股票688388所属行业前景如何？全面复盘嘉元科技表现

说起嘉元科技这只票，也就是大家常说的688388，我盯着它看已经不是一天两天了。这几年折腾股票下来，我有个习惯，就是不仅要看盘面上的红红绿绿，还得真真切切地去琢磨这公司到底是干啥的。前阵子为了搞清楚这个锂电铜箔行业的底细，我翻烂了财报，还专门跑去跟几个做电池供应链的哥们儿喝了几顿大酒，总算把这一摊子事儿给盘明白了。

起步：从冲动入场到冷汗直流

我最开始注意到嘉元科技，是因为那时候新能源车火得一塌糊涂。我想着既然宁德时代这种巨头在前面跑，那给它递刀子、送弹药的供应商肯定也得发财。嘉元科技就是干这个的，它是做那种超级薄的电解铜箔的，专门往锂电池里塞。刚开始我觉得这生意稳如老狗，结果买进去没多久，股价就开始像坐滑梯一样往下出溜。我心里那个慌，心想是不是被忽悠了？于是我决定沉下心来，把它的业务逻辑从头到尾捋一遍。

过程：深入研究它的看家本领

我开始查资料，发现这行门槛没我想的那么低。嘉元科技最牛的地方在于它能把铜箔做得像蝉翼一样薄，从6微米一直卷到4.5微米。这技术说白了就是为了让电池更轻、存电更多。我仔细对比了它和另外几个竞品的毛利率，发现有一段时间它确实挺风光，甚至能在行业里横着走。为了验证它的出货情况，我天天蹲一些行业协会的产销量数据。那时候我发现，它的产能扩建速度简直像吹气球一样，在梅州、宁德到处砸钱建厂。我当时还挺兴奋，觉得这规模一旦上来，那还了得？

反思：市场环境比想象中残酷

可现实很快就给我上了一课。我发现自己只盯着公司的技术看，却忽略了大环境。随着大家都看着这块肥肉，很多做装修铜材的、做电路板铜箔的公司全杀进来了。市场上一下子冒出来几十万吨的产能，以前是抢着要货，后来变成了求着人家买。我看着嘉元科技的业绩报告，利润开始缩水，原本值钱的加工费被压得死死的。我那段时间就在想，这种重资产的行业，一旦产能过剩，那就是没完没了的折旧和利息，就像背着个大石头游泳，游得慢了就得沉下去。

现状：现在的行业到底是个啥样？

现在的锂电铜箔行业，说白了就是在熬。我也在观察嘉元科技的自救动作，比如他们开始搞什么复合铜箔，想用塑料和铜混搭，省钱又安全。但我实际打听了一圈，这玩意儿离大规模装车还有一段路要走。我现在对它的看法比较务实了：前景确实还在，毕竟新能源车还没卖完，以后还有储能这个大矿。但这行再也不是弯腰就能捡钱的时代了，而是得拼谁的成本更低、谁的命更长。我现在依然拿着一部分底仓，不为别的，就想看看这种行业龙头在最难熬的时候，到底能不能靠着技术底蕴翻过这道山。至于那些指望它短期内再翻几倍的人，我劝你还是先喝口凉水冷静冷静，多看看行业里的供需曲线比听消息强多了。