300433蓝晓科技财报解读，看看这家公司盈利能力！

盯着蓝晓科技这家公司已经有一段时间了，这几天趁着空档，我把他们家最新的财报从头到尾翻了个遍。看完之后心里还是挺受震撼的，这家搞吸附材料的公司，赚钱的本事确实比我想象中要硬气得多。

第一步：先看这几年的账面增长

我拿到财报后，第一件事就是对比了过去几年的营收和利润。记得几年前它还是个寂寂无名的小摊子，但这回一看，营收竟然连着翻了好几番。尤其是归母净利润这一块，那增长曲线拉得比我老家门口的山坡还陡。我仔细抠了抠数据，发现它不是那种靠砸钱换市场的虚假繁荣，而是实打实的一年比一年赚得多。最让我觉得不可思议的是，在行情波动这么大的情况下，它的净利率竟然还能稳在百分之三十左右，这在制造业里简直就是一股清流。

第二步：深挖它是靠啥发财的

为了搞清楚它到底是怎么捞钱的，我把业务拆开来看。原来这家公司手里攥着个“万金油”技术，就是那个吸附分离树脂。我研究了一下，这玩意儿不光能洗盐湖里的锂，还能提纯生命科学里的药。前两年锂电火的时候，它靠着给大厂修盐湖提锂的生产线赚了个盆满钵满。本来以为锂价跌了它就得拉胯，结果我发现它在医药和超纯水这些高端领域又悄悄支起了摊子。这种“东方不亮西方亮”的买卖模式，让我觉得这家公司的管理层确实有点东西，危机意识很强。

第三步：看看家底厚不厚实

我接着去翻了它的资产负债表。说真的，作为博主，我最怕看到那种负债累累、到处借钱过日子的公司。但蓝晓的账面干净得让我有点意外，手里的现金流一直很充裕，经营活动产生的现金流量净额每年都挺好看。我特意看了下它的研发投入，发现这公司是真的舍得下血本。它不是把赚来的钱都拿去挥霍了，而是砸进实验室里搞新材料。这种搞法虽然短期内看不见大回头，但底气攒得足，别人想山寨它也很难，这就是所谓的护城河。

我的一些大白话感想

看完全篇财报，我最大的感受就是：蓝晓科技这公司活得很通透。它不追求那种虚头巴脑的规模扩张，而是守着自己那一摊技术死磕。在吸附材料这个细分领域，它基本上算是坐稳了头把交椅。而且它的盈利能力不是靠吃老本，而是靠着快速切换赛道，锂电不行了就去搞生命科学，这种灵活劲儿是很多大象公司比不了的。我在这行看了这么久，见过太多起高楼又塌了的公司，但蓝晓这种踏踏实实靠卖耗材和卖技术设备赚钱的，确实让人心里更踏实一些。虽然市场总有波动，但只要它这套核心技术还在，盈利的底色就很难褪去。