文/资深财经观察者
我身边不管是炒股的朋友,还是根本不懂理财的亲戚,见到我都会问一句类似的话:“现在的比亚迪,到底还能不能买?或者说,还能涨吗?”
这种焦虑感我非常理解,打开行情软件,比亚迪(BYD)的K线图就像过山车一样,时而冲上云霄,时而俯冲下坠,前两年大家还在喊着“迪王万岁”,看着股价从几十块一路狂飙到300多,恨不得当时梭哈;而现在,看着股价在200多块钱上下反复摩擦,加上市场上关于“价格战”、“库存积压”甚至“智能化掉队”的传闻,很多持有者的心态已经崩了。
我就抛开那些晦涩难懂的财务报表术语,用咱们老百姓的大白话,结合我身边的真实生活实例,来和大家深度聊聊:比亚迪股票还能涨吗?
现象:满大街的“绿牌”,和焦虑的股民
咱们先从生活中的一个小切口说起。
昨天我下班打车,随手拦了一辆网约车,一上车,我就发现这辆车非常安静,加速也特别顺滑,我随口问师傅:“这车开着不错啊,是电车吧?”
师傅乐呵呵地说:“那必须的,比亚迪秦PLUS DM-i,现在的‘网约车神车’。”
这就引出了一个非常直观的现象:不管股价怎么跌,比亚迪的车在现实生活中是越来越多了。
这就是我们常说的“体感温差”,作为消费者,你发现比亚迪的渗透率极高,从几万块的的海鸥,到几十万的腾势、仰望,甚至百万级别的方程豹,它们正在像当年的大众、丰田一样,疯狂地抢占马路上的C位。
作为投资者,你看到的却是另一番景象:特斯拉在降价,华为系(问界、智界)在猛攻,小米汽车也来搅局,大家都在担心,比亚迪这种“以价换量”的策略,到底还能撑多久?利润会不会被卷没?
这就好比你去开一家饭馆,门口排长队,客似云来,但因为你为了抢客源把菜价压得太低,导致最后忙活一年只赚了个辛苦钱。股价反映的不是你有多少客人,而是你最后能从客人身上赚到多少真金白银的利润。
回答“还能不能涨”这个问题,我们不能只看马路上车多不多,得看比亚迪这盘棋,到底是怎么下的。
核心逻辑:全产业链的“恐怖”护城河
在我看来,比亚迪之所以能从当年的“被嘲讽”走到今天的“被敬畏”,核心原因只有一个:它是目前全球唯一一家几乎不依赖外部供应链的车企。
这是什么概念呢?咱们打个比方。
造一辆电动车,最核心的部件是什么?电池、电机、电控、半导体芯片,别的车企,比如蔚来、小鹏,甚至特斯拉,很多东西是需要找供应商采购的,电池找宁德时代买,芯片找英伟达或者高通买,一旦供应商涨价,或者断供,车企就得被人卡脖子,利润空间立马被压缩。
但比亚迪不一样,它自己挖矿(锂资源)、自己造电池(刀片电池)、自己造电机、自己造芯片,甚至连车里的空调和座椅都是自己造的。
这就好比开饭馆,别的老板都要去菜市场买菜,菜价涨了你就得跟着涨,或者你就得吃哑巴亏,而比亚迪是那种“自己有农场、自己养猪、自己种菜”的超级大老板,当市场上菜价波动时,他可以淡定地说:“我不买你的,我自己种的。”
我的个人观点是: 这种垂直整合能力,就是比亚迪在“价格战”中最硬的底牌。
今年上半年,车市打响了惨烈的价格战,很多车企是“赔本赚吆喝”,每卖一辆车都在亏钱,但比亚迪呢?虽然单车利润有所下降,但它依然能保持盈利,为什么?因为它把中间商的差价全省了。
这就解释了为什么比亚迪敢于推出“电比油低”的策略,当秦PLUS荣耀版把价格打到7.98万的时候,合资燃油车的生存空间直接被锁死,这不是简单的降价,这是利用产业链优势对传统燃油车进行的“降维打击”。
只要这种全产业链的优势还在,比亚迪的基本面就崩不了。只要基本面不崩,股价长期来看就是有底的。
阴影与挑战:智能化是最大的“软肋”?
如果你问我比亚迪有没有风险,我会毫不犹豫地告诉你:有,而且风险很大。
这就不得不提现在车圈最火的概念——智能化,也就是自动驾驶和智能座舱。
前两天,我那个做科技媒体的朋友跟我吐槽,他刚试驾完华为系的问界M9,又去试了比亚迪的汉EV,他的原话是:“感觉像是从智能手机穿越回了功能机时代。”
这话虽然有点夸张,但确实点出了比亚迪目前的痛点,在电动化时代,比亚迪是王者;但在智能化时代,比亚迪目前只能算是个追赶者。
现在的消费者,尤其是年轻一代,买车的时候非常看重“智驾”,能不能自动泊车?能不能在高速上自己开?车机系统流不流畅?在这些方面,华为、小鹏甚至小米,确实走在了比亚迪前面。
我认为,这是目前压制比亚迪股价估值空间的一个重要因素。
资本市场是很势利的,如果你只是一家卖硬件的公司,大家给你的估值就是制造业的估值,比如10倍、15倍市盈率(PE),但如果你是一家科技公司,拥有高科技壁垒,大家愿意给你50倍甚至更高的PE。
比亚迪现在正处于一个“尴尬”的转型期,它意识到了这个问题,所以最近疯狂砸钱搞研发,高薪招人,还要在车上装高算力芯片,智能化这种东西,不是靠钱就能马上砸出来的,它需要数据的积累,需要算法的迭代。
比亚迪股票能不能涨,短期看销量,长期看它能不能补上“智能化”这块短板。 如果未来一两年,我们能看到比亚迪在智驾上追平第一梯队,那它的股价大概率会迎来一波“估值重塑”的大涨,反之,如果一直掉队,那它的天花板就会被锁死。
出海:星辰大海,还是惊涛骇浪?
聊完国内,咱们必须把目光投向海外,因为国内市场现在已经卷成“麻花”了,增长空间有限,比亚迪未来的增量,必须看海外。
我有个在欧洲留学的同学,前两天发朋友圈说,现在在慕尼黑街头,看到比亚迪ATTO 3(也就是国内的元PLUS)的概率,已经快赶上看到高尔夫了。
这是一个非常积极的信号,比亚迪的出海,不是简单的“卖车”,它是带着产业链出海,它在匈牙利建厂,在巴西建厂,甚至还在讨论要在墨西哥建厂(为了辐射北美)。
我的观点是:出海是比亚迪未来股价翻倍的最核心驱动力,但也是波动最大的风险源。
为什么说是驱动力?因为海外的利润高啊!一辆车在国内卖可能赚1万块,卖到欧洲可能赚5万块、8万块,随着出口销量的占比提升,比亚迪的整体利润率会大幅改善,利润一好,财报一漂亮,股价自然就有动力往上冲。
但为什么说是风险源?因为地缘政治。
看看现在的大环境,欧盟在搞反补贴调查,美国更是把关税加到了让人绝望的程度,比亚迪这艘巨轮开出去,面对的不是风浪,而是潜在的“暗礁”。
如果因为政治原因,比亚迪失去了欧洲或者美国市场,那它的成长逻辑就要大打折扣,有一点让我比较欣慰的是,比亚迪的管理层非常有战略定力,他们没有像某些企业那样急吼吼地要把车卖进美国,而是先搞发展中国家,搞东南亚、搞南美、搞中东,这种“农村包围城市”的策略,虽然慢一点,但稳。
对于投资者来说,这就意味着: 不要指望比亚迪明天就能征服全世界,这需要一个漫长的过程,在这个过程中,任何关于关税的坏消息,都可能导致股价短期大跌,但如果你相信中国制造业的竞争力,这种大跌往往就是机会。
估值与心态:别把它当彩票,把它当“理财产品”
咱们来聊聊最实际的操作层面。
很多人问我:“老师,比亚迪现在市盈率(PE)二十多倍,是不是太贵了?”
对于一家年销量能做到300万辆、甚至冲击400万辆的车企来说,20多倍的PE真的不算贵,甚至可以说,处于历史相对低位。
为什么大家感觉赚不到钱?因为A股的脾气太暴躁了。
前两年新能源是“当红炸子鸡”,给了它80倍、100倍的估值,那是透支了未来好几年的业绩,它是在还债,是在通过业绩的增长来消化那个高估值。
这里我要发表一个非常鲜明的个人观点: 如果你现在还想买比亚迪,指望它像2020年那样,半年涨三倍,那我劝你趁早打消这个念头,那个时代结束了。
现在的比亚迪,更像是一个稳健的“蓝筹股”,而不是那种疯狂的“成长股”,它未来的上涨,将是伴随着业绩的稳步增长,呈现“慢牛”的走势,可能一年涨个20%、30%,中间再伴随着无数次的回调。
这就要求投资者必须要有极好的心态。
我身边有个真实的例子,我有个老邻居,王大爷,他是个退休工人,不懂什么KDJ、MACD,他就是信奉“眼见为实”,他发现小区里的地库,以前全是宝马奥迪,这两年停了一排排的比亚迪,他觉得这公司靠谱,于是在200块钱左右买了比亚迪的股票。
中间股价跌到过160多,大家都劝他割肉,他说:“我不卖,我看见他们车卖得好,急什么?”后来股价反弹回220,他也没卖,他说:“我要当传家宝。”
我不建议大家像王大爷那样“死拿”,但他这种“基于常识而非基于K线”的投资逻辑,其实是值得很多散户学习的。
比亚迪股票还能涨吗?
说了这么多,咱们回到最初的问题:比亚迪股票还能涨吗?
我的结论是:能,但逻辑变了。
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短期看: 股价会受到大盘情绪、价格战激烈程度、以及智能化传闻的影响,波动会很大,如果你是短线博弈高手,这确实是个不错的标的,因为它的关注度高,成交量大,但如果你是小白,短线操作很容易被左右打脸。
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中长期看: 比亚迪依然是中国制造业皇冠上最亮的那颗明珠之一,它拥有极强的全产业链成本控制能力,拥有正在爆发的出口潜力,以及正在追赶的智能化技术,只要汽车工业还在向电动化转型,比亚迪就依然是那个绕不开的巨头。
它还能涨,但不再是那个“妖股”了,它会变成一只“业绩股”。
未来的上涨空间,取决于三点:
- 第一, 智能化能不能支棱起来,打破“大号诺基亚”的偏见。
- 第二, 高端品牌(腾势、仰望、方程豹)能不能立住,把单车利润提上去。
- 第三, 出海能不能顺利,用外国人的钱来补贴中国股东。
给各位的建议: 如果你手里拿着比亚迪,不要因为几天的涨跌就心慌意乱,多去楼下停车场转转,多去网约车坐坐,感受一下产品的生命力,如果你相信中国汽车工业能打败日韩、对抗欧美,那你就应该对比亚迪有信心。
也不要把身家性命全压在这一只票上,毕竟,汽车行业是百年未有之大变局,谁也不敢保证明天会不会冒出一个更厉害的技术路线。
投资,归根结底是投国运,也是投对未来的认知,比亚迪这艘船,船长是王传福,目的地是全球化,这注定是一场漫长的航行,作为乘客(股东),我们需要的不是惊声尖叫,而是系好安全带,陪它把这段路走完。
只要马路上跑的绿牌车还在变多,比亚迪的故事,就还没讲完。





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