大家好，我是你们的老朋友,一个在资本市场摸爬滚打多年的财经观察员。
我想和大家聊聊一个非常有意思，但也让无数投资者心情复杂的地方——巨人网络股吧。
如果你点开这个股吧，你会发现那里就像是一个充满了情绪的集市，有人在高喊“史玉柱王者归来”，有人在咒骂“垃圾公司毁我青春”，还有人在发着各种似是而非的内幕消息，这种喧嚣背后，其实折射出的是一种深深的群体焦虑：我们到底投资的是一家什么样的公司？是那个曾经凭借《征途》横扫互联网的霸主,还是一家在时代浪潮中逐渐掉队的传统游戏厂商？
我就抛开那些冷冰冰的研报数据，用咱们老百姓的大白话，结合我身边真实的投资故事，来和大家深度剖析一下巨人网络,以及股吧里那些爱恨交织的故事。
股吧里的“悲欢离合”：老张的十年坚守
要理解巨人网络股吧的氛围,咱们得先讲个故事。
我有个邻居叫老张，今年五十多岁，是个资深的老股民，老张这人，平时生活节俭，炒起股来却有着一种近乎执拗的信仰，大概在2010年左右，那时候史玉柱还是很多人的“创业教父”，老张在看了几篇关于史玉柱传奇经历的文章后,毅然决然地全仓杀入了巨人网络的前身或者相关资产。
那时候的老张，逢人就讲：“史玉柱这人，懂人性，做游戏肯定行，你看那个脑白金，虽然广告烦，但卖得好啊！能赚钱的人就是牛。”
时间一晃过了十几年，老张的头发从两鬓斑白变成了满头银丝，而巨人网络的股价，却像是一条冬眠的蛇，大部分时间都在底部盘整，偶尔抬头伸个懒腰,又迅速缩了回去。
前阵子我去老张家喝茶，看他正对着电脑屏幕发呆，屏幕上正是巨人网络的K线图，我问他：“老哥，这票还拿着呢？”
老张苦笑了一下，给我倒了杯茶，叹了口气说：“哎，骑虎难下啊，股吧里天天吵，有的说让我割肉去追AI，有的说这是黄金坑，马上要起飞，你说我卖了，万一真涨了怎么办？不卖吧，这十几年的利息都亏进去了。”
老张的遭遇，其实是巨人网络股吧里无数散户的缩影，在这个股吧里，你很少看到那种短线客的狂欢，更多的是一种“套牢者联盟”的无奈，大家聚在一起，互相打气，或者互相发泄，本质上都是在寻求一种心理慰藉，他们买的不仅仅是股票，更是对史玉柱这个“商业鬼才”的一种情怀。
但情怀能当饭吃吗？这就是我们接下来要探讨的问题。
史玉柱的“人性”游戏：成也征途，困也征途
谈到巨人网络，就绕不开史玉柱，绕不开《征途》。
在股吧里，经常有吧友发帖怀念当年的辉煌：“想当年，《征途》那是何等威风，首创了‘免费游玩，道具收费’的模式，简直是印钞机。”确实，史玉柱是懂人性的，他太懂了，他把人性里的虚荣、攀比、争强好胜研究得透透彻彻,然后把这些心理需求完美地转化成了游戏里的付费点。
作为一个财经写作者，我必须指出一个残酷的现实：时代变了，玩家的口味变了，而“人性”的变现方式也变了。
咱们举个生活中的例子，以前大家下班回家，可能就愿意泡在网吧里，为了游戏里的一把屠龙刀通宵达旦，现在的年轻人呢？他们生活节奏快，选择太多了，短视频、剧本杀、各种3A大作、手机上的休闲游戏,都在抢夺他们的时间。
我身边有个95后的表弟，他是典型的Z世代，有一次我问他：“你玩过《征途》吗？”他一脸茫然：“那是啥？我玩《原神》，玩《王者荣耀》，偶尔在Steam上买几个大作，那种画面老旧、还要拼命充钱才能站得住脚的游戏，谁玩啊？”
这就是巨人网络面临的尴尬，它的基本盘，那批陪着它长大的70后、80后玩家，现在大多已经忙于工作和家庭，没那么多时间和激情去“征途”里称王称霸了，而新一代的玩家,对巨人的IP并不买账。
在股吧里，大家经常争论的一个焦点就是：“新游《原始征途》到底行不行？”有的吧友觉得这是史玉柱回归后的力作，肯定能爆；有的吧友则觉得这是炒冷饭,换汤不换药。
我个人观点是： 《原始征途》或许能在短期内通过情怀和精准的营销收割一波流量，甚至在财报上做出漂亮的数字，但它很难成为像当年《征途》那样具有统治级现象的产品，因为它缺乏创新，它是在透支过去的品牌资产，而不是在创造新的未来，对于一家游戏公司来说，没有持续产出爆款的能力，估值就很难上去,这就是为什么股价总是起不来的根本原因。
财报里的“隐形富豪”：为什么股价不涨？
如果你去翻看巨人网络的财报，你会发现一个很有意思的现象：这公司其实挺有钱的。
在股吧里，经常有理性的“财务帝”发帖分析：“看看这现金流，看看这未分配利润，公司账上趴着几十亿现金，也没有什么有息负债，这简直就是个现金奶牛啊！”
确实，从财务角度看，巨人网络是一家非常健康的公司，它不缺钱，甚至还在不断地回购股份，按理说，这种“小而美”的公司,在港股或者美股市场应该会受到价值投资者的追捧。
但为什么A股的股民不买账呢？
我觉得这里有一个“预期差”的问题。
咱们打个比方，巨人网络就像是一个手里拿着巨额存款的老大爷，老大爷很稳，每年利息（分红）也不少，但是你想让他去搞点高风险高回报的投资（比如研发爆款、布局元宇宙），他又舍不得,或者能力跟不上。
在股吧里，大家骂得最凶的往往不是业绩，而是“没花对钱”，比如当年巨人大手笔收购以色列的Playtika，这笔交易在账面上其实赚了不少钱，但是很多散户觉得，这笔钱应该拿回来在国内做研发，或者直接分红给股东,而不是去海外玩资本游戏。
这就导致了一种局面：公司觉得我业绩稳、分红稳，你们散户为什么还骂？散户觉得，我买你是为了让你翻倍的,不是让你给我当银行存折的！
我的看法是： 巨人网络目前陷入了一种“价值陷阱”，它的低估值确实反映了市场对其成长性的悲观，虽然回购和分红能托住底，让股价跌不到哪去，但是想要打开向上的空间，必须要有新的增长引擎，仅仅依靠老IP的修修补补,是打动不了那些在这个残酷市场里博弈的资金的。
AI风口下的焦虑：是机会还是蹭热点？
最近这一年，AI（人工智能）火得一塌糊涂,巨人网络股吧里的风向也随之变了。
以前大家讨论的是“新游流水”，现在满屏都是“巨人AI”、“游戏+AI”，史玉柱本人也在公开场合多次表达对AI的关注，说AI能大幅降低游戏开发成本,还能提升NPC的智能水平。
吧友们对此反应不一，乐观派认为：“史玉柱虽然年纪大了，但眼光依然毒辣，这次巨人肯定能蹭上AI的快车，股价翻倍可期！”悲观派则嘲讽：“连个像样的新游戏都做不出来，搞AI？别又是为了配合股价拉升放出来的烟雾弹。”
这里我要发表一点个人的见解： 游戏行业确实是AI落地最快的场景之一，比如美术资源的生成、NPC的对话逻辑、甚至关卡的自动设计，AI都能大幅提效，对于巨人这种老牌游戏大厂，拥有海量的数据积累,这其实是他们的优势。
技术是手段，不是目的。 AI做得再好，如果游戏本身不好玩，那也是白搭，就像你给一辆马车装上了最先进的导航系统,它也跑不过高铁。
我在股吧里观察到一个现象，很多散户太渴望“概念”了，他们希望巨人能摇身一变，成为AI科技股，但我们必须清醒地认识到，巨人的基因还是一家传统的游戏研发和运营公司，AI能帮它省钱，能帮它优化体验,但它很难改变巨人在游戏创意上的颓势。
对于股吧里那些因为AI消息而冲进去的短线资金，我建议大家还是多一份冷静，不要把“降本增效”误读为“爆发式增长”。
股吧生态：为什么我们依然爱恨交织？
写到这里，我想聊聊“股吧”这个独特的生态系统。
为什么我们明明亏了钱，还要天天去股吧里看？甚至还要发帖吵架？
我觉得，这是因为孤独，投资本质上是一件孤独的事，你一个人面对K线的起伏，面对账户盈亏的数字，内心是充满不确定感的，而股吧，提供了一个“抱团取暖”的场所。
在巨人网络股吧里，我经常看到一些ID叫“坚持到底”、“巨人铁粉”的吧友，他们发长文分析公司的优点，罗列史玉柱过去的战绩，他们不仅是在说服别人，更是在说服自己，他们需要通过这种群体性的共鸣,来对抗股价不涨带来的自我怀疑。
但我作为财经写作者，必须给大家泼一盆冷水：股吧里的情绪，往往是反向指标。
当这个吧里充满了绝望，所有人都喊着“销户”、“再也不玩”的时候，往往可能是股价的底部区域；而当这个吧里充满了亢奋，人人都在计算“目标价30元”、“翻倍出逃”的时候,风险可能就在眼前。
目前的巨人网络股吧，整体氛围还是偏向于“怨妇”式的，这说明市场关注度虽然在，但预期很低，这对于长期持有者来说，未必全是坏事，因为这意味着，一旦公司真的出了一款超预期的好游戏，或者有什么实质性的利好，这种压抑的情绪很容易反转,形成一波像样的反弹。
深度思考：我们需要什么样的巨人网络？
我想跳出股价,谈谈我对这家公司未来的期待。
作为看着中国互联网行业起起伏伏的一代人，我对史玉柱和巨人网络其实是有感情的，那个穿着白裤子站在纽交所敲钟的巨人,曾经代表了中国互联网草莽时代的活力。
但现在的巨人，给人的感觉太“重”了，无论是史玉柱个人的江湖气，还是公司内部对老产品的依赖，都像是一层厚厚的壳,束缚了它的创新。
生活实例告诉我： 只有年轻的公司，或者心态年轻的公司，才能做出年轻的产品，看看米哈游，看看《黑神话：悟空》背后的游戏科学，那种对品质的极致追求，那种对玩家的尊重,才是赢得未来的关键。
我希望在未来的某一天，当我再次打开巨人网络股吧时，看到的不再是散户们对过去辉煌的缅怀，也不是对史玉柱个人微博的过度解读，而是讨论一款真正好玩、真正能代表中国游戏工业水平的新作。
到那时,股价自然会反映它的价值。
总结给股吧朋友们的几句心里话
如果你是像我邻居老张那样深套其中的老股东，我的建议是：放下执念，关注分红。 既然公司现金流好，就把它当做一个高息理财来看待，如果股价长期不涨，每年的分红也是一种回报，不要指望一夜暴富，那不是投资,那是赌博。
如果你是想抄底的新股民，我的建议是：多看少动。 不要被股吧里的情绪化言论带节奏，仔细去看看公司的新品测试数据，去看看年轻人到底在玩什么游戏，在没有看到明确的反转信号之前,不要轻易重仓。
投资是一场长跑，巨人网络曾经跑得很快，现在它似乎有点累了，在慢走，我们作为投资者，可以选择陪它慢慢走，等待它再次发力；也可以选择换一条赛道,去追逐那些正在奔跑的骏马。
无论你怎么选，保持独立思考，不要让股吧里的喧嚣淹没了你内心的声音。
就是我对“巨人网络股吧”及这家公司的一些深度观察和思考，希望能给在这个迷茫时刻点开这篇文章的你，带来一点点启发和慰藉，股市有风险，但只要我们活得通透，就能在这个充满变数的市场里,找到属于自己的那份从容。
还没有评论，来说两句吧...