华鑫股份千股千评,联通混改后有哪些利弊

1、华鑫股份千股千评，联通混改后有哪些利弊？

至今为止依然是斗通，原因很简单，股份出去了，资金进来了，但是阿斗还是那个阿斗。其中原因说起来也无奈，那就是移动的垄断地位根深蒂固。

这个道理，和为什么只有一个微信是同一个道理，通信并不只是一个刻板的工具概念，这里有社交功能，比如我们家，早期移动，联通，电信号码都有，但是后来进了亲情号，你移动的只能和移动号码用短号，你不能跨到联通去，于是大家都成了移动。你说理是不是这个理，如果联通性价比上面没有优势，那么我们为什么要选择联通打电话，因为产品是同质化的呀。所以这就是混改前联通的状况。

那么混改后呢？联通目光远大，看到了未来5G时代的万物互联，怎么抓住物联网的新浪潮，联通自己高层一定不知道怎么弄，于是就增发，获得一大笔资金，引入一大堆互联网公司，这就是联通混改的初衷，在5G未来可用的三大场景中，不和移动争夺EMBB的通话场景，直接物联网其他两个场景。这个算盘是很好，但是可惜，你决策还是要通过国资委下属的董事会，这些巨头没有决策权，又不能得罪移动，于是又是这个问题，如果通信里面又附带各种打包的优惠呢？斗通会不会又一次被挤压到角落？

2、什么是GPLPVCPEIBFOFTOTMOM？

普通合伙人（General Partner，GP）

大多数时候，GP，LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）这些公司。你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。

有限合伙人（Limited Partner，LP）：

我们可以简单的理解为出资人。很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。于是乎，LP就此诞生了。

LP会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由GP去打理，而GP们则会将LP的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的“你（LP）出钱，我（GP）出力”的情况。

天使投资，VC，PE及IB

为了让大家有个更加直观的了解，我将会顺便讲上Angel Investor以及IB，因为他们正好表示了投资者的四种阶段。

在解释这四个名词之前，我先将他们按照投资额度从小到大排序；他们分别是天使投资（Angel），风险投资（Venture Capital，VC），私募基金（Private Equity，PE），以及投资银行（Investment Banking，IB）

下面将会开始逐个进行介绍（注：接下来提到的资金额度只是一个大概的均值，不是一个绝对值，切勿以单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。）

天使投资（Angel Investment）：

大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。（打个比方，我有个朋友，他的毕业设计作品是一款让人保持清醒的眼镜，做工非常粗糙，完全不能进入市场销售。但他凭借这个概念以及这个原型品在美国获得了天使投资，并且目前正在该天使投资的深圳某孵化器工作室进行开发研究。）

而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10％-30％不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。

此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。如果你还不了解的话，创新工场一开始就在做天使投资的事情。

风险投资（Venture Capital）：

一般而言，当企业发展到一定阶段。比如说已经有个相对较为成熟的产品，或者是已经开始销售的时候，天使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般，无足轻重了。因此，风险投资成了他们最佳的选择。一般而言，风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言，200万-1000万是个合理的数字，换取股份一般则是从10％~20％之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。

私募基金（Private Equity）：

私募基金选择投资的企业大多数已经到了比较后期的地步，企业形成了一个较大的规模，产业规范了，为了迅速占领市场，获取更多的资源，他们需要大批量的资金，那么，这时候私募基金就出场了。大多数时候，5000万~数亿的资金都是私募基金经常投资的数额。换取股份大多数时候不会超过20％。一般而言，这些被选择的公司，在未来2~3年内都会有极大的希望上市成功。

去年注资阿里巴巴集团16亿美金的银湖资本（Silver Lake）和曾经投资过的Digital Sky Technology则是私募（尤其做科技类的）翘楚公司。而这16亿的资金也是历史上排名前几的一次注资了。

投资银行

他有一个我们常说的名字：投行。一般投行负责的都是帮助企业上市，从上市融资后获得的金钱中收取手续费。（常见的是8％，但不是固定价格）一般被投行选定的企业，只要不发生什么意外，都是可以在未来一年内进行上市的。有些时候投行或许会投入一笔资金进去，但大多数时候主要还是以上市业务作为基础。

Investment Bank，投资银行，国内的普遍称为券商。大号的华尔街投行(当然现在那些大号的欧洲投行也纳入其中了)有个俗称叫做bulge bracket，包括大摩,高盛, 摩根大通, 美银美林, 德意志银行, 瑞银, 瑞信, 花旗投行部, 汇丰投行部等等；小号的投行们统称叫做boutique，就不一一列举了。

说一下综合性投行的组成：

1.卖方：

IBD

是应届生最想去的部门，最传统的投行部门。做的事情只有一件，就是帮助客户融资。渠道有三个：发股，发债和兼并收购。因为IPO项目比较多所以一般认为IBD是focus在一级市场的。赚钱的方式是收取帮助客户融资的佣金，一般按照融资规模乘以一个百分率来收取，0.5%到5%都有，国内一般低一些。

工作时间：早上9点半到??(从晚上8-9点到第二天早上5-6点都有可能，外资投行尤甚)

升职道路：analyst(2-3年)- associate (2-3年) -VP (若干年)-ED(0-若干年，有的投行没有ED这个职位) - MD;一般做3年analyst的很多人选择读MBA去了，跳出IBD的人大部分的去向都是VC/PE fund。

Sales&Trading

简称S&T，是做交易经纪业务的，也就是focus在二级市场的。客户一般是机构投资者(因为机构投资者没有交易牌照，不能自己交易股票，所以需要一个经纪商)，通过收取机构投资者的交易的佣金来赚钱。自己炒过股的都知道，券商除了代收印花税之外，还会收一个交易费。这个就是经纪业务的赚钱模式。

(这部分不确定，希望业内人士能告之)似乎一些交易产品的设计和销售也是这个部门的工作。比如一些衍生品的设计和推广。这个在大陆做的很少，香港多一些，所以不是很了解。

工作时间：早上7点到下午7-8点(外资)，早上8点半到下午6点(本土)。两者的区别主要在开早会的时间，外资一般7点开早会，6点45左右就要到办公室了。

升职道路：大概和IBD差不多。跳出S&T的一般去向都是买方fund，hedge fund居多。

Research

为什么这些机构投资者选择在这个经纪商交易而不是其他的?除了看佣金的费率之外，还看一些增值业务。研究部做的事情基本就是一项增值服务，通过发布研究报告，来帮助客户(机构投资者)进行决策。当然，有时候研究部也是投行面向媒体的一个窗口，大家经常看到某某投资银行首席经济学家对经济形势发表看法，或者看好某个行业什么的，这些人基本都出自研究部。赚钱模式没有。因为这边是个纯支出没有收入的部门。但是一个高质量的研究团队能撑一撑门面，间接的提高 S&T部门的收入。

工作时间：同S&T，因为要一起开早会

升职道路：research assistant(有的投行没有这个职位) - research associate(对应IBD的analyst level)-research analyst(同样的analyst，在投行里面级别划分的时候可能是associate,有可能是VP，甚至是MD。首席经济学家他们写报告的时候也就是注明是analyst而已)

离开research的人基本都是往买方fund跳，有跳PE的，但是绝大多数都是跳hedge fund做投资研究了。

Private Banking

这个私人银行不是普通的商业银行的对私业务，它的主要作用是通过订制一些投资产品的组合来替富人理财和保证他们的财产不缩水的。当然商业银行也有类似的业务，但是投行的私人银行的门槛远远高于商业银行。一般都是百万级以上的。赚钱模式是向客户收取管理费。

工作时间：标准白领工作时间

2.买方：

现在综合性的投行也有自己的买方部门，比如自有资金投资部(也叫直接投资部)和自己的private fund。以及上市公司投行部，大型金控集团。

关于投行背景

在国内人们习惯把投行分成三块：外资投行，本土投行，中金。

外资

外来的和尚，就是那些bulge bracket和boutique。他们拥有高端的人才和关系网络。给出的pay基本都是global pay。第一年的非后台部门的entry-level的薪水基本在60W的base这个水平，无论是HK还是大陆。当然现在也有个趋势是local pay。前几天在水木的投行版看到UBS在大陆招的quant analyst，base也就税后1W。这个也让人很是唏嘘。但是在大陆还是有个问题就是大部分的外资投行受到牌照的限制，不能从事一级和二级市场的业务。所以现在外资投行在大陆做的大部分都是国内企业在HK或者其他国家上市的项目，以及针对这些类型的上市公司撰写英文版的研究报告(前几天看到有篇新闻写UBS开始写中文报告了，但是上面对UBS的大陆研究团队也是毁誉参半)。现在有A股牌照的好像只有高盛高华，UBSS，瑞信和DB。其中瑞信还没有A股的二级牌照。大摩现在借壳华鑫应该就能够拥有全牌照了。

应届生想进入外资投行，基本的要求是四大名校或者北美香港欧洲名校，GPA死高，英语熟练的烂掉，投行实习经历，海外交流。如果不是金融相关专业的至少要自学过CFA level1。这些是基本要求。然后去IBD的人要求是非常的social和有leadership，要一眼看去就是个成功人士；去S&T的人要求很精明和时刻充满精力，能煲长时间的电话粥；去research的人一般是要能写一些东西和做一些模型；去private banking的人一般最好自己能拉来一些客户，比如X二代，如果不能的话，那就要及其成熟和有魅力，这样才能让那些有钱人愿意和你交流。

本土投行

大部分都自称券商。几乎所有的股民们炒股都是通过他们的S&T部门来交易的，一些较小的A股股票的IPO也是本土投行IBD的天下。另外，绝大多数的中文研究报告都出自本土投行的研究部(研究所)，和全世界的研究报告一样，国内券商的研究报告也是好坏参半。

本土投行给应届生的pay一般来说集中在月薪5K-2W这个区间。中信高一些，其他一般都在1W以下了。博士去做研究员的不算。本土投行对应届生的各项要求都比外资投行低一些，但是由于是本土投行的原因，有时候在一些岗位上喜欢设置学历的坎儿，尤其是研究部。

FoF/TOT/MOM

由于不少的回答中已经给出了比较详细的内容了，我就用一些比较简练通俗的语言给大家介绍一下FoF，也就是基金中的基金吧。（请原谅我这个蹩脚的中文翻译，因为我实在不知道Fund of Fund的翻译是什么，查了好几个网站都翻译成基金的基金或者基金中的基金，我现在看到基金两个字都有点“语义饱和”了）

基金的基金（Fund of Fund，FoF）：

FoF和一般基金有一个本质上的区别——那就是他们投资目标的性质是不一样的。基金投资的项目非常广泛，常见的有股票，债券，期货，黄金这些广为人知的项目。而FoF呢，则是通过另一种方法来投资——他们投资的是基金公司。也就是说，FoF一般是不会对我们常说的股票，债券，期货进行投资的。他们会选择投资那些本身盈利能力很强的基金公司（比如我上面提到的Silver Lake，Digital Sky，甚至可以再组合一个咱们国内的华夏基金。）当然，也因为FoF的投资特殊性，所以它并不像我一开始提到的LP那样，有600万最低投资额度的限制。中国的具体情况我不太了解，美国的话额度范围一般是20万美元到60万美元作为最低投资额度——当然，他们的锁定周期都是一样的，至少要有一年以上的时候。

信托中的信托TOT

TOT(trust of trusts)从字面上来理解就是信托中的信托，也就是一种专门投资信托产品的信托。从广义上讲，TOT是FOF的一个小分类，而在国内，TOT普遍被认为是私募中的私募，FOF则被普遍认为是公募中的公募。

TOT的运作模式是怎么样的? 目前国内TOT的普遍操作模式为某机构募资，在信托平台成立母信托产品，由母信托产品选择已成立的阳光私募信托计划进行投资配置，形成一个母信托产品投资多个子信托的信托组合产品。

管理人的管理人基金MOM

MOM投资模式即管理人的管理人基金（Manager of Mangers）模式，由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理，以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。

MOM(Managerof Managers)即管理人的管理人，是一种以“精选管理人”为特色的资产管理业务模式；最近二十多年来在国外发展迅猛，且业绩可观。这种以宏观多元资产配置和精选管理人为特色的新型资产管理模式，给投资者带来新的投资选择。

3、上证无缘3500点？

12月8日，上证无缘3500点，股民流下眼泪，明天还有戏吗？

这个有点悲观了！

目前的行情就是两极分化行情，好的股票不断的创新高，差的垃圾票不断的跌，跌得裤子都不剩。

市场分化要看个人的选股能力和专业能力吃饭了。

今天市场涨停板上仍然有不少个股，共有20多只涨停，但同样跌停板也是出现了不少，某个票居然出现了N个跌停板块，现在这个市场也是有点搞笑了。

跌的票也是够惨的了。

与题主悲观看空不一样的是，中金公司看多未来银行板块。

今天市场上出现了一个消息是：中金公司指出，9月末以来，A股和H股银行指数已较低位上涨16%和25%，部分市场参与者对银行股上涨的可持续性和上涨空间存在疑虑。我们认为，目前银行处于未来5个季度业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。宏观经济复苏趋势明确，流动性环境亦有利于银行业绩表现，向前看，我们预计A股和H股银行指数未来3-5个季度的上涨空间分别为50%和60%。

从中金公司的报道来看，对于未来的A股在银行板块和券商板块带领下，涨超3500点甚至3600点应该是不成问题的。

量化程哥之前也是一直看好银行板块会带来大盘创今年来的高点，果然在上个星期大盘还是创了今年的高点。

明天（9日）到底怎么走，如果北向资金继续流入抢筹码，创业板应该还是围绕科技概念拉升，今天的锂电池和原材料等出现了异动，后续仍然看好这块，清洁能源，特别是风能和核电概念继续看好。

其实从今天（9日）周三的走势来看，维持震荡的走势机率比较大。

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4、散户如何快速的从几千个股票中选择？

每个人的选股方式都不一样，但主流上分为技术派和价值派。

相比之下，技术派的选股效率，会远高于价值派。

如果想要在几千支股票中，快速的选择出相对优质，短期内会上涨的股票，一定是从技术面去做筛选的。

如果能辅助一些技术模型，直接做筛选，那选股的效率会更高。

但这并不代表，这种选股方式就是最好的。

否则，利用技术选股做筛选出来的股票，都会上涨的话，就没基本面分析什么事情了。

技术筛选最大的优势，其实是跟踪资金，或者说是挖掘趋势。

技术其实是很抽象的，即便是具象化的技术指标，也无法精准度的做出预判。

但是股票交易的本质，其实是买卖双方的博弈，也就是资金的博弈。

博弈过后，必然有一方取得胜利。

而胜利的那一方，代表的方向，其实就是趋势。

技术选股的核心，也就成了趋势指标的选股，K线、均线、量能，都是辅助。

只不过，趋势有长有短，正如同博弈的周期，有短有长。

而大部分人，看的趋势是以日线趋势为基础，周线趋势为辅助的。

所以选股的时候，大部分人喜欢翻日K线去寻找。

但就实际情况而言，利用周K线级别的趋势去选股，更容易快速选出在上涨趋势通道中的股票。

而且，不会被日线级别1-2根K线的走势，蒙蔽双眼。

这种方式是最容易通过快速的翻阅个股去寻找到优质股票的。

如果从步骤上看，其实就是三个步骤。

1、看K线趋势。

通过快速的翻阅K线图，寻找上涨趋势中的个股。

这种方式其实还是比较简单的。

当然，对于趋势理论一窍不通的股民来说，难度会比较大一些。

其实，懂一些K线的股民，理论上都能看懂。

K线趋势往上走，其实就是股价在往上走，低点上移，高点也同步上移。

先把那些处于震荡，以及下降通道的个股给筛选掉，留下趋势明显往上走的股票。

2、看成交量情况。

其次，是看这些个股的成交量情况。

因为往上涨的股票，是需要成交量去辅助的。

量能如果不足，那么在股价不断创新高的过程中，抛压反而会越来越大，行情随时有可能会戛然而止。

对于量能不健康的股票，也应该予以剔除。

这些股票存在不确定性的因素会更多一些，博弈失败的概率也就会高一些。

3、找上涨的动因。

最后一步，还是要寻找一下股票上涨的本质原因，或者叫做动因。

资金为什么炒这支股票，而不是其他股票。

这支股票的特别之处在哪里，这直接决定了这支股票未来的空间，到底会有多少。

如果想象空间不大，那么很有可能已经处于整个上涨趋势的尾端，入场就要谨慎了。

上涨的动因很重要，如果是单纯的庄家炒作，那问题就很大。

因为庄家炒作的趋势，是刻意做出来的，入场就接盘的可能性是非常高的。

最好是热门题材，再加上一些业绩的预期，带来的股价趋势性上涨，是相对风险最低，收益回报最高的。

三个步骤筛选后，其实能选择的股票，已经不多了，占比不会超过10%。

但4000多家股票，依然会有四五百家在列，那么再做进一步筛选非常有必要。

至于，再进一步的筛选思路，就要看你自己做短线持有，还是长线交易，或者是波段了。

筛选的标准越多，最终能留下的股票也就越少，踩雷风险就会小，赚钱概率就会高一些。

还有一种思路，是基本面选股，最后再根据实际走势情况去买入。

基本面选股的思路，和技术选股的方向，就是完全相反了。

基本面选股一定是自上而下的做选择。

1、优先看市场的基本面。

做基本面分析的时候，一定不要忘了先看整体市场的基本面。

市场的基本面其实是需要有效的去做评估的。

如果整个市场处于一个相对估值较低的水平，那么这个时候买入股票赚钱的概率是很高的。

但如果市场已经处于一个估值很高的水平，那这个时候去做股票交易，风险就很大。

市场的基本面，是一切的前提，或者说是大的基调，是必须要优先考虑的重要因素。

而很多投资者非常容易忽略这一点，这一定是有问题的。

2、对行业板块的趋势做分析。

其次，才是对整个行业板块的趋势做分析。

这个分析相对而言还是比较简单的，行业研报有很多。

相较于一些研报对于上市公司的报喜不报忧，行业研报对于整个市场的研究，还是偏理性客观的。

也就是说，对行业板块做趋势分析，其实是相对比较简单的。

只要能够看透大方向上的发展，就能明白一个行业所处的阶段，是否具备持续向上的能力。

行业是牛股的温床，要先挑选到好的行业，才能去挖掘其中的牛股。

3、寻找板块中的龙头。

在锁定行业板块之后，就要开始寻找板块中的龙头个股了。

这里指的龙头，可以是资金龙头，也可以是业绩龙头。

两者的区别是资金龙头讲的是短期炒作，业绩龙头讲的是长期的价值。

无论如何，都要找到龙头，不要去管到底是资金龙头，还是业绩龙头。

买股票就是买龙头，这个道理一定得懂。

基本面龙头，指的是行业规模最大的受益方，而资金龙头，则是炒作起来最容易的个股。

4、观察资金对于个股的决策。

最后一点，不是当即买入，而是结合技术面，去反向判断基本面。

那些你认为基本面没有问题的股票，并不一定基本面就真的没有问题。

这个时候，就是要结合技术去做分析。

本质上，其实就是结合技术，去观察资金对于个股的一个态度，是怎么样的。

如果一支股票真的有想象中的那么好，为什么股票不涨，为什么资金不大举买入。

所以，只有当资金动了，才代表资金在当下真正看好这支股票了。

其他的所谓基本面，也都是浮云，价值感是非常弱的。

不涨的股票，基本面再好，也都是伪命题而已。

上述四步下来，基本面结合技术面的选股也就完成了。

只要等到这些股票重新成为市场焦点，股价自然就会春暖花开，一路向上。

其实，不论是哪一种选股思路，都是有利有弊。

本质上，散户需要找到符合自己交易风格的选股思路，才是最终的出路。

至于是否要快速的选股，个人持否定态度。

因为股票交易本身，是一个决策交易，选股是有充足时间去做的。

不要因为市场的波动，去影响既定的交易决策，更不要去缩短选股的时间。

增加选股的标准，是对投资的负责，也是赚钱的关键。

想当然的选股方式，必然会为自己选股中的贸然决策买单。

5、华鑫股份是互联网券商吗？

华鑫股份不是互联网券商。华鑫股份是一家专注于提供股票、基金、债券等证券交易服务的券商，其业务主要集中在传统的证券交易服务领域，包括股票交易、资产管理、投资咨询等。虽然华鑫股份可能会利用互联网技术来提升服务和交易效率，但其核心业务仍然是传统的证券交易，因此并不是互联网券商。