600029南航股票行情，穿越周期的大块头，现在到了上车的时刻吗？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经观察员，今天我们要聊的，是一只大家耳熟能详，却又让人爱恨交织的“大块头”——600029中国南方航空。

提到南航,很多人的第一反应可能是那张红色的尾翼，或者是曾经买机票时看到的起起伏伏的价格，但在我们投资者的眼里，600029不仅仅是一家航空公司，它更是A股市场里最典型的“周期之王”之一，它的股价走势，往往像过山车一样惊心动魄，既承载着经济复苏的宏大叙事，又时刻受制于油价和汇率的细微波动。

不少朋友在后台问我：“现在的南航，行情到底怎么看？是不是到底部了？能不能长线持有？”面对这些问题，我觉得有必要坐下来，和大家喝杯茶，好好掰扯掰扯这只股票背后的逻辑。

从“抢票难”看南航的基本面反转

让我们先抛开枯燥的K线图,聊聊生活中的真实感受。

不知道大家有没有发现,自从去年开始，尤其是节假日，机票变得特别难买？我有一个做外贸的朋友老张，以前为了省钱，出差总是坐绿皮车或者红眼航班，但今年春节前，他跟我抱怨说，现在想订一张从广州飞北京的南航经济舱，不仅价格比疫情前贵了快一倍，而且稍微晚一点下手，连票都没了。

这就是最直观的信号——需求的爆发式回归。

南航作为机队规模全球第一的航空公司,它的核心航线网络主要集中在粤港澳大湾区，这也是中国经济最活跃的区域之一，当我们在生活中发现，身边的人又开始频繁出差、旅游，机场的候机大厅再次人声鼎沸时，这直接对应的就是南航营收报表上那个不断增长的数字。

从600029南航股票行情的长期走势来看,航空股的每一次大行情，几乎都是由“需求端”的爆发驱动的，目前的现状是，商务出行和旅游出行都在双重修复，这种修复不是线性的，而是爆发性的，这就好比弹簧被压制了三年，一旦松开，反弹的力度自然是惊人的。

如果你问我南航的基本面,我的回答是：肉眼可见的变好了。 这种好，不是分析师在PPT里画出来的，而是我们在买机票、排队安检时切身体会到的。

周期股的宿命：油汇双杀的阴影

作为专业的投资者,我们不能只看热闹，还得看门道，投资航空股，最怕的就是只看客流，不看成本，这也是为什么很多人觉得南航赚钱难，甚至戏称它是“给石油公司打工的”。

这就不得不提航空业著名的“油汇双杀”魔咒。

油价。 飞机要想飞起来，得烧油，燃油成本占据了航空公司运营成本的大头，前段时间国际油价一直维持在高位，这对于南航这种“大块头”压力是巨大的，想象一下，老张那张飞北京的机票，如果卖1000元，可能其中有300元甚至更多都要付给炼油厂，只要油价涨一涨，南航的利润可能就被吞噬一大半。

汇率。 南航作为拥有数百架飞机的巨无霸，买飞机是需要付美元的，欠的债务很多也是美元债，人民币汇率对南航的业绩影响极大，如果人民币对美元升值，南航的汇兑收益就是正的，能增加利润；反之，如果人民币贬值，账面上就会出现巨额的汇兑损失。

这就造成了一个很有趣的现象：有时候我们看到客座率满了（生意好），但股价却不涨，甚至下跌，为什么？因为市场在担忧油价涨了或者汇率跌了。

在目前的600029南航股票行情中,这两个因素依然是最大的不确定性，虽然近期油价有所震荡，但依然处于相对高位；而汇率的波动也牵动着市场的神经，这就要求我们在看南航的行情时，不能只盯着国内的好消息，还要时刻盯着国际市场的风云变幻。

估值逻辑：是“价值陷阱”还是“黄金坑”？

现在我们来到了最核心的问题：估值。

很多散户朋友喜欢看市盈率（PE），一看南航的市盈率，有时候几十倍，甚至亏损（负市盈率），吓一跳，觉得太贵了，但在周期股的投资逻辑里，这恰恰是一个巨大的误区。

对于航空股来说,市净率（PB）往往比市盈率更有效。

为什么？因为周期股的业绩是剧烈波动的，在行业最底部的时候，业绩最差，甚至亏损，这时候看PE是无穷大或者负数，显得很贵；但恰恰是这个时候，股价往往跌到了最低点，是买入的最佳时机，反之，在行业顶点，业绩最好，PE看起来很低，但这往往是股价的最高点，是卖出的时机。

目前的南航,正处于从“大坑”往外爬的阶段，虽然业绩还没有完全恢复到历史巅峰水平，但股价已经反映了部分复苏的预期，这时候我们需要判断的是：现在的价格，是否已经充分计入了未来的增长？

我个人认为,目前的600029南航股票行情处于一个“右侧确认期”，也就是说，最黑暗的时刻已经过去了，股价已经从底部区域抬升，现在的价位，既不是那种捡带血筹码的“绝对底部”，也不是那种追高风险极大的“顶部”。

它处在一个中间地带,这个地带最考验人的耐心，你需要在这个位置，去验证油价的回落是否可持续，验证客流的增长是否能够抵消成本的上升。

国际航线的“最后一块拼图”

聊南航,不能不提国际航线。

南航的国际化战略是非常激进的,它拥有庞大的国际航线网络，在疫情之前，国际长航线往往是利润最丰厚的部分，但这几年，国际航线的恢复一直慢于国内航线。

这就好比一个人跑步,左腿（国内航线）已经迈出去了，而且很有力，但右腿（国际航线）还稍微有点跛，只有当国际航线完全恢复，特别是中美、中欧等长途干线恢复到疫情前的水平，南航的运力投放才能达到最优状态，单位成本才能降到最低。

最近的数据显示,国际航线的恢复率在稳步提升，这是一个非常积极的信号，一旦国际航线完全打通，南航的业绩弹性将会被彻底释放，这也是很多长线资金目前依然死守南航的重要原因——他们在赌“全球通航”的完全回归。

个人观点：我对600029南航股票行情的看法

说了这么多,我必须发表我的个人观点，我不喜欢模棱两可，我想给关注我的朋友们一个清晰的参考框架。

第一，南航不是一只适合“做短线”的股票。 如果你想在南航身上今天买明天卖，赚个快钱，那我劝你放弃，600029这种大盘股，股性相对较沉，受宏观因素影响太大，短期波动往往让人摸不着头脑，它需要时间的沉淀，需要季度财报来一点点验证逻辑。

第二，目前的行情更适合“波段操作”或“定投”。 我认为现在单笔满仓南航风险略大，主要是因为油价和地缘政治的不确定性，如果你看好中国经济的长期复苏，看好老百姓重新飞向蓝天的决心，那么南航是一个绝佳的配置标的。我的建议是：不要试图去精准预测那个最低点，而是要在看懂逻辑的基础上，分批布局。 比如每当市场因为油价短期暴涨导致股价非理性下跌时，就是很好的低吸机会。

第三，长周期看，南航具备“翻倍”的潜力。 这不是吹票，而是基于周期的力量，航空股一旦进入景气周期，其股价的爆发力是惊人的，当供需关系逆转，当机票价格维持在高位且客满，当油价回落，这三个因素共振时，南航的利润可能会呈现指数级增长，到时候，市场会给它极高的估值溢价。