说起徐工,那真是让人心里堵得慌。我手里的徐工股票,当初可是高高在上,现在跌成这样,简直是腰斩再腰斩。今天就来掰开了揉碎了,聊聊我自己的观察和感受,为什么这大家伙的股价会一路向下,跌到现在这个地步。
我当初怎么进场的?
那得从前几年说起,那时候工程机械板块简直是春风得意。基建项目一个接一个,挖掘机、起重机那叫一个供不应求。我当时看徐工,觉得它技术底子硬,国企背景靠谱,又是行业里的龙头之一,未来肯定差不了。记得当时股价一路飙升,上摸到六十多块钱,我心想这肯定是黄金赛道,赶紧买了点,想着能跟着吃点肉。
股价开始不对劲
刚开始还挺美,稍微涨了点,心里美滋滋。但是很快,风向就变了。工程机械这个行业,它有个毛病,就是周期性特别强。一旦宏观经济有点风吹草动,基建投资放缓,新项目少了,设备的需求马上就下来了。我感觉就是从那时候开始,股价的走势开始变得犹豫,不再像以前那样干脆利落。
- 第一个坑:基建放缓。 国家的投资方向开始调整,以前那种大水漫灌式的基建项目明显少了。大家手里的设备,利用率就开始下降,新的采购需求自然就少了。
- 第二个坑:库存积压。 行业景气的时候,大家都拼命生产,想着多占市场份额。结果需求一下来,经销商那边的库存就压住了。我一个做工程机械配件的朋友告诉我,他们很多设备放在仓库里吃灰,没人提货。
竞争加剧,内卷严重
除了宏观环境,行业内部的竞争也越来越激烈。以前大家还能各自守着一亩三分地,现在你看,三一、中联,包括一些小厂,都铆足了劲儿在抢市场。为了抢订单,价格战就打起来了。我看到很多新闻说,挖掘机都快卖成白菜价了,利润空间被挤压得厉害。
我仔细看了徐工那几年的财报,虽然营收数字看着还行,但净利润的增速明显放慢了,甚至有些季度还下滑了。这说明什么?说明赚的钱少了,而且未来能赚多少,大家心里都没底了。
我当时就琢磨,这公司虽然是龙头,但是一旦盈利能力受损,股价能不跌吗?市场不是傻子,一看你赚不到钱了,自然就用脚投票。
转型和国际化,说起来容易做起来难
后来徐工也喊着要转型,要搞国际化,要搞高端装备。这些战略方向肯定是对的,但是落地需要时间,而且投入也大。在短期内,这些动作带来的收益可能还抵不上国内市场下滑的影响。
记得有段时间,大家都盯着徐工的国际化订单,指望海外市场能救一把。但海外市场竞争也激烈,而且文化差异、售后服务什么的,都是大难题。我感觉,市场对它的信心,就是在这个漫长的转型过程中一点点消耗掉的。
我的操作和反思
股价跌到一定程度的时候,我做过挣扎。当时心想,都跌成这样了,是不是底了?要不要补点仓位?但是一看到那些库存数据和持续的行业低迷,我最终还是怂了,没有再投入。现在看,幸亏当时没冲动。
现在徐工的股价确实下来了,跌得惨不忍睹。但我琢磨,主要原因就是那几个:
- 宏观周期性下滑,导致需求断崖式下跌。
- 行业竞争白热化,价格战压缩了利润空间。
- 市场对公司未来盈利能力的担忧,转型尚未完全见效。
徐工的跌势,是很多因素叠加的结果。从高点跌到就是市场对它业绩和未来预期的重新定价过程。我手里的票虽然套牢了,但我也算是交了一笔学费,以后再看周期股,肯定要更加谨慎,不能光看它高光的时候。

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