说起黑猫股份，很多不炒股或者不在化工圈子里混的朋友可能压根没听过，但咱们日常生活中，只要是跟橡胶、塑料扯上关系的玩意儿，背后的功劳薄上大概率都有它的名字。我前阵子正好因为研究原材料供应链，把这家公司的底细从头到尾摸了一遍，今天就结合我的调研经历，给大家掏心窝子聊聊这家公司到底是干啥的。
起步：从煤焦油里“炼金”
我最开始接触这家公司的时候，也纳闷这名字怎么起得这么接地气。后来我翻了翻它的家底，才发现它是做炭黑的。啥是炭黑？通俗点说，就是煤焦油这些工业废料经过高温加工后产出的一种黑色粉末。别看这东西黑不溜秋的，它可是现代工业的“定海心丸”。
我当时去实地观察过一些类似的化工生产流程。黑猫股份的操作逻辑很简单：就是把炼焦炭剩下的那些粘稠、难处理的煤焦油买回来，通过自己的反应炉，噼里啪一通操作，把它们变成不同规格的炭黑。这不仅解决了钢铁厂的废料问题，还做出了一种卖得极好的工业原材料。可以说，它的主营业务就是靠这种“废料变宝”的手艺活儿撑起来的。
核心：全世界的轮胎都离不开它
为了搞清楚这些黑粉末到底卖给谁了，我特意去查了它的客户清单。这一查不要紧，好家伙，全是硬骨头。它的核心业务，说白了就是给轮胎厂递子弹。
咱们平时用的轮胎，里面的橡胶要是没有炭黑，跑不了几公里就得磨没了。炭黑这玩意儿加进橡胶里，能让轮胎变得又硬又耐磨，还能散热。黑猫股份就是国内炭黑行业的带头大哥，它的产量大得吓人。你平时在路上看到的车，不管是国产的还是合资的，轮胎里很有可能就有黑猫产的料。除了轮胎，什么橡胶密封条、传送带、三角带，只要是黑色的橡胶制品，基本上都得找它买原材料。我研究完之后感叹，这哪是卖化工品，这就是在卖“工业增韧剂”。
拓展：不光是搞橡胶，还要搞新材料
后来我又仔细盯了一下它这几年的动作。我发现这家公司心气儿还挺高，不满足于只卖给轮胎厂。它开始往特种炭黑和新能源材料上使劲了。比如现在火得不行的锂电池，电池里面的导电剂，也是炭黑的一种高级形式。虽然目前这块业务占比还没那么夸张，但看它投资建厂的那个劲头，明显是想在新能源汽车这块肥肉上啃下一大块来。
我之前在南方跑业务的时候，还听几个同行聊起过，黑猫现在也在捣鼓尾气发电和蒸汽循环。意思就是在生产炭黑的时候，把那些排出来的热气收集起来发电，自己用不完还能卖钱。这种把一滴油榨干抹净的做法，确实很符合现在那种抠抠搜搜做精细化管理的老牌国企风格。
真实感受：稳中有变的老牌化工号
我研究这一圈下来的感觉就是，黑猫股份是一个典型的重工业大块头。它的业务逻辑非常直观：紧紧抱住煤炭化工的上游，低价拿资源，然后深加工卖给全球的橡胶巨头。它不需要像互联网公司那样天天想什么新玩法，只要全球的汽车还在路上跑，它的生意就有底子。
但在我看来，它这种模式也有挺让人抓狂的地方。煤焦油的价格一涨，它的利润就跟坐过山车一样；环保政策一紧，它就得拼命砸钱升级设备。这种活儿干起来挺累的，都是辛苦钱。我前阵子跟一个做化工贸易的朋友喝酒，他还感慨，现在像黑猫这样能老老实实守着这摊黑色事业，硬生生在国际上杀出一条路来的公司，确实是凭本事吃饭。虽然不像高科技芯片那么高大上，但如果没有它，我们的物流、出行全都得瘫痪。
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