600963岳阳林纸股票能长期持有吗？全面分析公司基本面

很多人问我，600963岳阳林纸这股票到底能不能拿着不动，长期持有？我自己的做法是，从去年开始就关注了，前前后后也做了不少功课，今天就跟大家伙儿掰扯掰扯，我怎么看这公司的基本面。

起步：看懂它到底干啥的

刚开始研究一个票，最直接的就是看它主营业务是岳阳林纸，顾名思义，肯定跟纸有关系。它主要就是造纸，特别是文化纸和包装纸，还有一些林业资源。造纸这行当，周期性很强，跟宏观经济波动关系大。

我仔细翻了翻它这几年的财报，发现它有一个挺大的优势，就是有自己的林地资源。这在造纸行业里挺重要的，意味着原材料成本相对可控，不像那些完全依赖外部木浆的公司，容易受国际木浆价格影响，波动太大。

光看业务不行，得看钱袋子。我重点看了以下几个点：

营收和利润：这几年整体看，营收还算稳定，但净利润波动比较大。造纸这行，竞争激烈，原材料价格和产品售价一波动，利润立马就受影响。不过从它这两年的数据看，有在努力提升高端产品的比重，想办法提高毛利率。
负债情况：造纸是重资产行业，负债率普遍不低。岳阳林纸的负债率在我看来还在可接受范围，但需要持续关注它的流动负债和短期偿债能力。如果现金流能保持健康，那问题就不大。
现金流：经营活动现金流必须是正的，而且要持续。我观察下来，它这方面做得还行，说明日常经营产生的现金能覆盖开支。

这里得提一句，它搞了点“环保”概念，比如提到“两型社会”建设，绿色发展，这些虽然听起来高大上，但实际落实到效益上，还需要时间观察。

要说长期持有，我得找到一个让我能睡得着觉的理由。对我来说，岳阳林纸有这么几个点能撑住：

这是我最看重的一点。它不仅有造纸厂，还有大量的林地，这种一体化布局能有效降低成本，抵御市场风险。未来如果国家对环保要求更高，这种有自己的林业资源的优势会更加凸显。

它在往高端文化纸、特种纸方向转型，虽然过程慢，但方向是对的。低端纸竞争太激烈，未来增长空间不大。高端产品一旦站稳脚跟，利润率会有明显提升。

它时不时会搞点新东西，比如涉足生态旅游、湿地保护之类的。这些业务目前看贡献不大，但也许能成为未来新的增长点。不过新业务风险也高，得边走边看。

我个人的做法是，这票我没有重仓，只是拿了一小部分，打算作为“守株待兔”型的配置。因为造纸行业波动大，指望它短期暴涨不现实，但如果能熬过行业低谷，未来几年还是有机会的。

我的经验是：如果你打算长期拿着，就别天天盯着股价。要关注行业是不是在回暖，木浆价格是不是在下降，以及公司新的生产线是不是顺利投产。这些基本面的变化，远比一天的涨跌重要得多。

岳阳林纸基本面还算扎实，有自己的护城河（林地资源），但行业周期性太强，需要有足够的耐心和抗风险能力。如果你能忍受它的波动，把它当成一个周期底部配置的标的，我觉得长期持有没问题。如果追求短期刺激，这票就不适合你了。