160314，穿越牛熊的漫长岁月，我们到底在投资什么？

你好，我是你们的老朋友,一个在金融市场里摸爬滚打多年的财经写作者。

看到“160314”这串数字，不知道你的第一反应是什么？对于大多数普通人来说，这可能只是一串毫无意义的乱码，或者是一个容易被遗忘的日期代码，但在我眼里，它像是一把钥匙,一把打开记忆闸门的钥匙。

如果你把它看作是一个日期——2016年3月14日，那是一个值得玩味的时刻，那是一个春寒料峭的周一，A股市场在经历了年初那场著名的“熔断惨剧”后，正像受了重伤的野兽一样，在低谷里艰难地喘息，试图愈合伤口，如果你把它看作是一个股票代码，虽然它并不对应目前A股的主板票,但它象征着千千万万个在资本海洋中沉浮的个体命运。

我想借着这个特殊的代码，和大家坐下来，喝杯茶，好好聊聊这八年来市场的变迁，聊聊我们在这个过程中经历的焦虑、贪婪与希望，以及在这个充满不确定性的时代,我们到底在投资什么。

回望2016：那些年我们追过的风口

把时钟拨回到2016年3月14日，那天收盘，上证指数是2859.76点，现在的你可能会觉得，这个点位低得可怜，是黄金坑，但如果你置身于那个时空,你会感受到空气中弥漫着怎样的绝望。

那时候，刚刚经历过2015年下半年的股灾，紧接着2016年开年四天四次熔断，千股跌停的惨状让无数投资者夜不能寐，我还记得很清楚，当时我的一位邻居，老张，一位在事业单位工作的老实人，在4500点时听信了“牛市一万点”的传言,把给儿子准备留学的钱全投了进去。

到了2016年3月，老张的账户缩水了接近60%，那天他在楼下遇到我，眼神空洞，像是丢了魂，他问我：“现在的市场，还有希望吗？我是不是该割肉离场，再也不碰这东西了？”

那时候的“风口”是什么？是VR（虚拟现实），是互联网金融，是正在疯狂去库存的房地产，大家都在谈论转型，谈论“新经济”，但没人敢谈论股市，那时候的我们，就像在暴风雨夜里行船的舵手，手里握着早已失效的地图,不知道哪里是岸边。

这八年来，市场发生了翻天覆地的变化，我们经历了2017年的“漂亮50”行情，见证了2018年的中美贸易摩擦和全年的单边下跌，感受过2019-2020年核心资产的狂欢,也熬过了2021年之后至今漫长而磨人的调整期。

指数从2800点涨到过3700点，又跌回到300点附近徘徊，如果你只看指数，仿佛是一场轮回，但如果你看结构，那是沧海桑田，地产股从曾经的“不败神话”变成了如今的“弃儿”，新能源从无人问津到众星捧月再到产能过剩,AI从科幻概念变成了甚至能写文章的实用工具。

老张的故事：人性的弱点与周期的代价

刚才提到的老张，他的故事并没有在那个春天结束，这是一个非常典型的、具有普遍意义的生活实例，它深刻地揭示了我们在投资中面临的真正敌人——不是K线图,而是人性。

在2016年3月那个绝望的时刻，老张最终没有忍住，在地板上割肉卖出，他发誓“再也不炒股”，人性是健忘的,也是贪婪的。

到了2020年，疫情爆发后全球大放水，市场走出了一波气势如虹的行情，那时候，随便买只基金都能赚30%、50%，老张周围的同事、亲戚都在谈论基金，连楼下卖菜的大妈都在推荐“坤坤”（张坤）和“兰兰”（葛兰）。

老张坐不住了，那种“踏空”的痛苦，甚至比亏损更让他难受，他觉得自己错过了几个亿，在2021年春节前的高点，老张再次冲了进来，他记得很清楚,当时他买的是当时最热门的某白酒基金和某新能源基金。

结果呢？大家应该都猜到了，那是那一轮牛市的顶峰，随后的三年，老张再次经历了漫长的套牢，前几天我又遇到了老张，他苦笑着对我说：“看来我真不是这块料，一买就跌，一卖就涨，这市场是不是专门针对我的？”

老张的经历，其实是我们大多数人的缩影，我们在市场低迷、估值便宜的时候，因为恐惧而不敢入场；我们在市场狂热、估值昂贵的时候,因为贪婪而盲目追高。

这就引出了我想表达的个人观点：投资这件事，本质上是一场反人性的修行。 绝大多数人来到股市，都是为了赚快钱，是为了实现“财富自由”的幻觉，但市场先生最喜欢做的，就是惩罚那些急功近利的人，160314这个代码，如果代表的是一个起点，那么在这条长跑的路上，决定你最终成败的，往往不是你选了哪只代码,而是你能否控制住那双频繁交易的手。

宏观的巨变：从“买房致富”到“金融资产”

除了微观的人性，这八年来最大的变化在于宏观环境的底层逻辑,这也是我们作为投资者必须重新审视的问题。

在2016年，甚至在那之后的很多年里，中国普通家庭财富增值的最主要手段，甚至可以说是唯一手段，就是买房，那时候，如果你在一线城市加杠杆买房,你的资产增值速度可能远远跑赢巴菲特。

我身边有一个真实的例子，我的大学同学小李，2016年时，我们手里都有50万闲钱，我劝他配置一些蓝筹股或者绩优基金，而他果断地付了首付,在杭州买了一套小公寓。

七年过去了，我的股票账户虽然经历了波折，但复合收益率还算过得去，而小李的那套公寓，价格翻了一倍多，虽然最近楼市有所回调，但他依然赚得盆满钵满，在很长一段时间里，我们都不得不承认：在时代贝塔（Beta）面前，个人的阿尔法（Alpha）微不足道。

这个逻辑正在发生根本性的逆转。

如果你仔细观察现在的政策导向和经济数据，会发现一个不争的事实：房地产作为“蓄水池”的时代正在落幕，人口周期的拐点、城镇化率的放缓，以及“房住不炒”的长期定位,都意味着房产的金融属性正在被剥离。

未来的财富逻辑，正在从“不动产”转向“动产”，从“房产”转向“金融资产”，这不仅仅是国家发展直接融资市场的需要,也是经济结构转型的必然。

但这并不意味着随便买股票就能赚钱，恰恰相反，随着注册制的全面落地，股票供应量激增，市场的优胜劣汰会更加残酷，以前那种“鸡犬升天”的行情很难再出现了，未来的市场，将是一个高度分化的市场，这就像以前在沙滩上捡贝壳，退潮了全是贝壳；现在是在深海里捕鱼，你需要专业的设备、耐心的等待,还得提防风暴。

我的观点很明确： 普通人必须建立“金融素养”，以前你可以不炒股、不买基金，只管买房就行；未来如果你不懂基本的理财知识，不懂通胀对财富的侵蚀，不懂如何配置债券、股票、黄金等资产,你的财富大概率会在不知不觉中缩水。

我们到底在投资什么？

说了这么多历史、案例和宏观逻辑，我想回到文章的核心问题：我们到底在投资什么？

很多人会说：投资是为了赚钱，为了生活更好，这没错，但这只是结果，在过程层面，我认为我们投资的是“国运”和“认知”。

投资国运，这听起来可能很大，但很实在，160314如果是2016年，那时候我们对中国经济的担忧并不比现在少，但回过头看，尽管有各种波折，中国依然是全球第二大经济体，依然拥有最完整的工业门类，依然在新能源汽车、光伏、造船等领域实现了弯道超车。

作为长期投资者，我们实际上是在赌这个国家的人民会继续努力工作，企业会继续创造价值，只要社会还在运转，经济还在增长，优质的资产就会持续增值，悲观者或许永远正确,但乐观者才能赚钱。

投资认知，这也是最扎心的一点，股市是财富再分配的场所，钱从没耐心的人手里流向有耐心的人手里，从盲目的人手里流向理性的人手里,从认知低的人手里流向认知高的人手里。

你赚到的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现，你亏掉的每一分钱，都是因为你对这个世界有认知的盲区，老张之所以亏钱，不是因为他不勤劳，而是因为他对市场的周期、对估值的逻辑缺乏正确的认知，他以为投资是击鼓传花的游戏,实际上投资是种庄稼。

给普通人的几句心里话

文章写到这里，我想给正在阅读的你，无论你是资深股民还是理财小白，几点具体的建议，这不仅是基于专业分析,更是基于我这几年来的切身体会。

第一，别再试图预测短期市场了。 不管是160314那个时刻，还是今天，总有人在预测明天是涨还是跌，但事实证明，没有人能持续做对这件事，与其每天盯着K线图心惊肉跳，不如找一份好工作，好好经营自己的生活，对于普通人来说，定投指数基金或者优质的宽基基金，是战胜大多数专业投资者的捷径，因为它强迫你低点多买，高点少买,自动帮你克服了人性中的恐惧和贪婪。

第二，敬畏常识，相信复利。 现在市面上充斥着各种“一年十倍”的神话，这大多是陷阱，请记住巴菲特老先生的话：复利是世界第八大奇迹，如果你能做到年化10%的收益，在当下这个低利率时代，你已经跑赢了90%的人，不要为了追求高收益而去加杠杆、去碰不懂的衍生品，守住本金,比什么都重要。

第三，构建你的资产组合。 不要把鸡蛋放在一个篮子里，这不仅仅是说买几只不同的股票，而是说要跨类别配置，你可以配置一部分稳健的银行存款或大额存单作为压舱石，配置一部分债券基金获取稳定收益，再配置一部分权益类资产（股票或基金）来博取长期的高增长，当股市大跌时，债券可能在对冲风险；当股市大涨时，你也能享受红利，这种“睡得着觉”的投资,才是最好的投资。