最近老琢磨医药股这事儿，周围聊的人也多，都说这块儿后面有机会。就喜欢自己动手试试，光听别人说总觉得不踏实。我就想着自己下场去扒拉扒拉，看看能不能找出几只真正有潜力的医药公司。
说干就干。一开始真是两眼一抹黑，国内医药公司大大小小那么多，从哪儿下手？直接看K线图？那不成瞎蒙嘛我寻思着，这事儿得有个章法。
第一步，先圈个范围
医药这行当太大，搞中药的、搞化学药的、搞生物药的，还有搞医疗器械、做外包服务的（CXO），完全不是一回事儿。我个人感觉，未来潜力大的，还得是那些搞创新药的，就是自己研发新药的那种。这玩意儿技术门槛高，一旦搞成，那想象空间就大去。我先把目标锁定在研发驱动型的医药公司上。
第二步，基础筛选，把明显不行的去掉
范围定，我就开始翻资料。主要看几点：
- 不能亏得太离谱： 搞研发烧钱我知道，但你不能连年巨亏，一点造血能力都没有？好歹得看到点收入增长的苗头，或者亏损在收窄。那些财务状况看着就悬的公司，我先放一边。
- 研发得真金白银地投： 光喊口号没用，得看研发投入占收入的比例。要是连年都没多少钱投研发，那创新药企的成色就得打个问号。我设个大概的线，比如研发占比得超过10%或者15%这样子（具体数字得看行业和公司阶段），太低的就先不看。
- 不能是“仙股”： 有些股票价格低得吓人，成交量也小得可怜，这种流通性太差，万一有点风吹草动，想跑都跑不掉，风险太大，也先过滤掉。
这么一筛，几百家公司就能砍掉一大半，剩下的就好办多。
第三步，深入挖掘，看真本事
这步最花时间，也最关键。我就开始一家家地看这些初筛剩下的公司。
主要看啥？就是它们的研发管线。说白，就是这家公司手里在研究的药都有哪些，进行到哪个阶段。
- 在研药物多不多： 不能就指望一两个药，万一失败？鸡蛋不能放一个篮子里。
- 进度怎么样： 是刚开始研究（临床前），还是一期、二期、三期临床试验？一般来说，越往后，成功的概率越大，离上市卖钱越近。我重点关注那些有药物进入二期、三期临床或者已经提交上市申请的公司。
- 研究的药市场大不大： 它搞的这个药，是治啥病的？这个病的人多不多？未来的市场需求有多大？搞个罕见病的药，就算成功，市场也有限。我倾向于那些瞄准大病种，比如肿瘤、心血管病、糖尿病这些领域的公司。
- 有没有已经上市的重磅药： 如果已经有药在卖，而且卖得还不错，能持续产生现金流，那这家公司就更稳健一些，能支撑后续的研发。
这部分工作挺累的，得去翻公司的年报、季报、各种公告，还有行业研究报告，有时候还得看医学相关的资料，解个大概。就是一个字，扒！
第四步，看看管理层靠不靠谱
光有技术和产品还不够，公司是人干出来的。管理层啥风格，战略清晰不清晰，执行力强不强，这些也很重要。虽然咱普通人很难深入解，但可以通过看他们的公开讲话、公司发展历程、股东构成这些，大概有个判断。那种喜欢吹牛、频繁更换战略方向的公司，我心里就得打个鼓。
第五步，估值别太离谱
前面都看好，还得落到价格上。医药股，特别是创新药，估值经常比较高，市盈率啥的可能参考意义不大，有时候还得看市销率（PS）或者干脆看管线价值。我不会用太复杂的模型，就是横向跟同行比比，纵向跟自己历史比比，看看现在这个价格是不是高得太吓人。如果一个公司啥都就是价格已经在天上飞，那我可能就先放进观察名单，等回调机会，不急着追高买入。
实践到这儿的感受
搞一圈下来，确实找到几家感觉还不错的公司，放在我的重点观察池里。但这活儿真挺磨人的，信息又多又杂，还得持续跟踪，因为临床试验可能会失败，政策也可能变化。没有什么一劳永逸选出“金股”的办法，就是一个不断学习、不断筛选、不断验证的过程。
感觉就像是在沙子里淘金，得有耐心，也得有点运气。不过自己动手做一遍，心里确实踏实多，至少知道自己看好的是风险在哪儿。接下来就是继续跟踪这些公司，看看它们后续的发展能不能符合预期。
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