今儿聊紫金矿业这股票,纯粹是因为上周有个老同事在群里发分红截图,看得我心痒痒。结果一搜代码601988,好家伙这几年涨了不少,但越看心里越打鼓,干脆花三天时间把里里外外翻了个底朝天。
第一步:先看它家是干啥的
大清早扒拉公司官网,首页全是金光闪闪的矿机和大矿山照片。重点看了业务分布图——好么,海内外铜矿金矿密密麻麻,非洲南美东南亚哪儿险峻就往哪儿扎。顺手点开“投资者关系”栏,最新年报300多页看得我眼冒金星,强撑着扫完核心数据:铜产量占大头,金子锌铅跟着跑。
第二步:挖点实际的毛病
下午泡在股里看散户骂街,还真捞出几个线索:
- 先是搜到云南某铜矿环保罚款旧闻,虽然钱不多但连着三年都有通报;
- 接着翻外网,发现刚果金项目被劳工组织点名加班费纠纷,当地媒体还报道过冲突事件;
- 最吓人的是某券商去年发的风险提示截图,直说海外项目政策变动像地雷,尤其缅甸和巴布亚新几内亚这种地方。
第三步:啃数字硬骨头
第二天盯着财报较劲,拿红笔在打印稿上圈圈画画:
- 欠债比例(资产负债率)这几年从50%飙到近60%,借钱速度比赚钱快;
- 现金流表里“投资活动”栏年年是巨额负数,2022年砸出去460多亿,明显还在拼命扩地盘;
- 查铜价金价走势图更愁人——国际期货跟过山车似的,去年三月到六月金价每克能差70块。
中途还撞见个隐蔽风险:在社会责任报告里发现个细节,某主力矿井剩余开采年限只剩8年,新探明的矿品位还比老矿低一截。
拉个警报清单
蹲在电脑前把风险归了类:
- 政策雷区:非洲/东南亚项目随时可能踩到环保、用工甚至政权更替的地雷;
- 债务雪球:借了那么多钱,万一金属价格暴跌,利息都能压垮现金流;
- 靠天吃饭:国际铜价从2020年每吨4万到今年7万疯涨,哪天暴跌就是连环车祸现场;
- 接班人危机:主力矿井老龄化问题比我想象严重,就跟吃老本似的。
现在看着自选股列表里的601988,手指在买入键上悬了半天还是缩回来了。隔壁老王骂我怂包,可想起当年在乐视网上栽的跟头……算了,这钱还是让胆大的赚。

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