边风炜新浪博客，风起时，要学会在树下躲雨——谈谈当前市场的冷与热

大家好,我是边风炜。

很久没有在这个博客里和大家像这样坐下来,喝杯茶，细细地聊聊市场了，最近的市场，说实话，用“惊心动魄”来形容可能都有些苍白，更多的时候，是一种让人感到窒息的压抑感，打开交易软件，满屏的绿色（或者红色，取决于你的习惯，总之是下跌的颜色），看着账户里的数字缩水，我想很多朋友的第一反应就是关掉软件，眼不见为净。

这种心情,我太理解了，毕竟我也是在这个市场里摸爬滚打二十多年的老兵，人性的贪婪与恐惧，并没有因为经验的丰富而完全免疫，但今天，我想抛开那些枯燥的K线图、复杂的宏观经济数据，想和大家聊聊一些更本质、更贴近我们生活的东西，关于投资，关于耐心，关于我们如何在一场漫长的暴风雨中，保护好自己，甚至找到雨后的彩虹。

市场的“天气”与我们的“心情”

最近总有人问我：“边老师，底在哪里？还要跌多久？”

这就像是在问一个气象学家：“明天几点钟会停雨？”气象学家可以根据气压、云层、风向给出一个概率预测，但谁也不敢打赌说下午三点整太阳一定会出来，市场也是如此，它是一个复杂的混沌系统，受无数变量的影响。

但我发现一个很有趣的现象：当市场艳阳高照、指数节节攀升的时候，从来没有人问“顶在哪里”，那时候，大家都在忙着开户、忙着融资、忙着给身边的朋友推荐股票，仿佛这棵树能长到天上去去，而一旦暴风雨来临，大家最先想到的却是“这棵树是不是死了”，而不是“雨停了之后，我会不会以更低的价格买到这棵树”。

这就是人性,我们在顺境中往往盲目乐观，高估自己的承受能力；而在逆境中又往往过度悲观，低估周期的修复能力。

我想举个生活中的例子,这就好比我们去买房子，前几年楼市火热的时候，售楼处挤满了人，哪怕开发商把价格一抬再抬，大家还是争着抢着要交定金，生怕买晚了就没有了，那时候，大家看重的是“涨”，怕的是“踏空”，而现在，如果你去售楼处，可能冷冷清清，甚至销售人员会给你很大的折扣，这时候，大家看重的是“跌”，怕的是“套牢”。

可是,如果我们把眼光放长一点，房子还是那套房子，它的地段、品质、居住属性并没有发生本质的改变，改变的，只是大家的“心情”，或者说，是市场的“情绪”。

股市也是一样,一家优秀的上市公司，它的盈利能力、管理层素质、行业护城河，不会因为股价的短期腰斩就一夜之间归零，相反，如果它的基本面依然硬朗，而股价因为市场恐慌而打折，这难道不是投资者梦寐以求的“双十一”大促吗？

我的第一个观点是：底不在技术图表里，底在大家的绝望里。 当你身边最不关心股市的朋友开始问你“是不是该销户了”的时候，往往就是黎明前最黑暗的时刻。

装修房子与做投资：耐心是最大的美德

既然聊到了房子,我想再延伸一下，谈谈“耐心”。

前阵子我家里正好在装修,这真是一场对耐心的极致考验，一开始，我总是催促工人：“能不能快点？这面墙这周能刷完吗？地板什么时候铺好？”工头是个老师傅，他慢悠悠地抽了口烟，跟我说：“边先生，急不得，墙面没干透就刷漆，以后肯定起皮；水泥没沉降好就铺地板，以后肯定空鼓，房子是要住几十年的，差这一天两天吗？”

这句话点醒了我。

我们在投资中,是不是太急了？

我们今天买入一只股票,恨不得明天就涨停，下个月就翻倍，如果股价横盘一个月，我们就开始怀疑人生；如果下跌三个月，我们就开始怀疑选股逻辑，我们拿着计算器，每天都在算着复利，算着什么时候能财富自由。

可是,真正的财富积累，往往像是在熬一锅好汤，或者是种一棵果树，你见过谁今天种下树苗，明天就爬上去摘果子的？

我身边有一位非常成功的投资人,他也是我的前辈，他每年的收益率其实并不惊人，也就是15%-20%左右，但他坚持了三十年，复利的力量让他现在的资产规模已经非常庞大，有一次我问他秘诀，他说：“我的秘诀就是‘慢’，当别人都在追逐热点的时候，我在看年报；当别人都在恐慌抛售的时候，我在慢慢捡筹码，我就像一只乌龟，虽然爬得慢，但我从来不回头，也从来不迷路。”

这就是“装修理论”，投资就像装修，每一个环节都需要时间来沉淀，企业的成长需要时间，价值的回归需要时间，甚至市场情绪的修复也需要时间。

如果你把投资看作是一场“装修”，而不是一场“赛跑”，你的心态会平和很多，你会关注企业的基本面是否扎实（就像水电煤管道是否质量过关），你会关注估值是否合理（就像装修预算是否超支），而不是天天盯着股价的波动（就像盯着工人流了多少汗）。

我的第二个观点是：在股市里，快就是慢，慢就是快。 那些试图赚尽每一个铜板、频繁操作的人，最终往往跑输了大盘；而那些看似笨拙、长期持有的“装修者”，最后往往住进了最漂亮的豪宅。

抄底”的误区：不要去接飞下来的刀子

现在这个阶段,很多投资者最想做的一件事就是“抄底”。

大家都想买在最低点,卖在最高点，这当然是美好的愿望，但在实际操作中，这简直是天方夜谭，华尔街有一句老话：“Don't try to catch a falling knife.” 意思就是不要去接飞下来的刀子，否则会把手割得鲜血淋漓。

我举个具体的例子,2008年金融危机的时候，著名的雷曼兄弟在倒闭前，股价从几十美元开始跌，在跌到10美元的时候，很多人觉得“便宜了”，冲进去抄底；跌到5美元的时候，觉得“简直是送钱”，又加仓，最后呢？归零。

这就告诉我们,“便宜”并不是买入的唯一理由，甚至不是最重要的理由。

如果一个公司所在的行业正在走向衰退,或者公司的财务造假，或者管理层失去了诚信，那么哪怕它的股价看起来再便宜，也可能是一个“价值陷阱”，就像你去买一件名牌西装，原价一万，现在打折卖一千，看起来很划算，但如果你仔细一看，这件西装已经被虫蛀了洞，或者是尺码完全不适合你，那你这一千块钱也是白花。

在当前的市场环境下,我们确实看到了很多低估值的品种，我们必须保持清醒，我们要问自己：这家公司下跌是因为大盘被错杀，还是因为它自己出了问题？如果是后者，它的业绩还能恢复吗？它的护城河还在吗？

这就需要我们做深度的基本面研究,这虽然辛苦，但却是保护本金最有效的盾牌。

我个人在操作上,从来不猜底，我更倾向于在右侧交易，或者分批建仓，什么意思呢？就是我不去想这是不是最低点，我只看在这个价格上，这家公司是否具有长期持有的价值，如果是，我会买入一部分，如果它继续下跌，而我的研究告诉我我的判断没错，那我会在更低的价格继续买入，摊低成本。

这就好比我们在接孩子放学,如果下大雨，我们不会在孩子刚走出校门的一瞬间就接到他，但我们会撑着伞站在校门口等，只要我们在那里，孩子（利润）迟早会走到我们的伞下。

我的第三个观点是：不要试图做天才，去做一个耐心的“守株待兔”者。 等待市场情绪稳定，等待趋势明朗，哪怕少赚一点，但胜在安全。

拥抱常识：在这个充满噪音的世界里

现在的信息太发达了,手机一响，各种财经新闻、专家点评、小道消息铺天盖地而来，一会儿是AI革命，一会儿是美联储加息，一会儿是地缘政治紧张，说实话，看得多了，人真的会晕。

但我发现,越是在这种噪音喧嚣的时候，我们越要回归常识。

什么是常识？

物价长期是上涨的。 所以持有优质资产是抗通胀的最好方式。常识二：经济有周期。 繁荣之后是衰退，衰退之后又是复苏，冬天再冷，春天也会来。常识三：你无法赚超出你认知范围的钱。 靠运气赚的钱，最终都会凭实力亏回去。

很多时候,我们亏钱不是因为不懂技术分析，而是因为违背了常识，常识告诉我们“天下没有免费的午餐”，但很多人还是相信所谓的“内幕消息”和“保本高收益”；常识告诉我们“低买高卖”，但实际操作中，我们往往是“追涨杀跌”。

我认识一位散户大姐,她不懂什么市盈率、净资产收益率，她的操作策略非常简单：只买她生活中随处可见的好公司的股票，她喜欢喝某品牌的牛奶，觉得这牛奶品质好、大家都爱买，她就在股价低的时候买进这家牛奶公司的股票；她觉得某家电品牌的售后服务特别好，她就买这家家电公司的股票。

她不怎么看盘,也不听消息，就在那儿放着，几年下来，她的收益竟然跑赢了大多数所谓的“高手”。

为什么？因为她遵循了最朴素的常识——好产品=好公司=好股票。

我不是说大家都要这么简单地选股,专业投资需要更严谨的数据支撑，但这位大姐的心态值得我们要学习，她屏蔽了市场的噪音，只相信自己的眼睛和常识。

在当前这个充满不确定性的市场里,我建议大家也试着做做减法，少看一些短期的新闻，多关注一下身边的变化，去超市看看什么货卖得好，去机场看看哪里的航班最密集，去医院看看哪个科室排队最长，这些生活中的细节，往往比那些宏观数据更真实，也更具有指导意义。

我的第四个观点是：大道至简。 当你迷茫的时候，关上电脑，走进生活，答案往往就在那里。

给当下投资者的几点建议

文章写到这里,我想总结一下，给在风雨中坚守的朋友们几点具体的建议：

现金流管理是第一位的。 在这个阶段，千万不要上杠杆，不要满仓博弈，一定要留足日常生活的开销，甚至要预留出6个月到1年的“备用金”，手中有粮，心中不慌，只有当你不需要被迫卖出股票来还债的时候，你才能真正拥有“等待时间的朋友”的资格。
检视持仓，去弱留强。 趁着市场低迷，好好看看你的账户，那些纯概念炒作、没有业绩支撑的“垃圾股”，该割肉就要果断割肉，不要心疼那点亏损，留着它们只会让你在未来反弹中跑输大盘，把资金集中在那些业绩优良、分红稳定、行业地位突出的龙头公司上。
定投是最好的心态磨炼。 如果你实在拿捏不好买入的时机，那就开启定投计划，选一只好的指数基金或者优秀的行业基金，每周或者每月固定投入一笔钱，这就像是在存钱，在市场低位时，同样的钱能买到更多的份额，等到市场好转，你会发现你的成本会非常低。
少看盘，多看书，多运动。 盯着盘面看，除了增加你的焦虑感和交易频率（从而增加手续费），没有任何好处，不如利用这段时间，读几本经典的投资书籍，或者去户外跑跑步，身体是革命的本钱，健康的身体和心态，是我们在资本市场长跑的最终筹码。