最近我一直在盯着恒力股份这只票,600346,从它高位下来之后,真是跌得有点惨。那段时间,我自己的钱也套在里面一部分,所以关注得特别紧。
最初的关注点:产能扩张与市场预期
刚开始关注它的时候,大概是前年,那时候市场对它扩产的预期特别高。恒力在炼化和PTA这块搞得风生水起,新的大项目动不动就上,那个时候的逻辑非常简单粗暴:只要产能上去了,业绩自然也就跟着上去了。我记得当时还跑去看了几个分析师的报告,个个都说能上到多少多少市值,心想这不就是送钱吗?
- 实践动作一: 在股价冲高回落一小波的时候,小仓位进去试了试水,想着做个短线。
- 实践动作二: 结果发现不对劲,市场情绪开始转弱,化工品价格也波动得厉害。短线很快就变成了中线。
深入研究:周期性与一体化优势的再评估
等它开始连续阴跌,我才坐不住了,开始正儿八经地去扒拉它的基本面。跌下来肯定有跌下来的理由。
我发现,恒力虽然有一体化的优势,从原油到下游聚酯,产业链拉得很长,按理说能熨平周期波动。但架不住整个大环境是向下走的。特别是那段时间,下游需求疲软,库存高企,再牛的一体化,也扛不住产品价格持续低迷。
我仔细去看了它的财务报表,特别是利润构成。虽然营收看着还行,但利润增速明显放缓,有时候甚至出现环比下滑。这让我开始怀疑,是不是最初那些“乐观的预期”太一厢情愿了。
关键的下跌阶段:寻找底部信号
那段时间,恒力股份的股价像坐滑梯一样,一路往下。我当时最纠结的就是“割肉还是补仓”。我采取了一个折中的办法:
- 实践动作三: 每次大跌,我都控制不住手,小小的加一点点仓位,摊薄成本,但每次加仓的量都非常克制,生怕接到半山腰。
- 实践动作四: 重点观察盘面上的成交量和换手率。如果跌停或者大阴线伴随着巨大的放量,说明恐慌盘还没出清。一旦成交量开始萎缩,K线也开始收窄,可能就是跌不动了。
有一次,股价跌破了一个大家公认的“强支撑位”,那天是放了巨量的。我当时心头一紧,以为要崩,但第二天竟然收了一个长下影线的小阳线。这个信号让我警觉起来:可能主力在试探,或者在趁着恐慌吸筹。
当前的判断:跌无可跌的底部区域?
现在回头看,恒力股份已经趴在相对低位磨了很久了。我的判断逻辑是这样的:
第一,估值已经很低。 经过这一轮深跌,它的市盈率和市净率已经到了历史的低位区间。如果按照它每年能带来的现金流和现有的资产规模来算,继续深跌的空间已经非常有限。
第二,行业预期开始改善。 随着国内经济的逐步复苏,特别是一些工业品需求开始慢慢回暖,化工品的景气度可能在下半年会有所体现。大家都在说“库存周期”,我感觉现在可能正处于从去库存到被动补库存的过渡期,虽然慢,但方向是对的。
第三,看股东结构。 我注意到,在低位徘徊的时候,有几个机构和北向资金开始慢慢进场了,虽然动作不大,但这往往是一个积极的信号。大资金肯定不是来做慈善的,他们对底部区域的判断,往往比我们散户要精准得多。
所以我现在的策略就是,耐心持有,不再频繁操作。 如果未来一两个月,能看到业绩或者政策面的利好刺激,或者股价能放量突破这个底部盘整区,那才是我考虑加码的时候。就是等,等一个明确的信号,确定它不是“深不见底”,而是真正的“机会来了”。

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