600059新浪财经，古越龙山，这杯沉睡的黄酒何时能醉倒A股？

文/资深财经观察员

提起600059，很多老股民的第一反应可能是“哦，古越龙山啊”，然后紧接着就是一声长叹，在A股这个大染缸里，如果说贵州茅台（600519）是那位高高在上、众星捧月的“股王”，那么作为同处酒水板块、甚至是黄酒行业绝对龙头的古越龙山，更像是一位隐居在江南水乡、手握绝世武功却始终不被江湖主流认可的“隐士”。

咱们就借着新浪财经这个平台，抛开那些枯燥的财务报表数据，用更接地气、更生活化的视角，来好好聊聊这只股票，聊聊它背后的黄酒行业，以及作为投资者,我们到底该对它抱有怎样的期待。

被低估的“液体黄金”，还是被遗忘的“角落资产”？

说实话，每次看到古越龙山的K线图，我都有一种恨铁不成钢的感觉，这就好比你看着一个明明拥有满腹经纶的孩子，在班里考试却总是只能拿个及格分，不仅老师（市场）不待见，连同学（资金）都懒得搭理。

600059古越龙山，作为中国黄酒行业的第一家上市公司，也是目前规模最大的黄酒企业，它的地位是无可撼动的，你要是去绍兴旅游，走在鲁迅故里的青石板路上，空气中弥漫的除了臭豆腐的味道，就是那股醇厚的酒香，而古越龙山,就是这股酒香的源头。

资本市场的逻辑有时候和实业逻辑是割裂的。

咱们来看一个很现实的现象：在A股的食品饮料板块里，白酒动辄就是几十倍、上百倍的市盈率（PE），大家抢着买，觉得那是“液体黄金”，是保值增值的硬通货，可转头看看黄酒，古越龙山的市盈率常年趴在地上,甚至有时候低到让你怀疑人生。

为什么？这不仅仅是口味的问题，更是“圈层”和“面子”的问题。

这里我要发表一个鲜明的个人观点：古越龙山的低估值，很大程度上是因为它被错杀在了“地域局限性”和“消费场景单一化”的围城里。 市场担心的不是它酒不好喝，而是担心这杯酒走不出江浙沪，走不出那个“冬天热一热配螃蟹”的小圈子。

生活实例：一场尴尬的同学聚会

为了让大家更直观地理解古越龙山面临的困境,我想讲一个我亲身经历的生活实例。

去年秋天，正值大闸蟹上市的季节，我组织了一场大学同学聚会，大家混得都还不错，有的做了大领导，有的发了大财，订饭店的时候，我特意嘱咐要上一瓶好的黄酒，因为我觉得黄酒配螃蟹，那是天作之合,既养生又有情调。

那天我带去了一瓶包装精美的古越龙山中央库藏金版，这酒在黄酒里绝对算得上“硬通货”,价格也不便宜。

酒过三巡，菜过五味，问题来了，当服务员把那壶温好的黄酒端上来时，几位北方来的同学面露难色，其中一位做工程的老同学，平时喝惯了高度数的茅台、五粮液，他端起杯子抿了一口，皱着眉头说：“这酒甜不拉几的，像喝糖水一样，没劲！咱们大老爷们聚会，怎么不整点白的？”

我当时心里就咯噔一下，我试图解释黄酒的养生功效，解释它“微醺而不醉”的高级感，解释这古越龙山是黄酒里的茅台，但在那个充满雄性荷尔蒙、讲究“感情深一口闷”的酒局氛围里,我的解释显得苍白无力。

那瓶古越龙山只喝了一半,剩下的大家一致要求换成了52度的浓香型白酒。

这件事对我触动很大，它折射出的，正是古越龙山乃至整个黄酒行业的痛点：在主流商务宴请和高端社交场合，黄酒缺乏“话语权”。 在中国人的酒桌文化里，白酒代表着权力、豪爽和面子；红酒代表着情调、浪漫和品味；啤酒代表着撸串、放松和江湖，唯独黄酒，被贴上了“老人酒”、“地方酒”、“季节酒”的标签。

这就导致了一个恶性循环：因为场合不高端，所以大家不愿意花大价钱买；因为价格上不去，企业利润就薄；因为利润薄，就没钱像茅台那样砸广告、做品牌；品牌声量不够，就更难走出江浙沪，古越龙山,就是被困在这个循环里的龙头。

破局之路：提价、年轻化与“国潮”风口

虽然现状很骨感，但作为投资者，我们不能只看过去，更要看未来，古越龙山的管理层并非没有意识到这些问题，近年来他们的一系列动作，其实都透露出一种“不服输”的劲头。

最直接的手段就是提价，这几年，古越龙山多次宣布上调核心产品的价格，这招其实是从白酒那里学来的，通过提价，一方面可以覆盖原材料上涨的成本，另一方面也是在试探市场，试图拔高品牌的天花板，你要知道，只有把产品卖得贵，大家才觉得它有价值，如果古越龙山永远卖几块钱一瓶，那它永远成不了奢侈品，虽然提价过程伴随着阵痛，甚至会导致短期销量下滑,但这步棋必须走。

是产品的年轻化，这是一个非常明智的战略，现在的年轻人，谁还愿意抱着个烫手的锡壶喝老派的黄酒？古越龙山也推出了一些像“冰镇黄酒”、“低度清爽黄酒”甚至黄酒鸡尾酒的概念，我之前在便利店看到过他们推出的那种小瓶装、设计很国潮的黄酒，放在冰柜里，旁边就是精酿啤酒，这种场景的植入，是在试图告诉年轻人：黄酒不只是爸爸爷爷喝的,也可以很酷。

就是“国潮”兴起的大背景，这几年，汉服热了，故宫文创火了，李子柒在海外爆红了，这一切都说明中国传统文化正在回归，黄酒作为世界上最古老的酒类之一（比白酒历史更悠久），它的文化底蕴其实是最深厚的，古越龙山手里握着“绍兴黄酒酿制技艺”这张国家级非物质文化遗产的王牌，只要故事讲得好,完全有机会借着国潮的东风翻红。

深度剖析：财务数据背后的隐忧与希望

咱们把目光从生活场景收回到盘面上，从新浪财经的行情数据来看，600059的股价波动往往比较温和，很少出现那种连续涨停的刺激场面，这符合它的股性：稳健,但缺乏爆发力。

看它的财报，你会发现一个特点：营收规模增长缓慢，但现金流相对稳定。 这说明什么？说明黄酒这个市场，虽然不像白酒那样在疯狂扩容，但它是一个存量竞争中的刚需市场，特别是在江浙沪地区，喝黄酒是刻在骨子里的习惯，不管经济好坏，该喝还得喝，这就给古越龙山提供了一个非常扎实的“安全垫”。

你买古越龙山，可能很难指望它像当年的光伏、新能源那样一年翻倍，但它破产倒闭的风险也极低，在A股这个动不动就暴雷的市场里，这种“确定性”其实也是一种稀缺资源。

我也必须指出它的隐忧：毛利率的提升空间有限。 白酒之所以赚钱，是因为粮食发酵出来的酒，装进瓶子里就能卖几千块，边际成本极低，而黄酒虽然也是粮食酒，但受限于定价权，很难卖出白酒那样的暴利，古越龙山一直在努力优化产品结构，多卖“年份酒”、“高端酒”，以此来提升毛利率，但这需要时间,也需要消费者的认知改变。

个人观点：它不是“下个茅台”，但它是时间的玫瑰

写到这里，我想很多朋友会问：既然你说了这么多困境,那600059古越龙山还值得买吗？

我的个人观点非常明确：不要用“寻找下一个茅台”的心态去买古越龙山，否则你注定会失望。 黄酒的市场容量、社交属性决定了它永远不可能达到白酒那种统治级的地位。

如果你把古越龙山看作是一张“中国传统文化复兴的彩票”，或者是一个“被严重低估的现金奶牛”,那么它现在的价格是具有吸引力的。

投资逻辑有两条线：

防守线： 拿着分红，古越龙山虽然股价涨得慢，但多年来分红还算稳定，对于风险偏好低、追求比银行理财高一点收益的长线资金来说，这是一个不错的避风港，毕竟，地上的黄酒厂是不会跑路的，而且酒越陈越香,存货本身就是增值的资产。
进攻线： 赌国潮爆发和消费升级，如果有一天，大家突然觉得喝白酒伤身、喝啤酒发胖，转而追求低度、健康、有文化的酒饮，那么黄酒的风口就真的来了，而古越龙山作为唯一的全国性品牌,将是最大的受益者。