最近不少老股民在后台问我，华谊兄弟这股票到底是怎么了，怎么跌成这副德行？我关注这家公司也好多年了，毕竟曾几何时它可是咱们国产电影的“老大哥”，光环多得数不清。前阵子闲着没事，我专门把华谊这几年的财报、公告还有他们拍的那些电影的数据都翻出来，从头到尾捋了一遍，这一捋不要紧，发现里面的窟窿比想象中大得多。
起步：本以为是抄底，结果掉进了深坑
我最早开始研究华谊是因为那阵子大环境刚开始缓和，我觉得电影行业肯定要触底反弹。于是我先去查了查他们近三年的业绩。结果我一打开数据表就傻眼了，这哪是回暖，简直是连年亏损。从2018年开始，华谊就陷入了一个怪圈：每年都在亏，而且一亏就是几十亿。我当时心想，是不是因为拍的片子不行？于是我顺着这条线，开始翻看他们这几年的作品记录。
过程：作品跟不上时代，全靠老本硬抗
我仔细回想了一下，以前一提到华谊，大家想到的都是冯小刚，是贺岁片，是大制作。但我翻看最近几年的排片表，发现他们手里能打的牌越来越少。现在的观众口味变了，大家喜欢看更有共情力的东西，或者是硬核科幻。而华谊还是在那套“名导+大咖”的旧路子里转圈。我蹲在影评社区观察了好几天，发现大家对华谊出的片子评价越来越平庸。没了爆款作品，票房就没保障，那几十个亿的投资砸下去，连个响声都听不见，股价能不跌吗？
- 核心内容缺失：老IP卖不动了，新IP立不起来。
- 押宝屡屡失误：几个大成本项目因为各种原因迟迟没法上映，资金全压在里面了。
- 人才严重流失：以前那些大牌艺人和导演，要么自立门户，要么被别的公司挖走了。
深挖：摊子铺得太大，资金链差点扯断
为了搞清楚钱都去哪了，我又盯上了他们的实景娱乐业务，就是那些所谓的“电影小镇”。我自费去其中一个地方实地转了转，客流量真的让人心凉。当年他们大张旗鼓搞地产、搞实景，觉得能学迪士尼，结果现在成了沉重的包袱。地皮和建设回款极慢，还要承担高额的维护成本，这就是典型的“步子迈大了扯着胯”。我在财报里看到他们的负债率高得惊人，为了还债，老板王忠军、王忠磊哥俩儿不停地减持股票，甚至还卖名画、卖豪宅。这种消息传到市场上，散户谁不害怕？老板自己都在套现离场，谁还敢往里冲？
现状：市场信心崩塌，回升路漫漫
我把这些信息整理完之后，发现华谊现在最大的问题不是缺钱，而是缺信心。现在市场上聪明人太多了，大家看的是预期。你手里没硬货，账上没现金，外面还欠着一屁股债，谁会来给你拉股价？我之前尝试着在小额账户里建了点底仓，结果一路补仓一路跌，实在受不了，在亏了三十个点的时候忍痛割肉了。亏掉的这些钱就当是交学费了，但也让我明白一个道理：情怀不能当饭吃，一个公司的基本面烂了，再大的名气也救不回来。
感悟：咱们散户还是得留个心眼
说两句掏心窝子的话。很多人总是觉得华谊毕竟是老牌子，国家肯定不会不管。但我这段时间的实践记录告诉我，市场是不讲感情的。现在的华谊就像一个步履蹒跚的老人，背着沉重的债务，手里还拿着几十年前的剧本。想要股价回升，光靠那点明星流量已经没用了，除非他们能真正拿出像样的作品，彻底把债还清，否则这个跌势恐怕还得持续很长一段时间。反正我是暂时不敢再碰了，这种“钝刀子割肉”的感觉太难受，还是老老实实看那些现金流好的公司。
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