国金证券，在万亿资管赛道上狂奔，它到底是不是你钱包里的潜力股？

大家好,我是你们的老朋友，一个在金融市场里摸爬滚打多年，见过风浪也踩过坑的财经观察员。

今天咱们不聊那些虚无缥缈的宏观大词,也不去争论明天大盘到底是涨是跌，咱们把目光聚焦到一家具体的、非常有代表性的券商身上——国金证券。

提起国金证券,很多老股民可能脑海里会浮现出“佣金宝”、“互联网券商先驱”这些标签，但在这个券商行业“内卷”成麻花的年代，国金证券还能保持它的锐度吗？对于咱们普通投资者来说，它究竟是值得托付资产的“好管家”，还只是一个交易通道？

我就剥开财报上那些冷冰冰的数字,结合咱们生活中的真实投资场景，来好好聊聊这家公司。

从“老大哥”到“挑战者”：国金的前世今生

要把国金证券看透,咱们得先稍微回头看看它的路，国金证券成立于1995年，那是中国资本市场刚起步不久的草莽时代，它是一家老牌券商，但有意思的是，它身上并没有太多那种“国企衙门”的习气，为什么？因为它是行业内少有的“民营控股”券商。

这就好比是在一群“国家队”运动员里，混入了一个“自由搏击”选手，这种基因决定了国金证券在很长一段时间里，打法比较灵活，甚至有些激进。

我记得大概是2013年、2014年那会儿，移动互联网大潮刚刚袭来，大家都还在用电脑看盘，去营业部大厅填单子的时候，国金证券联手腾讯，推出了“佣金宝”，这在当时简直就是一颗核弹。

生活实例： 我有位邻居老张，是个从1996年就开始炒股的老韭菜，那时候他的佣金是千分之三，且是“死规定”，每次买卖几万块钱，光手续费就要交出去几十上百，老张心疼得直拍大腿，后来国金证券搞出了“万二”甚至更低佣金的互联网模式，老张第一次在手机上开户时，那种感觉就像是发现了新大陆，他当时跟我说：“原来券商的手续费还能像菜市场买菜一样讲价啊！”

这就是国金证券的第一次高光时刻,它用互联网思维打破了行业的暴利壁垒。

个人观点： 在我看来，国金证券的“民营基因”是一把双刃剑，好处是决策快、船小好调头，敢于创新，比如当年的互联网转型；坏处是抗风险能力在极端行情下可能不如那些背靠大树好乘凉的“中字头”券商，但在日常的投资体验中，这种灵活性往往能给投资者带来更多的实惠和便利。

APP里的“玄机”：当金融科技遇上用户体验

现在咱们炒股,90%的时间都在跟APP打交道，一个APP好不好用，直接决定了你的投资心情，甚至影响你的交易决策。

国金证券的APP（现在叫“国金证券”APP，或者大家习惯叫的佣金宝APP）在业内的口碑一直比较稳定，它不是那种功能繁杂到让人头晕眼花的“瑞士军刀”，而是走了一条相对轻快、注重交易体验的路线。

生活实例： 这就好比咱们选车，有的券商APP像是一辆满载配置的重型卡车，什么Level-2行情、智能投顾、全球资产配置全给你堆上，但系统卡顿，关键时刻下单转圈圈，急得你想砸手机，而国金证券的APP给我的感觉更像是一辆操控灵敏的轿车。我有一次在出差的高铁上，信号时断时续，当时市场突然发布了一个重大利好，我需要立刻加仓某只科技股，用别的软件可能还在加载界面，我用国金的APP，在信号微弱的情况下，交易指令居然顺畅地发出去了，那一刻，我深刻体会到了“交易通道”稳定性的重要性。

个人观点： 我认为，对于绝大多数非专业机构投资者来说，APP的“快”和“稳”远比那些花里胡哨的“理财机器人”要强，国金证券在金融科技上的投入，虽然不像某些头部大张旗鼓地喊口号，但它是实打实地落在交易体验上的，他们似乎很清楚，散户最怕的不是没有资讯，而是想卖的时候卖不掉，我也得吐槽一句，他们的社区互动功能虽然一直在做，但比起东方财富那种“股吧”文化的热闹程度，还是显得稍微“高冷”了一点，互动性有待加强。

研报靠谱吗？揭秘券商的“大脑”

除了交易通道,券商的另一个核心价值是“研报”——也就是他们的研究能力，国金证券的研究所在业内也是有一席之地的，尤其是在某些细分领域，比如新兴产业、高端制造等方面。

咱们散户看研报,往往容易犯两个错：要么是不看，全靠听消息；要么是太迷信，把分析师的预测当圣旨。

生活实例： 前两年新能源汽车赛道火得一塌糊涂的时候，市场上充斥着各种声音，我当时关注了一家电池材料公司，心里没底，不知道估值是不是已经泡沫化了，我翻阅了国金证券研究所当时出的一份深度报告。让我印象深刻的不是他们给出的“目标价”，而是他们对行业上下游供需关系的梳理，他们没有一味地唱多，而是客观指出了上游锂矿涨价对中游利润的挤压风险，后来事实证明，那家公司确实因为成本问题业绩回调，如果我当初只看了那些吹上天的研报，可能就被套在山顶上了。

个人观点： 这就引出了我的观点：不要看券商研报说了什么，要看他们逻辑推演的过程。 国金证券的研究团队，给我的感觉是“理工男”气质比较重，数据详实，逻辑链条相对完整，在当前的市场环境下，这种严谨比单纯的“画大饼”要可贵得多，分析师也是人，也有看走眼的时候，咱们要把他们的报告当作“参考资料”，而不是“投资圣经”，国金的研报在业内属于“中上等”的良心之作，值得你在做深度研究时拿出来读一读。

卖方时代落幕？国金的“财富管理”转型之路

接下来咱们得聊聊行业的大趋势,过去券商靠什么赚钱？靠你频繁交易产生的佣金（那是“卖方”思维），现在呢？交易佣金越来越低，券商们都在转型做“财富管理”（变成“买方”思维），也就是帮你管钱，赚资产增值的钱，以此收取管理费或分成。

国金证券在这方面动作也不小,他们不仅在发力公募基金代销，还在搞资管计划。

生活实例： 这就好比以前你是去饭店只点菜（只做股票交易），现在饭店推出了“营养套餐”（基金投顾、资管产品）。我身边有个朋友小李，手里有点闲钱，但工作太忙没时间盯盘，以前他就在账户里躺着买逆回购，收益低得可怜，后来国金证券的客户经理给他推荐了一款内部的集合理财产品，主要配置一些低风险的债券和打新策略，一年下来，收益虽然不算暴利，但比银行理财强了不少，而且关键是省心。这说明国金证券正在试图从单纯的“通道商”变成你的“理财顾问”。

个人观点： 对于国金证券这样的中型券商来说，财富管理转型是一场“生死战”，为什么？因为头部券商（如中信、中金）有高净值客户资源，互联网券商（如东方财富）有巨大的流量，国金证券夹在中间，必须做出特色。我认为，国金的机会在于“精品化”，它不需要服务所有人，只需要服务好那一部分追求性价比、有一定投资认知、但又需要专业工具辅助的中产阶级群体，如果他们能把这个群体的服务体验做到极致，就能在红海中杀出一条血路，目前看，他们正在往这个方向努力，但路还很长。

投资国金证券本身：值不值得“抄底”？

聊了这么多服务体验,咱们最后回到最现实的问题：国金证券这只股票本身，值得投资吗？

这得看你的投资周期和风险偏好,券商股是典型的“周期股”，牛市来了，券商股是急先锋；熊市来了，券商股跌得比谁都快。

个人观点： 我们要明确，国金证券不是那种“巨无霸”券商，它的弹性很大，在市场情绪高涨、成交量突破万亿的时候，像国金这样以经纪业务见长、且互联网属性较强的券商，业绩爆发力是很强的。我们要关注它的估值，相比于那些动辄几十倍市盈率的头部券商，国金证券的估值在很多时候都处于一个相对合理的区间，这对于价值投资者来说，提供了一定的安全边际。我必须提醒大家：不要因为我在上面夸了它的APP好用，就无脑买入它的股票。 APP好用是C端体验，股票赚钱是B端业绩，虽然两者有关联，但不是绝对的正相关。如果你看好中国资本市场的长期发展，并且认为市场成交量能够维持在一个活跃的水平，那么配置一部分国金证券作为“弹性仓位”是可以考虑的，但如果你追求的是极其稳健的分红，像买银行股那样吃息，那么可能“中字头”的大券商更适合你。