000793华闻集团重组，从主板跌落三板后的绝地反击，这场资本局还能翻盘吗？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年，见过大风大浪也踩过无数小坑的财经写作者。

今天咱们不聊那些高高在上的宏观经济,也不去追那些已经飞上天的AI大牛股，咱们把目光聚焦在一个让无数老股民“又爱又恨”、甚至可以说是“痛彻心扉”的代码上——000793华闻集团。

不少朋友在后台私信问我,手里还攥着华闻集团的筹码，现在退市到三板了，这传说中的“重组”到底还有没有戏？是不是该割肉离场，还是说这是黎明前的最后黑暗，能来个惊天大逆转？

说实话,看到这个代码，我心里也是五味杂陈，今天这篇文章，我就不跟你们拽那些晦涩难懂的财务术语，咱们就像在茶馆里喝茶聊天一样，把这事儿掰开了、揉碎了，好好说道说道，这不仅仅是一篇关于股票的分析，更是一个关于人性、关于欲望、关于如何在资本市场的废墟中寻找生机的深度复盘。

昔日的传媒骄子，为何沦落至此？

把时钟拨回十几年前,提到华闻集团，那可是响当当的“传媒第一股”概念，那时候，它手里握着《证券时报》、《新财富》杂志等优质资产，简直就是含着金汤匙出生的“宠儿”，那时候的股民，谁要是手里有点华闻集团，走路都带风，觉得这就是文化产业的标杆，是未来的希望。

生活往往比电视剧更狗血,华闻集团后来的发展，就像是一个被宠坏了的富二代，手里拿着大把的现金，却不知道怎么去增值。

咱们举个生活中的例子,这就好比你家有个祖传的黄金铺面（优质传媒资产），本来只要安安稳稳收租就能过得很好，掌柜的非觉得自己是商业奇才，非要拿着铺面去抵押贷款，然后去投资什么“元宇宙概念股”、“P2P理财”，甚至还去搞什么高风险的汽车租赁，结果呢？投资项目一个个暴雷，不仅没赚到钱，连本金都亏得底裤都不剩。

华闻集团就是在这个阶段迷失了方向的,它盲目跨界，大举并购，结果背上了沉重的债务包袱，更要命的是，公司内部的管理乱成了一锅粥，股东之间互相打架，今天这个派系要夺权，明天那个派系要换人，简直就是现实版的“宫斗剧”。

我在调研的时候就发现,这种内耗最可怕，一家公司，如果连董事会里的人都坐不到一条板凳上，你怎么指望管理层去带好队伍？怎么指望他们去给股民创造利润？华闻集团的业绩一路下滑，直到被戴上“ST”的帽子，最后因为股价连续低于1元，惨遭退市。

重组传闻：是救命稻草还是美丽的泡沫？

大家最关心的就是“重组”，说实话，在A股市场，甚至退到了三板市场，“重组”这两个字有着魔力般的诱惑力，它就像沙漠里的海市蜃楼，让濒临绝望的人看到了水源。

在华闻集团退市之前,市场上关于它重组的传闻就没断过，一会儿说“海南国资要接盘”，一会儿说“某互联网巨头要借壳”，甚至还有人说“有神秘财团要注入优质资产”，这些消息，每一次都像是在平静的湖面扔下一块石头，激起层层涟漪，让不少投机客像飞蛾扑火一样冲进去。

但我必须在这里泼一盆冷水：不要把希望寄托在小道消息上。

我们要看事实,华闻集团退市的核心原因是什么？是资不抵债，是净资产为负，是经营能力丧失，对于接盘方来说，重组华闻集团意味着什么？意味着要吞下它巨大的债务黑洞，要清理它像乱麻一样的法律纠纷，还要面对监管层严苛的审查。

这就好比你想买一套房子来装修自住,华闻集团不是那种这就需要刷刷墙的“简装房”，它是那种地基下沉、墙体开裂、甚至以前房主还欠了一屁股水电费没交的“危房”，你要买下来，花的装修钱可能比买新房还贵。

我的个人观点是： 在主板时期，那些所谓的“重组传闻”，很大程度上要么是主力资金为了出货放出来的烟幕弹，要么就是某些中间人一厢情愿的拉郎配，如果重组真的那么容易，华闻集团也不至于走到退市这一步。

退市后的真实世界：三板里的“囚徒困境”

华闻集团已经退到了“全国中小企业股份转让系统”（也就是我们俗称的“三板”），很多散户朋友对这里很陌生，这里没有主板的流动性，没有每分每秒的跳动，甚至可能几天都没有一笔成交。

在这个世界里,重组的逻辑变了。

在主板,重组往往是为了保壳，是为了避免退市，这种重组往往是“为了重组而重组”，水分很大，但在三板，壳资源的价值大打折扣，真正的重组必须是基于“重生”，也就是说，必须要有实打实的资产注入和债务剥离，公司真的要开始赚钱了，股价才有反应。

这就涉及到一个非常残酷的现实：债转股。

如果华闻集团真的想要重组,第一步必然是解决债务问题，怎么解决？大概率是要和债权人谈判，减免利息，或者把债务变成股票，这对原来的股东来说，意味着什么？意味着你的股权会被大幅稀释。

举个通俗的例子：咱们几个人合伙开饭馆，亏了100万，这时候有个新的大佬说：“我愿意出钱救这个饭馆，但前提是，这100万的亏损不算了，而且我要占股90%。”原来的股东虽然保住了饭馆没关门，但手里的权益从100%变成了10%，这就是华闻集团小股东未来可能面临的局面。

如果你现在还持有华闻集团的股票,期待它能像以前那样来个几十个连续涨停板，那我觉得你是在做梦，三板的重组，是一场漫长的、甚至可能长达数年的拉锯战，而且最终的收益可能远低于你的心理预期。

深度剖析：谁会来接这个“烫手山芋”？

既然如此,为什么还有人死守着不放？因为大家都在赌“国运”和“政策”。

大家看华闻集团的背景,虽然现在很烂，但它毕竟曾经有过“国资”的血统，在目前的资本市场环境下，防范化解金融风险是重中之重，一个上市公司的倒闭，不仅仅是股民亏钱，还涉及到银行坏账、员工安置等一系列社会问题。

我的判断是： 华闻集团大概率不会直接破产清算，走破产重整（预重整）的道路是大概率事件。

这就好比家里养了一匹老马,虽然干不动活了，但只要还有一口气，主人通常不会直接杀了吃肉，而是想办法给它治病，或者让它拉点轻磨，毕竟马肉不好吃，且杀马成本也高。

谁会是那个“兽医”或者“新主人”？

目前来看,最大的可能还是地方国资或者有产业协同背景的产业资本，他们接手的目的，不是为了炒作股票，而是为了整合当地的传媒资源，或者是为了低价获取一个资本运作的平台，但这种运作，绝对是低调的、缓慢的，绝不会像游资那样搞得满城风雨。

这就要求我们投资者必须换一种思维：从“炒股”转向“投资”，从“博弈”转向“陪伴”。 如果你没有做好持有三年、五年的心理准备，没有做好公司最终可能只是“还你一个本钱”的心理准备，那么华闻集团的三板之旅对你来说就是一种折磨。

散户的自我救赎：别做“接盘侠”，要做“清醒人”

写了这么多,我知道很多拿着华闻集团的朋友心里很难受，毕竟，谁的钱都不是大风刮来的，在这个市场里，情绪是最没用的东西。

我见过一个真实的案例,有个老股民王大爷，在2015年高位全仓买入了一只后来退市的股票，跟华闻集团的遭遇非常像，退市后，他死活不肯卖，天天去公司门口蹲守，甚至跟保安吵架，结果呢？五年过去了，公司确实重组成功了，但因为实施了“缩股”（比如10股缩成1股），王大爷手里的股数虽然少了，但股价上去了，最终他在回本的那一天，毫不犹豫地卖光了所有股票，发誓再也不碰这种“问题股”。

王大爷是幸运的,他等回了本钱，但更多的人，可能等来的是公司最终注销，股票变成废纸。

针对华闻集团，我有几句非常诚恳的建议：

认清现实，降低预期： 别指望这东西能让你翻倍发财，现在的目标应该是“止损”或者“回本”，任何贪婪都可能导致你在三板被彻底套牢。
关注公告，远离小道： 三板的信息披露很不规范，但这恰恰是风险所在，只看公司在中国证监会指定披露平台上的公告，对于微信群、论坛里的“内幕消息”，直接屏蔽。
资产配置，止损为王： 如果华闻集团占你的仓位很重，严重影响了你的生活质量，那么即便现在亏损惨重，也要考虑在三板有流动性的时候（哪怕价格很低）卖出部分仓位，换到那些活蹦乱跳的好股票里去，这就叫“斩断厄运，拥抱新生”。