我怎么看光正眼科这支股票
我这个人一直就喜欢研究一些小众的,或者说行业里头比较有特色的股票。光正眼科这支股,我盯了很久了,主要是看中它在眼科医疗这个赛道上的潜力和它背后的逻辑。
从开始关注到深入研究
我刚开始注意到光正眼科,还是因为前几年医疗板块整体走强的时候,那时候随便买点医疗股都能赚,但我就想找点不一样,有自己特色壁垒的。光正眼科那时候市值不算大,但它有个特点,就是它从传统的石油业务剥离出来,彻底转向了眼科医疗,这波操作本身就挺吸引我的。
第一步:摸底它干什么。我把他们公司的年报和季报翻了个遍,看看它到底有多少家医院,主要集中在哪里。它主要在新疆和华东地区布局,搞清楚它地域上的优势和劣势。新疆那边的区位优势,但同时也要看到华东竞争激烈,这都得有个数。
具体怎么分析它的投资价值
我分析股票,一般就看三个大头:赛道、公司基本面、估值。
- 赛道:眼科医疗这个赛道没得说,老龄化趋势、年轻人用眼过度,需求只会越来越旺盛。这个赛道是长坡厚雪,是好赛道。
- 公司基本面——看营收和扩张:光正眼科最大的问题就是扩张速度。我发现它这些年通过收购和新建,医院数量在增加,但不是那种爆发式的增长。我仔细对比了它的同店营收增长率,看看那些老医院到底能不能持续赚钱,新医院能不能迅速爬坡。这个过程我花了不少时间去对比它们不同区域医院的盈利情况,发现不同地区的经营效率差异挺大的。我当时就琢磨,管理整合能力是他们最大的挑战。
- 核心竞争力——医生和品牌:眼科医疗说到底还是看医生资源和品牌影响力。我尝试去了解它怎么留住那些名医,薪酬体系、激励机制是不是到位。这块信息比较难获取,我就通过一些行业论坛和调研报告侧面了解。感觉上,他们在这方面的投入是有的,但跟龙头比,还是有差距。
我当时做的模拟估值判断
当时我对它的估值判断,没用太复杂的模型,主要用的是P/E对比法和DCF的简化版。
P/E对比:我把光正眼科和爱尔眼科、华厦眼科这些龙头公司的P/E做了个对比。光正眼科因为体量小,通常会给它一个略高的溢价,但如果它的盈利能力跟不上,这个溢价就显得不合理。我当时设了一个相对保守的增长率,发现它的股价如果超过某个区间,投资安全边际就很低了。
关键风险点:
我当时特别担心两个风险:
- 政策风险:医疗行业的集采、医保政策变动,对像屈光手术、白内障手术这些高利润项目影响很大。我时刻关注国家对医疗服务价格调整的动向。
- 管理风险:前面说了,多院区运营,管理整合不到位,很容易拖累整体业绩。我看到它出现几次管理层变动,当时就觉得有点悬。
的实践记录和分享
我最终决定小仓位配置,主要是基于它作为二线眼科企业的弹性。我的操作是,在它股价因为市场恐慌出现大幅回调,但基本面没有恶化的时候买入。如果它后续能证明在华东地区的扩张和盈利能够提速,我就考虑加仓。反之,如果管理问题持续爆雷,营收增速明显放缓,我会毫不犹豫地止损离场。
我的经验总结就是:对于光正眼科这种股,不能光看赛道更要关注它内部的管理效率和实际的盈利能力。眼科是金矿,但能不能挖到,得看锄头够不够硬。对于我们普通投资者来说,耐心观察它的扩张质量,比盲目追高更重要。

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