工银核心价值的净估值(你认为比较好的基金经理有哪些)

1、工银核心价值的净估值，你认为比较好的基金经理有哪些？

如果你认真看完这篇文章，认真去了解张坤，我相信他的投资理念，一定会对你现在的投资产生非常大的帮助……

无论你曾经亏过多少钱，也不管你现在的投资能力如何……看看这些优秀的投资人的投资理念，优秀品质，对你正确的投资赚钱，一定是很有帮助的。

本文共四个章节，每个章节都有几个小结，来全面认识张坤这位神秘人物：

1.基金基本信息

2.基金的收益情况如何？

3.揭开张坤的神秘面纱？

4.我的总结与收获！

前言

对投资主动型基金来说、基金经理的选择很重要。

如果不会选择，而胡乱选择，其实长期投资是不如指数型基金那么好的。

因为主动型基金投起来相对比较麻烦，甚至有可能忙活了很久，最后收益率反而没有指数型基金那么高，那才叫一个惨。

但为了弥补上主动型基金的缺陷，我们也来挑一些比较好的、长期业绩非常稳健的主动型基金，给大家进行详细的分析，同时实战主动型基金的投资。

希望大家能掌握主动型基金的分析门道。

下面，我将着重介绍一只主动型基金，以及对应的基金经理”张坤“。

为什么选张坤呢？

因为张坤，对我在股票投资上的启发还是挺多的。

在中国，或许有很多人说自己是价值投资派，但真正践行的很少。

比如很多基金经理讲的是价值投资，但换手率却高的惊人，持仓的股票也高的惊人。

你想呀，股票的价值，怎么可能在几个月内，就发生非常大的变化呢？

这种基金经理，就属于”假的价值投资派“！

而张坤，他不是嘴上说，而是落实到自己的基金管理中，而且不是落实几个月，几年，而是十几年……

这就是为什么我比较钦佩他！

好，下面，我们就来系统了解一下张坤，以及他管理的最出色的一只基金。

1.基金基本信息

---易方达中小盘混合（110011）

当然，选择这只基金肯定也是有原因的，优秀是肯定的。

首先看一下基金的名字。

有很多小白不知道的是，从基金的名字，就能了解到很多的信息。

易方达中小盘混合这只基金，名字就解释了这只基金是由易方达基金公司建立的，用来专门投资国内市场中小盘股票的混合型基金。

一般来说，基金的名字包含了三个比较关键的信息，分别是建立基金的基金公司名称，基金的投资策略、投资股票类型，以及基金的类型（股票型，还是混合型，债券型）。

易方达基金公司是国内非常大的基金公司之一，管理规模高达9655亿，接近万亿了，旗下有300多只基金，可以说是实力相当雄厚的基金公司了。

而我们今天的主角，易方达中小盘混合，它的基金规模就有191.52亿，规模属于中等偏上。

易方达中小盘混合，属于典型的混合型基金，也就是基金经理可以灵活调整基金中的股票和债券的仓位。

基金08年就成立了，直到现在已经12年了，存续时间相对比较长。

更重要的是，现任基金经理张坤，已经管理这只基金8年了，业绩参考性非常强。

2.基金的收益情况

2.1 盈利能力

我们可以看看这只基金，在张坤这位基金经理的任职期间，所产生的的收益率和沪深300进行对比。

比收益率，当然不能对比短期的收益率，而要把时间拉长看，才能衡量出基金经理的真实水平。

否则，可能某几个月，你的收益率都比基金经理高，这主要靠的是偶然，或者说运气成分居多。

我们要选的是长期绩优的基金。

从数据来看，易方达中小盘混合近1年、3年、5年的涨幅分别为54.54%、128.05%、254.95%。而同期，沪深300的涨幅分别为22.90%、20.97%、34.56%。

所以，在涨幅上，易方达中小盘混合可谓完胜，而且比沪深300指数高出不少。

不仅如此，在同类基金排名中，易方达中小盘混合的排名也是非常靠前的，近3年收益率甚至是排名第一的。

在张坤的整个任职期间（8年），获得了639%的收益，非常牛逼啦。

但由于这只基金的业绩比较好，最近三年，基金的规模增长了将近5倍。

如果规模继续增加，基金的管理难度加大，那基金相对沪深300指数的超额收益可能就没那么大了。

2.2 抗跌能力

上面是基金的收益情况，不知道在熊市，这只基金表现怎么样呢？

所以，我们可以看看这只基金在熊市期间的回撤情况。

2018年的熊市，沪深300跌幅高达25%，而易方达中小盘仅跌了14%；

而在其他上涨区间，易方达中小盘的收益却是比较高的。

这只基金正好印证了这句话：熊市跌地少，牛市涨地多。

这就是基金投资者们梦寐以求的基金呀！

2.3 基金的仓位管理

接着，我们还可以看看基金的仓位管理。

从仓位来看，只要市场的估值不算太高，基金一般都会保持相对比较高的股票仓位，一般都在90%左右。

从18年5月到19年3月前，股市下跌。

基金经理依然在加仓，保持相对比较高的股票仓位，并没有卖出股票资产，为将来的股市上涨积累了很多筹码。

可以说，基金经理对于仓位的管理非常成熟。

会根据不同的市场估值，灵活地调整股票仓位，一般在50%-95%之间进行调整。

一般情况下，只要估值不过高，都会保持90%左右的仓位。

3.基金经理张坤

3.1 基金经理投资风格

投主动型基金，其实主要不是在投基金，而是在投基金背后的基金经理。

所以，研究基金经理，是投资主动型基金的必修课。

1） 重仓大盘消费医药股

比较滑稽的是，易方达中小盘混合，在募集说明书里说的是：主要投资中小盘股票。

但在实际投资中，主要投资的却是大盘成长股。所以，大家不要被这只基金的名字迷惑了。

而且大盘股中，主要还是以消费股为主（必须消费、可选消费），最近两年增加了医药和汽车行业的投资。

选了最好的两个赛道里面的大盘股，收益率高也就不足为怪了。

从前十持仓占比来看，基金投资的消费股也是主要以白酒股为主，白酒龙头贵州茅台、龙二五粮液、龙三泸州老窖，合计占据了将近30%的比例。

医疗行业主要以医疗器械（通策医疗、爱尔眼科），以及与疫情相关的中药和血制品板块（天坛生物、华兰生物）。

也就是说，易方达中小盘混合这只基金中，消费股和医药股的占比，合计大约在60%左右。

2） 和优秀公司一起成长

巴菲特曾说：”如果一只股票你不想持有10年以上，那就别持有一分钟“。

对这句话，张坤是践行地相对比较好的了。

如果你仔细研究易方达中小盘混合的前十大持仓股，你会发现今天的持仓股，和2013年的持仓股，还是有一些会重合的。

--2014年4季度前十大持仓股

---2020年3季度前十大持仓股

当然，在这几年里，不同股票的仓位都在根据估值进行不断地调整。

但是，很多股票都是张坤长期持股的股票。

比如茅台连续持有27个季度，

五粮液连续持有24个季度，

泸州老窖连续持有19个季度；

上海机场连续持有13个季度……

除了我标注的那些股票，还有很多股票，是张坤在7年前就投资过的。

而张坤的投资能力圈，相对比较稳定，而且还在不断慢慢扩大。最近几年，才逐渐增加了医药股的投资。

3）靠选股取胜，而择时调整

无论怎样，所有价值投资者都应承认一个事实：”股市未来的涨跌，我们无法预测“。

所以，就很有可能你调低仓位后，股市继续暴涨……买过股票的应该都知道！

所以，张坤主要是用另一种方式，来获得长期超越指数的收益率。

那就是

---选股；

我们可以看到，易方达中小盘混合基金最近几年的仓位变化均不大（股票仓位在90%左右），却获得了比较高的超额收益（相对沪深300），这些超额收益基本算是基金经理的选股能力带来的。

我们看到的前十大持仓股，比如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，在持股期间，都为整个基金贡献了非常大的收益。

在持股上，基金经理比较喜欢投资长期投资逻辑清晰，确定性较强，且估值合理的大盘成长股。

4）基金换手率极低

根据数据统计，张坤管理的易方达中小盘的换手率，是所有公募基金里面，最低的一部分了。

一般换手率都低于10%。

持股非常集中，持有的股票不经常更换。

所以，该基金经理的投资风格偏向中长期投资，属于稳健型投资者。

在股票投资风格上，我的股票投资风格和张坤的投资风格是非常相似的。

所以，我也比较喜欢这个基金经理。

5）一毫米宽度，一万米深度

如果说有什么东西，能大概率确保你能投资不亏钱，毫无疑问，那就是你对投资标的的理解程度。

理解地越深，你的这笔投资越不可能亏钱。

而张坤的投资，更像是有一毫米的宽度，但有一万米的深度。

首先，张坤不追市场热点，重点投资长期高成长性的消费、医药两大行业。

在行业选择上，张坤选地很少，范围很窄。

但是，张坤对这两个行业的理解，一定是全国顶级的。

比如今年二季度，张坤把泸州老窖调到第一重仓股。刚好，今年泸州老窖的涨幅，应该是高端白酒里面涨幅最高的，高于贵州茅台和五粮液。

今年因为疫情，3月份老窖暴跌的时候，我也大把大把买入了很多。

今年6月末，当我看到张坤把泸州老窖加到第一重仓股的时候，不禁会心一笑，哈哈！

莫非是心有灵犀！

6）小结

投资，并不需要你精通每一个行业，只要精通几个行业就能取得非常好的收益了。

张坤管理的易方达混合，就是最好的铁证。

就像迈克尔杰克逊一样，其他方面都不太行，但在跳舞上，它是NO 1，他就成功了。

所以，告诫一下大家：不要想着抓住市场上的每一个投资机会，否则，你连一个投资机会都抓不到。

总结张坤的投资理念，个人觉得对我影响最深刻的，就是：一毫米宽度，但有一万米深度。

集中持股、长期持股、依靠选股获得巨大的超额收益，这些都是张坤投资的标签。

7）张坤的选股思路

前面说到了，张坤的超额收益主要靠选股，但没有讲张坤是怎么选股的。

这个我们不要猜测，必须要从张坤发布的演讲，基金管理的季报中去看。

从易方达蓝筹精选的三季报，张坤就介绍了配置港股优质公司的配置逻辑。

张坤认为，在人民币资产可投资的范围内，港股通内的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。

尤其是，商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司值得长期持有。

比如三季度完成建仓的易方达优质企业三年持有期基金，前十大重仓股中出现的锦欣生殖、青岛啤酒这样的个股。

两者都属于细分行业的重要企业。

此外，张坤还在季报中讲述了自己对市场、行业和投资主体的看法。

张坤认为，三季度，国内新型冠状病毒肺炎疫情基本被控制住，⽣产和⽣活基本恢复正常。

但全球仍有⼀些国家疫情情况较为严重，对全球经济造成了冲击，也对企业的经营造成了负⾯影响。

回顾这8个多⽉，张坤认为，疫情加速了很多⾏业本身的发展趋势，将原本可能需要2-3年的发展进程缩短到了⼏个⽉内，例如电商、本地服务线上化、在线教育等。

他还认为，绝⼤多数⾏业的企业都⾯临了⼀次压⼒测试，全⽅位检验了企业过往的积累和内功。

⼤部分⾏业实现了优胜劣汰，集中度进⼀步提升。

移动互联⽹的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相⽐于过往获得竞争优势的速度是更快的，程度是更强的。

张坤表示，对于中国资本市场的⻓期前景是乐观的，相信会有⼀批优质的企业不断⻓⼤、 稳住并且⻓寿。

他将继续选择生意模式优秀（生意本身能够产生充沛的自由现金流，并且明智地进行分配）和企业竞争力突出（同行中具备显著领先的地位，相比上下游有较强的议价能力）的高质量企业，长期陪伴这些优秀公司成长并分享其经营成果。

小结一下张坤的选股思路，其实就是：

行业的竞争格局清晰；

公司商业模式出色，生意模式优秀（能产生充沛的现金流）；

在行业内的竞争力突出（比如处于行业领先地位，对上下游有较强的议价能力）的高质量企业；

嗯，这个选股思路还是比较普遍的。因为我也是这么选的，只不过只是大框架，具体落实，还需要增加很多具体的数据和分析模型。

纵观整个基金市场，能做到一时牛逼的基金经理一大把，但能做到长期牛逼的基金经理，少得可怜，张坤便是其中一个。

从业12年，管理易方达中小盘混合8年，年化收益率20%左右。

在1000多位基金经理里面，绝对排名最靠前的。

3.2 管理的其他基金

基金经理张坤，从业时间至少12年啦，资历还算是比较老了。

从天天基金网上的数据来看，基金经理张坤，一共管理了5只基金，管理的资产总规模为522.51亿。

单纯从业绩来看，他管理的5只基金中，易方达中小盘混合近两年的收益率排名第二，不过也和排名第一的易方达蓝筹精选混合差不多了。

更重要的是，这个易方达蓝筹精选混合基金是2018年才成立的基金，成立时间太短啦。

总体来看，张坤基金经理投资风格偏向稳健型，而且是集中持股，股票的换手率非常低；

在张坤管理的基金中，也就易方达中小盘算是比较优质的基金啦。

3.3 一些失误

前面把张坤说的那么牛，那张坤有没有不好的地方，或者失误呢？

额，那是当然的！神如股神巴菲特，都经常失误，把握不好卖点。

比如最近的失误：美年健康踩雷。

10月30日美年健康(SZ002044)公布三季报报告期内实现营业收入44.19亿（ -29.6%） 归母净利润-5.17亿（ +232.2%） 扣非归母净利润-5.29亿（ -319.6%）。

公告发出后股价开启跳水模式从10月30日晚的17.04元一路下跌到11月6日的12.05元单周下跌接近35%。

11月4日公司还公告称公司第一大单体股东阿里网络减持公司股份1.37%以14元计算减持金额7.5亿元。

这么说吧，美年健康这次的跌幅，大概在40%左右。

更关键的是，美年健康是张坤的前十大重仓股呀。而且，还是美年健康新进的前十大股东。

到这里，你是不是觉得，持有易方达中小盘混合基金的小伙伴有点惨呢？

哈哈，但是，真正持有的话，并没有什么感觉。因为什么呢？

因为易方达中小盘混合基金，在那几天，不仅没跌，还涨了……

张坤应该是把这波大跌硬抗下来了。

但是，这次暴跌，真的是失误吗？

那还真不一定！

类似的事情，同样出现过。

比如几年前茅台的塑化剂事件，张坤持有的茅台也是前十大重仓股。

当时张坤刚接手易方达中小盘不久，简直骂声一片呀。

但是，张坤并没有说卖出，而是一直在持有着。现在结果如何，显而易见了。

基金经理投资决策，不是靠市场，也不是靠基金的投资者，而是靠基金经理本身对股票的认知。

事实证明，市场和大部分散户们，往往都是错的。

如果你相信一个基金经理，就要坚定不移地相信它。

反正我把钱交给这样的基金经理，还是比较安心的。

4.我的总结与收获？

最后我们来小结一下：

第一，从业绩上看，基金明显跑赢大盘，可谓是长期绩优基金啦；

第二，从稳健性来看，基金经理的历史业绩，投资风格都比较稳健，未来也有较大的概率让我们获得较多的超额收益。

第三，从过去的数据来看，易方达中小盘混合是明显的“熊市跌地少，牛市涨得多”的基金，这正是众多基民梦寐以求的基金呀。

在投资启示上，我相信也能给大家非常多的收获。

比如：

和公司一起成长。当你选中一只好股票以后，除非出现大问题，否则就好好拿着。依靠选择取胜，而非那些技术分析的邪门歪道。要知道，未来股价是不可预测的，但未来的好公司，往往是能摸到一二的。一毫米宽度，一万米深度。在一个领域成为专家，比你在10个领域，都成为平庸的人，要好地多，取得的成就，也会大地多。选股思路：行业的竞争格局清晰；公司商业模式出色，生意模式优秀（能产生充沛的现金流）；在行业内的竞争力突出（比如处于行业领先地位，对上下游有较强的议价能力）的高质量企业；

所以，股票投资，千万别想着投资所有行业的股票，你做不到精通所有行业。

2、养老目标基金获批什么时候正式发行？

8月6日，备受期待的养老目标基金终于正式亮相。

南方、华夏、嘉实、广发、中银、博时、富国、万家、中欧、易方达、鹏华、银华、工银瑞信、泰达宏利等14家基金公司拿到养老目标基金首批批文，远超此前市场预期的10家以内。

业内认为，从海外市场来看，养老目标基金发展空间十分巨大。参考海外市场数据，美国第三支柱的IRA账户成立于1974年，到2017年末规模达到8.6万亿美元，其中4.7万亿美元投资于共同基金。未来中国的养老目标基金每年可新增规模3000-4000亿元。

而另一方面，管理养老目标基金的FOF(基金中基金)投资经理成为基金公司重点吸纳的人才。基金公司给出的薪酬显示了充分的诚意，上海一家基金公司则开出了160万年薪。

等待已久的养老目标基金正式启航。根据媒体报道，截至8月6日，证监会下发批文，14家基金公司获准发行首批养老目标基金。首批获批的养老目标基金批文分别有：

南方养老目标日期2035三年持有期混合型FOF;

华夏养老目标日期2040三年持有期混合型FOF;

博时颐泽稳健养老目标12个月定期开放混合型FOF;

鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型FOF;

富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合型FOF;

泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型FOF;

易方达汇诚养老目标日期2043三年持有期混合型FOF;

广发稳健养老目标一年持有期混合型FOF;

嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF;

工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合型FOF;

中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型基金中基金FOF;

银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金FOF;

中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合基金中基金FOF;

万家稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金FOF。

养老目标基金，是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。简单来说，这类新基金为公募基金，将为投资者提供养老金投资的一站式解决方案，实现养老资金的保值增值。

两大养老基金类型

从产品来看，首批获批养老目标基金有目标日期、目标风险两类，封闭期从1年、3年、5年都有，各具特色。

其中，采用目标日期策略的基金被称为目标日期基金，也称为TDF，该类基金是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产(股票、股票基金、混合型基金等)的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。

此次获批的华夏养老目标日期2040三年持有期混合型FOF、南方养老目标日期2035三年持有期混合型FOF、鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型FOF、易方达汇诚养老目标日期2043三年持有期混合型FOF、工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合型FOF等都是目标日期基金。这类基金以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置，比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的小白群体。

采用目标风险策略的基金被称为目标风险基金，也称为TRF。是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险(波动率)的目标需求，主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。

此次获批的博时颐泽稳健养老目标12个月定期开放混合型FOF、泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型FOF、广发稳健养老目标一年持有期混合型FOF、中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型基金中基金(FOF)等则属于目标风险策略基金。

其它尚未获批的“排队”养老目标基金中，也基本属于上述两大类型。

那么，对于投资者而言，目标日期基金和目标风险基金应该怎么选?华夏基金对于这两类基金的差别做了一个比较：

华夏基金建议称，“如果对自己养老金投资的需求清晰、明确自身风险偏好，且有一定的市场投资经验，建议选择目标风险基金。如果您是一名投资小白，或者比较忙，无暇顾及账户资产管理，那么目标日期基金更适合您。目标日期基金对长期资产配置趋势一目了然。更重要的是，买入基金后，可以省去个人的日常维护，市场判断和调整操作都交由专业的投资管理人去做。”

此外，对于未来养老基金的类型，有受访公募养老金负责人表示，“因为养老目标基金在我国才刚刚起步，因此基金公司现阶段上报的产品还是以先相对标准化的产品为主，未来我们国家的养老产品会不断丰富。例如美国养老产品发展就经历了不同的阶段，从最初的401(K)，到推出默认选项，再到后来随着一些细化市场环境变化而推出更针对性的产品。”

股债市场兼具长期配置价值

前海开源执行总经理杨德龙称，按照惯例，上述14只基金最晚将于6个月内完成募集。养老目标基金主要瞄准追求长期稳定回报的投资者，可能会有比较大的发行规模。养老目标基金批准，或会给市场带来长期增量的资金，有利于市场企稳回升。

多位业内人士认为，当前股债市场兼具较好的长期配置价值，是养老目标基金难得的建仓时间窗口，产品一旦获批将按照资产配置设计思路，并精选子基金快速建仓。

兴全基金FOF投资与金融工程部总监林国怀表示，当前市场处于相对低位，对于养老目标基金的推出和建仓都是非常好的时机。“一旦获批我们会快速建仓，保证组合符合策略的要求。然后也会不断优化组合，观察市场情况，作出应对。”

中欧基金董事长窦玉明指出，长钱要长投，养老金应该更多地投资到预期收益率较高的长期投资工具上，公募权益基金就是非常合适的选择。过去十几年，中国权益基金平均年化回报率约为16.5%，这在全世界范围比较，都是非常理想的成绩。

南方基金认为，经过调整，A股的估值水平已回落至历史较低位置，现阶段A股整体估值处于历史底部区域，细分行业龙头企业盈利能力突出，债券票息和收益率水平也处于非常有吸引力的水平，目前基础资产无论是股票市场还是债券市场都有非常高的配置价值，非常适合定位长期投资的养老目标产品的运作。养老目标产品长期看有望取得令客户满意的收益。

据南方基金透露，他们的养老目标基金产品成立初期将会控制权益类资产的建仓节奏，注重安全垫的积累和回撤控制，配置比例逐步向下滑曲线设计的配置范围靠拢。在子基金的选择上，会重点选择投资经验丰富、长期业绩稳定的基金产品，注重对子基金回撤和风险控制能力的考察，通过合理的分散化投资，有效降低产品的整体风险。

汇添富基金也表示，目前权益市场估值处于底部区域，对于坚持长期投资、获取长期较高收益的养老目标基金是理想的时间窗口。

业内人士认为，养老目标基金发展空间十分巨大。中国基金报称，参考海外市场数据，美国第三支柱的IRA账户成立于1974年，到2017年末规模达到8.6万亿美元，其中4.7万亿美元投资于共同基金。未来中国的养老目标基金每年可新增规模3000-4000亿元。

而从稳健投资的思路来判断，A股市场那些具有高分红、稳定增长的个股或将成为养老目标基金布局权益类市场的主流。

发行工作即刻启动

养老目标基金提供了个人养老投资的一站式解决方案，业内人士一致认为，结合未来有望享受的税收递延政策，该品种有潜力成为改变市场竞争格局的品种。面对养老目标基金的广阔前景，诸多基金公司高度重视甚至视为战略业务，纷纷结合公司自身的资源禀赋，积极部署。

一家基金公司人士透露，近期在加班加点准备养老目标基金的相关营销方案，“广告投放的版面都已经留好了，就等获批之后就开启发行和推广工作。”

另一家基金公司人士表示，首批获得“准生证”的养老目标基金肯定会第一时间投入发行，各大基金公司也在和渠道积极沟通，加强宣传材料的制作等，“首批批文下发后，8月肯定会打响发行大战，非常考验各家公司市场营销能力，市场和营销部门的压力都很大。”

诺德基金FOF管理部投资总监郑源表示，根据《养老目标证券投资基金指引(试行)》的规定，目标养老型FOF基金应该具有1年、3年或者5年的封闭期。面对具有较长封闭期的资金，如何利用好3年或者5年的时间窗口，进行有效合理的资产配置，将成为养老型产品能否取得该类型产品目标收益的关键。这也将成为所有公募FOF管理人需要共同面对的重要课题。他认为，应当围绕中国特有的宏观经济周期来寻求该课题的解决方案。

在策略设计方面，博时基金表示，基金管理人还需通过大数据分析等方法，在养老目标基金的投资运作初期阶段，通过模型对投资人年龄、退休日期和收入水平等因素进行综合评估和分析，做到定量分析与定性分析有机结合，对基金产品和投资者进行最优匹配。

朱兴亮也表示，随着科技的进步，智能投顾或者定制化的基金定投策略也有望更好地服务个人养老投资市场。定投策略本身就与养老投资的目标很吻合，如果能根据不同的养老目标及风险偏好，为投资者预设好定制化的定投金额与频率，实际上就实现了目标日期策略的投资目标。

160万年薪招聘基金经理

实际上，近一年来，FOF发展备受瞩目，很多基金公司将FOF作为业务布局的重点。多家基金公司表示，考虑到养老目标基金极为考验管理人的主动管理能力，因此进一步扩充了原有的FOF团队。在业内首批6只FOF申报之时，不少基金公司就启动了FOF投资经理及研究员的招聘工作。

近期，随着养老目标基金的申报，基金公司更将招聘的重点聚焦到了管理养老目标产品的基金经理身上。有业内人士表示，养老目标基金相关的投研人才缺口还很大。

据证券时报称，目前有多家基金公司还在招聘管理养老目标基金的FOF基金经理，从发布的招聘要求来看，基金经理候选人会优选那些有FOF、MOM管理或保险资产管理经验的投资经理，具备5年以上的相关投资经验，历史业绩良好、稳定。

北京某保险资管公司基金投资负责人表示，FOF投资难度很大，专业程度很高。一个FOF基金经理要思考的东西远远超过一个股票基金经理。成为一个专业的FOF投资经理，需要足够长时间的积累经验，而保险公司是业内较早进行基金投资的机构，保险公司中可以找到真正具备十年以上的专业FOF投资经验的人才。

基金公司给出的薪酬显示了其充分的诚意。某基金公司招聘养老目标基金方向的基金经理，年薪在70万至160万元，上海一家基金公司则开出了160万年薪;华南某公募基金招聘FOF基金经理的预算在90万至120万元。

据了解，已有不少具有保险资管或社保等专业机构背景的优秀人才落户基金公司。工银瑞信FOF投资部负责人蒋华安曾任社保基金理事会资产配置处副处长，工银瑞信FOF投资部副总监黄惠宇曾在美国磐安、GMO任资深投资专家，具有全球大类资产配置实践经验。汇添富资产配置中心核心成员来自业内管理FOF时间最长的保险资管团队。

除了基金经理，FOF研究员的缺口也很大。目前有望首批获得批文的基金公司投研工作都已准备得较为充分，但仍在补充FOF研究员。北京某中型基金公司市场人士告诉记者，该公司上报了两只养老目标基金，近期仍会招FOF研究员。公开信息显示，万家、中银、安信等基金公司都在招聘FOF研究员，主要负责维护基金数据库，协助完善基金评价体系，进行量化策略开发等。

警惕同质化惨烈竞争局面

种种迹象显示，基金公司正将养老目标基金视为公募基金行业再度实现跨越式发展的新机遇。

中欧基金董事长窦玉明指出，从全球市场看，养老金也是公募基金最重要的投资者。公募基金整体成本较低，监管透明，操作规范，非常适合养老金投资。“如今，中国的证券市场也逐渐为养老金入市做好了准备：有了可投资的市场，有了相对成熟的基金管理人，有了长期的资金，有了颇具经验的监管者。”窦玉明认为，基金业发展真正的春天即将到来，这也是养老金投资的春天。

不过也有业内人士提醒，要警惕“同室操戈”。在最新披露的62只养老目标基金申请中，有4家基金公司同时分别一口气申请了4只养老目标基金产品，其余一次性申请2-3只产品的基金公司更多。而这些养老目标基金产品中，除了名字略有差别之外，尚难以看到投资特点的不同。这很容易令人想起，在公募基金业二十年的发展历史中，反复出现的同质化惨烈竞争局面，以及此后的一地鸡毛。

一位基金公司市场部负责人不无忧虑地表示，如果养老目标基金也是一窝蜂地“大干快上”，很有可能会让行业在过度营销中忘却养老目标基金的本质，让本来天空之镜的“蓝海”演变成充满功利的“红海”。

3、理财投资如何选择基金？

对于投资新人来说，基金是投资门槛最低的理财产品之一，不仅资金门槛低，100元起投，而且方便快捷，技术门槛也不高，选对了靠谱的基金，理财投资很省心。

如何才能挑选出靠谱的基金呢？我认为要从三个维度进行考察：对的基金公司、对的基金经理以及好的基金业绩，三者皆备的基金比较靠谱。

基金数据该怎么看？当前互联网金融平台信息整合到位，天天基金网等网上基金购买渠道，能够轻松、完整查看基金数据。

01 对的基金公司是基金盈利的大前提

基金的运营都不是单兵作战，基金公司是最大的“支撑”，优秀的基金公司能够提供完善的研投辅助网络，以及规范的基金产品线。

首先，要看基金公司的规模结构。主要关注几个指标，公司高层人员的工作稳定度、公司的资产管理规模、公司的人才结构以及拥有的五星基金数等。

其次，要看基金公司的外界评价。类似中国证券报等专业报刊杂志、专业网站每年会对基金公司进行评价排名，具备相当的权威性和客观性，对于投资人来说，是优质的参考。

总的看，高管变动少、风险控制能力强、五星基金多、口碑好的基金公司相对靠谱，更容易生产优秀的主动基金。

02 对基金经理是优质基金的灵魂

如果把基金比喻成一艘船，基金经理绝对是船长的角色，这位船长的技术如何，直接决定我们能否在波云诡谲的大海，找到出路。

首先，要看基金经理的专业技能。散户和基金经理的最大区别，正是在于专业性，我们购买基金，而非自行炒股，也是相信专业的人做专业的事，成功的概率更高。

我们可以从公开信息中判断基金经理的专业性，一方面从他的访谈、文章中，看看他是否具备自洽的投资体系；

另一方面，从他的履职经历中，查看他的任职年限，通常任职年限长，经历过股市牛熊转换的基金经理，心态更稳；还要查看他的跳槽情况，热衷于跳槽的经理要小心，天天换船长的船，很难跑得快，基金容易因为“换帅”影响业绩。

其次，要看基金经理的情绪管理能力。股票市场是情绪市场，也是预期市场，大量的不理性操作构成了市场的“杂音”，如何在情绪暗流涌动的市场保持初心，是考察基金经理能力的重要因素。

好的基金经理，能够妥善应对极端事件。例如近期疫情影响下的资本市场，优秀的经理不遗余力引导投资人理性决策，甚至能够抗住业绩排名暂时靠后的压力，长远决策。

相反，有的基金经理为了业绩考核，急功近利，追涨杀跌，哪怕他们短期业绩提升明显，也不适合跟随。一个无法控制情绪的基金经理，和散户没有区别！

最后，要看基金经理的历史表现。自从有了互联网，人们的一举一动都会在网络上留下记录，基金经理尤是如此。选择基金经理时，自然要仔细查看各大平台上，关于该经理业务能力和业绩表现的数据，借此判断其投资价值。

03 好的基金还得经过多维度审视

基金投资落实到最后，还是得找到一只优质基金，而对于基金的考察，需要多维度、多层次。

首先，要看基金的历史业绩。不少人选择基金简单粗暴，就买去年的冠军基金！这么做并不理智，查看历史业绩，不仅要看短期，也得看长期收益。

现实中，基金短期业绩亮眼的偶然性很大，不少基金“夺冠”是因为运气好，在股票板块轮动中，恰巧踩准了节奏，买入了强势崛起的板块，因而业绩飞天。

但是，如此业绩水平很难长久维持，板块的周期性轮动并不会停止，不少冠军基金第二年就跌下神坛，甚至跑输大盘。

查看历史业绩可以遵循“3344法则”，即目标基金近3个月、近6个月收益排名在同类基金的前⅓，近1年、近3年收益排名在同类基金的前¼。这样的基金长期战胜大盘，跑赢同类基金基准业绩的概率才高。

其次，要看基金的风险控制。抛开风险谈收益，都是耍流氓，对优质基金的考核，少不了风险控制指标，大涨大跌，业绩起伏剧烈的基金，显然不优质。

理解基金的风险水平，需要掌握两个技术指标：最大回撤率和夏普比例。

最大回撤率代表着投资人持有基金期间，可能遭受的最大损失，数据上看，最大回撤率小的基金，风险水平更低。

夏普比例则代表基金风险收益比，相同收益水平下，风险越小越好，夏普比例更大的基金，投资价值更高。

再次，要看基金的投资风格。股票市场风云莫测，能够坚持自身投资风格的基金才称得上优质基金。相反，没能坚持风格，追涨杀跌的基金，很难保证长远收益。

如何判断基金的投资风格是否稳健呢？

我们可以通过平台的公开信息，查看目标基金的前十持仓股票。市场上，有的基金打着“小盘成长混合”，实则手持格力、茅台等龙头公司股票；有的基金号称投资消费行业，实则手持各大国有、商业银行股票。这类基金，就没有稳健的投资风格，风险更高。

最后，要看基金的风险等级。市面上，不少专业机构对基金进行排名和评级，其中晨星网、和讯网比较有名，它们会根据自身的判断体系，对基金开展测评。

我们挑选优秀主动基金时，可以到专业网站上“抄作业”，从机构筛选出的五星基金中，二次挑选，省时省力的选择目标基金。

综上，优质基金的判断来自于基金公司、基金经理和基金业绩三个维度，但这并不是基金投资的终点，选出基金后，我们的买入策略、持有策略也会影响最终收益。

以上是我的一点看法，希望对你有帮助，也欢迎在留言区一起探讨。

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4、每年买三万的中国银行股票？

每年买三万的中国银行股票，坚持十年，并且每年把分红再次投入，会有多大收益？这个问题问的很好，也很专业，对于那些偏爱价值投资，偏爱银行股的朋友来说，值得一看。

中国银行：月线

中国银行目前看来，可是非常抗跌的，从股灾至今，从2638点算起，到现在还是处于盈利状态的，区间涨幅32%。

这个成绩非常好啊，不知道跑赢多少私募基金和公募基金，如果就买中国银行股票，也赚不少啊，而且还可以享受高分红。

中国银行分红情况：

中国银行的分红率普遍不是很高，目前也就5%左右，我们就按照2018年7月12日股权登记日和7月13分红日：10派1.76元计算吧。

每年买三万的中国银行股票，坚持十年，并且每年把分红再次投入，会有多大收益？这个不难计算，不知道你是买三万元中国银行股票，还是买三万股中国银行股票，这个概念是不同的。

我们就按照买三万股中国银行股票计算，按照目前的市场价格3.67计算，中国银行分红率是：10派1.76（含税）。

第一年的分红收益是：30000/10x1.76=5280元。5280元继续买股票能够买多少股？答案是：1400股（5280/3.76）。

第二年的分红收益是：31400/10X1.76=5526.4元，这些钱，用来继续买股票，如果价格还是按照3.67计算，或者更低就可以买更多，5526元，可以买多少股呢？答案是：1400股。

。。。。

后面的我就不算了，如果你把分红收益用来买股票，就好比送股，就是你的股数会增加，和送股类似的操作。

其实你也赚不了多少，10年下来，如果中国银行股价继续上涨还好，但是如果还没目前高的话那就亏了，假设中国银行的股票涨了。

如果是按照每年固定分红，3.76，股数依旧是30000股，那么10年下来，分红收益是多少呢？

答案是：5280x10=52800元。

股价上涨获取的收益，目前无法计算，只知道分红收益，这里我就不在详细介绍了，反正中国银行分红率太低了。

【近期选股】

本人03年入市，从刚开始的什么都不懂，到今天做到顺势而为，大赚小亏，在股市中总算小有成就。特此建立了一个交流平台：【笔者微信： kp8528 】每天选出潜力股讲解我多年总结的选股思路和操作技巧，近期本人通过选股法，选出了几只上升趋势的个股如神州长城、翔港科技等涨幅在30%以上，相信粉丝朋友都有不小的收获。

神州长城000018，该股在讲解前就经过了一波下跌和横盘吸筹，在11月股价强势突破，成交量缓慢放大，主力持续进场，本人就果断发文讲解，随后神州长城一路高涨，累计涨幅高达38%，也是恭喜有幸看到本人文章讲解的粉丝朋友都抓住了这只短线股。

翔港科技，此股前期股价长时间的横盘整理，在2号通过选股法选出，可以看到主力在持续流入，很明显的主力洗盘吸筹的动作，讲解之后累积涨幅高达57%，当时看到本人讲解的朋友中，就有不少的新股民抓到了这一波57个点的盈利空间！

今天再次通过此法选出了一只有望从底部起涨的短线爆发股，如下图：

这支股票可以看到，个股于高位连续回落调整，探底企稳，目前进行超跌反弹，量价齐升，资金稳定流入，收回前期多根均线，可见多头强势。对于这只股票的后期走势，本人也会持续的跟踪讲解，想抓涨停的朋友就要多上点心了！

最后，11月反弹行情已经开启，对于下周的几只类似神州长城、翔港科技的利好个股已经选出，有兴趣的朋友，自然知道下方微信查看。如果手中持有个股被套或不会判断走势的朋友，都可以一同探讨，本人看到定当鼎力相助，为大家答疑解惑。

【笔者微信： kp8528 】

5、本利能超过同期等额银行定存利率吗？

还是以工商银行举例；

10万元2011年入市，

工商银行2011年初开盘价4.24元，也就是23500*4.24=99640，余360元；

2011年中分红每10股1.84元，分红合计4324元，持股不到一年红利税432.4元，

剩余3891.6元，分红当日开盘价4.29买入，900*4.29=3861，余30.6元，

23500+900=24400股；

2012年中分红10派2.03元，分红合计4953.2元，分红当日开盘价4块钱买入。1200*4=4800 ，余153.2，

24400+1200=25600股；

2013年中分红每10股2.39元，分红合计6118.4元，分红当日开盘价3.79元买入，1600*3.79=6064，

余54.4，25600+1600=27200股；

2014年年中分红 每10股2.617元，分红合计7118.24元，分红当日开盘价3.45元买入，2000*3.45=6900，

余218.24，27200+2000=29200股；

2015年年中分红每10股2.554元，分红合计7457.68，分红当日开盘价5.48元买入，1300*5.48=7124，

余333.68，29200+1300=30500；

2016年年中分红每10股2.333元，分红合计7115.65元，分红当日开盘价4.35元买入，1600*4.35=6960.余155.65，30500+1600=32100股；

2017年年中分红每10股2.343元，分红合计7521.03元，分红当日开盘价5元买入，1500*5=7500,

余21.03，32100+1500=33600股；

2018年年中分红每10股2.408元，分红合计8090.88元，分红当日开盘价5.45元买入，1400*5.45=7630，余460.88，33600+1400=35000股；

2019年中分红每10股2.506元，分红合计8771元，分红当日开盘价5.68元买入，1500*5.68=8520，余额251，35000+1500=36500股；

2020年年中分红每10股2.628元，分红合计9592.2元，分红当日开盘价5.00元买入，1900*5=9500，余92.2，36500+1900=38400股；

2021年中分红每10股2.66元，分红合计10214.4元，分红当日开盘价4.96元买入，2000*4.96=9920，余294.4，2000+38400=40400股；

截至2021年8月11日，收盘价4.65计算40400股市值合计187860元，

余额合计

360+30.6+153.2+54.4+218.24+333.68+155.65+21.03+460.88+251+92.2+294.4=2424.3元，

费用，首次买入按50元，历年分红买入按6元，合计50+6*11=116元，

总资产187860+2424.3-116=190168.3元，

我们可以看到其复合利率是超过6%的，

我们再看看工商银行的历年存款利率，

2010年至今工商银行一年期银行存款基准利率是没有超过3.5%，

五年期银行存款基准利率没有超过5.5%，

当然这个算法，股价影响很大，按照目前工商银行的股价，本利是能超过同期等额银行定存利率。