比亚迪股票还能涨吗？深度剖析这只新能源巨轮的航行方向与投资逻辑

文/资深财经观察者

我身边不管是炒股的朋友,还是根本不懂理财的亲戚，见到我都会问一句类似的话：“现在的比亚迪，到底还能不能买？或者说，还能涨吗？”

这种焦虑感我非常理解,打开行情软件，比亚迪（BYD）的K线图就像过山车一样，时而冲上云霄，时而俯冲下坠，前两年大家还在喊着“迪王万岁”，看着股价从几十块一路狂飙到300多，恨不得当时梭哈；而现在，看着股价在200多块钱上下反复摩擦，加上市场上关于“价格战”、“库存积压”甚至“智能化掉队”的传闻，很多持有者的心态已经崩了。

我就抛开那些晦涩难懂的财务报表术语,用咱们老百姓的大白话，结合我身边的真实生活实例，来和大家深度聊聊：比亚迪股票还能涨吗？

现象：满大街的“绿牌”，和焦虑的股民

咱们先从生活中的一个小切口说起。

昨天我下班打车,随手拦了一辆网约车，一上车，我就发现这辆车非常安静，加速也特别顺滑，我随口问师傅：“这车开着不错啊，是电车吧？”

师傅乐呵呵地说：“那必须的，比亚迪秦PLUS DM-i，现在的‘网约车神车’。”

这就引出了一个非常直观的现象：不管股价怎么跌，比亚迪的车在现实生活中是越来越多了。

这就是我们常说的“体感温差”，作为消费者，你发现比亚迪的渗透率极高，从几万块的的海鸥，到几十万的腾势、仰望，甚至百万级别的方程豹，它们正在像当年的大众、丰田一样，疯狂地抢占马路上的C位。

作为投资者,你看到的却是另一番景象：特斯拉在降价，华为系（问界、智界）在猛攻，小米汽车也来搅局，大家都在担心，比亚迪这种“以价换量”的策略，到底还能撑多久？利润会不会被卷没？

这就好比你去开一家饭馆,门口排长队，客似云来，但因为你为了抢客源把菜价压得太低，导致最后忙活一年只赚了个辛苦钱。股价反映的不是你有多少客人，而是你最后能从客人身上赚到多少真金白银的利润。

回答“还能不能涨”这个问题，我们不能只看马路上车多不多，得看比亚迪这盘棋，到底是怎么下的。

核心逻辑：全产业链的“恐怖”护城河

在我看来,比亚迪之所以能从当年的“被嘲讽”走到今天的“被敬畏”，核心原因只有一个：它是目前全球唯一一家几乎不依赖外部供应链的车企。

这是什么概念呢？咱们打个比方。

造一辆电动车,最核心的部件是什么？电池、电机、电控、半导体芯片，别的车企，比如蔚来、小鹏，甚至特斯拉，很多东西是需要找供应商采购的，电池找宁德时代买，芯片找英伟达或者高通买，一旦供应商涨价，或者断供，车企就得被人卡脖子，利润空间立马被压缩。

但比亚迪不一样,它自己挖矿（锂资源）、自己造电池（刀片电池）、自己造电机、自己造芯片，甚至连车里的空调和座椅都是自己造的。

这就好比开饭馆,别的老板都要去菜市场买菜，菜价涨了你就得跟着涨，或者你就得吃哑巴亏，而比亚迪是那种“自己有农场、自己养猪、自己种菜”的超级大老板，当市场上菜价波动时，他可以淡定地说：“我不买你的，我自己种的。”

我的个人观点是： 这种垂直整合能力，就是比亚迪在“价格战”中最硬的底牌。

今年上半年,车市打响了惨烈的价格战，很多车企是“赔本赚吆喝”，每卖一辆车都在亏钱，但比亚迪呢？虽然单车利润有所下降，但它依然能保持盈利，为什么？因为它把中间商的差价全省了。

这就解释了为什么比亚迪敢于推出“电比油低”的策略，当秦PLUS荣耀版把价格打到7.98万的时候，合资燃油车的生存空间直接被锁死，这不是简单的降价，这是利用产业链优势对传统燃油车进行的“降维打击”。

只要这种全产业链的优势还在,比亚迪的基本面就崩不了。只要基本面不崩，股价长期来看就是有底的。

阴影与挑战：智能化是最大的“软肋”？

如果你问我比亚迪有没有风险,我会毫不犹豫地告诉你：有，而且风险很大。

这就不得不提现在车圈最火的概念——智能化，也就是自动驾驶和智能座舱。

前两天,我那个做科技媒体的朋友跟我吐槽，他刚试驾完华为系的问界M9，又去试了比亚迪的汉EV，他的原话是：“感觉像是从智能手机穿越回了功能机时代。”

这话虽然有点夸张,但确实点出了比亚迪目前的痛点，在电动化时代，比亚迪是王者；但在智能化时代，比亚迪目前只能算是个追赶者。

现在的消费者,尤其是年轻一代，买车的时候非常看重“智驾”，能不能自动泊车？能不能在高速上自己开？车机系统流不流畅？在这些方面，华为、小鹏甚至小米，确实走在了比亚迪前面。

我认为，这是目前压制比亚迪股价估值空间的一个重要因素。

资本市场是很势利的,如果你只是一家卖硬件的公司，大家给你的估值就是制造业的估值，比如10倍、15倍市盈率（PE），但如果你是一家科技公司，拥有高科技壁垒，大家愿意给你50倍甚至更高的PE。

比亚迪现在正处于一个“尴尬”的转型期，它意识到了这个问题，所以最近疯狂砸钱搞研发，高薪招人，还要在车上装高算力芯片，智能化这种东西，不是靠钱就能马上砸出来的，它需要数据的积累，需要算法的迭代。

比亚迪股票能不能涨，短期看销量，长期看它能不能补上“智能化”这块短板。 如果未来一两年，我们能看到比亚迪在智驾上追平第一梯队，那它的股价大概率会迎来一波“估值重塑”的大涨，反之，如果一直掉队，那它的天花板就会被锁死。

出海：星辰大海，还是惊涛骇浪？

聊完国内,咱们必须把目光投向海外，因为国内市场现在已经卷成“麻花”了，增长空间有限，比亚迪未来的增量，必须看海外。

我有个在欧洲留学的同学,前两天发朋友圈说，现在在慕尼黑街头，看到比亚迪ATTO 3（也就是国内的元PLUS）的概率，已经快赶上看到高尔夫了。

这是一个非常积极的信号,比亚迪的出海，不是简单的“卖车”，它是带着产业链出海，它在匈牙利建厂，在巴西建厂，甚至还在讨论要在墨西哥建厂（为了辐射北美）。

我的观点是：出海是比亚迪未来股价翻倍的最核心驱动力，但也是波动最大的风险源。

为什么说是驱动力？因为海外的利润高啊！一辆车在国内卖可能赚1万块，卖到欧洲可能赚5万块、8万块，随着出口销量的占比提升，比亚迪的整体利润率会大幅改善，利润一好，财报一漂亮，股价自然就有动力往上冲。

但为什么说是风险源？因为地缘政治。

看看现在的大环境,欧盟在搞反补贴调查，美国更是把关税加到了让人绝望的程度，比亚迪这艘巨轮开出去，面对的不是风浪，而是潜在的“暗礁”。

如果因为政治原因,比亚迪失去了欧洲或者美国市场，那它的成长逻辑就要大打折扣，有一点让我比较欣慰的是，比亚迪的管理层非常有战略定力，他们没有像某些企业那样急吼吼地要把车卖进美国，而是先搞发展中国家，搞东南亚、搞南美、搞中东，这种“农村包围城市”的策略，虽然慢一点，但稳。

对于投资者来说，这就意味着： 不要指望比亚迪明天就能征服全世界，这需要一个漫长的过程，在这个过程中，任何关于关税的坏消息，都可能导致股价短期大跌，但如果你相信中国制造业的竞争力，这种大跌往往就是机会。

估值与心态：别把它当彩票，把它当“理财产品”

咱们来聊聊最实际的操作层面。

很多人问我：“老师，比亚迪现在市盈率（PE）二十多倍，是不是太贵了？”

对于一家年销量能做到300万辆、甚至冲击400万辆的车企来说，20多倍的PE真的不算贵，甚至可以说，处于历史相对低位。

为什么大家感觉赚不到钱？因为A股的脾气太暴躁了。

前两年新能源是“当红炸子鸡”，给了它80倍、100倍的估值，那是透支了未来好几年的业绩，它是在还债，是在通过业绩的增长来消化那个高估值。

这里我要发表一个非常鲜明的个人观点： 如果你现在还想买比亚迪，指望它像2020年那样，半年涨三倍，那我劝你趁早打消这个念头，那个时代结束了。

现在的比亚迪,更像是一个稳健的“蓝筹股”，而不是那种疯狂的“成长股”，它未来的上涨，将是伴随着业绩的稳步增长，呈现“慢牛”的走势，可能一年涨个20%、30%，中间再伴随着无数次的回调。

这就要求投资者必须要有极好的心态。

我身边有个真实的例子,我有个老邻居，王大爷，他是个退休工人，不懂什么KDJ、MACD，他就是信奉“眼见为实”，他发现小区里的地库，以前全是宝马奥迪，这两年停了一排排的比亚迪，他觉得这公司靠谱，于是在200块钱左右买了比亚迪的股票。

中间股价跌到过160多,大家都劝他割肉，他说：“我不卖，我看见他们车卖得好，急什么？”后来股价反弹回220，他也没卖，他说：“我要当传家宝。”

我不建议大家像王大爷那样“死拿”，但他这种“基于常识而非基于K线”的投资逻辑，其实是值得很多散户学习的。

比亚迪股票还能涨吗？

说了这么多,咱们回到最初的问题：比亚迪股票还能涨吗？

我的结论是：能，但逻辑变了。

短期看： 股价会受到大盘情绪、价格战激烈程度、以及智能化传闻的影响，波动会很大，如果你是短线博弈高手，这确实是个不错的标的，因为它的关注度高，成交量大，但如果你是小白，短线操作很容易被左右打脸。
中长期看： 比亚迪依然是中国制造业皇冠上最亮的那颗明珠之一，它拥有极强的全产业链成本控制能力，拥有正在爆发的出口潜力，以及正在追赶的智能化技术，只要汽车工业还在向电动化转型，比亚迪就依然是那个绕不开的巨头。

它还能涨，但不再是那个“妖股”了，它会变成一只“业绩股”。

未来的上涨空间,取决于三点：