st斯太股吧，一场关于财富幻灭与人性博弈的深刻反思

打开东方财富或者雪球网的页面,输入“st斯太”这四个字，你会感觉到一种特殊的氛围，这里不再是一个普通的股票讨论区，更像是一座金融荒原上的纪念碑，或者是重症监护室外那间压抑的候诊室，虽然st斯太早已退市，但在那个虚拟的股吧社区里，依然留存着数万条帖子，它们像是一道道伤疤，记录着贪婪、恐惧、无知以及散户投资者在这个残酷市场中最为真实的挣扎。

作为一名在金融市场摸爬滚打多年的观察者,每当我想复盘A股市场那些关于“壳资源”、“炒作”与“血洗”的经典案例时，st斯太股吧总是绕不开的一个样本，我想抛开那些冷冰冰的K线图和枯燥的财务数据，用一种更接近生活、更有人情味的视角，和大家聊聊这个股吧背后的故事，以及它带给我们的沉痛教训。

那个曾经喧嚣的“赌场”

如果你在几年前走进st斯太的股吧,你会发现那里热闹得像个集市，那时候，尽管公司基本面已经烂到了根子里，业绩连年亏损，甚至被曝出涉嫌财务造假，但股吧里的气氛却是诡异的亢奋。

那时候的帖子标题大多是这样的：“主力洗盘，不要被吓跑！”、“重大重组在即，拿稳了富贵！”、“这波拉升到5块就跑，吃肉行情！”。

在这种氛围下,股票代码不再代表一家公司的所有权，而变成了一个筹码，一个彩票，大家不再关心斯太到底卖什么发动机，或者它的财务报表是不是注水了，大家关心的是“有没有消息”、“有没有主力进场”。

我印象最深的是,在st斯太股价连续跌停，即将触及面值退市红线的那几天，股吧里出现了一种近乎宗教般的狂热，每当股价跌破1元，甚至向0.8元、0.6元逼近时，总有一批人在那里高喊：“保卫1元！”、“国家队会来救市的！”、“这是黄金坑，反弹一触即发！”

这种集体性的幻觉,在心理学上被称为“群体性癔症”，在st斯太股吧里，大家互相打气，用虚假的希望编织成一张大网，不仅困住了自己，也把那些想要止损的人死死拖住，如果你当时在股吧里发一句理性的分析，这公司大概率要退市了，赶紧跑吧”，你瞬间会被喷得体无完肤，被扣上“庄家狗”、“做空汉奸”的帽子。

老张的故事：一个“抄底”者的自白

为了让大家更直观地感受这种切肤之痛,我想讲一个我身边真实发生的故事，这也是我经常在思考投资逻辑时会想起的案例。

故事的主人公叫老张,是我一位远房亲戚，退休前是国企的技术骨干，老张平时生活非常节俭，买菜要等到下午六点去超市抢特价，但他心里一直有个“财富自由”的梦。

大概是2019年左右,老张迷上了炒股，但他不看蓝筹股，嫌涨得慢；也不看科技股，嫌看不懂，他专门盯着那些带“st”字样的股票，觉得这些股票便宜，几毛钱一股，买几万股花不了多少钱，一旦“乌鸡变凤凰”，资产就能翻倍。

当时,st斯太因为连续亏损被实施退市风险警示，变成了*st斯太，股价一路下跌，老张在股吧里看到有人说，这家公司有柴油机背景，可能会被国资借壳重组，这个“消息”像钩子一样钩住了老张的心。

他第一次买入是在1.2元左右，没过多久，股价跌到了1元，这时候，正常的投资逻辑是止损离场，但老张看着账户里的浮亏，心里那个难受啊，他每天盯着st斯太股吧，看到里面有人说：“这是主力在砸盘吸筹，千万别交出带血的筹码！”

老张做出了那个致命的决定——补仓，他觉得只要摊低成本，股价稍微反弹一点，我就能回本，甚至赚钱，他把准备给儿子结婚用的二十万块钱，分批全部砸了进去。

那段时间,老张像变了个人，他每天饭桌上念叨的都是斯太，半夜还要爬起来看美股，生怕影响第二天开盘，他手机里唯一的社交活动就是st斯太股吧，他在那里发帖祈祷，甚至和那些看空的人对骂。

市场是无情的,st斯太并没有迎来传说中的“白衣骑士”，反而因为涉嫌违法违规被立案调查，股价像断了线的风筝，一路击穿1元、0.8元、0.6元……直到最后收到交易所的退市告知书。

退市整理期的最后一个交易日,我给老张打了个电话，电话那头，他沉默了很久，声音沙哑地说：“没了，都没了，就像做了一场噩梦，醒来发现房子塌了。”

老张不仅亏光了积蓄,还因为这件事和家里闹翻了，身体也大不如前，他的故事，就是st斯太股吧里无数散户悲剧的缩影，他们不是不勤劳，不是不善良，只是在面对巨大的利益诱惑时，丧失了对风险的敬畏，被股吧里的情绪裹挟，最终成为了资本市场的牺牲品。

股吧里的众生相：绝望、狡辩与侥幸

即使退市多年,现在再去翻看st斯太股吧，依然能看到人性的百态。

第一种是“绝望的呐喊者”。 这些人通常是像老张一样的深度套牢者，他们的帖子充满了悔恨：“为什么我不早点跑？”、“这辈子再也不碰股票了”，这种帖子往往下面会跟一堆同样遭遇的人，大家抱团取暖，互相安慰，像是一群在暴风雨中失去船只的水手，抓着一块浮木在哭泣。

第二种是“阴谋论的痴迷者”。 直到最后时刻，他们依然坚信是有人在害他们，他们会说：“是监管层针对我们”、“是上市公司老板故意配合庄家杀猪”，他们把所有的责任都推给外部环境，唯独不愿意承认是自己贪婪，是自己没有做足功课，这种心态在心理学上叫“自我防御机制”，因为承认自己蠢比承认别人坏要痛苦得多。

第三种是“老三板的赌徒”。 斯太退市后，进入了股转系统（老三板），股吧里依然有一部分人在活跃，他们讨论着“重新上市”的可能性，虽然这种概率比中彩票还低，但只要有一丝理论上的可能，就有人愿意去博傻，他们把这里当成了最后的赌场，哪怕筹码已经不值钱了，也要玩到最后一张牌。

看着这些帖子,我常常感到一种深深的无力感，金融市场的残酷在于，它不相信眼泪，也不相信祈祷，它只相信逻辑和概率，但在股吧这个特殊的舆论场里，逻辑往往是被情绪淹没的。

深度反思：我们为什么总想在垃圾堆里找金子？

写到这里,我必须发表我作为一个财经写作者的个人观点，我不怕得罪人，但我必须说真话：st斯太的悲剧，很大程度上是散户“赌徒心态”的必然结果。

在中国股市过去三十年的发展中,确实存在过“乌鸡变凤凰”的神话，早期的A股市场，由于上市制度的不完善，壳资源稀缺，很多垃圾股通过重组借壳一夜暴涨，这种历史记忆，像基因一样刻在了很多老股民的脑子里。

时代变了,随着注册制的全面推行，监管层对退市制度的执行力越来越强，像st斯太这种既没有持续经营能力，又涉及违法违规的公司，它的结局注定是毁灭。

为什么还有那么多人前赴后继地冲进st斯太股吧,冲进这种必死的局？

第一，是对“成本”的误解。 很多人觉得股价跌到几毛钱，就“跌不动了”，地板价”，这是大错特错的，股票的价值是由公司未来的现金流折现决定的，而不是由你买入的成本决定的，如果一家公司一文不值，哪怕它跌到1分钱，也是高估，在st斯太股吧里，多少人因为觉得“便宜”而抄底，结果买在半山腰，甚至地下室。

第二，是“幸存者偏差”的误导。 我们总是听到那个谁谁谁炒ST赚了大钱的故事，却没看到无数个“老张”在沉默中消亡，股吧里偶尔冒出来的一个“我回本了”的帖子，会被无限放大，成为大家坚持下去的精神支柱，而那些亏损惨重的人，往往羞于启齿，选择了沉默。

第三，是信息不对称的牺牲。 散户在股吧里打听的消息，99%都是二手、三手甚至编造的谣言，当你在股吧里看到“内幕消息”时，主力资金可能早就知道真相并准备撤退了，用这种信息去和机构博弈，就像是用肉身去挡坦克，输是必然的。