st起步股吧，从童装龙头到悬崖边缘，一场关于信仰与博弈的深度复盘

大家好，我是你们的老朋友,一个在资本市场摸爬滚打多年的财经观察者。

今天我们要聊的这个话题，说实话，心情有些沉重，打开雪球或者东方财富的股吧，输入“st起步”这三个字，你会发现那里不仅仅是一个股票讨论区，更像是一个充满了焦虑、愤怒、期盼与绝望的情感宣泄场，那里的每一根K线背后，都是一个个真金白银的账户,也是一个个家庭悲欢离合的缩影。

我就想抛开那些冷冰冰的财务报表术语，用最接地气的方式，和大家聊聊ST起步（603557），聊聊它曾经的高光时刻，聊聊它是如何一步步走到悬崖边缘的，以及我们在“st起步股吧”里看到的那些关于人性的故事。

那个曾经满大街都是的“ABC Kids”

要把时间拨回到几年前，那时候的起步股份,还是A股童装市场上的一块金字招牌。

大家还记得吗？大概在2015年到2018年那段时间，如果你去逛商场，去大型的购物中心，一楼二楼最显眼的位置，往往能看到那个红色的LOGO——ABC Kids，那时候，起步股份给人的感觉就是“稳”，孩子长得快，鞋子衣服换得勤，这是一门刚需生意，起步股份不仅在国内铺天盖地，甚至还是那个著名的“起步·姚基金”慈善活动的发起方，在篮球迷圈子里,名气也不小。

我身边有个真实的例子，我有个发小叫老张，是个非常保守的生意人，平时只把钱存银行，2019年左右，他当了爸爸，给孩子买鞋时认准了ABC Kids，觉得质量好，牌子硬，后来他听说这家公司上市了，出于一种“消费变投资”的逻辑，他在大概20多元的位置买了不少起步股份的股票，那时候的他，看着满商场都是自己持股公司的店铺，心里那个踏实啊，觉得这就是所谓的“价值投资”,这就是买国货的未来。

那时候的“st起步股吧”里，虽然也有争吵，但更多的是一种“龙头信仰”，大家讨论的是开店数，是季度增长率，是电商转型的速度，谁也没想到，短短几年时间,画风会变得如此彻底。

崩塌的开始：当“内控”成了最大的黑洞

一家上市公司的崩塌，往往不是从业务亏损开始的，而是从“规矩”乱掉开始的。

对于ST起步来说，转折点来得非常猛烈，如果你现在去翻它的公告，满眼都是“违规担保”、“资金占用”、“内部控制审计报告被出具否定意见”，这些词对于普通股民来说可能晦涩难懂，但我给大家翻译一下,这到底意味着什么。

想象一下，你是一个大家庭（上市公司）的管家，本来家里的钱是大家凑起来做生意用的，结果大家长（大股东）背着你，偷偷把家里的存折拿去给他的赌徒朋友做担保，或者直接挪去买豪车、填他自己的窟窿，最要命的是，这些事儿他都不告诉你，账本上也是做得云山雾罩，等到债主上门要封房子了，你作为小股东才发现,家里其实早就被掏空了。

这就是ST起步面临的最核心危机。

在“st起步股吧”里，我经常看到有散户愤怒地发帖：“为什么大股东占用资金不还？为什么还能逍遥法外？”这种愤怒是完全可以理解的，因为对于普通投资者来说，我们买股票是看好公司的生意，而不是来给大股东“填坑”的。

这种信用的崩塌是毁灭性的，在资本市场，信任比黄金更贵，一旦市场意识到一家公司的“账房先生”手脚不干净，无论它的童装卖得有多好，股价都会像断了线的风筝一样往下掉，从几十块钱跌到几块钱，再戴上ST的帽子，这个过程,就是市场对这种失信行为最残酷的定价。

“st起步股吧”里的众生相：赌徒与信徒

现在的“st起步股吧”，其实是一个非常精彩的社会心理学观察样本，如果你仔细看里面的帖子，你会发现股民主要分成了两派,每一派都有着自己独特的逻辑和情感投射。

第一派是“绝望的抄底党”。 这一派股民，很多是在高位一路补仓下来的，或者是在股价刚刚腰斩时冲进去博反弹的，在“st起步股吧”里，你经常能看到这样的帖子：“跌无可跌了，明天主力必须拉升！”、“这么大的童装帝国，怎么可能说倒就倒？”、“庄家在洗盘，拿住筹码不卖！”

这让我想起了另一个朋友小李，小李是个典型的技术派散户，专门喜欢做ST股的“摘帽”行情，他的逻辑是：ST股虽然风险大，但如果退市风险解除，往往会有好几倍的涨幅，他曾在ST舍得、ST抚钢上赚过大钱，于是他把这套经验复制到了ST起步上，他总觉得，政府不会让这么大的企业倒下，会有“白衣骑士”来重组。

他在“st起步股吧”里发帖，总是用一种近乎宗教般的狂热来鼓舞士气，与其说他在说服别人，不如说他在说服他自己，因为承认失败，承认自己看走眼了，比亏钱更让人痛苦，心理学上叫“沉没成本谬误”，投入的时间和金钱越多,越难割舍。

第二派是“理性的劝退派”。 这一派通常是被套牢后割肉离场的，或者是冷眼旁观的看客，他们的帖子充满了血淋淋的数据：“审计报告没过，退市风险警示是实锤！”、“童装行业竞争这么激烈，安踏、李宁都在降维打击，起步没有护城河了。”、“别做梦重组了，大股东欠了一屁股债，谁敢来接盘？”

在“st起步股吧”里，这两派人每天都在激烈地互喷，一方骂对方是“空狗”，一方骂对方是“托”，这种争吵，其实掩盖不了大家内心深处的恐惧——那就是对未知的恐惧，ST起步到底会不会退市？大股东到底还不还钱？这些问题，连公司管理层可能都给不出确定的答案,更何况是散户？

我的个人观点：这不仅是生意，更是教训

作为一个在市场里看过太多潮起潮落的人，我想在“st起步股吧”这个语境下,非常诚恳地分享我的几点看法。

不要把“赌重组”当成投资策略。 很多散户在ST股票上亏大钱，就是因为把“概率”当成了“必然”，确实，A股历史上有很多乌鸡变凤凰的故事，但那都是小概率事件，对于ST起步来说，它面临的环境比几年前要复杂得多，现在的童装市场，早已不是那个开个店就能赚钱的时代了，线上直播带货、国际品牌的下沉、新生代潮牌的崛起，都在挤压ABC Kids的生存空间。

即使没有大股东违规这件事，起步股份的主营业务增长也已经遇到了瓶颈，在这个节骨眼上，再加上巨额的资金黑洞，这就好比一个本来就跑不快的运动员，腿上还绑了沙袋，甚至受了伤，这时候你押注它能拿冠军，这已经不是投资了,这是在买彩票。

警惕“便宜”的陷阱。 在“st起步股吧”里，我看到很多人说：“都跌到2块钱了，还能跌到哪去？跌到1块钱我全仓吃进！” 这是一个非常危险的思维，股价便宜，是有便宜的道理的，港股有很多“仙股”，几毛钱甚至几分钱，依然没人买，因为对于公司来说，如果基本面持续恶化，净资产甚至可能变成负数，2块钱跌到1块钱，你的资产是缩水50%，这和从100块跌到50块，杀伤力是一样的，不要因为单价低,就放松了对风险的警惕。

关于“情怀”这东西。 还记得我开头提到的老张吗？那个因为觉得ABC Kids鞋子好而买股票的朋友，他在股价跌破5块钱的时候，终于忍不住割肉了，他跟我说：“以前我给孩子买ABC Kids是觉得它质量好，现在我看到这鞋子，心里就堵得慌，一家连股东钱都敢坑的公司，它的鞋子真的能用心做吗？”

老张的话一针见血，商业世界里，品牌和信誉是绑定的，资本市场上的失信，最终一定会传导到消费者端，我们做投资，可以看好国货，可以支持消费，但前提是这家公司必须是一家“好公司”，只有善良的资本,才能长出参天大树。