今天正好有空，打算跟大家唠唠朗姿股份刚发的那个大公告。这公司我盯了挺久了，从它早年做高端女装，到后来一头扎进医美赛道，每一步动作我都看在眼里。今天这公告一出，我立马放下了手里的活儿，把几十页的PDF从头到尾翻了个遍，就想看看它到底又在憋什么大招。
起因：大动作背后的猫腻
我关注这事儿的起因也挺逗，前阵子陪媳妇去他们旗下的机构做美容，发现前台贴了不少新标语，当时我就感觉公司内部肯定在搞什么整合。果然，今天的公告印证了我的猜想，他们又要掏真金白银去收购地方上的医美机构了。我坐在电脑前，先是查了这几家被收购公司的财务报表，发现这几年的流水确实涨得凶，但也发现了一个问题：管理成本高得离谱。朗姿这回出手，明摆着是想通过规模效应把成本压下来。
我操作的第一步就是把这回收购的价格和行业平均水平做了个对比。我拿着笔在纸上演算了半天，发现价格给得并不算低。为什么要溢价买？我反复琢磨，就是为了那个区域市场占有率。这几年医美行业竞争太吓人了，你不占领高地，别人就得把你挤走。我看着公告里提到的整合计划，心里也打鼓，这么多不同风格的机构强行揉在一起，光是人员调配和品牌统一就是个大工程。
过程：我是怎么拆解这份公告的
我先把公告里的核心数据拎了出来。
- 是资金来源，大部分是自有资金加融资，这说明账上现金流还算稳当。
- 是业绩承诺，被收购方签了三年的对赌协议，如果达不到预期，得赔不少钱。
- 是版图扩张，从北京、成都往周边二三线城市渗透。
我看这些内容的时候，想起了我以前在老东家做并购的经历。那时候我们也是这样，看上一块肥肉，火急火燎地想吞下来，结果因为后期管理没跟上，差点把公司拖垮。我仔细翻看了朗姿对管理层的任命安排，发现他们这回换了不少有实战经验的老将过去坐镇，看样子是吸取了之前的教训。我一边喝着浓茶，一边在笔记上圈圈点点，觉得这回成功的概率比前几次要大那么一点点。
感悟：现实总比理想骨感
我为啥对这种事儿这么上心？就是因为当年我刚创业那会儿，就是因为不懂这种资本运作，明明业务做得挺却被大公司用这种手段给“收编”了。说是收购，就是把你的人脉和地盘拿走，然后把你这个创始人边缘化。我当时拿着那点补偿款，在家里消沉了好几个月，天天盯着大盘看这些公司是怎么翻云覆雨的。现在看朗姿的公告，就像是在看我当年的影子。
折腾完这一圈，我也得出了点朗姿现在是典型的“以多打少”，靠着女装业务提供的稳定现金流，供着医美这个烧钱的炉子。虽然公告里说得天花乱坠，什么协同效应、什么行业标杆，但落实到咱们普通人的视角，就是看它能不能把这些散装的机构管别让顾客投诉，别出医疗事故。我特意去某点评软件上搜了搜那几家新加入的店，评价参差不齐，这活儿接手过来真不是那么好干的。
说句大白话，这份公告发布的意义，就是告诉市场，朗姿还没打算停下来休息，它还要继续扩张。我把分析完的内容顺手发给了几个老哥们，大家伙的反应也差不多，有的觉得是机会，有的觉得风险太大。我倒觉得，这种公司只要它的那套管理体系不乱，短期内还是挺唬人的。我把笔记收关了电脑，准备下楼吃个烧烤。毕竟看这些枯燥的数字和公告，确实挺费脑细胞的。
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