最近这段时间，我一直在盯着天山铝业这只股票，翻来覆去看了快一个月。很多朋友问我，这种周期股到底能不能碰？我干脆把这一阵子的复盘记录和实操心得全摊开来说说，咱不整那些虚头巴脑的，就讲讲我眼里看到的几个硬核逻辑。
第一步：盯着电费和矿源去“抄家”
我刚开始看铝行业的时候，心思都花在铝价涨跌上，后来发现这全是白费劲。铝这个东西，谁成本低谁就是大爷。我特意去查了它的家底，这公司之所以能在新疆站稳脚跟，最核心的一点就是自备电厂。我看了一下数据，他们电解铝用的电几乎全是自己发电，成本比那些买网电的企业低了一大截。接着我又去翻它的氧化铝供应，这公司在广西和印尼都在搞布局。以前我觉得这没什么，但真的对比过同类公司发现，天山铝业这种把铝土矿到电解铝全流程都攥在自己手里的，抵抗风险的能力确实强。我当时就记录了这么一点：只要成本压得够低，铝价跌的时候别人亏钱，它还能赚辛苦钱。
第二步：看看它除了铝块还卖什么
我一直觉得，光卖铝锭虽然稳，但没啥爆发力。所以我开始研究它的高纯铝和电池铝箔。前两个月我反复核查它的产能释放计划，发现这公司在深加工上挺舍得下本钱。高纯铝这玩意主要用在电容器上，门槛相对高一点，我看它目前的出货量一直在涨。特别是电池铝箔，虽然现在市场上竞争也大，但它背靠着低成本的铝液直供，起跑线就比别人往前挪了几十米。这就是我当时关注的第二个点，它在求变，想从原材料供应商变成高端材料商。
第三步：读懂利润里的“含金量”
我这人买股票，最怕的就是那种纸面富贵。我把天山铝业近三年的财报翻出来，撇开那些眼花缭乱的增长率，直接看它的分红。这家公司分红还真不含糊，给钱给得挺痛快。这意味着它的现金流是实打实的，不是靠会计手段捏出来的。我记得去年行业环境不算但它还是坚持了大比例分红。在那种人心惶惶的时候，这种分红力度就是一种底气。我当时在记录本上写了一句话：如果不看好未来的盈利，管理层是不敢这么分钱的。
谈谈我的实际操作感悟
我在研究的过程中，也有不少迷茫的时候。比如周期股最怕的就是铝价雪崩，或者因为环保政策突然限产。我曾经盯着新疆的用电政策研究了大半夜，甚至还托人问了问当地的生产情况，得到的反馈是产能一直很稳。这就给了我持有的信心。
投资天山铝业，逻辑没那么复杂。说白了就是看中它在新疆的资源优势，加上它那低到让人眼红的成本。只要国内搞基建、搞新能源汽车的势头不减，铝的需求就在那摆着。我买入的时候，正是大家都觉得周期股没戏的时候，结果捂了两个月，发现它表现得比很多热门赛道股都要硬气。
说到底，看这种股票不能急火攻心。它不是那种今天买明天就能翻倍的小盘股，它更像是一个家底厚实的老财主。看准了它的低成本优势，盯着它的新增产能落地，剩下的就是守着它分红，等市场给一个公道的估值。这就是我这阵子的实践心得，不求大富大贵，但求稳扎稳打。
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