佳都科技重大利好，科创板50指数来了？
大事件！30年的上证指数，A股的温度计，要修订！
刚刚，上海证券交易所发布关于修订上证综合指数编制方案的公告，将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。
修订方案有3个重要点：
1、将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后，大市值新股可在3个月后快速计入；
2、ST股将被从指数样本中剔除；
3、科创板股票将按照修订后的规则纳入上证综合指数。
同时，2019年7月22日正式开市的科创板，也终于要迎来指数了：上证科创板50指数，2020年7月23日正式发布实时行情。
经常引起热议的上证指数3000点、2000点，或许以后就没有10年还是3000点类似说法了。
上交所修订上证指数编制方案
为提升指数编制的科学性，增强指数的表征功能，上海证券交易所和中证指数有限公司今日宣布，将于2020年7月22日修订上证综合指数的编制方案。
上交所表示，完善指数编制方案是国际主流指数的通行做法。此次上证综合指数编制方案修订充分借鉴了国际指数编制修订经验，立足境内市场发展实际，剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间，并纳入科创板上市证券，有利于上证综合指数更加客观真实地反映沪市上市公司的整体表现。
我国资本市场建立了风险警示制度，被实施风险警示的股票风险较高。截至5月底，上证综合指数样本中包含85只风险警示股票，剔除该类股票对指数本身影响较小，但有利于发挥资本市场优胜劣汰作用。
我国证券市场的新股上市初期存在波动较大的现象。2010年至2019年，新股上市1年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍，延迟新股计入时间，于新股上市满1年后计入指数，有利于增强上证综合指数的稳定性，引导长期理性投资。同时考虑到大市值新股上市后价格稳定所需时间总体短于小市值新股，设置大市值新股快速计入机制，上市以来日均总市值排名在沪市前10位的股票于上市满3个月后计入，以保证上证综合指数的代表性。
随着科创板市场平稳发展，科技创新型上市公司数量和规模持续增长，科创板上市证券按修订后规则纳入，有助于进一步提升上证综合指数代表性。
科创板50指数也来了：7月23日发布实时行情
为及时反映科创板上市证券的表现，为市场提供投资标的和业绩基准，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2020年7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日正式发布实时行情。
开市近一年来，科创板上市企业家数稳步增长，市场运行平稳有序，企业科创属性突出。截至5月底，科创板上市公司共105家，总市值1.6万亿元，吸引了一批符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业挂牌上市，企业研发投入较高，对推动经济高质量发展具有重要意义。作为科创板首条指数，上证科创板50成份指数有助于反映科创板上市证券表现，并进一步丰富投资标的。
指数编制借鉴了境内外市场成熟经验，并充分考虑科创板制度特征及客观情况。指数以2019年12月 31日为基日，基点为 1000 点。样本空间包含科创板上市的股票及红筹企业发行并在科创板上市的存托凭证。考虑到科创板客观发展情况及制度特点，现阶段新股上市满6个月后纳入样本空间，待科创板上市满12个月的证券达100只-150只后调整为上市满12个月后纳入，另外对大市值公司设置差异化的纳入时间安排。经流动性筛选后，以市值指标进行选样，实现对市场的客观表征。采用自由流通股本加权，为避免个股权重过大对指数的影响，设置一定比例的个股权重上限。为适应板块快速发展阶段的特点，及时纳入代表性上市公司，建立季度定期调整机制。
最近10年：上证指数表现弱于沪深300、中小板、创业板
上证综合指数发布于1991年，基期为1990年12月19日，至今快30年了。从最近10年的表现来看，上证指数的涨幅仅为18.08%，远远落后于沪深300指数、上证50指数的52.02%、56.39%，更是大幅落后于创业板指数的131.88%；仅略高于深证成指的17.07%。
上证指数经常引热议：完全跟不上GDP增速
上证指数经常被热议，在于指数表现和国内GDP增速完全匹配不上，如2000年到2020年，GDP增长了10倍，而上证指数只涨了50%。
中泰证券首席经济学家李迅雷表示，沪指失真问题不是一个新问题，至晚从2006年开始，“沪指失真”已经成为一个市场上上下下尽人皆知的专有名词。对于A股投资者来说，可能经常会疑惑的一个问题是，为什么沪指没有充分体现中国经济的持续高增长。中国经济实现了长达三四十年的高增长，2000年中国GDP突破10万亿元，2019年已达99万亿元。而上证综指在2000年就已经达到2000点，2020年为何仍未突破3000点，10倍的GDP与50%的股指涨幅，反差不可谓不大。
其实，如果以沪市总市值来看，经济总量的增长是得到了充分反映的。2000年上证总市值约3万亿元，2019年底已达35万亿元，同期GDP从10万亿元到99万亿元，两者都是10倍左右的增长，幅度相当。但为何指数总是不涨呢？为何沪指没有充分体现出这种增长呢？
全国两会代表委员建议修订
今年全国两会期间，有代表委员提出对上证指数编制进行优化，引发对上证指数编制方法的讨论，成为资本市场热议话题。
全国政协委员、上海交大上海高级金融学院执行理事屠光绍接受21世纪经济报道时表示，抑制上证综指上涨的直接原因在于退市制度的不完善，同时，过去一些上市公司粉饰财务的行为，使得“上市之初”成为其业绩高光时刻，此后业绩一路下跌，对主要指数产生长期下拉作用。此外，指数的比较还有个可比性的问题。
屠光绍说，“我们一般谈综合指数，但国际上主要看样本指数。美国指数，样本越大的，其实也一样涨得较慢。比如道琼斯指数，包含的公司样本少，又不断调，这个成分指数涨得就很快；但是比如标普500，涨得就相对较慢。”
不过，屠光绍表示，虽然指数没涨，但不代表老百姓没赚到钱，市场往往容易将这两个概念混淆。
屠光绍也强调，中国股市的根本问题还是上市公司质量问题，指数是深层次问题的外在表现，通过注册制和科创板等深化改革，才能提升资本市场的功能。
李迅雷：四大原因导致上证指数表现不理想
对于有关上证指数编制方法优化，今年5月底，中泰证券首席经济学家李迅雷撰文表示，上证综指编制方法优化十分必要，应引起证监会、上交所等有关机构的充分重视。
李迅雷表示，近年来上证综指表征性不够理想，股指与名义GDP规模的联动性不够理想，主要有四方面的原因。
一是我国上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步，宏观经济结构中金融以及传统周期性行业的重要性有所弱化，而上市公司结构中的传统行业占比明显高于在GDP中的占比；网络经济、数字经济、高技术经济等在国民经济中的占比越来越高，而其中代表企业（如阿里、腾讯、华为等）均未在A股上市，高质量新兴企业的缺失影响了股指代表性。
二是随着企业生命周期变化，上市公司中微利或亏损类企业数量增多，且在经济新常态下龙头聚集效应更为明显，上市公司内部盈利能力差距进一步拉大，而绩差股没有得到充分出清和退市，拉低了总体股指点位。
三是新股计入指数的时间存在不合理之处。一段时间以来，由于我国新股23倍市盈率限价发行，以及涨跌停板交易制度的安排，新股上市初期存在连续涨停、高波动的特点，近5年新股上市后平均连续9个涨停，个股在上市后第11个交易日的股价最高点计入上证综指，之后进入漫漫熊途的下跌通道，对指数拖累明显。
中石油是个典型的例子，2007年11月5日上市当日收盘总市值逾7万亿元，为当时沪市第一大市值股，在上市第11日以39元的价格计入上证综指，目前股价跌至4元，只有计入指数时的约十分之一。这种例子还有很多，如中国神华等。
四是加权方式的问题。1997年标准普尔提出自由流通股本概念，得到全球主要指数机构的广泛认同和响应，并逐步成为指数加权的主流方式，部分综指将总股本加权方式调整为自由流通股本加权，如日本TOPIX综合指数、恒生综合指数；主流的成份指数已基本均采用这种加权方式。我国A股部分大市值上市公司自由流通占比很小，有的甚至不足10%，从而导致上证综指与以自由流通股本加权的其他上证系列指数偏离较大。尤其当市场出现二八或一九行情时，投资者抱怨“赚了指数不赚钱”。
关于修订上证综合指数编制的答记者问问题1：请介绍一下修订上证综合指数编制方案的背景。答：上证综合指数发布于1991年，是A股市场第一条股票指数，核心编制方法沿用至今。近年来，社会各界对上证综合指数编制方案修订多有呼声，类似“上证综合指数失真”“未能充分反映市场结构变化”等意见频频出现，今年两会期间，包括代表委员在内的市场专业人士再次提议对上证综合指数编制方法进行完善。
为充分响应市场呼声，进一步提高指数编制的科学性与合理性，更加准确表征上海市场整体表现，上交所、中证指数公司在充分听取市场意见、研究我国资本市场发展变化、借鉴指数编制国际经验基础上,持续研究并慎重启动了上证综合指数编制方案修订工作。
指数编制遵循科学性要求，对上证综合指数的样本空间、选样方法及样本调整等指数编制要素逐一梳理，形成上证综合指数编制修订方向。在此基础上，多次组织召开指数编制修订专题研讨会，并于近期建立指数编制专家咨询机制，积极征询基金公司、保险资管、境内外指数公司等机构及高校、研究所等专家意见建议，最终形成上证综合指数编制修订方案，即剔除被实施风险警示的股票，延迟新股计入时间，科创板证券纳入上证综合指数样本空间。
指数编制修订方案的实施将进一步提升上证综合指数的市场代表性与稳定性，使上证综合指数更加准确表征上海市场整体表现，更加充分反映上海市场结构变化，为投资者观测市场运行、进行财富管理提供更理想的标尺。
问题2：为什么对新股计入上证综合指数时间进行调整？答：新股计入指数的时间是上证综合指数重要的基础安排，诸多市场专业人士认为当前上市第11个交易日计入新股不利于上证综合指数的表征准确性与稳定性。在充分借鉴国际代表性指数有益经验，客观分析境内新股市场特点的基础上，对新股计入上证综合指数进行调整。
国际代表性指数通常根据所在国家和地区市场特点，设定新股计入指数时间。一般而言，新股需经历充分的市场定价博弈之后才被赋予计入指数的资格，如新股上市满12个月才具备资格计入标普500指数，新股上市满3个月才具备资格计入STOXX欧洲全市场指数。同时，为保持指数的市场代表性，部分代表性指数会设定大市值新股的快速计入机制，如恒生综合指数对市值排名前10%的大盘新股设定了上市第11个交易日快速计入机制。
当前A股市场新股上市初期存在“连续涨停”及高波动现象。2014年至2019年，沪市共上市新股563只，上市后平均连续涨停天数为9天，217只新股连续涨停天数超过10天，新股以涨停价计入不利于上证综合指数客观反映市场真实表现。2010年至2019年，沪市新股1年内平均收益波动率约为同期上证综合指数的2.9倍，计入高波动新股不利于上证综合指数的稳定。
因此，将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后。考虑到大市值新股价格稳定所需时间总体短于小市值新股，为保持上证综合指数的良好代表性，对上市以来日均总市值排名沪市前10位的大市值新股实行上市满3个月后计入。
问题3：为什么上证综合指数样本剔除被实施风险警示（ST、*ST）的股票，是否会影响综合指数的定位？答：我国资本市场建立了风险警示制度，被实施风险警示的股票存在较高风险，基本面存在较大不确定性，投资价值受到影响，难以代表上市公司主流情况。剔除被实施风险警示的股票有利于上证综合指数更好发挥投资功能，更好反映沪市上市公司总体表现。
诸多国际主要综合指数样本范围只包括市场绝大多数股票，如纳斯达克综合指数剔除纳斯达克市场作为第二上市地的股票，STOXX欧洲全市场指数、恒生综合指数只涵盖市场市值95%的股票。截至5月底，上证综合指数样本中包含85只被实施风险警示的股票，合计权重0.6%。因此，剔除被实施风险警示的股票不会影响其综合指数定位。
问题4：将科创板证券纳入上证综合指数样本空间是出于什么考量？答：一般而言，证券市场新板块上市的证券通常需经一段时期跟踪评估后才会考虑计入市场代表性指数。自2019年7月22日首批科创板证券上市至今，上交所已持续跟踪评估近一年时间，科创板整体运行平稳。截至5月底，科创板上市公司达到105家，总市值1.6万亿元，已成为沪市的重要组成部分，科创板证券计入上证综合指数的必要性日益凸显。科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业，科创板证券的计入不仅可提高上证综合指数的市场代表性，也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更好反映沪市结构变化。
考虑到上证综合指数编制修订涉及新股计入时间的调整，科创板证券按照修订后的规则纳入上证综合指数，有利于保障上证综合指数规则的稳定性与连续性。
问题5：上证综合指数编制修订的实施是否会影响指数的连续性，是否会影响投资者观测市场行情？答：本次上证综合指数编制修订的实施，借鉴国际代表性指数编制调整的做法，拟采用无缝衔接的方式进行，即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。因此，上证综合指数编制修订的实施不会影响上证综合指数的连续性，不影响投资者观测市场行情。
关于发布上证科创板50成份指数的答记者问问题1：请介绍一下上证科创板50成份指数的编制背景。答：设立科创板并试点注册制是深化资本市场改革的基础性制度安排。经过近一年的发展，科创板整体规模体量显著增长，有利于纳入更多市值代表性高、流动性强的成份股标的，提高指数的表征性。截至5月底，上市公司数量达105家，总市值1.6万亿元，集中了一批具有关键核心技术、科技创新能力突出的科创企业，市场重要性日益凸显，现阶段推出科创板指数是顺应市场发展、推进市场建设、完善市场功能、丰富上交所多层次市场指数体系的一项重要举措。
考虑到目前国际上具有影响力、认知度较高的指数主要为成份指数，并采用成份指数来反映市场发展状况，为集中体现科创板核心上市公司股价表现，本所推出“上证科创板50成份指数”，简称“科创50”。作为反映科创板证券价格表现的首条指数，“科创50”指数的推出有助于为投资者提供客观表征市场和业绩评价基准的工具，并为指数型投资产品提供跟踪标的。“科创50”指数为价格指数，同时也配套发布“科创50”全收益指数和净收益指数，从更多维度反映科创板市场。
问题2：请介绍下“科创50”指数的编制方法。答：“科创50”指数的编制严格遵循客观性、科学性等要求，对涉及到的各个环节和要素，均从国内外经验和科创板特点等角度做了认真梳理，尽量做到既兼顾国际惯例，又立足于科创板市场实际情况。指数编制涉及样本空间、样本筛选、加权方式、样本调整等环节，具体方法如下：
一是样本空间。科创板允许红筹企业发行的存托凭证及不同投票权架构公司上市，属于境内资本市场的重大制度创新。从国际代表性指数的样本范围看，除普通股外，部分成份指数还纳入所在市场唯一上市的存托凭证，如纳斯达克100指数。近年来，指数机构对不同投票权架构的公司股票总体倾向纳入，如2019年3月后MSCI全球可投资市场指数系列可纳入不同投票权架构公司股票，2020年5月恒生指数将不同投票权架构公司股票纳入选股范围。参考国际成熟经验，并结合科创板自身特点，“科创50”指数除普通股外，将红筹企业发行的科创板上市存托凭证、不同投票权架构公司股票纳入样本空间，以增强指数代表性。
二是新股计入时间。国际代表性成份指数通常根据所在国家和地区市场特点，在经历一定的市场定价博弈之后才赋予新股计入样本空间的资格，如标普500指数要求新股上市满12个月具备计入资格。为及时在指数中体现大市值公司的代表性作用，一般设置差异化的计入时间安排，如恒生指数根据市值规模将计入时间分为3个月、6个月、12月、18个月、24个月不等。为提高“科创50”指数对市场的准确表征，同时兼顾客观发展情况，采用两阶段做法：现阶段，科创板新上市证券满6个月后计入样本空间，待上市满12个月的证券达到100只至150只后调整为上市满12个月后计入；同时，针对上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的计入时间。
三是选样方法。市值规模和流动性是国际代表性成份指数最基本与核心的标准，借鉴境内外代表性成份指数经验，结合科创板市场发展客观情况，剔除过去一年日均成交金额位于样本空间排名后10%的证券后，选取日均总市值排名靠前的50只证券作为“科创50”指数样本，能够在保证样本流动性的同时，实现较好的代表性。
四是加权方式。借鉴主流成份指数编制方法，采用自由流通股本加权。同时，国际代表性成份指数通常设置个股权重限制，如恒生指数、STOXX EURO 50均规定个股权重不超过10%，纳斯达克100指数规定所有权重超过4.5%的个股权重之和不超过48%。“科创50”指数对单一样本设置10%的权重上限，前五大样本权重之和不超过40%。
五是样本调整。依据样本稳定性和动态跟踪的原则，建立季度定期调整机制，及时反映市场变化，季度定期调整生效时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个周五的下一个交易日，并设置一定缓冲区与调整比例限制，保证指数的稳定性，降低样本频繁变动带来的跟踪指数成本。另外，针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。
问题3：请简单介绍一下“科创50”指数的特点。答： “科创50”指数总体呈现以下特征：一是指数代表性充分。截至5月底，50只样本的总市值覆盖率约61%，在研发费用、营业收入、归属母公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额指标上的覆盖率均超过60%。二是行业特征鲜明。50只样本集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业，凸显了科创板创新驱动的行业结构特征。三是科创属性突出。50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%，高比例的研发投入为业绩增长提供助推力，2019年营业收入同比增速13.4%，净利润同比增速28.8%，营收同比增速超过50%的有4家，增速在30%-50%的有12家，增速在20%-30%的有10家。未来，随着科创板上市公司数量与规模增加，指数会纳入更多代表性佳、市场影响力强的科创板上市公司，进一步提升指数的投资价值。
问题4：科创板上市股票与存托凭证何时纳入上证综合指数与上证核心成份指数？答：符合条件的科创板上市股票与红筹企业发行的存托凭证将按照修订后的上证综合指数编制方案纳入。下一步，本所将充分听取市场意见，经专家委员会审议后，形成科创板上市股票与红筹企业发行的存托凭证纳入上证核心成份指数样本空间（上证50、上证180、上证380等）具体安排。
问题5：“科创50”指数成交金额（量）显示有何安排？答：“科创50”指数作为首条表征科创板市场的指数，是投资者观察科创板市场的重要参考，指数成交金额（量）显示为全部科创板证券的成交金额（量），可方便投资者观察科创板整体情况。
问题6：请介绍一下“科创50”指数行情发布流程。答：按照惯例，“科创50”指数将提前10个交易日通过行情系统向市场发布指数代码和简称，2020年7月22日收盘后发布“科创50”指数的历史行情，7月23日正式发布实时行情。具体内容以各行情信息商最终展示为准。
2019年新玉米马上要上市了？
今天是9月10日距离中秋节还有3天时间，伴随着秋收的开始，新季玉米也即将大量上市，在往年至此也到了工厂陆续开工的时期，新季玉米行情理应上涨，但业界对今年新季玉米行情却并不乐观，截止目前都毫无起色，全国玉米14%水分依旧1800～2100元/吨徘徊，而且第十六次拍卖成交率再创新低仅有6.74%，如此低迷，恐怕连维持2200元/吨都有些吃力，如何达到历年都无法突破的1.5元/kg，即3000元/吨，真有些痴人说梦，对此有以下四点看法：
一、目前已经进入今年的第三个季度，最明显的特性就是节日增多，工厂开工率大幅提高，但目前虽需求上有个别工厂上涨十几元，但对临储拍卖的陈玉米普遍不被看好，质量太次，而自5月23日拍卖竞价来看，16轮成交率屡创新低，在9月5日仅达到了6.74%，而且还是在投放量缩减了11.86%的前提下，那么，数量庞大的陈玉米只能继续积压，并且以低价出售，这在马上上市的大量新季玉米，一来供需平衡上产生很大的供大于求的被动局面。二来对新季玉米价格也产生了很大的冲击，则新季难上高价。
二、从目前新季早熟玉米的上市情况来看，需求依旧低迷，以东北早熟玉米脱粒烘干后价格1800～2000元，受早熟新季玉米量少，而且过于集中，低迷市场下工厂易饱和而减少上货量，而且由于新季玉米上市出现工厂虚张声势报涨之举，引玉米主产区东北等地向南涌入市场，继而继续充斥了玉米流动总量，拉低目前的玉米价格，鉴于目前新季玉米价格出现的不稳当因素，这对马上上市的新季玉米是很大的价格制约，整个三季度都不容乐观。
三、从养猪业在饲料方面一直都是玉米的消耗大户，但今年养猪业遭受了重创，持续了近一年的低迷，终于生猪产能不足大减30%，一时养猪成了最受争议的热门话题，看似应该大大利好新季玉米价格，但实际上，养猪的风险尚存，虽然有政策扶持，但补栏复养仍不足以拉动玉米的大规模消耗，而且作为养猪本身4个月一波出栏是定数，即便大量补栏也需要按4个月周期进行，恢复自然不是短期实现的，专家也有预测养猪业恢复最少要两年时间，而即便恢复快速，这在玉米消耗的总量上，仍难以突破往年水平，所以，杯水车薪仍旧太过想当然。
四、据玉米收购商消息称，新季玉米上市，国家极可能开启下一轮托市收购，而将原本收购的陈玉米进行抛出腾空仓库，据称抛出将达500万吨左右。这样的消息一方面给了农户惜售盼涨的心理；另一方面造成市场陈玉米大量上市，包括很多经销商都会赶在国家陈玉米大量投放之前，防止更低的价格出现，所以新旧玉米的更新交替出现了矛盾，而新季玉米难上高价，陈玉米泛滥难破低价局面。
综上来看，2019年的新玉米还没有上市，就要面对这重重考验，而且都是难以突破的价格防线，而能否出现逆转，恐怕真要寄托于今年第四季度工厂开工率大幅提高拉动玉米消耗，只是预计今年新季玉米涨幅不会太大，更不会突破1.5元/kg的天价，所以，农户还是尽早落袋为安，惜售带来的涨价意义不大。
以上为个人观点，仅供参考！
头条大规模开通创作者计划？
就是为了更好地传播传递正能量，弘扬毛泽东思想，弘扬老一辈革命家所创立的崇高精神思想和优良传统美德，对年青代深入地宣传培养树立爱国主义精神思想和共产主义远大理想，让孩子懂得中国来之不易。懂得人生观和世界观，让这次抗击疫情面前所呈现的崇高精神思想和坚强意志的英雄佳模传播给全社会，让全社会学习英雄佳模的英雄事迹。我支持赞成今日头条平台的调整。弘扬中华民族传统历史文化和传统美德！
北京首钢四连败的真正原因是什么？
北京首钢如今内忧外患，目前首钢男篮3胜5负，排名CBA第12名。更让球迷难以接受的是，北京首钢已经吃下四连败的败仗，让球迷大跌眼镜。本来本赛季北京首钢有着总冠军的野心，也被所有人被看作是夺得CBA总冠军的热门球队。但是目前的战绩实在不敢恭维。
我们来看北京首钢本赛季的阵容实力。主教练欧洲冠军教头帕亚加尼，2008年度的欧洲最佳教练，6个意大利联赛冠军等众多荣誉，指教能力和经验都毋容置疑。
内线北京首钢在今年重金引援李慕豪和范子铭，也是同一位置的顶级球员，北京首钢内线实力还能说不强？
外援也有汉密尔顿和吉布森，个人能力也是非常强的。再加上方硕、翟晓川等优秀国内球员，还有王骁辉这样的防守悍将。输给广东、浙江还可以理解，但是输给四川、山西并且经历四连败，怎么也不能让球迷接受。究其原因，我认为主要有以下几方面原因：
也许是正在经历换帅、阵容调整的阵痛虽然北京首钢目前阵容看似强大，但是他们也许正在经历换帅、阵容调整的阵痛。首先是换帅，本赛季开始之前，北京首钢迎来了他们的外籍冠军教头帕亚加尼，虽然帕亚加尼的指教能力和经验毋容置疑，毕竟他是曾经的欧洲年度最佳教练，也曾带领意大利、以色列和土耳其球队夺得联赛或者是杯赛冠军，但是在他指教北京首钢的前期，必要要经历一个给球队灌输他指教理念的过程。他要适应CBA联赛，适应北京首钢的球员阵容，而北京首钢的球员也要慢慢适应消化帕亚加尼的战术理念。
其次，本赛季北京首钢的阵容也发生了非常大的变化。林书豪离队，李慕豪、范子铭加盟，内线实力补强，吉布森也被球迷寄予厚望。这些阵容的变化，球员之间也需要时间来磨合。
因此，北京首钢经历了换帅、球员交易阵容变化阵痛，四连败也就可以理解。我认为北京首钢缓过这段时间的球员之间，球员和教练之间的磨合，阵痛之后会迎来爆发。
北京首钢场外的压力影响了球场上的发挥北京首钢近期受到了场外事情非常大的影响，这个也在一定程度上影响了北京队球场上的发挥。我们知道，球队或者球员一旦把精力放在了球场外，那么球场内的发挥必受影响。
近期，北京队王骁辉恶意伤人事件受到了球迷们的热议。北京首钢不管是球队还是球员，面临着很大的外界压力，王骁辉也被处罚。球队和球员都在为球队辩护，而分散了他们打球的注意力。这也许也是一个北京首钢经历四连败的一个原因所在。
攻守一盘散沙，没有形成合力虽然北京首钢的阵容绝对有着总冠军的实力，但是从前八轮的比赛来看，尤其是四连败的这四场比赛，北京首钢攻守一盘散沙，根本没有形成合力。
我们以北京首钢和山西对的比赛为例。这场比赛山西队富兰克林神级表现得到51分18次助攻12个篮板，而且这都是在他半场五犯的情况下得到的。这场比赛暴露了北京首钢许多问题。
首先是防守问题。能让富兰克林独得51分，并送出18次助攻，而北京队竟然毫无办法阻止富兰克林，充分暴露了北京首钢的防守问题。双塔内线形同虚设，外线也被山西队投中17个三分。内外都出现防守问题，怎么赢球？
然后是进攻问题。进攻问题要比防守问题还大。首先是北京首钢谁才是进攻核心，由谁来阻止发起，谁来策应，谁最终终结，我没看出来，至少进攻战术非常模糊。其次是缺少突破分球的攻击手。原来有林书豪，如今不管是吉布森还是方硕都没有能够很好的完成突破分球阻止进攻的任务。要想让进攻活起来，发挥内外线球员的进攻优势，向内突破分球是必不可少的。而在北京首钢和山西队比赛当中，我们看不到谁能担任突破分球组织进攻这一重任。北京首钢落入阵地，个人单打很难打进，只靠外线传导也找不出明显的空位，因此不输球才怪。
进攻遇阻，防守形同虚设，怎能不经历四连败？
综上所述，没有任何调侃的意思，只是站在篮球的角度来看，北京首钢经历四连败原因有许多，但以上几点我认为是主要原因。但我认为北京首钢在随后会迎来爆发。
你认为写字楼还有投资价值吗？
1、潘石屹的坚持
这几年投资写字楼是否还有价值，其实你 只要去看一个人就可以了，那就是潘石屹，潘石屹是曾经的地产大佬，10年前应该是他企业的巅峰时期，2010年SOHO中国的营收达到了巅峰，是为180亿元，此后，潘石屹坚定的看衰中国的房地产市场，他不仅是口头看空，更是在身体力行的执行，并且变成公司的战略来做，于是SOHO中国开始从开发转型为自持，也就是租赁，他一项认为中国的房子租售比太低了，这个说法固然不错，中国的房子的租售比一向很低，一线城市1.5%的回报率，二线城市也才2%，达到3%基本都是没怎么听说过的城市。
但是中国的楼市不是一个完全充分的市场，直接用来和发达国家相比是不合适的，可以说近20年中国做创投的企业收益率远超美国的同行，这个不是因为他们的能力更强，只是因为中国的速度更快，有些东西是不能直接和美国比的。
说回潘石屹，SOHO中国2018的营收是17亿元，而碧桂园2010年的营收是250亿元，到了2018年营收是3790亿元，潘石屹此后连连出售物业，现在是彻底变成了一个木匠，哦，不，是一个摄影家。
2、潘石屹转型摄影师和写字楼有什么关系连潘石屹这种10年前就转型做写字楼的房地产大佬，到今天都出售物业了，说明写字楼真的不赚钱了，他都在写字楼里面赚不到钱，其他人更加能够赚到钱吗？潘石屹的物业的地段可都是好项目，他以前说有些项目是要拿一辈子的，现在不还是出售了吗？
现在SOHO中国想再度回到开发商的位置。
2015年我刚到深圳的时候，听人说的最多的就是前海，前海被誉为30年前的蛇口，执改革之牛耳，于是就去前海走了一遍，我问，前海在哪里呢？旁人指着前面的一片工地，说这就是前海，几年后这里会增加1000多万方的写字楼。
深圳的写字楼太多了，集中供应，深圳的写字楼的供应速度是多于住宅的供应速度的，短时间内是难以消化的，深圳有大量的工厂在外迁，空置的厂房也别改成了写字楼，租金比正规写字楼要低不少，企业自然会有所选择，现在的钱越来越难赚，租金能省则省，一方面是需求在环节，另一方面是供给在增多，写字楼的回报，短时间内并不看好，需要多长时间才能被市场化解，现在还不得而知。
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