岩石股份还能涨吗？看懂公司基本面再做决定！

岩石股份还能涨吗？看懂公司基本面再做决定！

兄弟们，最近有不少人问我岩石股份这票还能不能拿，还能不能冲。我这个人一向是看数据说话，你问我涨不涨，我得先看看它屁股后面到底装了什么货。

第一步：摸底子，看看它到底干啥的

我上来就直接翻公司的公开资料。这家公司，以前搞房地产的，后来转型搞白酒。对，就是那个高酱酒。这一下就明白了，它不是一个纯粹的传统酒企，它是一个“半路出家”的。这个转型故事听起来很诱人，但实际操作起来，你要看它酒卖得怎么样。

挖一挖它的收入结构和成本

我跑去扒了扒它最近几期的财报。翻开一看，主要的营收来源当然是酒了。但你要看它的增长速度是不是真的那么强劲，不能只看总数。我对比了下最近几年的数据，营收是往上走的，这个没得说。但更重要的是看它的“含金量”。

• 毛利率：这个得仔细看。白酒这个行业，毛利率普遍很高，如果它做的不够高，说明它的品牌溢价或者成本控制有问题。我看到的数据，毛利率虽然不错，但和那些一线名酒比，还是有差距的。这说明它的品牌力还没完全打出来。
• 销售费用：因为它是在打市场，所以销售费用肯定高。我看到它花了不少钱在广告和渠道铺设上。这个投入是不是能带来等值的回报，是我们要长期跟踪的。如果砸了很多钱，但销量提不上去，那就危险了。

看看现金流和负债情况

一家公司有没有命活下去，就看它手里的“活钱”多不多。我立马去看了它的现金流量表。经营活动产生的现金流是正的，说明它卖酒是能收回钱的，这比很多空有营收的公司强多了。但是，它搞转型、扩张产能、铺市场，这些都是需要大量的资金投入的。

负债方面，我看了下，整体来说，负债率还在可控范围内。不过转型期的企业，一旦遇到市场波动或者资金周转不灵，风险就会放大。我个人对这种高增长、高投入的公司，都会多留个心眼。

再看看行业大环境

白酒市场现在竞争多激烈！高端有茅台五粮液压着，中端有各种区域名酒。岩石股份的酒定位，属于次高端和中端发力。它能不能在这个红海里杀出来，靠的就是产品质量和品牌故事。我特意去看了看它产品的市场反馈和口碑，目前看，还在努力爬坡阶段，还没到能撼动行业格局的地步。

总结我的个人看法

从基本面来看，岩石股份确实抓住了白酒这个高毛利的赛道，并且在努力转型。营收和利润都在增长，这是积极信号。

但是，风险点也很突出：

1. 转型还不够彻底，品牌力需要时间沉淀。
2. 销售费用高企，需要持续的资金投入。
3. 白酒板块整体估值已经不低了，市场对它的预期很高。

如果你问我它还能不能涨，我的答案是：短期来看，波动会很大，受消息面影响多；长期来看，要看它能不能真正把高酱酒的品牌打响，把酒卖成“硬通货”，而不是只靠资本运作。

如果你手里有这票，别光看K线，定期去翻翻它的季报，看看它的酒是不是真的在货架上热销。做投资，一定要搞清楚你投的企业到底在做什么，赚的是什么钱。如果基本面撑不住，再高的股价也是空中楼阁。我个人暂时是继续观察，不盲目追高，等待它更扎实的业绩兑现。