今天我们来聊聊达安基因这支股票,我不是什么大专家,就是自己平时喜欢研究这些玩意儿,特别是财报,感觉能看出点门道。自己折腾了一段时间,整理了一套看财报的土办法,今天就手把手分享给大家,咱一起琢磨琢磨。
从收入和利润开始摸底
看一家公司,我最先瞄准的就是它的营收和净利润。达安基因这家伙,之前因为疫情,业绩那是坐了火箭,一路飙升。但现在疫情过去了,营收肯定要往下走,这是大背景,心里得有个数。我拉了它最近几年的年报和季报,打开一看,果然,营收在明显回落,净利润跌得更快,甚至有些季度环身就亏了。
- 我会看“营业收入”这个数字,是不是持续下滑。
- 然后是“归属于上市公司股东的净利润”,这个是真金白银,下滑幅度是不是比营收更大,如果是,那就要警惕了,说明它的成本控制或者毛利率出了问题。
我当时就想,它这个业绩下滑是不是正常的行业回归?所以又对比了其他同行业的公司,发现大家都在下滑,但达安基因似乎下滑的速度和幅度都挺猛。这就引出了第二个问题——它的核心竞争力还在不在?
资产负债表:看看家底稳不稳
光看利润表不够,那都是过去式。咱得看看它现在的家底,这就需要看资产负债表。
我重点看了几个地方:
- 货币资金:疫情那几年赚了大钱,账上现金应该挺多。我看了一下,确实不少,说明短期内它不缺钱,能抗风险。
- 应收账款:这个要重点关注。钱虽然赚了,但是有没有真正收到口袋里?达安基因的应收账款一直很高,甚至比很多同类型公司都要高。这说明它卖出去的货,很多钱还没收回来,这是个隐患。如果这些账款收不回来,将来就要计提坏账,直接影响利润。
- 存货:疫情相关物资是不是积压了?我看存货的数字在慢慢下降,但是相对基数还是不小。如果这些存货不能及时清理掉,时间久了就要贬值,也是潜在的风险。
我当时就琢磨,这么高的应收账款,得多久能收回来?翻了翻报表附注,发现很多都是长期挂账。这说明它对下游客户的话语权不强,或者说,下游客户回款能力差。
现金流量表:现金流是血液
财务报表里,我最看重的是现金流量表,特别是“经营活动产生的现金流量净额”。利润表是会计师算出来的,现金流量表是实打实的现金进出,骗不了人。
达安基因之前现金流非常健康,因为营收现金自然多。但虽然利润在下滑,我发现它的经营性现金流比净利润的下降速度慢一些,甚至有些时候还不错。这说明它在努力把那些应收账款收回来一部分,或者成本控制开始生效了。
- 我盯着“销售商品、提供劳务收到的现金”和“购买商品、接受劳务支付的现金”这两个项目对比,看看它收钱和花钱的比例。
- 投资活动现金流方面,可以看到它投资变少,甚至有些季度是负的,说明它在收缩战线,这是应对行业下行的本能反应。
整体看下来,它目前的现金流情况,虽然不如巅峰时期,但至少比它的净利润表现要稳定一些。我个人认为,现金流稳住,公司就不会马上出大问题。
我的最终“土专家”结论
综合来看,达安基因现在处于行业周期性调整期,业绩下滑是必然的。但它家底厚实,账上现金多,短期风险不大。主要的挑战在于应收账款的回收和如何培育新的增长点。如果它能把高企的应收账款慢慢清掉,并且在非疫情业务上找到新的发力点,未来还是值得期待的。
我给自己的操作建议是:现在不是抄底的时候,得等它业绩彻底稳住,并且看到应收账款有好转的迹象,才考虑介入。看财报不是看热闹,而是要看到数字背后的经营逻辑和风险,心里有了底,操作起来才不会慌。

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