在这个瞬息万变的资本市场上，有些名字就像是一壶陈年老酒，闻起来满是岁月的沉淀，但喝下去才知道，现在的滋味早已变得复杂而苦涩，我想和大家聊聊一家在浙江乃至全国都曾响当当的企业——浙江广厦。
提到“浙江广厦”，老一点的股民和关注楼市的朋友们脑海里可能会浮现出很多标签：曾经的江浙地产龙头、那个建设了无数高楼大厦的建筑巨头、甚至还有那支在CBA赛场上叱咤风云的浙江广厦猛狮篮球队，但时过境迁，当我们再次把目光聚焦在股票代码600052.SH上时，会发现这家公司正在经历一场脱胎换骨，甚至可以说是“刮骨疗毒”般的痛苦蜕变。
这不仅仅是一家上市公司的财报故事，它更像是中国传统房地产行业在“房住不炒”大时代背景下，一个关于生存、选择与放弃的现实剧本。
楼忠福与“广厦”时代：一个草莽英雄的商业传奇
要读懂现在的浙江广厦，我们得先把时钟拨回去，在上世纪90年代，浙江东阳走出了一位名叫楼忠福的传奇人物，那时候的中国，城市化进程刚刚起步，到处都是工地，到处都是机会，楼忠福带着他的建筑队，硬是凭着浙商那股“走遍千山万水、说尽千言万语、想尽千方百计、吃尽千辛万苦”的“四千精神”,把一家乡镇企业做成了上市公司。
那时候的广厦，是真的“广厦”，在杭州，在浙江，甚至在全国很多地方，广厦建设的大楼就是品质的代名词，记得我小时候，家里长辈谈论起买房子，要是听说开发商是广厦系的，眼神里都会多几分信任，这种信任，是建立在那个房地产“黄金时代”的背景下的——只要你能盖出房子，只要你有地,就不愁卖。
这就好比我们生活中常见的那些老字号餐馆，早些年只要菜分量足、味道过得去，门口就会排起长龙，浙江广厦在那个阶段，就是那个生意火爆、财源滚滚的餐馆老板，正如没有永远上涨的股市，也没有永远繁荣的行业，随着国家对房地产调控的深入，以及市场供需关系的根本性逆转，那个“拿地即赚钱”的时代彻底结束了。
当高周转不再灵验：房地产行业的集体焦虑与广厦的困局
这几年，我们明显感觉到身边的空气变了，以前大家聚会聊的是“你又买了几套房”，现在聊的是“你那房子跌了多少”，这种情绪的传导,直接反映在了上市公司的股价和业绩上。
浙江广厦作为一家老牌房企，自然无法独善其身，早在几年前，广厦就意识到了风险，相比于恒大、碧桂园那种高杠杆、高周转的激进模式，广厦的管理层其实相对保守，或者说，相对“清醒”，他们很早就开始意识到，单纯依靠房地产开发,未来的路会越走越窄。
这就好比一个老练的船长，在暴风雨来临前就开始收帆，船大难掉头，广厦手里握着大量的存量资产，这些资产在繁荣时期是香饽饽，在寒冬时期就成了烫手的山芋，尤其是那些位于非核心城市，或者开发周期过长的文旅项目，就像背在身上的沉重包袱,压得公司喘不过气来。
这就不得不提到那个著名的“天都城”项目，这个位于杭州余杭的超大盘，曾经承载了广厦的雄心壮志，但在我看来，它也恰恰折射出了传统房企的通病：对周期的误判，当一个项目的开发周期长达十几年，市场的风向早就变了好几轮，对于普通投资者来说，看着公司账面上虽然有很多土地储备，但如果这些土地变现能力差，那不仅不是财富,反而是债务的温床。
卖子求生？从天都城到资产剥离的艰难抉择
这就引出了我想重点讨论的一个话题：“断舍离”。
在最近几年，浙江广厦做了一件让很多人看不懂，甚至感到惋惜的事情——大规模出售资产，最引人注目的，就是他们决定把持有的浙江广厦东阳三建影视制作有限公司（也就是大家熟知的“广厦影视”）的股权进行转让,以及更早之前对天都城项目的逐步剥离。
有人说，这是“败家”，是把家底都卖光了，但我个人对此有不同的看法，在我看来,这更像是一种极度理性的求生本能。
举个生活中的例子吧，这就好比一个中年人，失业了，收入锐减，但他家里还堆着以前买的一堆昂贵的古董字画、好几辆豪车，以及一套还在还巨额房贷的大别墅，这时候，最理智的做法是什么？绝对不是死撑着继续供着这些资产，而是赶紧把豪车卖了，把别墅换成小公寓，甚至把一些不产生现金流的古董变现，手里握着现金，留着过冬,等待下一个机会。
浙江广厦正在做的，就是这件事，影视行业虽然听起来光鲜亮丽，但大家都知道，这几年影视寒冬也是肉眼可见的，投入大、风险高、回报周期长，对于一家急需现金流、急需降低负债率的房地产公司来说，继续死磕影视,显然是不明智的。
通过出售这些资产，浙江广厦回笼了大量的真金白银，这笔钱用来干什么？用来偿还债务，用来优化财务结构，用来让公司的资产负债表看起来更健康，在现在的金融环境下，现金流就是企业的血液，只要血不断,人就有活路。
转型是个伪命题吗？谈谈多元化与坚守主业的博弈
这就延伸出了另一个更深层次的问题：房企到底该往哪里转？
过去十年，我们听过太多房企转型的故事，有的去造车，有的去养猪，有的去搞机器人，还有的像广厦一样去搞影视、搞体育，结果呢？大部分都是雷声大雨点小，甚至因为跨界太大,把自己原来的主业给拖垮了。
我个人的观点是：对于大多数传统企业来说，盲目的多元化就是陷阱。
浙江广厦曾试图通过“建筑+影视+体育”的三驾马车模式来突围，拥有浙江广厦猛狮篮球俱乐部确实给品牌带来了巨大的曝光度，每当CBA赛季开始，广厦的名字就会被无数次提及，这种品牌价值是无形的，也是巨大的，情怀不能当饭吃，篮球俱乐部的运营成本极高,且很难在短期内实现盈利。
我们看到广厦最近的策略似乎在回调，他们不再执着于那些花哨的、与主业协同效应不强的“跨界”，而是回归到了更务实的层面——如何把手里的建筑业务做精，如何把存量房产去化完毕，如何变成一个更轻资产、更稳健的投资控股公司。
这种转变，虽然听起来不如“造车”、“搞高科技”那么激动人心，甚至让人觉得有些“暮气沉沉”，但在我看来，这恰恰是负责任的表现，对股东负责，对员工负责,不为了迎合资本市场的炒作去搞那些自己不擅长的虚名。
投资者该如何审视浙江广厦？是价值洼地还是夕阳余晖
说了这么多，作为投资者，或者作为一个关注财经的普通人,我们该怎么看现在的浙江广厦？
这就需要我们透过现象看本质，现在的广厦，股价常年低迷，市盈率（PE）可能看起来很低，甚至因为业绩波动出现亏损，很多人会问：“这是不是价值洼地？是不是可以抄底了？”
这里我要泼一盆冷水。低市盈率不等于低风险，尤其是对于处于剧烈转型期的企业。
我们在分析广厦时，不能只看它卖资产赚了多少钱，那是一次性的，我们要看的是，剥离完资产后，它剩下的“躯壳”里,还有没有造血能力？
目前来看，广厦的主要营收来源依然依赖于建筑施工和少量的房地产销售，这两个行业目前都处于底部磨底阶段，虽然基建投资依然是稳增长的工具，但竞争已经白热化,利润率被压缩得极薄。
我的观点是：对于浙江广厦，目前更多应该把它视为一个“困境反转”的观察标的，而不是一个确定的成长标的。 你在赌的是它能够成功瘦身，并且用回笼的资金找到新的、稳定的盈利增长点，这需要时间，也许是一年,也许是三年。
在这个过程中，最大的风险在于“资产处置的不确定性”和“新业务落地的不确定性”，就像我们装修房子，拆墙容易，但怎么把新家具摆得舒服，怎么让房子重新住人,这才是考验功力的地方。
浙商精神的底色：在绝望中寻找希望
尽管前路艰难，但我依然对浙江广厦保留一份敬意，这份敬意不是来自于它的财报,而是来自于它骨子里那股浙商的韧劲。
楼忠福那一代人打下的江山，虽然现在面临挑战，但这家企业并没有像某些暴雷房企那样选择躺平、摆烂，或者把烂摊子扔给社会，相反，他们在积极自救，在努力卖资产还债,在试图保住上市公司的地位。
我想起身边一个做生意的朋友，前几年赔得底掉，但他没有跑路，而是把自己心爱的跑车卖了，甚至去送外卖还债，硬是花了三年时间把窟窿补上了，现在又重新开起了一家小店，这种人在生活中是值得尊重的,在商场上也是如此。
浙江广厦现在的管理层，某种程度上也在做同样的事情，他们或许不再有当年指点江山的豪气，但多了一份如履薄冰的谨慎，这种谨慎，在当下这个浮躁的时代,反而显得尤为珍贵。
告别过去，才能拥抱未来
写到这里,我想给这篇文章做一个总结。
浙江广厦的故事，不是一个关于“如何成功”的爽文，而是一个关于“如何生存”的实录，它告诉我们，无论是个人理财还是企业经营，顺势而为、敬畏周期永远是第一准则。
当我们看着“浙江广厦”这四个字时，我们看到的不再仅仅是那个盖楼的巨头，而是一个正在努力与过去告别、试图在废墟中重建家园的转型者，对于投资者而言，保持警惕是必要的，不要轻易被低估值诱惑；但对于观察者而言,我们不妨给这家老牌浙企一点耐心。
毕竟，在这个充满不确定性的时代，能够活着，能够体面地活着，本身就是一种胜利，浙江广厦能否真正迎来“广厦千万间”的第二个春天，我们拭目以待，但至少现在，它还在路上，还在风雨中艰难地前行着，这,或许就是最真实的商业世界。
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