004391基金净值大起大落背后的启示，在科技的浪潮中，我们该如何守住自己的钱袋子？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年，见过风浪也踩过坑的财经写作者。

今天咱们不聊那些虚头巴脑的宏观理论,也不去预测明天大盘到底涨还是跌，咱们就来聊聊一个很具体、很让一部分投资者“爱恨交织”的话题——004391基金净值。

说实话,当我打开行情软件，看到004391（华安媒体互联网混合）这一长串的净值走势图时，我的心情其实是复杂的，如果你是这只基金的持有人，我相信你现在的表情可能也很丰富：或许是看到最近科技板块反弹时的那一丝窃喜，又或许是回想起过去两三年“过山车”般的心跳加速时的那一丝苦涩。

今天这篇文章,我想用最接地气的方式，咱们坐下来喝杯茶，好好聊聊这只基金，聊聊它背后的基金经理，聊聊那个让人又爱又恨的科技圈，最重要的是，聊聊我们普通投资者在面对这样的净值波动时，到底该怎么做。

还原“004391”的真面目：它到底是个什么基？

咱们得搞清楚手里拿的到底是什么牌,很多朋友买基金只看代码，或者只听别人推荐说“这个科技基很牛”，就冲进去了。

004391,全称“华安媒体互联网混合型证券投资基金”，听名字你就知道，它的主战场在“媒体”和“互联网”，这可是A股市场里最活跃、最性感，同时也是最“渣男”的板块之一——TMT（科技、媒体和通信）。

这只基金的基金经理是胡宜斌,在圈子里，老胡是个名人，也是个“狠人”，他的风格非常鲜明：不墨守成规，敢于在细分赛道里做极致的轮动。

这就好比咱们去钓鱼,别人是守在一个塘边死等，老胡则是看哪个塘里有鱼就赶紧提着桶跑过去，这种风格的好处是，一旦他押对了风口（比如前几年的5G、游戏，或者最近的AI），净值那是蹭蹭往上涨，业绩排名直接冲进全市场前列；但坏处也显而易见，一旦风向变了，或者市场风格切回价值蓝筹，这只基金的回撤幅度也会让你怀疑人生。

看004391基金净值,你不能把它当成那种稳稳当当的“债基”或者“宽基指数”来看，它就是一辆F1赛车，跑得飞快，但你也得坐稳了，不然随时可能被甩出赛道。

那些年，我们一起追过的“神基”

为了让大家更有代入感,我想讲个真实的故事。

我有个邻居叫老张,是个资深股民，但自从2015年那波大跌后，他发誓只买基金不炒股，2019年的时候，老张兴冲冲地跑来敲我的门，手里拿着手机，指着004391对我说：“你看！这只华安媒体互联网，今年涨了70%多了！经理太神了，全买半导体和传媒，我这才买了三个月，收益都快赶上我上班一年的工资了！”

那是004391的高光时刻,那几年，正好是5G建设周期开启，加上国产替代的呼声高涨，TMT板块大爆发，胡宜斌精准地抓住了通信设备、电子等细分领域的机会，004391的净值曲线画出了一道漂亮的45度角上扬线。

那时候的老张,每天下班第一件事就是打开支付宝看净值，看着账户里的钱变多，他看老婆的眼神都温柔了，甚至豪言壮语地说：“儿子的学区房有着落了！”

这就是典型的“牛市效应”，当004391基金净值在短期内大幅飙升时，我们会产生一种错觉：这种高收益是常态的，基金经理是无所不能的，科技板块是只涨不跌的。

我们开始给身边的朋友推荐,开始加仓，甚至把准备给孩子交保险的钱都挪了进来，人性中的贪婪，在红色的数字面前，暴露无遗。

当潮水退去：谁在裸泳？

市场最擅长的就是教做人。

时间来到2021年下半年,紧接着是2022年、2023年，市场风格发生了剧烈的切换，新能源火了，医药火了，后来又是红利低波火了，而曾经的小甜甜——互联网和传媒，遭遇了估值消化、政策调整以及宏观环境的多重打击。

004391的净值曲线开始掉头向下,不是那种温柔的回调，而是那种钝刀子割肉的阴跌，偶尔夹杂着单日的大跌。

再说说老张,起初，净值跌了5%，老张说：“没事，这是回调，是加仓的好机会。” 跌了20%，老张有点慌了，但他安慰自己：“科技股波动大，长线持有，回本再说。” 跌了40%……老张彻底不说话了，每天晚上看着账户缩水的数字，他开始失眠，甚至开始怀疑是不是基金经理“换人”了，或者是不是“风格漂移”了。

基金经理还是那个胡宜斌,他依然在努力地做轮动，试图在困境中寻找超额收益，但在系统性风险面前，在行业贝塔（Beta）下行的洪流中，个人的阿尔法（Alpha）能力显得那么苍白无力。

这时候,很多持有004391的朋友开始在网上骂娘：“基金经理是骗子”、“这只基金毁了我们的生活”、“我要割肉再也不玩了”。

但我想问大家一个问题：我们在买入004391的时候，真的做好了它可能腰斩的心理准备吗？

我们往往只看到了它过去一年翻倍的荣耀,却选择性忽视了它高波动背后的风险，我们买的是一辆F1赛车，却指望它在泥泞的乡间小路上也能开出轿车的平稳，这本身就是一种错配。

深度剖析：004391基金净值波动的底层逻辑

作为一名专业的财经写作者,我不能只讲故事，还得给大家剖析一下逻辑，为什么004391的净值会这么上蹿下跳？

行业属性决定波动率 媒体互联网属于高成长性行业，这类行业对估值极其敏感，当市场流动性充裕、风险偏好高时，大家愿意给这些“梦想”和“故事”很高的估值，市盈率能给到50倍甚至100倍，但一旦市场流动性收紧，或者业绩不及预期，估值杀起来也就是“腰斩”起步，这就是所谓的“戴维斯双杀”。

基金经理的进攻性 胡宜斌是一位典型的“进攻型”选手，他的持仓往往集中在看好的几个细分赛道，持仓集中度较高，这种打法在顺风时是“锐利”，在逆风时就是“风险”，他不像某些基金经理那样为了求稳而分散配置，他追求的是在特定阶段获取超额收益，这意味着，004391的净值波动率注定高于市场平均水平。

市场风格的轮动 A股市场有个特点，叫“风格极致轮动”，前两年是“茅指数”（白酒、医药）的天下，这两年可能又切回“宁组合”（新能源）或者“TMT”，004391作为典型的TMT基金，当风口不在它身上时，哪怕公司业绩再好，股价也可能趴着不动，甚至阴跌。

面对当下的净值，我们该怎么办？

说了这么多,大家最关心的肯定是：我现在手里还拿着004391，或者我想抄底，该怎么办？

这里我要发表一个非常鲜明的个人观点：不要把004391当做你的“核心仓位”，它只能是你的“卫星仓位”。

什么是核心仓位？ 是那些宽基指数（如沪深300、中证500）或者稳健的消费、医药类基金，它们是大盘的压舱石，跌得少，涨得慢，让你晚上睡得着觉。

什么是卫星仓位？ 是像004391这种行业主题基金，它们的任务是进攻，是博取高收益，这部分钱，你应该定义为“亏光了也不心疼”的闲钱。

如果你现在的004391仓位过重,比如占了你总资产的50%以上，并且让你非常焦虑，那么我建议你借反弹减仓，不要在乎是不是卖在了最低点，保护你的心态比多赚那5%更重要，心态崩了，你所有的操作都会变形。

如果你是一个风险承受能力强,且极度看好中国科技未来发展的投资者，那么004391依然是一个不错的工具，为什么？因为AI（人工智能）的时代浪潮才刚刚开始。

看看最近的动向， 004391的净值波动明显加大，这通常意味着市场在博弈新的方向，从游戏、传媒到算力、光模块，胡宜斌一直在试图捕捉AI产业链中最强的一环，如果你相信AI是第四次工业革命，那么持有这样一只在这个领域深耕的基金，逻辑上是通顺的。

千万不要一把梭哈！

我给大家举个生活中的例子,这就好比咱们装修房子，004391是那个最华丽、最昂贵的水晶吊灯，它确实能让你的客厅蓬荜生辉（收益高），但你不能把装修预算全花在吊灯上，地板、墙壁、沙发（核心资产）如果不买，房子根本没法住，只有地基稳固了，那个漂亮的吊灯挂上去，才是锦上添花；如果房子都要塌了，吊灯砸下来可是会伤人的。