在正式开始今天的话题之前,作为在金融市场摸爬滚打多年的老朋友，我觉得有必要先和大家坦诚地聊一个小插曲，在股市里，代码就像是我们的身份证号，是绝对不能混淆的，大家标题里提到的“600791”，其实对应的是“京能置业”，一家主营房地产的公司，而并非我们熟知的那个造车巨头——吉利汽车。
吉利汽车真正的A股回归之路一直备受关注,目前它主要在港股上市（代码00175），既然大家在这个标题下搜索“吉利”，我相信你们关心的核心绝对是那个生产出“中国星”系列、收购了沃尔沃、甚至还要造卫星的吉利控股集团，今天我们就抛开代码的误会，把聚光灯对准吉利汽车这家中国汽车工业的标杆企业，来深度聊聊它的股价表现、内在价值以及在这个风起云涌的新能源时代，它到底还值不值得我们托付钱包。
4S店里的冷暖自知：从生活看股价
要理解吉利的股价,光看K线图是不够的，我们得去生活中找答案。
上周末,我的一位表弟打算结婚，手里握着15万的预算，拉着我去逛车市，这让我有了一个绝佳的机会，以一个普通消费者的视角去审视吉利，我们先去了隔壁的比亚迪王朝网，店里人头攒动，想试驾还得排队半小时，销售顾问虽然忙得脚不沾地，但眼神里透着股“这车不愁卖”的自信。
随后,我们转战吉利的4S店，场景截然不同，店里冷清了不少，销售顾问甚至好几个围上来，热情得让人有点受宠若惊，表弟看中了吉利银河L7，这是一款插电混动SUV，无论外观内饰还是动力参数，在这个价位段都极具竞争力，我试驾了一圈，底盘的扎实感确实很有欧洲车的味道——这当然是沃尔沃技术的功劳。
但表弟最后犹豫了,他的理由很朴素：“哥，这车是好车，但我怕以后保值率不行，而且比亚迪现在的牌子好像更硬一点。”
这个小插曲非常生动地解释了吉利股价在资本市场面临的困境。产品力其实并不弱，甚至在某些方面超越了对手，但品牌溢价能力和市场情绪的“势能”却稍逊一筹。 股价反映的不仅是现在的财报，更是未来的预期，当消费者在购车时产生的那一丝犹豫，投射到股市上，就是估值折价。
激流勇进：在价格战的夹缝中求生存
谈到吉利,我们无法绕开整个中国汽车市场的惨烈现状，这已经不是“红海”了，简直是“血海”。
大家如果关注新闻就知道,这两年比亚迪带头掀起了“电比油低”的价格战，这对吉利的冲击是巨大的，以前吉利的燃油车，比如帝豪、博越，是很多家庭的第一选择，性价比极高，但现在，同价位的秦PLUS DM-i直接把油耗打到了地板上，吉利传统的燃油车基本盘受到了前所未有的挤压。
我的个人观点是：吉利目前的股价低迷，很大程度上是因为市场在担心它“青黄不接”。 燃油车的利润在变薄，新能源车虽然卖得不错，但为了抢市场，营销费用和研发投入巨大，导致净利润看起来不那么性感。
我们不能忽视吉利的韧性,不同于某些车企“一条腿走路”（只做纯电或者只做插混），吉利走的是“大杂烩”路线，而且走得很有章法，它有纯电的几何，有混动的银河，有高端的极氪，还有面向海外的领克，这种多品牌战略虽然管理难度大，但在对抗风险时却像是一个多功能的瑞士军刀。
举个具体的例子,当国内市场卷生卷死时，吉利在海外的销量却在悄悄爆发，数据显示，吉利出口量的增速非常惊人，在俄罗斯、中东甚至部分欧洲国家，吉利的品牌认知度正在快速提升，这就像是一个聪明的渔夫，家门口的池塘鱼少了，他就悄悄去别的海域撒网，这种“出海”能力，是支撑吉利股价长期底部的重要逻辑。
技术男的浪漫：被低估的“护城河”
如果说比亚迪靠的是“电池+成本控制”，那么吉利靠的就是实打实的“机械素质”和“技术整合”，这也是我个人对吉利最有好感的地方。
吉利一直被戏称为“汽车界的理工男”，收购沃尔沃这笔十多年前的交易，至今看来都是神来之笔，吉利没有像上汽收购罗孚那样最后烂尾，而是真的把沃尔沃的技术（CMA架构、安全标准、发动机技术）像吸星大法一样吸收了，并应用到了自己的车上。
大家不妨去开一开领克03，或者吉利的星越L，那种底盘的整饬感、转向的精准度，在同价位的国产车中依然是第一梯队。 这种机械素质的积淀，是造车新势力们短时间内很难通过堆砌电池和芯片来超越的。
吉利还在搞什么？搞卫星，搞手机（星纪时代），搞飞行汽车，很多人笑李书福是“狂人”，乱花钱，但从投资的角度看，这是在构建未来的“智能生态”，未来的汽车不仅仅是交通工具，它是移动的智能终端，吉利现在的低轨卫星布局，未来能为自动驾驶提供厘米级的高精定位，这听起来很科幻，但这正是吉利区别于其他传统车企的“护城河”。
股市往往是短视的,这些前沿投入在短期内是巨大的成本，体现在财报上就是研发费用的激增，进而拖累每股收益（EPS），这也是为什么吉利港股的市盈率（PE）常年在个位数或者十几倍徘徊的原因——市场在为它的不确定性买单，却忽略了它技术储备的长期价值。
极氪的独立与A股的诱惑
提到了A股,我们就得聊聊吉利和A股的关系，虽然吉利汽车本体还在港股，但它的“亲儿子”——极氪（Zeekr）已经在美国上市了，而且传闻中吉利一直在寻求通过各种方式回归A股。
为什么吉利这么想回A股？因为A股给新能源企业的估值实在太高了！看看比亚迪在A股的估值水平，再看看吉利在港股被“虐”得像个没人要的孩子，这种落差肯定让李书福心里不平衡。
我认为，对于投资者而言，吉利目前处于一个“预期差”极大的位置。 如果未来吉利能理顺子品牌的关系，让极氪真正站稳高端市场（虽然现在极氪也面临销量瓶颈），或者成功将优质资产注入A股上市公司，那么股价的弹性将是巨大的。
但这里我要泼一盆冷水：极氪目前的日子也不好过，001、009虽然产品力强，但面对小米SU7的冲击，以及理想、蔚来在高端市场的围剿，极氪的护城河并没有想象中那么深，吉利需要解决内部品牌“左右互搏”的问题——银河和极氪怎么不打架？领克和极氪怎么区隔？这是管理层必须回答的问题，也是股价能否起飞的关键。
财报里的真相：到底贵不贵？
抛开情怀,我们来看看数字，吉利汽车发布的财报数据通常比较稳健，虽然营收增长速度不如比亚迪那么夸张，但它的现金流通常比较健康，资产负债表也相对稳健（比起某些亏损累累的新势力）。
这就引出了我的核心观点：吉利汽车目前是一支被极度低估的“价值股”，而非“成长股”。
如果你期待吉利股价像特斯拉那样一年翻三倍,那可能会失望，但如果你追求的是资产的安全性和稳健的分红潜力，吉利现在的价格充满了诱惑力，它就像是一个被低估的蓝筹股，市场放大了它转型的阵痛，却忽略了它作为中国民营汽车制造业老大的底蕴。
想象一下,如果这波价格战洗牌结束，那些边缘化的车企倒下后，留下的市场份额谁来吃？大概率是比亚迪和吉利这种巨头，吉利的产能利用率、供应链管理能力，都是经过数十年锤炼的，当行业从“群雄逐鹿”进入“寡头垄断”的阶段，吉利的利润率就会回归正常水平，那时候，股价的修复是必然的。
给投资者的建议
写到这里,我想大家心里应该有了一杆秤，虽然“600791”这个代码是个美丽的误会，但吉利汽车（00175.HK）以及它背后的吉利控股体系，确实值得我们认真研究。
我的个人建议是：
- 对于短线投机者： 吉利可能不是最好的选择，它的股价弹性较小，往往跟随大盘波动，很难走出独立于板块的妖股行情。
- 对于长线价值投资者： 现在的吉利或许正在经历“至暗时刻”后的黎明前夜，如果你相信中国汽车一定能征服全球市场，相信“技术流”终将战胜“营销流”，那么吉利是一个值得在低位分批建仓的标的，特别是当它的股息率已经具备吸引力时，安全边际就很高了。
生活就像开车,有时候路况拥堵，有时候迷雾重重，但只要车况好、方向对，总能到达目的地，吉利这辆车，底盘扎实，技术过硬，现在只是暂时遇到了拥堵的晚高峰，作为乘客（投资者），我们不妨多一点耐心，给这位“理工男”一点时间，看看它如何在这个新能源时代，上演一场漂亮的超车。
再次提醒大家,股市有风险，投资需谨慎，看代码别看错，看公司别看偏，希望大家都能在吉利的这趟旅程中，找到属于自己的财富密码。
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