2020年那会儿，外头疫情闹得人心惶惶，也不能光在家里干耗着，寻思着得找点儿事儿做，让手里的钱也别闲着，总得动起来。那时候，永泰能源这个名字，就跟个烙印似的，老在我眼前晃悠。你说为啥？因为它那阵子新闻可真不少，不是债务重组，就是资产剥离，听着就感觉要么是个巨大的坑，要么就是个绝佳的机会。骨子里就是有点儿冒险精神，但也不是那种盲目乱来的主儿，想着得自己好好琢磨琢磨，不能光听信那些所谓的“专家”或者小道消息。
挖数据，找线索
我这人没啥高大上的专业工具，也没法儿access那些高级数据库，就是靠着网上能找到的免费信息，再自己上手去扒拉。我的第一步，就是跑到网上，把永泰能源2019年的年报和几个季报都给翻了出来。妈呀，那会儿一看，负债率高得吓人，现金流也紧巴巴的，数字摆在那儿，看着心里就有点儿犯怵。但转念一想，这公司它有真金白银的资产，手里握着煤矿，还经营着电厂，这些可都是实打实的“硬货”。我就开始琢磨，要真是能把那些乱七八糟的债务问题给理顺了，那这些沉睡着的资产的价值，不就一下子冒出来了吗？
- 翻看财务报告： 主要是2019年的年报和2020年已披露的季报，重点看负债、现金流和营业收入这几块。
- 搜集新闻报道： 大量阅读关于永泰能源债务重组、资产出售、战略转型等方面的媒体报道。
- 了解行业动态： 同期也关注了煤炭和电力行业的宏观政策和市场走势，看看大环境怎么样。
我的“土办法”分析
我就开始跟个侦探似的，到处找各种关于永泰能源重组的新闻，看他们具体是怎么一步步走的，走的怎么样了。我发现他们确实是在努力挣扎，什么债转股，剥离了一些亏钱的或者不相关的资产，虽然整个过程看起来是挺复杂、挺艰难的，但至少从大方向上看，他们是朝着解决问题的方向在走。我还特地去研究了2020年当时煤炭和电力市场的行情，看了看这两个行业的基本面，感觉虽然不能说是风光无限，但也还算能稳得住，没有那种一下子要垮掉的迹象。
我没有那些金融机构的复杂模型，就是自己拉了个Excel表格，或者说，更多时候就是个笔记本上随手画的表格。把永泰能源过去几年的营收、利润、负债、净资产这些关键数据都给列出来，虽然数字不一定多精确，但至少能看个大概的趋势。然后，我找了找类似业务的其他上市公司，简单对比了一下它们的市盈率、市净率这些基本指标。永泰能源当时因为债务问题缠身，估值是真的低，低得有点儿离谱。我给自己定的逻辑很简单，就是如果它能熬过这最艰难的时期，把债务问题解决了，那么市场对它的估值肯定会慢慢修复的。我这套理论，当时就称之为‘困境反转’，听着好像还挺有那么回事儿的。
定下目标价，记录心路
我是这么给自己估算的：它手底下那些煤矿和电厂，作为实物资产，本身的价值肯定要比账面上显示的要高一些，特别是在债务重组后，市场的信心一旦慢慢回来了，股价肯定是要往上走的。我当时结合了它债务重组的最新进展，以及我当时对煤炭和电力行业的一些粗浅预期，再加上它历史上的股价区间，心里默默给它画了个“圈儿”。我觉得，如果重组这事儿能比较顺利地推进，而且整个市场情绪能稍微好转那么一点儿，永泰能源的股价应该能奔着一块多钱去。那会儿它好像才几毛钱来着，这个一块多的目标价，就是我当时给自己设定的一个“坎儿”。我觉得要是真能到这个价位，那这一趟折腾，包括我花的时间和精力，也就都值了。
我把自己这些七七八糟的分析，各种数字、各种想法，都用一个Word文档给仔仔细细地记录了下来。标题就叫《永泰能源2020年个人粗糙分析报告》，里面写的都是我怎么找数据，怎么对比，为什么自己会看好它能够“困境反转”。这份东西里面，可没有那些高大上的图表，就是一些我随手记下来的数字和一大堆我的大白话。现在回头再去看，那时候真有点儿“愣头青”的感觉，不过也多亏了那股子冲劲儿和坚持，才能把这些看起来有点儿复杂的事儿给一步步做下来。这份对我自己来说的“报告”，就是我当时对自己判断和对整个市场的一个最真实的交代，也是我那段特殊时期的一个个人记录。
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