盯着蓝晓科技这家公司已经有一段时间了,这几天趁着空档,我把他们家最新的财报从头到尾翻了个遍。看完之后心里还是挺受震撼的,这家搞吸附材料的公司,赚钱的本事确实比我想象中要硬气得多。
第一步:先看这几年的账面增长
我拿到财报后,第一件事就是对比了过去几年的营收和利润。记得几年前它还是个寂寂无名的小摊子,但这回一看,营收竟然连着翻了好几番。尤其是归母净利润这一块,那增长曲线拉得比我老家门口的山坡还陡。我仔细抠了抠数据,发现它不是那种靠砸钱换市场的虚假繁荣,而是实打实的一年比一年赚得多。最让我觉得不可思议的是,在行情波动这么大的情况下,它的净利率竟然还能稳在百分之三十左右,这在制造业里简直就是一股清流。
第二步:深挖它是靠啥发财的
为了搞清楚它到底是怎么捞钱的,我把业务拆开来看。原来这家公司手里攥着个“万金油”技术,就是那个吸附分离树脂。我研究了一下,这玩意儿不光能洗盐湖里的锂,还能提纯生命科学里的药。前两年锂电火的时候,它靠着给大厂修盐湖提锂的生产线赚了个盆满钵满。本来以为锂价跌了它就得拉胯,结果我发现它在医药和超纯水这些高端领域又悄悄支起了摊子。这种“东方不亮西方亮”的买卖模式,让我觉得这家公司的管理层确实有点东西,危机意识很强。
第三步:看看家底厚不厚实
我接着去翻了它的资产负债表。说真的,作为博主,我最怕看到那种负债累累、到处借钱过日子的公司。但蓝晓的账面干净得让我有点意外,手里的现金流一直很充裕,经营活动产生的现金流量净额每年都挺好看。我特意看了下它的研发投入,发现这公司是真的舍得下血本。它不是把赚来的钱都拿去挥霍了,而是砸进实验室里搞新材料。这种搞法虽然短期内看不见大回头,但底气攒得足,别人想山寨它也很难,这就是所谓的护城河。
我的一些大白话感想
看完全篇财报,我最大的感受就是:蓝晓科技这公司活得很通透。它不追求那种虚头巴脑的规模扩张,而是守着自己那一摊技术死磕。在吸附材料这个细分领域,它基本上算是坐稳了头把交椅。而且它的盈利能力不是靠吃老本,而是靠着快速切换赛道,锂电不行了就去搞生命科学,这种灵活劲儿是很多大象公司比不了的。我在这行看了这么久,见过太多起高楼又塌了的公司,但蓝晓这种踏踏实实靠卖耗材和卖技术设备赚钱的,确实让人心里更踏实一些。虽然市场总有波动,但只要它这套核心技术还在,盈利的底色就很难褪去。

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