错，它确实是中国最早一批做数字地图的企业，但你可能不知道，当你打开车机导航，或者使用手机地图寻找附近的美食时，那背后精准的路径规划、实时路况的躲避拥堵，很大一部分底层数据服务，都源自四维图新。
我想讲一个我身边的小故事,几年前，我和朋友自驾去川西，那时候还没有现在这么智能的语音助手，我们在一条盘山公路上，大雾弥漫，能见度不到五米，如果完全靠肉眼，别说找路了，连车道线都看不清，那时候，我朋友打开了车载导航，听着那个略显机械的女声：“前方200米右急转弯，注意减速。”
那一刻,我突然意识到，地图数据不仅仅是“从A到B”的线条，它是我们在陌生环境里的安全气囊，四维图新在过去的二十年里，其实就是在干这一件事——把物理世界的道路，数字化、精准化，装进我们的车里。
作为投资者,我常把四维图新比作智能汽车行业的“水电煤”，你可能看不见发电厂，但你离不开电，四维图新就是那个给智能汽车输送“地理信息”能源的巨头，它拥有中国最全的、覆盖全国的高精度地图数据，这不仅仅是商业资产，更是国家测绘局颁发的最高等级资质带来的行业壁垒，这种“护城河”，不是随便一家初创公司挖个两三年就能填平的。
痛并快乐着的转型：押注智能驾驶
科技行业的残酷就在于,过去的荣耀不能保证未来的饭票，随着移动互联网的爆发，高德、百度等互联网巨头带着免费模式杀入导航市场，四维图新面临着巨大的挑战。
这时候,摆在四维图新管理层面前的是一个艰难的选择：是继续守着传统的地图数据业务吃老本，还是all in
他们选择了后者,而且赌注下得非常大：智能驾驶。
现在的四维图新,已经不再满足于告诉你“路在哪”，它开始教车“怎么开”，这就涉及到了一个核心概念——高精度地图（HD Map）。
传统的导航地图是给人看的,精度在米级别；而高精度地图是给机器看的，精度需要达到厘米级别，它不仅要包含道路形状，还要包含车道线、路沿、交通标志甚至路面坡度的曲率。
这里我要发表一个强烈的个人观点：很多人认为特斯拉的“纯视觉”方案（不依赖高精地图，只靠摄像头和算法）是未来的唯一方向，从而唱衰高精地图，我认为这有点片面。
想象一下,如果你生活在北京或者上海，高楼林立，GPS信号经常会被遮挡，如果车辆完全依靠摄像头，一旦遇到进出隧道的光线剧烈变化，或者暴雨大雪天气，视觉传感器就会“致盲”，这时候，高精地图就像是车辆的“超强记忆”，即便眼睛看不见，脑子里的地图依然能告诉车辆：前方十米就是路口，该减速了。
四维图新正是抓住了这一点,致力于成为L3级以上自动驾驶不可或缺的“超视距传感器”，他们不仅在做地图，还在做自动驾驶的解决方案，这种从“卖数据”到“卖算法、卖解决方案”的转型，虽然过程痛苦，研发投入巨大，导致财务报表上常年承压，但这是通往未来的必经之路。
意外之喜：造出了汽车界的“中国芯”
如果说做地图是四维图新的“老本行”，那么做芯片，则是他们最让我感到意外，也最让我敬佩的一步棋。
大概在2017年左右,四维图新做了一个在当时看来匪夷所思的收购——他们收购了杰发科技，这是一家做汽车芯片的公司。
为什么说这步棋走得妙？因为四维图新构建了一个极其罕见的闭环生态：“地图+芯片+算法+车联网+云平台”。
在汽车圈,大家都在谈论“缺芯”的痛苦，前两年，因为芯片短缺，很多车企不得不减产，甚至把车造好了等芯片装上去再卖，而四维图新旗下的杰发科技，主要生产车载信息娱乐系统芯片（IVI）和MCU（微控制单元）。
举个生活化的例子,这就像是你去买电脑，以前四维图新只卖Windows系统（地图数据），后来他们觉得不行，还得自己造CPU（芯片），车企想要造一辆智能车，四维图新可以跟他说：“兄弟，你要的大脑（芯片）、记忆（地图）、甚至思考能力（算法）我都有，打包卖给你，还帮你适配好。”
这种“软硬结合”的能力，在A股市场上是非常稀缺的。
我个人非常看好四维图新的芯片业务。 虽然目前他们的芯片主要还是集中在座舱芯片和中低端MCU，还没能打进英伟达或高通垄断的高端自动驾驶芯片领域，但罗马不是一天建成的，在国产替代的大背景下，车企为了供应链安全，正在疯狂寻找国产芯片供应商，四维图新凭借与车企深厚的地图业务合作关系，天然就是芯片销售的最佳渠道，这就是典型的“带资进组”，用地图业务敲门，用芯片业务变现。
面对的挑战与阵痛：理想很丰满，现实很骨感
说了这么多好话,如果不谈谈风险，那就不是专业的财经分析，而是在给你“画大饼”。
投资四维图新,你需要有一颗强大的心脏，看看它的财报，你会发现它常年处于亏损或者微利的状态，为什么？因为研发太烧钱了。
自动驾驶和芯片,都是典型的“吞金兽”，你需要雇佣成千上万的算法工程师、地图采集团队，还要购买昂贵的服务器训练模型，而收入的增长，往往滞后于投入的增长。
市场竞争已经白热化。 在地图领域，除了老对手，还有华为这样的“全能选手”入局，华为不仅做地图，还做整车、做操作系统，实力强悍。 在自动驾驶领域，小马智行、Momenta等初创公司虎视眈眈。 在芯片领域，虽然四维图新有先发优势，但地平线、黑芝麻等国产芯片新势力也在疯狂追赶。
我的个人观点是：四维图新目前正处于“黎明前的黑暗”。
它就像是一个正在换牙的少年,旧的牙齿（传统导航业务）正在松动脱落，新的牙齿（智驾、芯片）虽然长出来了，但还不够坚硬，吃东西（盈利）还费劲，很多投资者忍受不了这个换牙期的疼痛，选择了离场，但我认为，如果你看的是智能汽车这个长赛道，四维图新手里握着的牌，依然比大多数对手要好。
未来展望：数据要素时代的“卖水人”
我想聊聊一个比较宏大的概念——数据要素。
最近国家在大力推行“数据入表”，把数据看作和土地、劳动力一样的资产，四维图新拥有什么？它拥有海量的、全国范围的、鲜活的交通数据，这些数据不仅能用来导航，还能卖给政府做智慧城市的交通规划，卖给物流公司做路径优化。
这就好比在淘金热里,大家都在挖金子（造车），而四维图新在卖水（卖数据服务），无论最后是比亚迪赢了，还是特斯拉赢了，或者是小米汽车赢了，只要车轮还在路上转，只要车还需要联网，就需要位置数据服务。
总结一下我的看法：
四维图新不是那种会一夜暴涨十倍的妖股,它更像是一只需要耐心陪伴的“慢牛”股，它的逻辑很硬：从单一的图商，转型为智能汽车的综合解决方案提供商。
如果你问我,四维图新最大的风险是什么？我认为是执行力，战略方向是对的，“芯片+地图”的独门绝技也是有的，关键在于他们能不能在巨头环伺的夹缝中，把这些优势快速转化为真金白银的利润。
对于我们普通人来说,观察四维图新，其实就是观察中国智能汽车产业的一个缩影，它不再只是那个画地图的公司，它正在试图给中国的智能汽车装上“大脑”和“眼睛”。
在这个万物互联的时代,也许我们无法预测哪一家车企能最终称霸，但我敢打赌，那个在屏幕上为你指路、在后台为你规避风险、在芯片里为你计算路径的“隐形巨人”，依然会有一席之地。
希望这篇漫谈能让你对四维图新有一个更立体、更鲜活的认识，投资也好，看热闹也罢，保持关注，这家老牌图商的故事，才刚刚开始进入最精彩的章节。
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