恒久科技这公司,我盯了很久了。一开始是觉得这个名字挺唬人的,什么“恒久”,听着就稳当。后来真正开始琢磨它的业务,才发现这里面的水深着。
我当初怎么盯上恒久科技的?
大概是前两年,那会儿新能源和电子信息这块儿炒得火热。我手上正好有点闲钱,想着找个能抗周期的标的投进去。找来找去,恒久科技进入了我的视野。它主要搞那个什么“电磁屏蔽器件”和“新能源电池隔膜”,听着就跟国家战略沾边,感觉错不了。
刚开始,我没敢大动干戈,就是自己先拉了个表,把公司历年的财报数据扒了一遍。光看报表,它营收波动挺大的,没有想象中那么平稳。特别是它的净利润,有时候像坐过山车。当时就觉得,这公司是不是有点“概念股”的味道,业务的稳定性不太够。
深入了解业务的那些日子
光看数字不行,得看它到底在干什么。我找了好几个相关的行业报告,也托朋友打听了一下,这家公司在行业内的真实地位。
- 电磁屏蔽业务:这是它的老本行了。说白了就是给电子设备穿个“防弹衣”,防止电磁干扰。这块市场竞争特别激烈,大厂小厂都在做,而且技术迭代很快。恒久科技在这块算是有点技术积累,但在高端市场,话语权没那么强。我发现,它很大一部分营收还是依赖几家大客户,一旦客户订单缩水,它立刻就受影响。这让我对它的“恒久”产生了怀疑。
- 新能源电池隔膜:这才是真正让我兴奋起来的部分。新能源汽车爆发式增长,隔膜作为电池的关键材料,需求自然水涨船高。我当时的想法是,如果它能抓住这波红利,业绩腾飞指日可待。我专门去查了它这条产线的产能利用率和扩产计划。现实是,这条线投入巨大,回报周期长,而且面临的竞争对手都是业内巨头,比如恩杰、星源材质这些。恒久科技在这块儿还在“追赶”的阶段,远没有形成绝对优势。
为了搞清楚机构是怎么看的,我把能找到的券商研报,不管是“买入”还是“谨慎增持”的,全都下载下来,一个字一个字地嚼。那些报告普遍的观点是:恒久科技有转型升级的潜力和方向,但目前业绩兑现能力存在不确定性。
机构到底担心什么?
那些“权威机构”给出的解读,主要集中在几个方面:
主营业务的压力。电磁屏蔽这块属于夕阳产业,利润空间被挤压得厉害。他们认为,公司必须快速把新能源这块的营收占比提上来,否则业绩会持续承压。技术门槛和壁垒。隔膜行业的技术更新太快了,特别是湿法隔膜,对设备和工艺要求极高。机构怀疑,恒久科技的技术储备能不能持续跟上第一梯队的步伐。
再有,就是资金链的问题。搞新能源是烧钱的活儿,从设备采购到产线建设,都是天文数字。机构在报告里反复提到,公司需要稳定的融资渠道来支持扩张,这方面的风险必须重视。
我的实战观察和结论
听完了机构的,我还是决定自己再走一遍。我发现,每次公司一发布什么“合作意向”或者“扩产公告”,股价都会猛地拉一波,但等真正公布财报时,数字又显得有点平淡。这就说明,市场对它的预期很高,但公司自身的执行力,或者说成果产出,有点跟不上节奏。
我得出的结论是:
恒久科技的前景是有的,方向也选对了,搭上了新能源这趟车。但它的未来充满变数。它就像一个正在十字路口跑步的人,只要迈得快、不摔跤,就能甩开老业务的包袱。可一旦资金跟不上,或者新技术被竞争对手抢占先机,风险就会快速积聚。
从我的实践记录来看,这公司适合那种能承受大波动,愿意赌一把它成功转型的投资者。对于稳健型选手来说,目前的业绩还不足以支撑它“权威”的地位。我是小仓位进场,长期观察,随时准备调整策略。毕竟再怎么“深度解读”,还是要看它能不能把概念变成真金白银。

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